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固定資產投資指標意義范文第1篇

【關鍵詞】固定資產投資 經濟增長 計量經濟學

改革開放以來，中國的國民經濟快速發展。2011年底，中國國內生產總值達471，564億元，位列美國之后，高居世界排名第二位。比之剛提出建立和發展社會主義市場經濟的1992年時增長近15倍之多。固定資產投資作為國內生產總值中投資部分一個主要類別，也是投資中對經濟增長起促進作用的主要部分。但是究竟固定資產投資對于國內生產總值有著怎樣的影響？我國同一時期不同地區固定資產投資對其地區生產總值的影響是否具有一致性呢？這就是本文的研究內容。

一、模型設定

研究我國固定資產投資總額和經濟增長的關系，需要考慮以下幾個方面：

（一）經濟增長的衡量。最能夠體現經濟增長的數據就是GDP。

（二）數據范圍的選擇。為了代表我國主要城市，選擇的數據范圍是直轄市和全國各省的省會城市，但由于自治區的省會拉薩的數據不全，所以剔除，另外再剔除香港和澳門特別行政區以及臺灣地區，所以一共30個樣本。

（三）數據性質的選擇。為了能夠既分析出全國各地區變量間的平均關系，又能分析出相互地區間的差異，并且所用數據能保證基本正確，所以選擇的是2011年中國30個省會城市及直轄市的截面數據。

（四）影響因素的分析。根據經濟學相關理論，投資是推動經濟增長的重要源泉， 特別是其中的固定資產投資更是起到了主要的促進作用。另外，為了分析各地區固定資產投資對經濟增長的影響是否相同，所以引入反映地區的虛擬變量。根據一般習慣性劃分，根據經濟發展程度的不同，將中國劃分為東部、中部和西部。據此我們引入D1、D2兩個虛擬變量。D1=（1，城市屬于東部；0，其它），D2=（1，城市屬于中部；0，其它）。

（五）模型形式的設計。由于本文主要是對我國主要城市的固定資產投資對經濟增長的影響，所以對被解釋變量地區生產總值（Y）與地區固定資產投資總額（I）進行回歸分析，并將方程設定為簡單線性型：。然后為了分析各地區間固定資產投資總額對地區生產總值影響的差異，引入虛擬變量D1、D2，方程設定為多元線性型：。

二、模型的估計與調整

（一）地區生產總值對地區固定資產投資總額的回歸

由于本文主要是對我國主要城市的固定資產投資對經濟增長的影響，所以對被解釋變量地區生產總值（Y）與地區固定資產投資總額（I）進行回歸分析，并將方程設定為簡單線性型：

回歸估計結果所形成方程的截距項為負數，這與經濟意義不符。說明模型的設定存在問題。因此改變模型的形式，將模型的兩邊取對數形式可得：

此時，無論是經濟意義檢驗，還是計量經濟學的檢驗，都是符合的，并且可以得出地區固定資產投資總額對地區生產總值有顯著性影響。本文至此已經從實際數據的回歸分析的角度說明了地區固定資產投資總額對地區生產總值的關系。

（二）地區生產總值對其他因素的回歸

地區生產總值Y對各地區間固定資產投資總額對地區生產總值影響的差異D1、D2以及地區固定資產投資總額I進行回歸得i= -386.5998+ 2.340020Ii+ 439.8223D1 -35.67035D2此模型從結果上看一方面，截距項為負，與經濟意義不符另外，D1與D2的t值在下也不顯著，因此需要改變模型的設定形式。

經過反復試驗，發現當Y取對數的時候模型的擬合效果最佳，因此采用此種設定再次進行回歸得：

此時，模型的擬合程度較好，亦不存在自相關與異方差。

三、結論及政策建議

（一）一個地區的固定資產投資總額對該地區的GDP的確有影響，其他條件不變時，固定資產投資總額增長，GDP隨之增長。

（二）地區間的不同，也會導致增加固定資產投資對GDP影響程度的不同，這可能是由于發展基礎等因素造成的。

總之，固定資產投資是社會固定資產再生產的主要手段。若以GDP作為衡量經濟發展的唯一指標，增加固定資產投資無疑對國民經濟的發展有著促進作用，進而通過經濟發展來促進社會進步。

雖然固定資產投資對經濟增長有促進作用，但是我國目前處于經濟轉型時期，經濟增速必將放緩。因此，固定資產投資雖然也應增加，但增速應該放緩，著重與調整投資結構，從而實現對經濟結構的調整，達到經濟轉型的目的。

固定資產投資指標意義范文第2篇

關鍵詞:固定資產投資;經濟增長;相關性分析

中圖分類號:F830.59 文獻標識碼:B 文章編號:100-4392（2008）08-0010-04

一､固定資產投資運行基本情況

1983-2007年，天津市全社會固定資產投資由39.62億元增長到2388.63億元，24年間增長了60倍，推動同期國內生產總值由123.4億元增長到5018.28億元，增長了40倍，為天津經濟持續､快速､健康發展發揮了重要推動作用。

(一)固定資產投資呈現周期性增長

通過1983―2007年天津市固定資產投資增長率､投資率､固定資產投資對經濟增長的貢獻率､對經濟增長的拉動率､固定資產投資彈性系數等指標分析，可看出投資增長具有兩方面特點:

