對外直接投資的理論
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對外直接投資的理論范文第1篇
一、替代關系理論
Mundell（1957）利用兩個國家、兩種產品和兩種要素的標準國家貿易模型，提出了“替代關系理論”，即對外直接投資與對外貿易是互相替代的關系。該理論的前提假設是：（1）只存在兩個國家、兩種產品和兩種要素（勞動和資本）；（2）兩國的要素稟賦存在差異，一國是勞動密集型國家，另一國是資本密集型國家；（3）兩種產品中一種屬于勞動密集型產品，另一種屬于資本密集型產品；（4）勞動和資本的邊際生產率只依賴于生產中投入的兩種要素的配置比率；（5）不變的規模報酬，即產品產量的變動比率和要素投入量的變動比率一致。在這些假設的基礎之上，Mundell認為，當兩國僅存在要素稟賦方面的差異，他們必然會展開貿易，并且這樣的貿易會使得世界各國的要素價格實現均等化。可是，現實世界很難達到前述的嚴苛的前提假設。而且現實中各國存在貿易壁壘，所以現實情況下，貿易障礙會導致資本的流動，產生對外直接投資；反過來，資本流動障礙也會產生貿易。所以Mundell認為，對外直接投資與對外貿易是相互替代的關系。
Vernon（1966）在對美國式跨國公司對外直接投資進行解釋時，提出了著名的“產品生命周期理論”。該理論將產品生產分為三個階段：（1）新產品階段，產品剛剛被發明和生產出來，屬于技術密集型，跨國公司擁有壟斷優勢，因此該階段由母國生產并以高價格出口到國外市場；（2）成熟階段，國外市場需求旺盛，技術逐漸穩定，出現模仿品和替代品生產的競爭對手，該階段跨國公司會選擇到需求量大的國外市場進行直接投資和生產，出口減少，意味著對外直接投資與對外貿易有替代作用；（3）高度標準化階段，產品生產技術已經高度標準化，產品由技術密集型轉變為勞動密集型，該階段跨國公司會選擇生產成本最低的國家進行生產，并以此來滿足全世界的需求，原來發明創造的母國會完全成為該種產品的進口國。產品周期理論動態的描述了跨國公司的發展階段以及對外直接投資如何一步一步的替代了原有的對外貿易。
二、互補關系理論
20世紀70年代，日本學者小島清在其代表性著作《對外貿易論》中提出了邊際產業擴張的理論，指出對外直接投資與對外貿易之間存在互補關系。該理論強調國際分工的重要性，將對外直接投資與對外貿易統一在國際分工的基礎上，指出國際直接投資并非簡單的資金流動，是包括了資本、技術、經營管理和人力資本的總體轉移。該理論認為，對外直接投資應該從母國的邊際產業依次開始，即從在母國已經或即將處于劣勢地位，但是在東道國具有顯著或者潛在的相對優勢的產業開始轉移。小島清認為，這種對外直接投資與對外貿易是相互補充、相互促進的。將母國比較劣勢產業輸出，擴大了比較優勢的幅度，從而增加了貿易量并促進母國國內產業結構的調整，增加就業，增進社會福利，加速技術創新與擴散。
20世紀80年代，Markuson和Svensson也認為對外直接投資與對外貿易是互補的關系。當貿易障礙產生對外直接投資時，資源一般是流入進口替代部門。如果資本的流動不是由貿易障礙引起，而且主要流入出口部門，則對外直接投資與對外貿易就表現為互補關系。這種情況下，資本的流動會帶來進一步的國際分工和生產的專業化，從而對外貿易大規模增加。
三、不確定關系理論
Patrie（1994）研究表明，對外直接投資與對外貿易的關系是不確定的，二者之間的關系取決于對外直接投資的目的。根據對外直接投資的目的，將其分為三類：（1）市場導向型對外直接投資，這種投資是跨國企業為逃避東道國嚴苛的貿易保護壁壘，迅速占有東道國市場，而對東道國進行直接投資，實現當地生產和當地銷售。（2）生產導向型對外直接投資，這種投資是跨國企業受到東道國廉價資源的吸引，出于降低生產成本的需要，對東道國進行直接投資，產品可能在當地銷售也可能出口到別的國家。（3）貿易促進型對外直接投資，這種投資是跨國企業為了更好的配合自身的出口貿易，為企業的出口提供必要的服務而進行的直接投資。這三種源于不同目的的對外直接投資中，市場導向型對外直接投資與對外貿易是相互替代的，而生產導向型和貿易促進型對外直接投資與對外貿易是互補關系。
Head和Rise（2001）認為，對外直接投資與對外貿易直接是替代還是互補的關系，與投資是垂直方式還是水平方式有關。他們利用數據分析了日本制造業對外直接投資與對外貿易的關系，總體上是互補的。但是，他們還發現，以垂直方式進行對外直接投資的企業，投資與貿易的關系是互補的；以水平方式進行投資的企業，投資與貿易的關系是替代的。
四、啟示
目前，在經濟全球化的背景下，對外直接投資與對外貿易的關系不完全是替代或者互補，更多的表現為相互影響，相互作用。自從我國加入WTO，對外貿易和對外直接投資活動越來越頻繁。作為發展中國家，我國對外直接投資應以生產為導向，積極尋求外國廉價資源，降低生產成本，以此實現對外投資與對外貿易的共同繁榮。
參考文獻：
[1]Mundell， R. International Trade and Factor Mobility [J].America Economic Review， 1957
對外直接投資的理論范文第2篇
［關鍵詞］ 國際直接投資理論；政府；利用外資；啟示
［中圖分類號］ F830.59 ［文獻標識碼］ A ［文章編號］1003－3890（2007）08－0064-04
在世界經濟一體化的進程中，作為國際經濟關系中最重要的方式之一的國際投資日益蓬勃發展，并逐漸成為國際經濟相互聯系、相互依賴的基本途徑。國際投資是指居民或者自然人以一定的生產要素投入到另一國，并相應地獲得一定的管理權的活動。盡管關于國際投資的定義表述不同，但是其核心的內容沒有什么差異，都沒有離開以下兩條：第一，生產要素跨國流動；第二，投資方獲得一定的管理權。投資方具有一定的管理權，保障了投資方對其投入的資金進行控制并保障其收益。
一、國際直接投資理論的新發展
