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貨幣緊縮范文第1篇

人們可能會感覺奇怪，央行在最近半年多時間里，連連出手貨幣緊縮措施，幾乎月月上調存款準備金率，以至于網民都戲稱這是“月經調”，目前準備金已經到了21.5%的歷史高位，可為何根本就壓不住CPI？食品價格為何還是連續上漲呢？有趣的是，央行的措施沒搞定豬肉，倒是把股市給打殘了，上證指數近期連續下跌，A股的估值已經接近2008年歷史底部的水平了，一些股民們在股市上損失的錢，足夠他天天吃豬肉一直吃到老死。

有鑒于此，網民又編了這么個段子：貨幣緊縮不打豬價光打股價，這是在解決“根本問題”，先把你們這些中產階級股民消滅掉，你們就沒錢買豬肉吃了，天天蘿卜咸菜，很快豬肉價格就要跌，而且再想漲也難了。

其實貨幣緊縮要能壓住豬肉，反倒是一件怪事。央行這么做的原因很簡單，因為西方經濟學教科書上寫著：CPI上漲就說明票子發多了，所以要通過貨幣緊縮措施回籠貨幣，這樣一來大家就傾向于將錢存在銀行，而不是拿去消費，這樣就能減少需求，于是物價就會下跌。從高鴻業先生翻譯薩繆穆爾森的《經濟學》到現在，千千萬萬中國學子都熟悉了這一條金科玉律，幾乎沒有人對此有懷疑。但是仔細研究之后，我們驚訝地發現，事情并不如我們想象中的那么簡單。

在以前，人們手里的錢主要去向是購買生活消費品，在這種情況下貨幣緊縮確實可以壓住通脹，但現在隨著經濟的發展，人們手里的錢主要去向是投資，比如買房和炒股，沒有人會因為貨幣政策收緊而減少食品消費，但他們會因為宏觀環境不佳而拋售股票，他們知道企業在這種形勢下運轉會越來越難。我們可以立刻預計，今年將會有大量中小企業由于融資無門而破產倒閉，實際上這早就已經在發生了。溫州、珠三角地區，大量企業倒閉歇業。

同時，我們也可以立刻預計，貨幣緊縮絕對不會降低食品價格，道理很簡單，你什么時候見過某人去銀行貸款買豬肉吃？人們對糧食的需求是剛性的，也就是說，到了某個生活水平就會多吃肉少吃菜，并不會因為央行的政策就改變飲食習慣。今年世界糧食主產區旱澇災害頻發，全世界的糧食減產已成定局，這必然會推高食品價格，但這種通脹和貨幣完全無關。這種“通脹”用緊縮貨幣是不可能解決的，反而應該放松貨幣，加大對農業水利設施的投入，這個時候越是緊縮貨幣，越會增加災難的程度，試想如果企業都紛紛倒閉了，商品供應減少，物價豈不是必漲無疑？從更加宏觀的角度來看，1980年世界人口才44億，到2000年就猛增到60多億，現在已經超過了65億，糧食產量跟上人口增速了嗎？如果因為人口增加而造成糧價上漲，這和貨幣有關嗎？

貨幣緊縮范文第2篇

關鍵詞：

貨幣緊縮；小微企業；融資

中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

文章編號：1672-3198（2012）07-0122-01

1 貨幣緊縮及其表現

貨幣緊縮是指國家采取一系列的政策、手段來讓市場上的貨幣供給下降，貸款減少，從而使得物價穩定或下降的一種貨幣操作方法。貨幣緊縮的常用的手段是：一是上調存款準備金率；二是上調存款利率。2010年1月至2011年6月央行連續實行一系列的貨幣緊縮政策：連續12次上調銀行準備金率，銀行準備金率已經達到21.5%的歷史新高，銀行短期貸款利率高達6.31%。

2 小微企業及其作用

根據2011年7月的《關于印發中小企業劃分標準規定的通知》，對于工業企業小微企業的劃分標準是：從業人員20人及以上且低于300人，且營業收入300萬至2000萬的為小企業；從業人員20人以下，或營業收入300萬以下的為微企業。