1.固定資產投資增長具有一定周期性。除1989年為負值以外，其他各年固定資產投資增長率均為正值，最高為1991年46.23%，平均增長率為19.31%，保持較高的水平(見圖1)。同時，周期性增長顯著，相隔3―4年形成1個小周期，每8―10年形成一個大周期。固定資產投資率以1990年為分界點，體現出明顯的“兩階段”特征，并在各自階段內較為穩定。第一階段，從1983年到1990年，年均投資率為34.22%，第二階段從1991年到2007年，年均投資率為40.41%，兩階段年均投資率相差6.19個百分點。

圖1

2.固定資產投資拉動經濟增長效果顯著。固定資產投資對GDP增長的貢獻率是固定資本形成額年度實際增量占GDP實際增量的比重，它的倒數被稱為固定資產投資效果系數，這一指標反映了一定時期內每單位的固定資產投資所提供的國內生產總值增加額。由天津市固定資產投資對國內生產總值增長的貢獻率計算固定資產投資效果系數可以看出，除1989､1990､1999年異常值以外，其他各年均在均值水平上下浮動。設固定資產投資效果系數為X，除異常值的考察期內，E（X）=2.45，VAR（X）=1.40，經計算，X在一個標準差之內的概率為86.4%。同時均值遠大于1，表明總體上固定資產增量對于國內生產總值增量具有較強的帶動作用。同時，從固定資產投資彈性系數即投資增長轉化率看，除1990年､1999年兩年的異常值，其余23年固定資產投資彈性系數均值為0.82，即固定資產投資每增長1個百分點，可帶動地區生產總值增長0.82個百分點。同時，2000年后，系數距離均值的波動更小，說明固定資產投資增長對國內生產總值增長的推動作用更加平穩。

(二)與全國水平相比，投資對經濟帶動效果更加顯著

通過與全國水平進行比較可以看出，天津市固定資產投資對經濟的帶動效果高于全國水平，并且有進一步提升的空間。

1.固定資產投資規模在全國占比穩定，增速略低于全國水平。天津市固定資產投資占全國的比重穩定在2%―3%之間，增量穩定在1%―4%之間，且從1986年以后固定資產投資份額始終保持在2%左右的水平，體現了極強的穩定性。固定資產投資增速比均值為0.87，表明天津市增速略低于全國，仍具有一定的提升空間。

2.固定資產投資率與全國水平相比呈下降趨勢。從天津市固定資產投資率與全國水平比較來看，明顯出現逐漸下降趨勢，表明天津市整體固定資產投資水平下降。尤其是2003年以后，天津市固定資產投資低于全國平均水平，在一定程度上體現出近幾年宏觀調控政策在天津得到較好的落實。

3.固定資產投資貢獻率低于全國水平。固定資產投資貢獻率體現固定資產投資對于經濟增長的重要程度，一般而言，在粗放型經濟中該比率較高。天津市這一指標在1998年以后與全國相比呈下降趨勢，說明天津市經濟增長方式轉變走在全國前列。

4.固定資產投資彈性高，體現了較強的經濟拉動效果。除去兩個異常年度，天津市固定資產投資彈性系數始終高于全國水平(見圖2)，體現出天津市固定資產投資對經濟增長的帶動效果高于全國平均水平。

圖2

二､固定資產投資主要特點

天津市固定資產投資行為具有以地方投資為主導､自籌資金占投資資金來源比重最大､第二產業投資增速較高､房地產開發投資相對穩定等特點。

(一)非國有經濟投資增長較快，地方投資占主導地位

投資主體可以做兩個方式的劃分，一種按照國有經濟和非國有經濟劃分，另一種按照地方投資和中央投資劃分。在這兩種劃分方式下，天津市固定資產投資主體具有各自特點。

1.非國有經濟投資增長較快。國有經濟､非公有經濟投資增長速度較快，集體經濟增長速度較平穩;2000年以后，非國有經濟(集體經濟與非公有經濟之和)投資超過國有經濟投資，2003年后這一趨勢更加顯著(見圖3)。

圖3

2.地方投資占據主導地位。1993年以來，天津市地方投資始終高于中央投資，2000年后差距越來越大。2000-2004年是地方投資占比增長最快速的一段時期，平均占比為70.5%，一定程度上體現了地方政府的投資沖動。2004年以后，地方投資占比開始出現下降趨勢。

(二)自籌資金和信貸資金為投資主要資金來源

按照資金來源，固定資產投資包括國家預算內資金､國內貸款､利用外資和自籌資金四類。從天津市投資資金來源看(見圖4)，2000年以來，自籌資金增長最為迅速，從244.9億元增長到1181.9億元，增長了3.8倍，且自籌資金在投資結構中始終占據最重要的地位。國內貸款則是固定資產投資的第二大資金來源，且占金融機構貸款總額的比例逐年上升。外資作為固定資產資金來源較為穩定。

圖4

(三)第三產業投資增長迅速，房地產投資增速放緩

1.第三產業投資增長迅速。“十五”期間，天津市第二產業共完成投資2094.9億元，年均增長12.7%，增速高于“九五”時期7.9個百分點。全市工業累計完成投資17555億元，年均增長速度達到13.4%，比“九五”時期提高了8.8個百分點。第三產業投資增長迅速，其總增量超過了第一､二產業投資的總和，達到3203.6億元，年均增長速度達到24.4%，遠遠高于“九五”期間17.5%的平均增長水平，所占比重也由“九五”期間的49.7%提高到60%。