伴隨著全球貿易及投資自由化的蓬勃發展，經濟全球化浪潮一浪高過一浪，國際資本的跨國流動日趨活躍。國際投資，特別是國際直接投資，在不斷自由化和全球化的世界經濟中發揮著日趨重要的作用，成為世界經濟中極其活躍的組成部分。一方面，國際直接投資的規模、流向和結構的迅速變化對世界各國的經濟增長、國際收支平衡、產業結構調整、企業國際競爭力乃至一國經濟持續穩定發展產生了重要影響。另一方面，伴隨著經濟全球化的深入與擴展，國際直接投資領域出現了許多新的特點和趨勢。基于以上原因，不論是發達國家，還是發展中國家，都非常重視國際直接投資的發展變化并積極尋找相應的國際直接投資理論對其進行詮釋、引導。正是在這種形勢和需求下，許多學者開始從不同角度來解釋世界各國的對外投資行為，這直接導致了國際直接投資理論的新發展。在其中，誘發要素組合理論和競爭優勢理論最有代表性。
（一）誘發要素組合理論
20世紀80年代末90年代初，西方許多學者將研究重點轉向外部因素對國際直接投資行為的影響方面，形成了具有重要影響的誘發要素組合理論。該理論認為，任何類型的國際直接投資活動的產生，都是由投資的直接誘發要素和間接誘發要素的組合而誘發產生的。直接誘發要素是指各類生產要素，包括勞動力、資本、技術、管理及其信息等，它們是國際直接投資產生的主要因素。直接誘發要素既包括投資國，也包括東道國。如果投資國擁有某種直接誘發要素的優勢，它將通過對外直接投資把該要素轉移出去；如果投資國沒有某種直接誘發要素的優勢，而東道國擁有該優勢，也同樣能誘發和刺激投資國對外投資。發達國家對外直接投資主要是直接誘發要素起作用。間接誘發要素則是指除生產要素之外的其他要素，包括：（1）投資國政府誘發和影響國際直接投資的要素，包括鼓勵性投資政策和法律法規，政治穩定性及政府與東道國的協議和合作關系。（2）東道國誘發和影響國際直接投資的要素，包括投資硬環境狀況（交通設施、通訊條件、水電及原料供應、市場規模及前景、勞動力成本等），投資軟環境狀況（政治氣候、貿易障礙、吸引外資政策、融資條件及外匯管制、法律和教育狀況等），東道國政府與投資國的協議和關系。（3）世界性誘發要素和影響國際直接投資的因素，包括經濟生活國際化以及經濟一體化、區域化、集團化的發展，科技革命的發展及影響，國際金融市場利率及匯率波動，戰爭、災害及不可抗力的危害，國際協議及法規。[1]
在一般情況下，直接誘發要素是對外直接投資的主要誘發因素，因為對外直接投資本身就是資本、技術、管理和信息等生產要素的跨國流動。但是，單純的直接誘發要素不可能全面地解釋對外直接投資的動因和條件。尤其是對大多數發展中國家的企業而言，在資本、技術等直接誘發要素方面往往并不處于優勢地位，其對外直接投資在很大程度上是間接誘發要素作用的結果。而間接誘發要素在當今國際直接投資中起著越來越重要的作用。誘發要素組合理論闡述對外投資的決定因素的作用，克服了先前國際直接投資理論中只重視投資目的、動機和條件因素，而忽視東道國和國際環境因素對投資決策影響作用的片面性。
（二）競爭優勢理論
競爭優勢理論是哈佛大學教授邁克爾?波特（Michael E.Porter）在20世紀90年代初期提出的，在隨后的發展中這一理論對國際直接投資理論的發展方向產生了重大影響。波特認為，以往的國際直接投資理論只注重對跨國公司成因的研究，解決的只是跨國公司存在機制的問題，而對于跨國公司的發展機制，尤其是對現有跨國公司的管理、國際競爭對跨國公司戰略的影響等重要問題缺乏研究。競爭優勢理論研究的核心問題是國際競爭環境與跨國公司競爭戰略和組織結構之間的動態調整及相互適應的過程（如圖1所示）。
圖1中構成競爭優勢的這些成分彼此相互增加。（1）生產要素（包括基本要素和推進要素）。基本要素指一個國家先天擁有的自然資源和地理位置等要素。推進要素指通過投資和發展而創造的要素，如高科技、熟練勞動力等。波特認為，一國要取得競爭優勢，其推進要素比基本要素更為重要。（2）國內需求（包括本國的需求結構、規模、成長率、高級購買者壓力及需求的國際化等）。波特認為，擴大國內需求有利于形成規模經濟，有利于提高產品的質量、檔次和服務水平，也有利于該國在國際市場中取得競爭優勢。（3）相關支持性產業，即為主導產業提供投入的國內產業（包括上游供給產業及其他相關產業）。它是促進一個國家主導產業取得國際競爭優勢的保證，它有利于主導產業降低成本，提高質量和效率。（4）企業的戰略、結構與競爭（包括企業的形成與組織管理方式、競爭激烈程度、創新與企業家才能等）。波特認為，政府既要為少數企業、也應為社會創造一種公平的競爭環境，外部環境與企業的競爭能力息息相關，在激烈的競爭環境中，企業必須不斷更新產品，提高效率，以取得持久、獨特的競爭優勢，同時還迫使企業走出國門參與國際競爭。波特指出，只具有圖1中一兩點優勢往往是不能持久的。因為競爭對手能輕而易舉地戰勝這一優勢。而先進國家比較尖端的行業在四點因素上都是有利的。[2]
這樣，波特提出了對外直接投資的新發展模式。根據他的觀點，競爭自身越激烈越有可能帶來成功。他強調，一國要想在全球競爭中戰勝對手，國內需要有激烈的競爭。這樣的競爭，一方面促使企業向海外發展直接投資，另一方面又為企業在國際競爭中獲勝創造了條件。在尖端產業取得了最廣泛成功的日本，不僅有四部分競爭優勢，而且彼此增強。波特在研究日本所有產業中發現，取得國際性成功的每一項產業，其國內競爭都是激烈的，而且在國內市場趨于成熟、飽和之后，出口、投資才會增加。在日本不屬強項的產業中，如建筑、食品、農業、造紙等幾乎不存在國內競爭，這些產業在國際上也沒有競爭優勢，這種實證分析驗證了波特理論的科學性。
波特的競爭優勢理論是對外直接投資理論的最新發展。他關于競爭優勢的菱形動態模式指出了國際投資應“先內后外”的順序，具有理論創新意義。他認為激烈的國內競爭導致對外投資的發生；在激烈的競爭中獲得的競爭優勢確保了對外直接投資成功的觀點具有一定的現實意義。
二、對中國政府利用外資的啟示