數據顯示，經過工商登記注冊的小微企業超過1000萬家，占我國企業總數的99%，能提供85%左右的城鄉勞動力的就業崗位，其最終產品和服務的產值站國內GDP的60%左右，能上繳利稅總額占我國企業的54%，涵蓋了國民經濟的主要行業，決定著城鄉居民的收入水平。

3 貨幣緊縮對小微企業的融資的影響

（1）貨幣緊縮使得經濟運行系統中的資金短缺。

從2010年1月12日到2011年6月14日央行連續12次上調存款準備金率，據專家測算，銀行準備金每上調0.5%，大概能減少商業銀行3000億左右的貸款額度，這樣一來，12次上調意味著要減少商業銀行3.6萬億的貸款額度。這樣使得國民經濟運行系統的資金短缺，所有的企業的融資都面臨困境，小微企業也不例外。

（2）小微企業自身的局限。

這主要表現在以下幾方面：一是小微企業自身的產權不明晰使得銀行不想也不愿向它們貸款。小微企業的創建過程非常復雜，有的來源于國有、集體的轉型；有的是合資合作創辦；有的是投資入股的，這就意味著在很大程度上存在所有權、使用權等產權不明晰的問題；二是小微企業一般資產不大于300萬，企業規模小，自身在財務決策，企業管理方面存在缺陷，信用等級低，資產負債率過高，普遍缺少專業性人才，企業沒有核心競爭力。三是小微企業主要集中在皮鞋、玩具等不景氣的傳統制造業，這些產業已經到了升級換代的關口。在技術改造、引進設備需要更多資金投入時，資金短缺使得小微企業的融資難上加難。

（3）國家制度上的障礙。

對于我國的小微企業而言，不但在市場準入方面有體制上的障礙，在融資上也面臨著體制上的障礙。在貨幣緊縮情況下，銀行會非常的理性，尤其是國家控股的國有銀行，它在貸款時既要考慮資金的安全保障，又考慮行政力量。我國的國有企業既有行政力量又有資金安全保障，說國有企業有安全保障，因為國有企業是國家的，有國家的信用來保障，而小微企業既沒有行政力量也沒有國家信用，在貨幣緊縮情況下，能夠貸到的資金是非常有限的。

（4）金融機構方面的影響。

金融機構方面的影響主要表現為：一是銀行等金融機構向小微企業發放貸款成本相比大中型企業要高，風險要大。由于信息的問題，對小微企業貸款前要投入更多的時間和精力去進行仔細、認真的調查和評估，從而造成較大的管理成本。據統計，大額的貸款的運作的成本為總貸款額的0.3%―0.5%，而小微企業的運作成本卻高到2.6%―2.7%；二是當前我國的金融體制的最大的特點是以銀行間接融資為主導的、嚴格監管下的高度集中的金融體系金融機構之間缺乏競爭，貸方市場占主導地位，且由政府直接主導，缺乏民間融資元素，而民間融資機構缺乏，法律制度不完善，這樣一來限制了小微企業的發展。

4 小微企業融資的對策

（1）國家政府部門應該發揮其積極作用。

一是金融措施：在貨幣緊縮的情況下，對大中型企業要延續現有的政策力度，而對小微企業要定向寬松；二是政府設立銀行小微企業貸款風險補償金，正向引導金融機構調整服務對象，切實保障小微企業信貸規模，制定以專利、品牌和訂單等無形資產進行抵押或質押貸款的具體措施；三是財政措施：有利于緩解小微企業的生存壓力，并有利于其經營活動的規范化，可以采取對小微企業所得稅減半以及提高小微企業增值稅、營業稅起點的財稅政策，以緩解其融資困難的問題；四是建立政府主導下的小微企業的信用擔保體系，小微企業融資難的一個重要方面是缺乏信用擔保體系，如果建立具有政府背景的小微企業信用擔保體系，給小微企業的融資能提供堅強的后盾；五是政府應該引導城市商業銀行與信用合作社明晰它們的市場定位：吸納存款，發放短期貸款，為小微企業服務，在貨幣緊縮的現狀下，它們應該積極扮演好自己的角色。