2.房地產開發投資增速開始下降。2000-2007年，天津市房地產開發投資由133.93億元增長到505.3億元。其主要特點為:一是房地產投資增長率在2004年以后出現下降，體現了國家對房地產行業宏觀調控的結果，二是房地產投資占固定資產投資總額比重較為穩定，表明天津市在控制房地產投資熱方面具有一定成效。

三､固定資產投資與經濟增長的相關性分析

本部分通過宏觀經濟學中投資與國內生產總值之間的理論模型，利用一元線性回歸方程來分析本地區投資增長率與經濟增長率之間的關系。根據恒等式GDP=CONM+INV+XM，其中GDP代表國內生產總值，CONM代表消費，INV代表投資，XM代表凈出口。數據部分，CONM､INV､XM分別采用社會消費品零售總額､全社會固定資產投資､外貿凈出口數據為代表。

回歸分析分兩部分，首先對各指標總量進行線形回歸，發現常數項､凈出口均沒有通過顯著性檢驗。去掉常數項和凈出口，得到如下回歸方程:

GDP=0.8548×CONM+1.6128×INV(1)

(7.6554)(17.5344)

各系數均具有經濟學意義，且通過顯著性檢驗。

第二步，對各指標取對數。由于凈出口部分指標為負值，且其對國內生產總值影響較小，因此去掉凈出口。通過回歸分析，得到如下含常數項的回歸方程:

LNGDP=1.3212+0.3560×LNCONM+0.5790×LNINV（2)

（13.0960）（3.2536）（5.8891）

各系數均具有經濟學意義，且通過顯著性檢驗。

通過回歸方程(2)可以看出，消費､投資的彈性系數分別為0.3560､0.5790。投資的彈性系數較大，說明天津市目前投資對于國內生產總值的拉動作用更大。

四､固定資產投資中存在的主要問題

(一)投資､消費不平衡，經濟增長對投資依賴程度較高

從近幾年天津市投資､消費增長可以看出(見圖5)，2003年投資與消費增速差距達到最大，且有逐步擴大的趨勢。值得注意的是，由于近幾年消費增長受通脹影響較大，因此實際上來說，投資與消費的不協調程度并沒有明顯改觀，仍可能影響經濟穩定增長。目前消費變化不大的情況下，投資的擴大有可能導致產能過剩，進而影響經濟的長期增長。

圖5

(二)投資對中長期貸款的依存度較高，貸款向房地產業集中態勢突出

天津市城鎮固定資產投資增速在2005年8月份達到近兩年來的最低點16.8%以后，開始逐步回升，2007年達到25.6%。同時，中長期貸款增長迅速。2007年12月末中長期貸款余額為3491.7億元，比年初增加704.86億元，增長率為25.3%，同比多增166.76億元。固定資產投資增長與中長期貸款增長相互帶動､相互依存的關系，值得密切關注。在上半年短暫出現分離以后，9月末，兩項指標增速重新趨于一致，充分體現了二者的依存度。同時，存款短期化､貸款長期化的結構性問題將對金融機構的健康經營帶來十分不利的影響，同時也將削弱宏觀調控的執行效果。

近年來，貸款向房地產業集中的態勢非常突出，房地產貸款占金融機構貸款比例不斷上升。2007年末，房地產貸款占金融機構貸款比例為25.7%，比上半年提高了5個百分點。從長期的運行情況看，貸款過度向房地產業集中將使房地產估值泡沫積聚的風險向銀行系統轉移，應引起關注。

(三)節能降耗取得成效，但工業高耗能行業集中度較高，結構節能未發揮作用

近年來，天津市出臺了一系列鼓勵節能降耗的政策措施，大力營造建設節約型社會氛圍，積極開展節能降耗和挖潛增效活動，并取得了初步成效。2006年天津市單位GDP能耗為1.069噸標準煤/萬元，同比下降3.98%，下降率在全國31個省市中居全國第二位，天津市單位GDP能耗為全國平均水平的88.6%，比2005年下降了2.4個百分點。但單位GDP能耗降低率仍沒有達到4.4%的年均值，意味著今后四年的節能工作壓力會更大，節能形勢更加嚴峻。同時，2006年規模以上工業能源消費量為2905.73萬噸標準煤，比上年增長9.3%，占全市能源消費量的66.6%。工業仍然是全市能源消費的主導產業，其中，電力熱力､石油加工及煉焦業､黑色金屬冶煉及壓延業､化學原料和化學品制造業､非金屬礦物制品業這五大行業是天津市的高耗能行業，2006年消費能源占全市工業能源消費量的84%，集中度很高，也是全市節能降耗的重點所在。另外，2006年單位GDP能耗下降主要是通過第二產業和第三產業能源利用效率的提高來實現的，三次產業的結構變化對節能沒有發揮積極作用。2006年全市節能量為138.64萬噸標準煤，結構節能量為-52.76萬噸標準煤，直接節能量為191.4萬噸標準煤。技術或管理節能效果顯著，結構節能為負，沒有發揮作用。因此，要提高總體能效水平，應該更多地從結構入手，通過調整三次產業的結構，促進產業結構的優化升級來提高能源利用效率，實現全社會節能降耗指標。