改革開放以來，引進和利用外資一直是中國的基本國策和重要戰略之一。實施這一戰略，使中國在較短時間內解決了經濟建設中資金不足及技術、管理水平落后等問題，進出口規模和經濟增長速度令世人矚目。但近幾年，中國利用外商直接投資的增幅與比重一直呈徘徊和下滑態勢，利用外資結構調整緩慢，經濟效益滑坡，對國民經濟的推動力相應減弱。在經濟全球化和中國加入世界貿易組織的背景下，如何調整中國的外資舉措，優化外商直接投資結構，提高外資利用效益，更好地參與國際分工呢？根據國際直接投資理論的新發展所帶來的啟示，中國政府應從以下方面入手：
1. 加強引導和調整外商投資產業結構，積極引入高技術含量資本，鼓勵外資的系統化、群組化投資，建立較為完整的產業生產鏈。政府首要任務是重新制定有關外商投資企業的產業指導目錄，著重實現中國由傳統工業向資本、技術密集型工業的第二次產業轉移和由資本、技術密集型工業向高新技術產業、服務業的第三次產業轉移。具體來說：首先，加強基礎設施建設和能源、交通運輸、原材料等國民經濟發展的“瓶頸”產業的投入。值得注意的是，在中國政府無法徹底、有效地解決自身經濟發展“瓶頸”的情況下，應該允許和鼓勵外商直接投資基礎設施和能源等領域。其次，合理安排外商投資部門結構，根據現有產業部門投資的發展狀況和行業的屬性進行引導。對國內生產過剩、產品飽和、地域內投資密集的項目應加以限制；對國內生產嚴重不足、產品供應緊缺、地域內投資較少的項目應予允許或鼓勵；對于危害國家安全，造成生態環境嚴重污染的項目應嚴格把關，禁止投資。對資本技術密集型的投資應視其技術的先進性、適用性、經濟性及投資回收率和償還率做出適當選擇。
眾所周知，從事高科技經營活動的跨國公司不同于傳統的制造業廠商，其生產過程的作用收縮，研發活動的難度急劇增高，前期投資急劇增大。由于跨國公司的研發投資如生產設備投資一樣，是一種前期沉淀成本，而后期生產中耗費原材料和人工相對較少，這就使得其知識含量高的業務平均成本曲線一改傳統制造業廠商那種U字型，而變成了一條隨著產銷量遞增而加速遞減的向下傾斜的L型曲線。即產量越大，分攤到每一單位產量頭上的平均成本越低。這種規模收益遞增的規律，要求高科技跨國公司完全放棄傳統制造廠商那種選擇投資區位的經營戰略，而采取市場份額最大化的地域空間擴張戰略。因此，中國政府應實施以區域規劃、產業決策和誘導聚集為中心內容的區域經濟增長模式。一方面，分析高科技跨國公司進行擴散經營活動的重要因素；另一方面，聯系本國在組合要素方面的稟賦，利用現有條件、潛在條件和補償條件，催生本區域高新技術產業雛形，并以此為基礎吸引國際高科技企業投資，以帶動本國內資企業創業和產業配套。另外，中國的高新技術產業具有廣闊的市場前景，在高度重視強化企業技術創新能力的同時，政府應進一步鼓勵外商來華設立研發中心，投資于高新技術產業、技術研究開發項目，歡迎外商參與高新技術產業化以及傳統產業的技術改造，積極探索風險投資等新的投資方式。
從中國利用外資的歷史看，中國所具有的突出的勞動力比較優勢對初期的境外投資者有很大的吸引力，正是這一誘發要素使得發達國家和地區的制造業逐步向中國轉移（這其中大部分是來料加工和裝配產業）。外商投資企業在中國建立的基本是出口加工基地，其所實現的外貿額占到中國外貿總額的一半以上，中國承擔著國際供應鏈的末端，充當著勞動密集產業群，中國因此而被稱為所謂的“世界制造中心”。但是，顯然中國簡單的生產加工基地還遠不具備達到世界制造中心的水平。此時在發達國家的世界制造中心正在向產品研發中心、設計中心、知識產權控制中心、關鍵設備和零部件生產中心及品牌推廣中心等方向轉化。面對這一情況，中國政府應該抓住發達國家新一輪產業轉移的機遇，制定以推動中國從全球加工組裝基地轉變為全球制造基地為目標的新的外資政策，激勵和誘發外資在中國制造業中進一步擴大投資并提升在華投資的技術和結構水平，鼓勵外資在中國構建新型產業鏈和產業群，加快形成一批具有國際競爭優勢的行業和企業，促使中國在跨國公司全球生產體系中的地位盡快由低級加工組裝基地向高級技術型制造基地轉變。
2. 外資政策要具有集中性和針對性。在當前中國，外資政策類似于“撒芝麻”，因而造成產業發展的目的性不明晰，最終的結果是勞動密集型產業，如產品制造業的過度投資，規模膨脹但只是停留在低級的簡單加工階段，導致具有比較優勢的產業沒有發展起來而戰略性產業也未能成功培育。下一步，外資政策要傾向于輕紡、機械、機電、汽車、石化、化工等占中國國民經濟比重較大的傳統產業，它們既是中國經濟發展和結構轉換的基礎，又是發達國家具有資金與科技優勢的產業。根據邁克爾?波特的競爭優勢理論，中國應集中力量吸引或加大外資在這些產業上的投資規模，尤其是跨國公司進入的重點應該是提高層次，擴大競爭，即要以采用高新技術、增加產品品種、提高勞動生產率、提高工藝技術和裝備水平，最終推動產業結構的優化升級為目標。同時要支持外商與中國企業，特別是中小企業合作，開展技術加工貿易，提高中國制造業配套企業的技術水平，延伸在全球制造業中的生產鏈。在此值得一提的是，雖然在近幾年汽車行業“市場換技術”的愿望與做法遭遇挫折，沒有取得預期的效果。但并不能因此全盤否定這一做法，至少應該在其他行業的外資政策中為其保留一條實施路徑。
3. 加強吸引外資的配套建設，完善市場體系，培育和發展配套的金融、保險、法律咨詢等相關服務業。與外資配套項目有關的兩個十分重要的領域是教育投資和法制建設。首先，教育可以改變一個國家的比較優勢。邁克爾?波特曾經對日本的經濟發展做過這樣的評論：“日本，幾乎什么也沒有，它所擁有的，就是良好的教育體制以及這一體制所帶來的大量的高素質、高技能人才。”[3]其次，建立和完善有關并購的法律法規體系。要使企業并購規范、有序、公平合理地進行，需要有相關的法律法規作保證。通過法律法規對并購的方式、程序、并購協議、并購行為中的資產評估和交割、被并購企業職工的安置和企業并購的法律責任等加以明確規范和界定。政府應制定和完善有關企業兼并收購與反壟斷方面的法律，確保企業并購在法制軌道上健康運行。再次，完善的市場體系，配套的中介機構促使并購行為市場化，并確保并購活動順利進行。建立健全產權交易市場和資本市場是并購活動健康發展和取得成功的前提，不僅為企業之間存量資產的優化組合和生產要素的合理流動開創新路子，而且為企業并購的規范化、市場化提供必要條件和中介作用。要使市場體系盡快建立和完善，關鍵是政府要制定相應的法規和配套政策，從宏觀上加以引導，促使企業并購行為真正市場化和規范化。