（2）金融機構應該發揮其積極作用。

一是根據小微企業的特點，設立對口的金融組織，如社區銀行、村鎮銀行、科技銀行、小額貸款公司等小型金融機構，開發適合小微企業需求的多種金融產品，實行對小微企業貸款的差異化金融監管政策，積極引導這些中小金融機構支持小微企業的發展；二是讓更多的民間金融真正陽光化操作，可以引導民間金融在合法化和規范化的前提下，在緩解小微企業融資難方面發揮應有的作用。

（3）小微企業自身的提升。

一是小微企業本身要在財務上盡量做到合乎規則，同時多與會計事務所或審計部門多合作，健全并做好自己的信用記錄；二是小微企業在應該強自身經營管理水平，按照現代企業制度和公司法進行治理的同時還要加強風險投資的意識。

參考文獻

貨幣緊縮范文第3篇

關鍵詞：貨幣緊縮;房地產融資;發展趨勢

一、前言

房地產行業具有資金投入大、風險高、周期長、回報率高等特點，只有穩定資金來源、拓寬融資途徑才能為房地產企業的健康發展提供物質保障。近年來，我國房地產行業的發展勢如破竹。但由于房地產金融市場尚未完善，某些企業或投資方只顧眼前利益，盲目開發房地產，哄抬房價，造成房地產行業資金混亂的局面。為規范房地產行業的健康良性發展，國家對此不得不利用經濟手段加強對房地產行業的宏觀調控。在貨幣緊縮的背景下，對于資金主要依賴于國內貸款的房地產行業來說，其融資問題更顯嚴峻。因此，房地產必須勇于迎接新的挑戰，開辟多元化的融資途徑。

二、貨幣緊縮政策及其給房地產融資帶來的影響

1.關于貨幣緊縮政策

國家宏觀調控經濟手段即貨幣政策配合其他宏觀經濟政策促進經濟健康發展。貨幣緊縮是一種貨幣政策表現。當市場資金過熱、出現通貨膨脹或經濟泡沫時，國家就會選擇貨幣緊縮政策來加以控制。從2008年“從緊”貨幣政策，到2009年、2010年適度寬松的貨幣政策之后，自2011年開始，我國貨幣政策又恢復了長期以來的“穩健”。貨幣政策主要通過銀行的信貸來影響經濟行為。貨幣緊縮政策即使銀根緊縮，通過公開的市場操作、適當緊縮銀根，上調存款準備金率和基準利率。

2.貨幣緊縮背景下房地產融資面臨的難題

房地產企業的主要融資方式就是自有資金+預收款+銀行信貸，易受貨幣政策的影響。目前，我國房地產行業的融資渠道還存在很多不足之處，最突出的問題就是過分依賴銀行貸款。國家實行緊縮的貨幣政策更加制約了房地產的融資口徑。當存款準備金率上調時，各大商業銀行以及房地產企業上交銀行的法定資金就會增加，房地產自有資金相對較少，商業銀行的信貸能力也會降低，房地產信貸融資渠道也會受到影響，加劇了房地產金融市場的不穩定性。當央行與商業銀行的再貼現率提高時，商業銀行的融資或向同行拆借的利率必然會上漲，這就導致房地產企業向商業銀行融資的利率提高，從而增加了房地產銀行貸款融資的成本。當貨幣緊縮政策采用公開市場業務時，央行會向市場拋售國債等有價證券，回收市場中的流動資金。這將導致市場中的貨幣逐漸減少，供不應求，促使商業銀行做出借貸利率上升的對策，房地產企業融資會受到一定沖擊。