五､進一步完善投資機構，推動經濟發展方式轉變的政策建議

(一)不斷轉變政府職能，繼續加強宏觀調控

近年來，地方政府成為拉動固定資產投資持續增長的主體，原因在于現存考核體制對固定資產投資增長有重要影響。建議充分利用國家推進濱海新區開發開放的有利時機，先行先試投融資改革，不斷完善政府考核體制，逐步退出競爭性固定資產投資領域，回歸其公共產品和公共服務的提供者角色。繼續加強和改善對投資的宏觀調控，認真貫徹落實國家各項宏觀調控措施，嚴把土地和信貸兩個閘門，合理調控投資增長。

(二)著力優化信貸結構，維護房地產市場穩定發展

人民銀行要加大貨幣信貸政策宣傳力度，提升“窗口指導”層次，從天津第二產業占比較大､第三產業亟待提升的實際出發，引導金融機構加大對第三產業信貸投入。要根據產業政策導向和市場形勢變化，引導各類金融機構控制中長期銀行貸款，對有利于促進循環經濟發展的重點項目給予貸款支持，加大技術改造投資的力度。加強對房地產開發貸款的信貸監測管理，關注房地產貸款的集中度風險，通過拓寬房地產融資渠道等方式，優化信貸資金結構，有效分散房地產貸款風險。

(三)擴大消費需求，弱化經濟增長對投資的過度依賴

重點是采取有力措施擴大消費需求。首先要努力增加城鄉居民收入，特別是低收入者的收入來源，提高其購買力;其次要深化改革，為居民提供越來越完善的公共服務保障，解除后顧之憂，提高消費領域的服務質量和服務水平，豐富商品種類，優化消費環境;再次要加大對“三農”的政策支持力度，加大對農村基礎設施的投入，穩定提高農民收入和生活水平，大力開拓農村消費市場，加快農村商業流通體系建設，增加農村居民消費;最后要進一步完善消費政策，改善消費環境，拓寬消費領域，促進居民消費升級。

(四)完善資本市場，大力發展多元化融資

完善天津資本市場，積極培育多元化投資。要充分調動民間投資和外商投資的積極性，進一步改善投資環境，加大招商引資力度，擴大利用外資的規模。要充分抓住濱海新區開發開放機遇，借鑒組建渤海銀行和渤海產業投資基金的成功經驗，大力發展私募股權投資基金､創業風險投資基金､中小企業發展基金，以此滿足產業升級和居民投資需求，分散投資風險。

(五)積極調整產業結構，進一步落實節能降耗政策

從源頭嚴把高能耗行業準入關，嚴禁投資新建或改擴建違反國家產業政策和缺乏能源､環境支撐條件的高能耗生產項目。堅持走新型工業化道路，加快自主創新，推動產業結構向高端化､高質化､高新化發展。應調整能源消費結構，開發新能源，尋找替代能源，開發可再生能源和清潔能源，推動能源消費結構升級。

固定資產投資指標意義范文第3篇

關鍵詞：固定資產投資；經濟增長；VAR模型；西安市

中圖分類號：F290 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）04-0171-03

一、引言

固定資產投資是建造和購置固定資產的經濟活動，它對經濟增長的影響主要通過兩種途徑來實現：一是長期的供給效應，即固定資產投資可以形成后續生產能力，為經濟長期增長提供物質與技術基礎；二是短期的需求效應，即投資需求是總需求的一部分，固定資產投資增長能直接拉動總需求的增長，進而帶動總產出水平的增長。因此，固定資產投資一直是政府實現經濟增長目標和進行宏觀調控的首要手段。國內外學者從不同的角度、以不同的方法研究固定資產投資與經濟增長之間的關系。大體分為三種觀點：第一種觀點認為經濟增長與固定資產投資之間存在相互影響的關系（Podrecca，E.and Carmeci，G..，2001）；第二種觀點認為經濟增長導致了資本的快速形成（Vanhoud，P.，1994；陳朝旭等，2005）；第三種觀點認為固定資產投資單方向是經濟增長原因（De Long，J.B.and Summer，L.H.，1992；蔣曉華，2007）。

改革開放以來，西安市經濟發展日新月異，經濟持續快速增長。與此同時，西安市全社會固定資產投資額逐年增加，增長幅度逐年提高，西安市固定資產投資對經濟增長的作用究竟如何？兩者之間是否存在哪種長期穩定的關系呢？本文通過定量分析固定資產投資對經濟增長的貢獻來研究二者之間的規律。

二、實證分析

（一）樣本數據來源及預處理

本文數據皆來自于《西安市統計年鑒》各期，數據處理使用Eviews6.0軟件。由于所選時間序列（1983—2010年）跨度較大，對西安市地區生產總值（GDP）和固定資產投資（FI）進行自然對數變換，分別用lnGDP和lnFI表示，其一階差分分別用D（lnGDP）和D（lnFI）表示。為避免時間序列出現偽回歸，對序列進行平穩性檢驗和協整性檢驗。