4. 規范政府行為，降低政府在企業并購中的作用。目前中國政府在企業并購活動中一身二任，既是社會管理者，又是國有企業“所有者”，它不僅是并購“游戲規則”的制定者，還是并購的主要參與者之一，這就必然產生直接行政干預過多，人為阻撓優勢產權向外流動，執法力度不夠等負面效應。企業并購本身是微觀市場行為，應該由市場自身的發展規律來支配其行為。政府的職能在于監督、管理與服務，介入微觀市場行為的做法無疑于“越俎代庖”。政府應該把注意力集中到制訂和完善投資促進政策上來，即通過合理高效的制度安排和健全法律法規，實施有針對性和前瞻性的引資措施，把各國各地區自身特定的比較優勢與國外投資者具體的需求成功地結合起來，同時根據本國、本地區經濟的優先發展領域，在產業、行業和企業范圍內選定合適的外國投資者，并滿足其在再生產活動和產業集聚層面對特定地點以及品牌形象的要求等。
［參考文獻］
對外直接投資的理論范文第3篇
【關鍵詞】中國企業，外直接投資，優勢
一、對外直接投資理論概述
20世紀60年代以前的國際直接投資理論研究尚未從函際貿翁和資本流動理論中獨立出來，往往以要素稟賦理論為基礎來解釋國際直接投資。60年代初，美國學者海默率先向傳統理論發出挑戰，提了壟斷優勢理論，這一理論被經濟學界認為是直接投資理論的突破，標志著園際投資理論的真正興起。經過幾十年的發展，這一理論一贏在不斷地發展完善。
（一）對外直接投資理論的演變與最新發展
隨著國際直接投資在國際經濟關系中的地位同趨重要，經濟學界也開始把其作為專門的研究列象迸行研究，逐漸形成了較為系統的國際直接投資理論。西方經濟學界對跨國公司直接投資產生和發展的原因分析的流派很多，其中最有代表性的理論有：壟斷優勢理論是最早研究對外直按投資的獨立理論，它產生于本世紀60年代初，在這以前基本上沒有獨立的對外直接投資理論。1960年美國學者海默在他的博士論文中提出了以壟斷優勢來解釋對外直接投資的理論。產品生命周期理論是熒國晗佛大學教授贊農提出的，這一理論既可以用來解釋產品的國際貿易問聯，也可以用求解釋對外直接投資。內部化理論也稱市場內部化理論，它是70年代以來西方跨國公司研究者為了建立所謂跨國公司一般理論對所有、提出和形成的理論，是當前解釋對外直接投資的一種比較流行的理論，有時也稱其為對外直接投資的一般理論。這一理論主要是由英國學者巴克萊卡森和加拿大學學者拉格曼共同提出來的。
（二）中國企業對外直接投資的理論
西方經濟學界對直按投資產生和發展的原因分析所得出的結論，一般都是建立在對發達國家或者工業化程度較高的國家分析基礎上的。對于那些對外直接投資發展迅猛且較為成熟的發達國家，西方學者的理論有很強的解釋能力。但是，國際對外直接投資的現實是，很多發展中國家也在進行對外直接投資，且發展迅速，取得了較好的成績。對于這種情況，主流理論解釋力不夠。于是，一些經濟學家開始著眼于發展中國家的對外直接投資情況進囂分析，以期找到合適的理論來解釋這些現象。
二、我國企業對外直接投資的優勢
（一）小型企業擁有比較優勢
發展中國家歡迎外國資本的流入，但其能提供的投資環境并不完善，市場范圍小，從客觀上限制了國際大型跨國公司的進入。我國小型企業尚處于小規模階段，可避免與大型跨國公司的激烈競爭，適合發展中國家投資環境的需要。另外，中國跨國公司派出人員的費用和出口零部件相對便宜，使中國境外加工的產品能以低價占領國外市場。美國經濟學家威爾斯的小規模技術理論指出，發展中國家跨國企業的競爭優勢來自與其母國的市場特征緊密相關的低生產成本；英國經濟學家勞爾的技術地方化理論也證明了落后國家企業以比較優勢參與國際生產和經營活動仍可具有一定的競爭能力。中國企業實現跨國經營，開展境外直接投資，從理論上說是具有可行性的。應當指出的是，上述兩個理論從不同方面闡明了發展中國家企業在跨國經營中的競爭優勢，指出了發展中國家企業發展境外直接投資的可能性，對于指導發展中國家企業境外投資具有重要意義。
（二）大中型公司具有所有權優勢和內部化優勢
改革開放以來，我國已經形成了一批有競爭力的大中型跨國公司，它們具有雄厚的資金和技術實力，引進國外先進的管理理念，在國際競爭中明顯具備所有權優勢和內部化優勢，如中國國際信托投資公司、中石化、海爾集團和首都鋼鐵總公司等，在境外市場競爭中處于比較有利的地位。鄧寧教授，提出了著名的“國際生產折衷理論”，已成為研究跨國公司經濟活動的主流理論學派，被世界公認為是指導跨國公司實踐的權威理論。該理論認為，一個企業如果具有所有權優勢、內部化優勢和區位優勢時，就完全具備了對外直接投資的條件。有學者認為中國是發展中國家，中國企業與西方雄厚實力的大企業相比不具備所有權優勢，在內部化優勢和區位優勢方面也相形見絀，所以鄧寧的國際生產折衷理論不適合于解釋中國企業的境外直接投資行為。
（三）我國擁有自主知識產權的技術和產品
我國長期自主開發形成了某些傳統專有技術和高精尖技術，如中藥、氣功、園林、烹調、生物工程和航天技術等，較絕大多數發展中國家具有明顯的競爭優勢，可以在中國對外直接投資中一顯身手。
（四）政策環境良好
中國與大多數國家簽有投資保護協定和避免雙重征稅協定，這為中國企業對外直接投資提供了必要的保護和良好的政策環境。近二十多年來，由于政府的支持和企業的努力，我國對外直接投資持續增長。據商務部統計至2003年底，我國對外直接投資企業累計7470家，投資金額114億美元。據聯合國貿發會議統計，中國累計對外投資金額近350億美元，約相當于韓國的對外投資規模，目的地多達352個國家和地區。所以我國企業對外直接投資的政策環境良好。
參考文獻：
[1]王彥森.我國民營企業對外直接投資研究[D].武漢理工大學，2005（03）.