三、基于貨幣緊縮的房地產多元化融資趨勢

1.信托項目融資

房地產是成本高、周期長的行業，資金短缺問題伴隨著地產開發的長期存在。隨著我國貨幣緊縮政策的持續貫徹執行，控制了房地產的銀行信貸增量，房地產只有積極進行多渠道融資才能求得穩定發展。房地產信托是金融信托業與房地產業相互融合的產物，具備連接貨幣市場、資本市場和產業市場的綜合融資平臺優勢，是一種行之有效的融資方法，能為委托人提供可靠的融資渠道，有助于促進房地產企業良性發展。所謂房地產信托，即信托投資公司發揮專業理財優勢，通過實施信托計劃籌集資金，用于房地產開發項目，為委托人獲取一定的收益，也就是房地產開發商與投資人供需雙方資金往來的橋梁。信托項目融資主要包括信托貸款、股權投資、股權證券化、權益轉讓和混合型。為規范信托業務、防范信托風險，房地產企業應發展多元化信托。首先要加強與信托公司的合作，與信托公司建立一種長期緊密的伙伴關系。其次要關注銀監會的《關于加強信托公司房地產信托業務監管有關問題的通知》、《信托公司凈資本管理辦法》等有關信托方面的文件，保證信托項目融資的謹慎性、安全性。

2.資本市場直接融資

房地產作為資金密集型行業，受國內政策國際資本市場影響，在國家加強對房地產市場宏觀調控，實行貨幣緊縮政策的背景下，目前房地產企業在國內資本市場融資難度加大。市場對企業融資活動具有重要影響。房地產應擴大資本市場直接融資比重，利用債券、股票等有價證券的金融資產形式吸收資本市場閑散資金。直接融資即在市場主導的金融體系中，資金供給者和需求者在金融中介的幫助下，共同確定交易價格和交易數量，直接完成資金轉移。作為金融市場發展的一種必然趨勢，房地產進行資本市場直接融資具有以下優點：（1）資金供需雙方根據各自條件，進行直接的合作聯系，實現資金的優化配置;（2）房地產企業與投資人建立一種債權債務關系，作為債權者的投資人監督，將促進作為債務方的房地產企業提高資金利用率;（3）所籌資金具有長期性，非常有利于房地產應對貨幣緊縮背景下的融資難題。房地產企業可以在資本市場募集較多的、長期性的資金，從而促進房地產市場健康穩定。

3.私募股權房地產基金

在信貸、IPO、發債等融資渠道受貨幣緊縮政策刺激而逐漸疲軟的背景下，私募股權房地產基金以其靈活多樣的投融資方式成為房地產融資的一種重要趨勢。所謂私募股權房地產基金，指的就是主要投資于房地產或房地產抵押有關公司發行的股票的基金。從是否直接投資于房地產這一問題來看，私募股權房地產基金可分為兩類：一是直接投資房地產公司發行的股票上，另一類是間接投資房地產業的基金，即房地產抵押基金。在我國，房地產行業私募股權基金有兩種模式，一種是基金公司成立專門投資于房地產行業的私募基金，還有一種是房地產企業為自己的項目設立一支私募股權基金。私募股權房地產基金，可以有效應對當前銀行收緊甚至停止房地產項目貸款，商品房預售受到限購等國家宏觀調控手段的影響，對房地產開發和在建項目提高資金保障。房地產企業通過設立私募股權基金融資，首先要有明確的投資項目和專業基金，預期的市場前景，確定項目的可行性;其次要有專業的具有一定的經驗和競爭力的管理團隊，關注擬投資項目的運營團隊和運營模式，確保項目運轉有利可圖。再者項目的開發不僅僅局限于股權，更要關注土地使用權的等其他有價值的投資方式。

4.夾層融資

“夾層融資”是介于股權與債權之間的投資形式。夾層融資的金融產品一部分可以轉讓成股份，一部分可以轉讓成債券;其償還方式可以是本金和利息按月付給投資人，也可以在前期急需資金的時候只支付利息，最后才歸還本金。夾層融資以其靈活性、快捷性適用于房地產業。其融資模式有三種：一是股權回購式，就是募集資金投到房地產公司股權中，然后再回購;二是房地產公司一方面貸款，另一方面將部分股權和股權受益權給信托公司，即“貸款+信托公司+股權質押”模式;三是貸款+認股期權，到期貸款作為優先債券償還。作為一種準房地產信托投資基金，夾層融資可以避開銀監會規定的新發行房地產集合資金信托計劃的開發商必須“四證”齊全、自有資金超過35%的政策束縛，根據自身的偏好和發展條件選擇投資，是一種非常靈活的融資方式。