平穩性檢驗。本文采用單位根（ADF）檢驗方法對lnGDP、lnFI、D（lnGDP）和D（lnFI）序列分別進行平穩性檢驗，結果（見表1）。

由表1可知，lnGDP和lnFI的統計值分別為0.4820和1.2561，均大于1%、5%、10%水平上的臨界值，說明這兩個序列存在單位根，是非平穩序列。再對其一階差分序列進行平穩性檢驗，結果表明，D（lnGDP）和D（lnFI）的統計值分別為-3.3958和-4.0871，均至少小于5%、10%水平上的臨界值且相伴概率很小，說明這兩序列的一階差分不存在單位根，是平穩序列。即lnGDP和lnFI都是一階單整序列，兩者之間可能存在長期協整關系。

協整性檢驗。本文采用EG兩步法對lnGDP和lnFI兩序列進行協整檢驗，結果（見表2）。

由表2可知，t統計量均小于1%、5%、10%水平上的臨界值，說明這兩個序列是協整的，存在長期穩定的比例關系，具備了建立向量自回歸模型的必要條件。

（二）建立向量自回歸（VAR）模型

1.確定最大滯后階數。滯后期的大小關系到模型殘差是否存在自相關性和模型自由度問題，本文選取常用的LR、AIC、SC三個指標，檢驗結果（見表3）。

由表3可知，滯后期p=1時，LR、AIC、SC三個指標同時取得最優值（數值帶*），此時既能有效消除殘差中的可能存在的自相關，又能使得模型自由度達到較優，保證了模型估計參數的有效性，即滯后期p=1是最佳選擇。

2.格蘭杰因果檢驗。對固定資產投資和經濟增長之間格蘭杰因果關系進行檢驗，檢驗結果（見表4）。

由表4可知，不論滯后期為1階還是2階，都因為F統計量概率較小而拒絕假設“lnFI不是lnGDP的Granger原因”，都因為F統計量概率較大而接受假設“lnGDP不是lnFI的Granger原因”。其經濟學意義為：不論滯后期為1階還是2階，lnGDP和lnFI存在單向因果關系，即西安市固定資產投資對經濟增長有促進作用，但經濟增長對固定資產投資作用不明顯。

3.建立模型。

（1）模型建立。應用Eviews6.0軟件建立滯后一期向量自回歸模型。

lnGDP和lnFI兩個模型的R2（0.9981）和Adj.R2（0.9979）值都較高，說明模型擬合優度較高，F值較大（6284.143），AIC（-2.7638）、SC（-2.6198）較小，說明模型總體上是顯著的。即該模型較好的反映lnGDP和lnFI兩者之間的數量關系。

VAR模型的回歸方程為：

lnGDP=0.6637×lnGDP （-1）+ 0.2864×lnFI （-1）+ 0.4057

方程表明，西安市地區生產總值的影響因素主要是自身滯后一期因素lnGDP（-1）和固定資產投資滯后一期因素lnFI（-1）；西安市固定資產投資的影響因素主要是lnFI （-1）和lnGDP（-1）。由估計系數大小可知，lnGDP（-1）對經濟增長的影響較大，lnFI（-1）對經濟增長的影響相對較小。經濟學意義為：西安市固定資產投資與經濟增長之間存在長期動態均衡關系，長期內西安市經濟增長同時受到固定資產投資滯后因素和GDP滯后因素的影響，當年固定資產投資每增加1%，下一年經濟增長就會增加0.2864%。

（2）模型檢驗及脈沖響應分析。對VAR模型進行AR根檢驗，由圖1可知，模型兩個特征跟絕對值的倒數都小于（或等于1），即在一個單位圓內（或上）。這說明該VAR模型是平穩的。

圖2表示西安市地區生產總值對固定資產投資一個標準差新息擾動的動態反應路徑，由圖2可知，西安市固定資產投資的正向沖擊導致地區生產總值波動在第一年達到最大，之后呈現逐年緩慢下降的趨勢。這說明西安市投資增量對宏觀經濟波動的影響的時效比較長，固定資產投資對經濟推動的衰減速度并不快，應該再采取除投資以外的方式來快速推動西安市經濟發展。

依Engle定理，假如一組變量存在協整關系，則協整回歸可以轉化為誤差修正模型。描述固定資產投資與經濟增長之間短期波動向長期均衡調整的誤差修正模型為：

DlnGDP = 0.151427EC-1+0.109157 DlnGDP（-1） + 0.461981 DlnFI（-1） - 0.003485

EC-1是誤差修正項，系數的大小反應了對偏離長期均衡的調整力度。本誤差修正模型中修正系數為0.151427，說明經濟增長受多種其他因素影響，經濟增長與固定資產投資之間的均衡關系對當期非均衡誤差調整的模型自身修正能力較弱。

（3）方差分解。方差分解的基本思想是把系統中的每個內生變量（共m個）的波動（k步預測均方誤差）按其成因分解為與各方程新息相關聯的m個組成部分，從而了解各新息對模型內生變量的相對重要性。本文利用方差分解方法來研究西安市固定資產投資對地區生產總值增長的貢獻度，將西安市生產總值的單位增量分解為一定比例的自身貢獻和固定資產投資的貢獻，結果（見表5）。由分析結果可知，固定資產投資規模對西安市經濟增長具有顯著的推動作用，隨預測期的增加，西安市固定資產投資對其地區生產總值的貢獻度逐漸變小，在第一期時取得最大值72.64%，即使第十期依然達到40.62%，這有效地支持了前面脈沖響應分析的結論。