對外直接投資的理論范文第4篇
國外投資經營是當今高度社會化、現代化和國際化經營的必然趨勢,是國際產業分工與合作、國際技術與資本流動的需要,它代表著現代企業的發展方向。我國入世以后,經濟得到了巨大的發展,同時也面臨著許多問題,如國內市場遭遇搶灘,“走出去”的過程也并非一帆風順等等。面對這樣的現實,我國企業應該重新審視自己的國際定位,只有充分利用自身的比較優勢,制定新的國際戰略,并有效利用國際、國內兩種資源,迅速提升企業自身的核心競爭力,才能走得更快更穩。本文以國外直接投資理論為指導,對我國外向型企業對外直接投資的現實基礎與可行性進行了詳細地闡述,在對我國外向型企業境外直接投資現狀分析的基礎上,具體提出了我國外向型企業境外直接投資的地區戰略選擇、行業戰略選擇、資金籌措與運用及風險控制等戰略。本文的實踐意義在于,為我國外向型企業如何運用自身的比較優勢參與國際市場競爭,特別是在境外投資戰略方面提出了參考性意見。
【關鍵詞】:外向型企業、境外直接投資、投資戰略
【正文】:
當今世界,經濟一體化不斷發展,國際分工日益深化。隨著國際分工的不斷深化,任何一個國家的生產活動與資本運動都在依靠本國資源、資金、技術、人才、信息和市場的基礎上,跨越了國域疆界,實現了生產要素在全球范圍內的重新配置。隨著世界經濟國際化的不斷深入,國際直接投資發展迅速,并成為世界經濟生活和國際經濟關系中的重要組成部分。企業作為國際直接投資的主體和主要承擔者,它的對外直接投資和全球性經營戰略對世界經濟發展具有深遠的影響。
我國企業境外直接投資起步較晚,相比較來說,缺乏系統的理論指導和更具有代表性的實踐經驗。因此,本人認為,在具體分析我國企業境外投資戰略之前,有必要深入分析國外直接投資理論的發展過程,并對各種國外直接投資理論和方法進行比較和分析。只有在了解和掌握了國外直接投資的一般規律和國際投資慣例的基礎上,再結合我國的實際和企業的特點,才能探索出具有我國特點的外向型企業境外直接投資的理論和方法,并制定出有利于我國外向型企業發展的境外直接投資經營發展戰略。
一、關于國外直接投資的基本理論
國外直接投資 (Foreign Direct Investment,簡稱FDI),又稱國際直接投資、外商直接投資或對外直接投資。國際貨幣基金組織對國外直接投資的定義是:“在投資者以外的國家(經濟)所經營的企業中擁有持續利益的一種投資,其目的在于對該企業的經營管理具有有效的發言權。”①《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》對國外直接投資的解釋是:“涉及到工廠和土地等生產資料所有權”或“股票所有權使股東控制了廠商的經營活動的投資。”②簡言之,國外直接投資是指一個國家或地區的投資者將資財用于其他國家或地區的生產或經營,并掌握一定經營控制權的投資行為。它包括在東道國設廠創立新企業和收購東道國已經存在的企業兩種基本形式。根據投資者對外投資的參與方式不同,國外直接投資又可以分為獨資經營、合資經營、合作經營和BOT(英文Build Operate Transfer的字頭縮寫,中文意思為“建設—經營—移交”)投資方式,我們通常把前三者統稱為“三資企業”。
國外直接投資融人、財、物、技術、信息等因素為一體參與國際市場競爭,因此,具有多方面的國際開發能力。不僅能拓寬國際勞動力市場,開發新的就業途徑,而且能夠培養一大批從事國際合作的高級人才;不僅能夠充分利用國際資源,而且有利于發揮比較優勢,開發新技術、新產品和新市場。③
(一)產品生命周期理論
產品生命周期理論是美國哈佛大學教授弗農于1966年提出的,他主要從產品和技術壟斷的角度分析了產生對外直接投資的原因,認為產品生命周期的發展規律決定了企業必須為占領國外市場而進行對外直接投資。產品生命周期可分為三個階段:創新階段、成熟階段和標準化階段。在產品創新階段,國外直接投資應首先在像美國這樣的發達國家進行,因為這些國家在開發新產品、采用新技術以及國內市場容量上都具有優勢地位;在產品成熟階段,隨著仿制品的出現,國外直接投資就應轉移到較發達的國家或地區,如歐洲各國、日本等新興工業化國家,因為西歐經濟、技術水平和消費需求與美國比較相似,而生產成本低于美國,所以美國的企業首先投資于西歐;在產品標準化階段,隨著創新企業的壟斷優勢逐漸消失,國外直接投資也伴隨著生產相對優勢轉移而轉移到生產成本較低和勞動密集型經濟模式的國家和地區,一般為發展中國家。
弗農的產品生命周期理論的貢獻,在于從動態區位條件分析了對外直接投資,并說明了對外直接投資的外部環境條件,進而發展了以新技術為特征的國際貿易理論和對外直接投資理論。該理論認為,隨著產品生命周期的演進,比較優勢是一個動態轉移的過程;隨著這種演進,貿易格局和產品流向將發生逆向變化;每個國家都可以根據自己的資源條件,生產具有比較優勢的、一定生命周期階段上的產品,然后通過交換獲取利益。這在相當程度上為投資企業進行區位和市場選擇提供了分析框架。
生命周期理論對于初次進行國外投資,特別是主要涉及最終產品市場的企業比較適用。對于已經建成的國外企業實行國際生產和投資的全球戰略行為,則不具備強大的說明力。總之,世界經濟發展至今,產品生命周期理論日益顯示出其局限性,最為典型的是它無法解釋如石油生產部門等非標準化產業的對外投資。不僅如此,國際投資格局也并非如弗農認為的只有發達國家向發展中國家投資,而更多的是表現為發達國家之間的雙向投資。特別是如上面所分析的那樣,當前沒有什么企業是按產品生命周期模式來進行國際生產和直接投資的,它們完全可以在新產品時期組織國外生產,甚至通過其子公司在東道國研制開發新產品。
(二)廠商壟斷優勢理論
廠商壟斷優勢理論最初是由美國經濟學家海默在20世紀60年代提出,后來被金德爾伯格予以發展和完善。壟斷優勢理論的核心是市場不完善性。
海默認為,以不完全競爭為前提的市場不完善性為國外直接投資提供了前提,這種不完全主要表現在四個方面:一是產品和生產要素市場的不完全,即有少數賣主或買主能夠憑借控制產量或購買量來影響市場價格的決定;二是由規模經濟引起的市場不完全;三是由于政府的介入而產生某些市場障礙;四是由關稅引起的市場不完全。