四、結束語

我國房地產融資本身具有過分依賴銀行貸款，自有資金普遍不足，民間借貸和預售款項存在不確定風險，上市融資、發行債券不成熟等方面的問題。尤其是在貨幣緊縮背景下，在房地產融資主要來源與國內貸款的現狀中，銀行貸款一旦嚴重受阻，房地產發展就會陷入融資瓶頸。因此，房地產只有積極進行信托項目融資、資本市場直接融資、私募股權房地產基金、夾層融資等多渠道融資才能求得穩定發展。

參考文獻：

[1]于濤.宏觀調控下房地產融資渠道的困境及建議[J].經營管理者，2013，07：239.

貨幣緊縮范文第4篇

“貨幣政策從‘穩健’轉為‘從緊’，發出強烈的政策信號。相比前幾年，當前我國經濟形勢已有較大不同，這一政策的出臺也是基于政府對物價連續上漲、貨幣信貸增長過快等宏觀形勢的準確判斷。”中國社會科學院金融研究所彭興韻分析。

事實上，這一表述凸顯中國明年發展任務的新變化。中國社科院4日的2008年《經濟藍皮書》指出，減少貿易順差、抑制投資以及控制流動性過剩等成為中國當前宏觀調控的重點。

平抑物價

在中央經濟工作會議上，物價問題是重點：“目前價格上漲的壓力正在加大。”

事實上，今年8、9、10月中國CPI上漲率分別是6.5%、6.2%、6.5%，已經達到連續3個月超過6%。近幾個月來，豬肉等食品價格大幅上漲引發物價飛升。

此外，中國自今年8月15日起將利息稅稅率從20%下調至5%，此舉相當于加息近72個基點。然而，10月份CPI增速與中國目前3.68%的稅后基準利率相比較，負利率水平仍高達300個基點，且連續11個月處于實際負利率之中，顯示未來加息的空間依然很大。

同時，央行頻繁動用貨幣政策工具，以期減緩通貨膨脹壓力并抑制引發物價上漲的過剩流動性。自2006年初以來中國已經6次上調基準利率，7次上調貸款利率，并12次上調存款準備金率。

對于明年的宏觀調控政策取向，國家信息中心經濟預測部首席經濟學家祝寶良指出：“目標在于防止經濟增長由偏快轉向過熱，防止結構性物價上漲演變為明顯的通貨膨脹；還要控總量、穩物價、調結構。”

“也就是從物價這個著眼點出發，考量的是宏觀調控的全局性與協調性。”專家認為，在這個前提下，資源性價格改革還將繼續推進，只有還原資源性產品價格才能促使投資回落、進而形成經濟良性增長，也許短期內會給物價造成壓力，但長期對經濟發展和物價平穩有利。

此外，國際游資因預期人民幣升值將會繼續大量涌入中國，造成中國國內流動性過剩，進而沖擊中國物價水平，這也將增加中國政府未來的調控難度。

央行在最新的貨幣政策執行報告中指出，中國當前流動性形勢依然嚴峻，央行有必要繼續加強銀行體系的流動性管理，搭配使用公開市場操作、存款準備金等工具，同時逐步發揮特別國債的對沖作用，加大對沖力度。

抑制投資

國家統計局11月16日公布，1-10月城鎮固定資產投資為8.9萬億元，同比增長26.9%，為今年最高增幅，同時也略高于去年1-10月的26.8%，由此推算10月份固定資產投資同比增長約31.7%；累計和當月的投資增速均創出今年年內新高。

固定資產投資是衡量鋼鐵和建筑材料等過熱領域投資的一項關鍵的宏觀經濟指標，同時也是此前拉動中國經濟增長的最主要因素之一。

法國巴黎銀行的分析師們指出，市場擔憂地產開發領域及制造業的投資增長，認為這些行業已持續過熱；一系列最新數據說明中國央行采取緊縮措施是必須的，有關年底前將再次加息的預期也因此獲得支撐。在專家們看來，政府準備且采取更加積極的緊縮措施來控制通貨膨脹是必須的，以此來避免經濟在2008年下半年或2009年初出現硬著陸。