三、主要結論及建議

1.長期內西安市經濟增長同時受到自身滯后因素和固定資產投資滯后因素的影響。由VAR模型可知，西安市經濟增長的滯后因素對其自身的影響系數為0.6637，影響顯著，說明西安市未來一年的經濟發展較大程度上取決于人們當年對經濟的預期。西安市固定資產投資滯后因素對經濟增長的影響系數為0.2864，影響也較為顯著。針對這種狀況，建議相關部門采取積極措施提高人們對經濟的信心，增加對西安市經濟發展的樂觀預期，從而有效的促進經濟增長。

2.短期內西安市固定資產投資對本地區經濟增長有單向推動作用。由VEC模型可知，西安市經濟增長的滯后因素對其自身的影響系數為0.109157，影響的顯著性不高，說明短期內人們不會輕易改變對經濟的預期，對經濟增長的影響不大。西安市固定資產投資滯后因素對經濟增長的影響系數為0.461981，影響顯著，說明短期內固定資產投資能較好地促進經濟增長。針對這種狀況，建議相關部門適當增加固定資產投資以保障經濟又好又快發展。

3.積極拓寬固定資產投資渠道。政府投資存在“擠出效應”，會減少民間投資；同時，政府投資也存在邊際效益遞減規律，因此，調動民間投資的積極性是增加固定資產投資規模的有效途徑。政府應該給予民間資本更大的發展空間，大力培育有市場競爭力的企業。

4.在適當增加固定資產投資規模的同時，高度重視技術進步及產業結構調整，加快經濟增長方式由粗放型向集約型轉變，有效避免投資回報率遞減規律及資本資源稀缺性兩大瓶頸，從而實現經濟增長可持續。

5.一方面要強調固定資產投資的作用；另一方面應該減少對其依賴，大力提高西安市的消費需求，只有居民消費增長支持的固定資產投資及經濟增長才是持久的。由宏觀經濟理論可知，居民消費傾向的大小是拉動投資的重要影響因素。

參考文獻：

[1] 西安市統計局.西安市統計年鑒（1990—2010）[K].北京：中國統計出版社，1990—2010.

[2] 易丹輝.數據分析與Eviews應用[M].北京：中國人民大學出版社，2008.

[3] 宋麗智.中國固定資產投資與經濟增長關系再檢驗：1980—2010年[J].宏觀經濟研究，2011，（11）.

[4] 雷輝.中國固定資產投資與經濟增長的實證分析[J].對外經濟貿易大學學報，2006，（2）.

[5] 聶允.陜西省固定資產投資促進經濟增長的實證分析[J].北方經貿，2009，（9）.

[6] Podrecca，E.and Carmeci，G.Fixed investment and economic growth：new results on causality[J].Applied Economics，2001，（33）.

固定資產投資指標意義范文第4篇

一、 項目后評價開展的意義

對于企業來說，在投資項目管理工作中項目后評價，其作為重要階段，起到著重要的作用。項目后評價主要是為后續類似項目投資決策服務，也是投資人對投資活動的監督管理手段。總體來說，做好項目后評價，對改善企業經營管理現狀，有著極大的幫助。通過不斷總結經驗，及時吸取教訓，在工作中加以改進，以提高管理水平。

二、固定資產投資項目后評價實施要點4

（一）成立專家評價組

開展固定資產投資項目后評價前，要按照固定資產投資項目特點，成立專家評價組。此小組要由投資管理部門負責牽頭，由內外部專家組成，包括咨詢工程師、技術人員、規劃單位、實施單位而等。若條件允許，外部專家人數要高于總人數的一半。此小組主要負責開展后評價報告現場調查與評價。

（二） 明確后評價流程

若想確保固定資產投資項目后評價工作的有效開展，明確后評價流程，有著必要性。后評價流程如下：1）做好評價前準備工作；2）編制分項自評價報告以及后評價報告草案；3）組建后評價專家組；4）開展專家評價；5）給出評價意見；6）編制并且上報項目后評價報告；7）應用后評價報告等。需要注意的是，后評價報告要具體包含以下內容：1）項目前期與具體實施環節的總結與評價，包括投資決策、前期準備、建設實施、項目運營等；2）項目績效以及影響評價，具體包括項目開展后的效益情況，包括技術、社會、經濟等；3）項目完成情況以及能力水平；4）結論與經驗等[1]。

（三）編制后評價指標要素與定量評估表

在開展專家評價時，需要用到后評價指標打分表，為減少人為因素對后評價結果的影響，使用量化數據，以保證評價的科學性。在設計打分表時，要按照后評價內容，明確打分項目點，按照項目特點，進行權重賦值，采取對比法，來明確項目點的評分檔次。通常情況下，打分表包括固定資產投資項目目標實現與可持續能力后評價（權重為25%）、項目過程后評價（權重為40%）、投資項目經濟技術后評價（權重為20%）、投資項目社會效益以及環境影響后評價（權重為15%）。