海默認為,在市場不完善的情況下,國外直接投資企業對投資經營過程的控制不僅是出于經營管理的需要,更可能是因為寡占競爭的需要而產生的。因此,海默將國外直接投資企業看作是壟斷者或寡占者,指出對外直接投資是在廠商具有壟斷或寡占優勢的條件下形成的。①
以市場不完善為核心的廠商壟斷優勢理論,不僅可以解釋發達國家企業在國外的水平式對外投資,即在各國設廠生產同樣的產品,而且可以解釋垂直式對外投資,即把一種產品生產的不同工序分布到多國進行,如在石油工業中,少數跨國公司在長期內支配著世界石油市場,就是典型的垂直式對外投資。
(三)內部化理論
內部化理論是由英國經濟學家巴克萊和卡森于1976年首先提出的,后來經濟學家羅格曼和吉狄等又進一步豐富和發展了該理論。
內部化是指在企業內部建立市場的過程中,以企業的內部市場替代外部市場,從而解決市場不完整而帶來的供需交換不能保證進行的問題。該理論首先指出市場的不完整性是市場內部化的原因,并認為決定市場內部化有四個主要因素,即,產業特定因素、區域因素、國別因素和企業因素。區域因素和國別因素決定投資的方向,即投資的地理分布。產業特定因素和企業因素是投資的前提條件。
內部化理論探討的主要是中間產品市場,而不是最終產品市場;重點研究的是廠商擴大直接投資的動機,而不是如何利用外部市場。它在一定程度上解釋了企業通過直接投資可以取得內部化優勢,并對對外直接投資的動機提出了一種綜合性的解釋,但是它沒有能夠考慮到世界經濟現實結構中制約跨國公司對外直接投資的眾多因素,尤其是非生產要素或經濟要素對對外直接投資的動機和發展的影響。
(四)國際生產折衷理論
國際生產折衷理論是英國經濟學家鄧寧于1977年提出的。其核心思想繼承了海默為代表的壟斷優勢論,吸收了巴克利和卡森的內部化優勢說,借用了俄林的區位優勢理論研究方法。鄧寧在《國際生產與跨國公司》一書中,將上述優勢命名為“所有權特定優勢”、“內部化優勢”和“區位特定優勢”,認為企業只有在同時具備這三種優勢的情況下,對外直接投資行為才會發生。
“所有權特定優勢”,是指企業擁有或掌握某種財產權和無形資產的優勢,即一國企業擁有或能夠獲得的國外企業所沒有或無法獲得的資產及其所有權,包括對無形資產的獨占和企業經濟規模兩方面所產生的優勢,或泛指任何能夠不斷帶來未來收益的東西。“內部化優勢”,是指企業有能力將所有權優勢在企業內部配置、轉讓和有效利用。“區位特定優勢”是指特定國家或地區存在的阻礙出口而不得不選擇直接投資,或者選擇直接投資比出口更有利的各種因素。“所有權特定優勢”和“內部化優勢”是決定企業是否對外投資的因素,即對外直接投資的動力,它們可以通過企業自身的發展得以具備;“區位特定優勢”則是對外直接投資的引力,它是一個動態的外生變量,只能通過投資主體在外界尋求,無法通過企業自身來創造。
對外直接投資的理論范文第5篇
關鍵詞：對外直接投資；理論；評述；啟示
1傳統跨國公司理論
1.1壟斷優勢理論
美國學者斯蒂芬•海默1960年在其博士論文《國內企業的國際化經營：對外直接投資的研究》中，運用關于廠商壟斷競爭的原理說明跨國公司對外直接投資的動因，提出了“壟斷優勢理論”。
主要觀點：（1）市場的不完全性是跨國公司進行對外直接投資的根本原因和基礎，認為完全競爭不僅是一種純粹的理論假設，并且在完全競爭下對外直接投資也并不會發生，現實經濟生活中普遍存在的是各種不同類型的不完全競爭市場，包括：商品市場的不完全、要素市場的不完全、規模經濟造成的市場不完全以及由于政府干預形成的市場不完全。免費提供（2）市場的不完全性使得跨國公司能夠擁有壟斷優勢，而這種壟斷優勢正是跨國公司對外直接投資的決定因素。評述：壟斷優勢理論是最早研究對外直接投資的獨立的理論，奠定了對外直接投資理論研究的基礎，指出培養和提升各自的壟斷優勢是跨國公司對外直接投資的必要前提條件。但是壟斷理論的產生背景是對具有明顯壟斷優勢的美國跨國公司的研究，因而沒有壟斷優勢的發展中國家對外直接投資的興起解釋乏力，具有一定的局限性，也不能解釋有壟斷優勢的企業放棄出口和技術許可證的轉讓而直接對外直接投資的原因。
啟示：企業的壟斷優勢固然是企業進行對外直接投資的一個重要前提，但也應該認識到，企業優勢的形成是一個動態發展的過程，我國具有一定實力的企業也可以通過對外直接投資逐步培養和不斷提升自己的壟斷優勢。
1.2產品生命周期理論
美國哈佛大學教授雷蒙德•維農，于1966年5月在《經濟學季刊》上發表了《產品周期中的國際投資和國家貿易》一文，提出了“產品生命周期理論”。
主要觀點：將企業的壟斷優勢、產品生命周期以及區位因素結合起來，動態的調整跨國公司的對外投資行為：（1）產品的創新階段：創新國企業率先進行新產品的開發與生產，由于新產品的特異性而具有較低的需求價格彈性和較高的收入彈性，企業能獲得壟斷優勢，產品傾向在國內生產；（2）產品成熟階段：由于產品需求價格彈性的日益增大、技術的擴散以及貿易壁壘的影響，創新國企業始到次發達國家進行對外直接投資，在當地進行生產與銷售；（3）產品標準化階段：當非技術型熟練勞動成為產品成本的主要部分，企業的競爭將主要表現為價格競爭，這時企業傾向通過國際直接投資將生產轉移到勞動成本較低的發展中國家，產品出口將出現逆流現象。
評述：產品生命周期理論動態解釋了發達國家進行對外直接投資的動機、時機與區位選擇之間的關系，一定程度上體現出世界經濟的一體化進程,也從一個側面闡述了企業國際化經營的動機，并且從內外因兩個方面論證了企業進行對外直接投資的必要性。但該理論主要針對最終產品市場，而對于資源、技術開發型的對外投資現象解釋乏力。并且，該理論難以解釋非代替出口投資的增加以及跨國公司海外生產非標準化產品的現象。