并且，聯合國貿易和發展會議11月16日的2007年《世界投資報告》指出，中國吸引的外國直接投資總額仍居首位，同時，中國正成為外國直接投資的重要來源。

嚴控貸款

會議指出，將進一步發揮貨幣政策在宏觀調控中的重要作用，嚴格控制貨幣信貸總量和投放節奏，實施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策。對此，申銀萬國證券研究所宏觀部經理李慧勇解讀說，“從緊的貨幣政策”這一提法是新的提法，這表明明年的貨幣政策會在價格和數量兩方面進行調控。

業內人士預計，明年人民幣加息會在100個基點，人民幣存款準備金率或提升至15%水平，央行將繼續擴大特別國債的發行，并提高向市場直接發行的規模。根據其預測，明年人民幣將實現更快的升值，人民幣對美元升值幅度將超過8%。

由于今年各商業銀行貸款發放額度“超標”太多，李慧勇認為，明年央行可能會嚴格按季度考核商業銀行的貸款發放情況，不會等問題出現，再采取措施。

國金證券指出，截至9月末，金融機構超額存款準備金率為2.8%。在此背景下，雖然存款準備金率年內已上調9次，但金融機構超額準備金率依然處在較高水平，金融機構的放貸能力并未受到太大影響。正是基于這種判斷，國金證券認為，央行未來仍有可能再次提高存款準備金率。

貨幣緊縮范文第5篇

現代的國際貨幣體系是黃金非貨幣化的國際貨幣體系。1976年1月，各國經過幾次協商，達成了所謂的“牙買加協定”，并通過了《第二次修正案》。《第二次修正案》的核心內容之一就是黃金非貨幣化。至此黃金退出了國際貨幣體系的舞臺。在各國的匯率決定過程中，黃金不再發揮作用，黃金價格也隨即劇烈波動，黃金儲備也不再作為支付手段來平衡進出口貿易和國際收支差額。以黃金非貨幣化為主要內容的現代國際貨幣體系蘊含著極大的不平等性和不對稱性。現代國際貨幣體系的組織和原則的制定并不能如人們所希望的那樣發揮作用，它不但沒能解決國際貨幣體系的固有矛盾，反而使這些矛盾進一步激化。如多元化的儲備體系、匯率波動的頻繁化和國際投機資本的大規模流動都加劇了國際貨幣體系的不穩定性。隨著世界經濟的發展，金融深化以及世界經濟聯系緊密性的加強，信用貨幣的不穩定性漸漸凸顯。

一、黃金再貨幣化的原因

2007年4月由美國次債危機所引發的金融危機像多米諾骨牌效應一般波及全球金融市場，美元貶值趨勢不斷增強，人們在認識到信用貨幣所包含的風險的同時也深刻的意識到黃金在規避信用貨幣的信用風險、規避匯率風險和維護國家經濟、金融安全的重要性。

在現行的國際貨幣體系下美元等主要貨幣脫離黃金而成為國際貨幣，不再規定紙幣的含金量，失去含金量后的紙幣充當國際貨幣和國際儲備時，無需承擔像黃金一樣硬性價值的責任，僅以一國財富和信用作支撐。從布雷頓森林體系瓦解后，在美元主導國際貨幣37年時間里，僅13年是強勢美元，近2/3時間是弱勢美元。美國政府在金融危機中，面對巨大的經濟壓力以及龐大的雙赤字，采取放任美元貶值的政策，從而把美國國內的風險和壓力轉移給了其他國家，持有美元儲備越多損失越大。也就是在這樣的現實情況下，當多種紙幣參與國際貨幣和國際儲備工具的競爭，而美元又不斷貶值時，不受國家及政體影響的自身擁有價值并以其價值承擔責任的黃金成為國際儲備重新回歸的對象，各國又開始增持黃金。所有這些都證明，迄今為止世界上還找不到更權威的國際貨幣可以替代黃金，黃金充當貨幣的天然優越性是任何其他資產都無法比擬的。