（四） 注重單項投資后評價

開展固定資產投資項目后評價，評價人員要做好單項投資項目的全面評價，比如單條生產線設備，包括更新改造項目中的設備、總體投資項目中的單投項目等，需要做好后評價工作。若為制造型企業，單投表現在生產類設備，在評價時，可以由投資部門牽頭，按照后評價流程，開展后評價，重點評價設備利用率、工藝技術的合理性以及先進性等。

三、 固定資產投資項目后評價體系設計方案

某企業運營項目，采取固定資產投資項目后評價方法，進行項目評估，主要分為目標、過程、效益、影響、可持續化性，在實際應用中，起到了積極的作用。但隨著業務發展，逐漸暴露出各類問題。基于此，提出基于固定資產投資項目后評價原有體系，重新構建后評價體系，以達到企業項目后評價的要求。

（一）后評價指標體系優化設計

在設計后評價指標時，基于提高項目的EVA角度出發，將影響EVA變動的因素逐層劃分，從中挑選關鍵因素，進行指標分解，將以BSC理論為基礎的后評價框架和EVA分解相互結合，以明確影響固定資產投資項目目標實現的因素。經過改進后的后評價體系架構包括項目貢獻評價、客戶發展、運營建設、投資決策評價，與原有的評價體系相比，其獲得了以下改進：1）在評價框架方面，BSC能夠更好的配合企業戰略；2）在指標體系方面，基于EVA因素分解法，能夠明確目標影響的具體因素；3）在評價方案方面，在原有的固定資產投資項目后評價五維度方法基礎上，按照業務發展實際，對各類側重點，進行針對性評價[2]。

（二）評價指標體系

基于固定資產投資項目后評價的新評價方案，其指標體系如下：1）價值貢獻。在進行傳統業務評價時，進行項目ROIC評價，使用IRR與投資回收期等固定資產投資項目后評價傳統指標；在評價新業務時，使用收入份額與在收入增長率等指標；2）客戶發展。在進行傳統業務評價時，使用用戶滿意度與用戶離網率等傳統指標；進行新業務評價，使用市場份額與用戶增長率等新指標；3）高效運營。使用資源利用率與網絡覆蓋率等傳統指標，進行傳統業務評價。使用工程建設質量與單項目能力造價等新指標，評價新型業務；4）決策支撐使用收入完成與效益目標偏差率等傳統指標，評價傳統業務；使用用戶發展與收入增長等新指標，評價新型業務。

（三）實施效果

通過分析項目運行各類指標，看其是否達到投資建設預期目標，從客戶滿意度、建設成本、運行質量等方面，進行綜合分析，來分析項目建設對企業發展所做出的貢獻。經過改進后的評價體系，對幫助企業實現發展戰略，合理拓展企業新業務，有著積極的幫助。BSC為企業項目后評價，提供了不錯的借鑒經驗。企業可以結合業務實際情況，從企業發展戰略目標角度出發，分解戰略目標，細化戰略訴求，來制定評價方案，以發揮后評價的作用[3]。

固定資產投資指標意義范文第5篇

關鍵詞：固定資產投資；協整檢驗；VEC模型

1 文獻綜述

對于固定資產投資問題的研究，歷來是學術界關注的熱點，改革開放以來，固定資產投資快速穩定增長，是經濟持續高速發展的主要推動力量。因此，研究固定資產投資和經濟增長的關系具有非常重要的現實意義。目前國內對固定資產投資與經濟增長關系的研究越來越多，李其保、周勉之、孫栩瑜，張岳恒等學者研究了我國固定資產投資與經濟增長的關系，指出我國目前的投資仍然是粗放型的，而不是集約型的，投資結構有待于進一步優化。余興、張豪、呂連菊、張臘鳳分別研究了山東省、湖北省和山西省固定資產投資與經濟增長的動態關系。本文在鑒戒前人的基礎上用利用最新數據，綜合使用各種方法，對河北省的固定資產投資與經濟增長進行實證研究，以其為河北省經濟發展提供借鑒。

2 變量選取與數據處理

本文選地區生產總值和固定資產投資1985-2010年度數據均來自歷年《河北省統計年鑒》及《2010年河北省統計公報》，由于缺乏1991年以前固定資產投資價格指數，中國內生產總值和固定資產投資都取當年值，未對價格變化進行調整。為了消除非平穩時間序列的異方差性，對地區生產總值和固定資產投資額進行自然對數變換，并分別用LY和LX表示。

在1985-2010年間，河北省生產總值和固定資產投資總體呈上升狀態，在2000年以前比較緩慢，近十年增長十分迅速，總的來看經濟得到了很大的發展，由1980年的396.75億元增長到了2010年的20197.1億元，固定資產投資也由1980年的110.66億元增加到了2010年的15082.50億元，可見河北省的經濟實力不斷增強。而且河北省的固定資產投資相對于生產總值的百分比處于極不穩定的狀態。1988年之前幾乎平穩的變化，從1988年開始下降，到1990年降到最低，然后又回升，1993年到1999年微弱的上升，1999年又開始滑落，到2002年降到最低，此后直到現在一直處于顯著的遞增階段，2010年達到了最高0.747。導致這一劇烈變化的原因是政策改變，可以看出近年來政府加大了對固定資產的投資，因而研究其與經濟增長的關系顯得尤為重要。