啟示：（1）在進行對外直接投資決策之前，分析產品所處的生命周期階段：首先，對產品的生產技術的性質、類型以及其擴散性和轉移性進行分析；其次，對產品本身進行swot分析，確定產品的競爭優勢、劣勢、機會以及威脅；最后，對產品的國內銷售、國外出口以及國內外市場情況進行分析。根據以上分析，最終確定產品所處的生命周期，以指導企業對外直接投資的市場進入決策。（2）將進入成熟期的產品的生產地點轉移到生產要素價格低且靠近市場的地區。我國的家電、輕紡、機械、電子等行業由于生產能力過剩，產品嚴重供大于求，已進入產品的成熟期，再加上國際上反傾銷、貿易保護主義的影響，我們只能改變以往單純依靠出口的策略，而選擇將這些產業的生產設備和能力向合適的地區轉移出去，在國外進行生產制造。
1.3內部化理論
1976年，英國里丁大學經濟學家巴克萊和卡森以及加拿大經濟學家拉格曼，以科斯的交易費用理論為基礎，以市場的不完全性為起點，提出了內部化理論，強調企業將壟斷優勢保留在企業內部，并通過內部使用而取得優勢的過程。
主要觀點：由于外部市場失效，中間產品（除了通常意義上的原材料和零部件外，更重要的是指專有技術、專利、管理及銷售技術等“知識中間產品”）價格難以確認而使交易成本過高，公司為了克服各種經營障礙、保證企業獲得最大利潤，就有動力形成一個內部化市場，不僅使資源和產品在各子公司之間進行合理配置和充分利用，還可以有效地防止技術擴散，保護企業的知識產權。
評述：內部化理論從企業間產品的交換形式與生產的組織形式分析了跨國公司的性質與起源，對跨國公司的內在形成機理有比較普遍的解釋力，適用于不同發展水平的國家，并且以交易成本最小化為目的，論證了內部化的必要性和優越性。但內部化理論僅從跨國公司的主觀方面探尋國際直接投資的動因和基礎等內部因素，對國際經濟環境的變化考慮不夠，對跨國公司的國際分工、生產、經營的布局以及區位選擇也缺乏總體認識。
啟示：（1）實現規模經濟優勢，擴大內部市場。如果企業自身規模較小，企業的內部市場也小，這樣企業的外部交易成本就會很高，所以我們可以通過企業之間的強強聯合、兼并、垂直、橫向或縱向一體化或政府的扶植實現企業的規模經濟優勢，擴大企業的內部市場，增加其內部化優勢；也可以按照現代企業制！度的要求組建大型企業集團，做到產權明晰，管理協同，充分發揮內部化市場的作用。（2）實現金融資本與產業資本的結合，增強內部市場的融資能力。企業應該建立自身的財務金融子公司，通過內部市場靈活調資，縮短融資時間，提高融資速度，降低融資成本，以擴大企業經營規模；（3）注重培育企業知識、技術的專業性與獨特性。加強企業對技術創新的重視，加大對科技部門的資源投入，并加強企業與高校、科研機構間的合作，促使企業不斷的進行技術創新，并重視度新技術的專利申請保護，通過組織系統和信息網絡將信息與技術等知識產品內部一體化，為企業贏得利潤。
1.4比較優勢理論（也叫邊際產業轉移理論）
20世紀70年代末，日本學者小島清運用赫克歇爾——俄林的資源稟賦差異導致比較優勢原理，把貿易與對外直接投資結合起來，以20世紀50年代-70年代日本對外直接投資為考察對象，著重分析對外直接投資的貿易效果，提出了具有本國特色的“比較優勢理論”。
主要觀點：（1）對外直接投資應該從投資國比較成本已經處于劣勢或即將喪失比較優勢的產業——“邊際產業”開始，將其投向東道國具有潛在比較優勢的同類產業。由于投資與貿易之間是互補關系而非彼此替代關系，這樣能更好的促進雙方貿易的發展；（2）中小企業應走在對外直接投資的前列。因為：①同是勞動密集型產業的中小企業相對于大企業更容易成為“邊際企業”；②具有邊際效率的中小企業與東道國相應工業的技術差距更小，更適合于當地的生產條件。
評述：比較優勢理論從宏觀角度分析對外直接投資的動機，具有開創性，并且對對外直接投資與對外貿易的關系作了有機結合的統一解釋。但是它只是一個階段性的理論，只能解釋經濟發達國家與發展中國家之間的以垂直分工為基礎的投資。最后比較優勢理論低估了發展中國家接受高新技術的能力，認為發展中國家只能接受發達國家的邊際產業，具有一定的局限性。啟示：（1）從轉移邊際產業開始，逐步優化國內產業結構。將我國具有一定比較優勢、生產能力過剩的輕紡、家電、電子等行業轉移出去，在獲得由于技術優勢而產生的超額利潤、保障國內經濟發展的資源需求的同時，還能通過技術的傳遞和市場的拓展促進國內產業結構的調整和優化，并逐步實現產業遞進，最終向高附加值產業延伸。（2）中小企業由于其小批量生產，經營靈活，適應性強等特點，更容易在海外市場找到立足點并迅速占領當地市場，所以我國應大力鼓勵中小企業進行對外直接投資3、在對外投資的區位選擇上，選擇在經濟發展程度、技術發展水平上和中國差距較小的國家和地區，積極關注和投資開拓這些地區相對落后的產業，發揮我國的比較優勢。1.5國際生產折衷理論
英國著名的跨國公司問題專家、里丁大學國際投資和國際企業教授約翰•鄧寧在借鑒了壟斷優勢理論、內部化理論，并結合國際貿易理論中的資源稟賦學說的基礎上，采用折衷的方法提出了“國際生產折衷理論”。主要觀點：所有權優勢和內部化優勢是保證跨國公司國際直接投資的必要條件，區位優勢是國際直接投資的充分條件，只有三種優勢同時存在，國際直接投資才會成功，而這三個方面的優勢決定了對外直接投資的動因、投資決策和投資方向。（如表1所示）。
評述：國際生產折衷理論借鑒和綜合了以往跨國公司理論的精華，最為完整的解決了對外直接投資研究的動因和決定因素，被譽為解釋跨國公司行為的“通論”。它的形成，標志著跨國公司理論進入了一個相對成熟和穩定的階段。但是折衷理論所提出的對外直接投資條件過于絕對化，并將所有權優勢、內部化優勢以及區位優勢3種因素等量齊觀，缺乏主次之分且對它們之間的相互關系缺乏動態的分析。
啟示：（1）充分認識和利用企業已具備的所有權優勢，將其作為今后對外直接投資的重點，國家研究并制訂促進這些優勢發展的鼓勵政策，企業建立產品創新和更！新管理的機制，不斷形成新的所有權優勢。（2）發揮我國企業內部化優勢的潛力。我國部分企業在引進、生產產品并使之適應東道國市場方面具備了一定的技術優勢，同時也具有使這類技術優勢內部化的動機。企業通過申請專利保護、嚴格限制技術的使用范圍、期限和條件來確保技術等無形資產的內部化，并利用跨國公司內部的母公司與各子公司之間的轉移價格確保外部貿易內部化。（3）重視區位優勢。不僅要重視風俗、消費習慣、市場距離等區位因素較優越的亞太地區，還要對發達國家的技術領域進行有選擇的直接投資來獲得高新技術以及大容量市場等。
2發展中國家跨國公司理論
2.1小規模技術理論
美國哈佛大學研究跨國公司的著名教授劉易斯•威爾斯在1977年發表的“發展中國家企業的國際化”一文中提出小規模技術理論，并在1983年出版的《第三世紀跨國公司》專著中對該理論作了較系統的闡述。
主要觀點：（1）發展中國家跨國公司的競爭優勢主要表現在三個方面：①發展中國家的小規模生產制造技術正好為低收入國家的小市場需要服務；②發展中國家在服務于海外同一種族產品需要而建立的海外生產中頗具優勢；③發展中國家跨國公司具有大型跨國公司所無法比擬的低價產品營銷優勢。（2）發展中國家跨國公司走出國門的動因主要有：保護出口市場；突破配額限制；尋求低成本；種族紐帶；分散資產；本國、東道國政府或國際機構的倡議和幫助；企業主為親朋好友尋找職業，以及在海外培訓人才等。
評述：小規模技術理論把發展中國家跨國公司競爭優勢的產生與這些國家自身的市場特征結合起來，被學術界認為是研究發展中國家跨國公司的開創性成果，對發展中國家企業的對外直接投資具有十分積極的指導意義。但是，威爾斯將發展中國家跨國公司的競爭優勢僅僅局限于小規模生產技術的繼承和使用上，可能會導致這些國家在國際生產體系中的位置永遠處于邊緣地帶和產品生命周期的末端，也很難解釋一些發展中國家的高新技術企業的對外直接投資生產具有較高技術含量和競爭力產品的行為。
啟示：鼓勵中小企業對外直接投資。雖然我國的中小企業技術不夠先進、經營范圍和生產規模不夠龐大，實力相對較弱，但是中小企業可以利用低成本、適當規模和適應技術優勢開展對外直接投資。
2.2技術地方化理論
英國學者拉奧在1983年出版了《新跨國公司：第三世界企業的發展》一書，對印度跨國公司的競爭優勢和投資動機進行了深入研究后，提出了“技術地方化理論”。
主要觀點：（1）強調發展中國家對發達國家的技術引進不是被動的模仿和復制，而是對引進的技術加以消化、改進和創新的再生過程。（2）發展中國家形成自己的獨特優勢主要有四個因素：①發展中國家技術知識的當地化往往與一國的要素價格及其質量相聯系；②發展中國家通過對進口的技術和產品進行某些改造，使其生產和產品與當地的供需緊密結合；③創新活動中所產生的技術在小規模生產條件下具有更高的經濟效益；④發展中國家企業生產的產品能夠適應相同收入水平國家的消費需求。啟示：（1）積極引進和吸收發達國家的先進技術，同時加強這些技術在國內的再生過程和自身技術的改造和創新能力，努力形成自己的差異優勢；（2）對投資國市場進行深入的研究，了解當地的生產供需狀況、市場特征和企業條件，開發不同的產品，培育我國企業持續的競爭優勢。（3）以民族文化為紐帶，加強民族產品的優勢。加強我國部分產品（如中藥、絲綢）的民族特色和不可模仿、不可替代性，以民族文化為紐帶，拓展生存空間。
2.3技術創新產業升級理論
坎特威爾和托蘭提諾針對20世紀80年代中期以后新興工業國家和地區對發達國家的對外直接投資活動，提出了“技術創新產業升級理論”。主要觀點：（1）發展中國家企業技術能力的提高是一個不斷積累的結果，并最終導致發展中國家產業結構的升級。（2）發展中國家現有的技術能力水平是對外直接投資活動的決定因素，影響著發展中國家跨國公司的對外直接投資的形式和增長速度。（3）發展中國家對外直接投資的產業分布和地理分布會隨著時間的推移逐漸變化：在產業分布上，從以自然資源開發為主的縱向一體化生產活動向以進口替代和出口導向為主的橫向一體化生產活動轉化；在地理分布上，遵循“周邊國家－發展中國家－發達國家”的漸進發展軌跡。評述：該理論為發展中國家對外直接投資的區位選擇提供了思路，并且為不具備絕對優勢的發展中國家企業參與國際競爭提供了技術積累的路徑。但該理論認為，發達國家企業的技術創新表現在大量的研發投入上，而發展中國家企業的技術創新則沒有很強的研發能力，其主要是利用特有的“學習經驗”與組織能力來掌握與開發現有的生產技術。啟示：（1）在區位選！擇上，遵循漸進發展軌跡，首先利用種族聯系在周邊國家進行直接投資，隨著經驗的積累再逐步向其它發展中國家擴展，最后，為獲得更為先進、高級的技術開始向發達國家投資。（2）以技術積累為內在動力，以投資區位拓展為基礎，不斷推動對外投資的發展和本國產業的調整和升級。
2.4投資發展周期理論
鄧寧于20世紀80年代初，在國際生產折衷理論的基礎上，采取實證分析的方法，將67個國家1967-1978年間的對外直接投資流量與經濟發展的階段聯系起來進行考察，提出了投資發展周期論，從動態角度描述了各國的經濟發展水平與對外直接投資地位的辯證關系。
主要觀點：鄧寧用人均gnp代表一個國家經濟發展水平，用一國的對外直接投資流量與外國對本國的直接投資流量的差額代表該國的凈對外直接投資，區分了對外直接投資的四個經濟發展階段：（見表2）第一階段（400美元以下）、第二階段（400-2500美元）、第三階段（2500-4000美元）、第四階段（4000美元以上）。評述：投資發展周期理論是國際生產折衷理論的發展和完善，為發展中國家投資地位的變遷描述了一個大概輪廓。但該理論只強調了事物發展的普遍性而忽略了特殊性，沒有認識到大多數國家的經濟結構迥然不同，而且經濟結構也存在不平衡性，僅用人均gnp單一指標來劃分經濟發展階段和對外直接投資水平，難免帶有片面性和局限性。
啟示：（1）根據投資發展周期理論，我國基本處于第二階段，對外直接投資的所有權、內部化以及區位優勢仍較微弱，所以，應以我國的具體國情和企業的自身實力為基礎，謹慎決策，而不應盲目的追風，一味進行對外直接投資。（2）由于我國經濟發展結構的不平衡性，我國個別發展程度較高的產業和企業可以將對外直接投資作為其發展壯大的一種方式，并在此過程中不斷提升自己的競爭力。（3）企業可以通過對國外技術和經驗的消化、吸收和改造，增強自身的實力，培養自身的競爭優勢，為大規模進行對外直接投資，早日進入投資發展周期的第三階段打下基礎。