3 實證分析

3.1 相關性分析

相關性分析可以考察變量之間是否存在依存關系。通過繪制散點圖，來判斷兩個變量間是否有明顯的線性關系。從河北省固定資產投資（LX）與地區生產總值（LY）的散點圖可以看出除了個別的幾個點外大部分年份的散點都分布在一條直線附近，可以判斷河北省的固定資產投資與地區生產總值間存在著較強的線性相關關系。

3.2 平穩性檢驗

建立VAR模型首先要對數據進行平穩性檢驗。本文采用ADF單位根檢驗法，為了達到兩個時間序列平穩化的效果，對LY和LX進行一階差分處理。顯示了ADF的檢驗結果。從檢驗結果看，地區生產總值和固定資產投資兩個變量原序列ADF檢驗值都大于10%的顯著性水平下對應的臨界值，因此不能拒絕存在單位根的原假設，即LY和LX都是非平穩的。而經過一次差分后的序列的ADF檢驗值都小于10%顯著性水平下對應的臨界值，因此，這兩個序列在10%的顯著性水平下是一階平穩的，即一階單整I（1）。

3.3 協整檢驗

估計VAR模型需要選擇適當的滯后階數，筆者依據五種準則對滯后期進行選擇，五個評價指標均認為建立VAR（2）比較合理。另外，在建立VEC模型之前必須確定序列LY和LX是否是協整的。筆者采用Johansen協整檢驗來分析兩個變量之間的協整關系，結果顯示：在5%的顯著性水平下，跡統計量檢驗和最大特征值統計量檢驗均存在1個協整方程，因此，河北省地區生產總值與固定資產投資存在協整關系。協整關系所對應的具體的長期均衡關系通常可以通過最小二乘線性回歸估計出來，估算結果如下:

LY=2.3780+0.8089*LX。

（17.78872）（43.50308）R2=0.9874注:方程下的括號內為t統計量值。

根據各項統計量指標可以看出模型很好地刻畫了河北省固定資產投資與經濟增長之間的長期均衡關系。其中，回歸系數的估計值恰好是固定資產投資的經濟增長彈性，這意味著固定資產每增長1%，地區生產總值將增長08089%，說明河北省的固定資產投資對經濟增長具有拉動作用，兩者存在長期穩定的關系。

3.4 建立VEC模型

在實踐中為了分析這兩個變量之間的短期波動關系，以及長期均衡與短期波動之間的關系，需引入向量誤差修正模型（VEC）。在上述建模的基礎上，可以得到LY與LX的VEC模型如下：

其中ECM（-1）=LY（-1）-0.542*LX（-1）-4.313為誤差修正項，反應了LY和LX的長期均衡關系.從結果中

可以看出地區生產總值和固定資產投資的短期變動均可以分為兩部分：一部分是短期固定資產投資波動的影響，一部分是偏離長期均衡的影響。誤差修正項ECM（-1）系數的大小反映了對偏離長期均衡的調整力度，第一個方程中誤差修正項的系數-0.091表明，當波動發生致使地區生產總值LY相對于其長期均衡水平低估時，將以9.1%的調整力度將非均衡狀態拉回到均衡狀態。第二個方程中誤差修正項的系數0.009表明，當擾動發生致使固定資產投資LX相對于其長期均衡水平高估時，將以0.9%的調整力度拉回到均衡狀態。由此說明對地區生產總值的調節作用比對固定資產投資的要大。

3.5 格蘭杰（Granger）因果關系檢驗

檢驗因果關系最常用的方法是格蘭杰因果檢驗，Granger解決了x是否引起y的問題，主要看現在的y能夠在多大程度上被過去的x解釋，加入x的滯后值是否使解釋程度提高。如果x在y的預測中有幫助，或者x與y的相關系數在統計上顯著時，就可以說“y是由xGranger引起的”，檢驗結果顯示：在10%的顯著性水平下，認為LY是LX的格蘭杰關系，反之不成立。說明近些年來河北省隨著經濟的增長固定資產投資額也因此增加，但基于預測意義上來說固定資產投資對經濟的推動作用并不明顯。基于此河北省應該調整投資結構。

4 結論與政策建議

從整個模型的分析可以河北省固定資產投資與經濟增長之間存在著長期穩定的均衡關系，但河北省固定資產投資對經濟發展的促進作用并不十分明顯，河北省要合理轉變投資結構來發揮固定資產投資的推動作用。基于此筆者認為：由于固定資產投資對經濟的促進作用有滯后性，因此在決定固定資產投資率時應該根據上一年投資的具體情況綜合考慮，而不應該盲目的增加；可以通過優化信貸結構來優化投資結構，更大的發揮信貸投資對經濟的推動作用，來降低經濟波動，保持經濟平穩快速增長；固定資產投資重“量”更要重“質”，要注重投資結構的調整，在增加投資額的同時必須重質，要選準投資的方向，使固定資產投資對河北省經濟發展的推動作用發揮到最大。

參考文獻

［1］李其保，周勉之.固定資產投資與經濟增長關系的實證分析［J］.理論探討.

［2］孫栩瑜，張岳恒.中國固定資產投資與經濟增長的協整分析及其政策建議［J］.惠州學院學報，2010，30，（2）.