二、黃金再貨幣化的內容

黃金的貨幣功能主要體現為價值尺度、財富貯藏、融資功能和支付功能。黃金再貨幣化的主要內容就是回歸黃金在貨幣體系中的這些功能，并使其優越性充分體現并發揮作用。

（一）重現黃金完美價值尺度的功能

通過黃金再貨幣化，使各種商品直接與黃金掛鉤，以黃金表示商品的價值。設計一定的規則使各國貨幣也與黃金掛鉤，各國貨幣之間比值一定。所以，所有物品在全世界范圍內的價值都是一致而且恒定的，不會因為所在國別的不同而不同。并且一國貨幣對內價值與對外價值一致，避免了在現行國際貨幣制度下商品價值不統一而帶來的麻煩。

（二）增加各國國際儲備資產中黃金的比例

黃金儲備完全屬于國家范圍，可以自動控制，不受任何超國家權力的干預；其它貨幣儲備具有“內在的不穩定性”，須受承諾國家或金融機構的信用和償付能力的影響，債權國家處于被動地位，遠不如黃金可靠。規定各國黃金儲備的一定比例主要是想通過要求各國要將黃金作為本國信用貨幣發行的后盾，必要時刻仍可規定本國貨幣與黃金的一定對比關系。

目前美國、德國、法國、意大利、瑞士和國際貨幣基金組織黃金儲備總量占世界總量的75%。美國的黃金儲備不僅排名第一，而且超出排名第二的德國一倍之多，差不多占了全球黃金儲備的三分之一。美國不惜高額的成本儲備黃金，可見其對黃金儲備戰略意義的重視。這足以說明，黃金從來就沒有從真正意義上退出過貨幣領域，而且在美元地位不斷削弱并且新的世界貨幣沒有誕生之前，黃金的貨幣屬性不但不會削弱，反而在漸漸增強。尤其在國際局勢動蕩、發生金融危機時，增持黃金是各國央行的首選。

（三）進一步發揮黃金在國際貨幣舞臺上的融資功能

黃金融資功能歷來受到各國中央銀行的青睞，為各國政府在國際融資活動中充當了重要工具。1991 年，印度國大黨執政期間，為了取得國外的貸款，把價值10億美元的黃金抵押給國際金融機構。由于獲得國際金融機構的貸款， 印度的外貿發展迅速。1997 年，亞洲金融危機，韓國政府為了獲得國際貨幣基金組織的貸款，發動民眾，收集民間黃金250 噸，并兌換成外匯，用于彌補貿易赤字，從而緩解了金融危機對韓國經濟的沖擊。這足以說明，當一個國家發生經濟、金融危機需要在海外融資時，黃金是最好的抵押品，是世界公認的償付手段，一旦債務國不能如期償還債務，債權國有權把黃金兌換成任何貨幣，這就是黃金的融資作用。如果此次金融危機中美國在信用擴張的同時能有以自身所擁有的黃金作為約束，那么危機的嚴重程度以及波及范圍就能有得到有效的遏制。

（四）充分發揮黃金的國際支付功能

國際清算銀行至今仍將黃金列入可接受的國際清算工具。比如，當一國國際收支逆差無法用其他辦法（如借款等）解決的時候，便會動用黃金予以清償，這同樣是各國央行儲備大量黃金的原因之一。黃金的國際支付職能，各國都愿意接受。而用其他國際信用貨幣清償外債，如果遇到某種信用貨幣持續貶值，債權國就會對某種信用貨幣表示不接受甚至不認可。而黃金是一種突破地域限制和時空阻隔的國際公認的資產，加上其具有廣泛的流通性和易變現性，在信用貨幣受到質疑的情況下，便毫無異議地成了最后的支付手段。

（五）發展“e-黃金”

“e-黃金”是美國一家公司推出的一種基于因特網的電子貨幣，它以100%的黃金為基礎。當用戶需要使用“e-黃金”貨幣時，可以按要求以發送電子郵件的形式完成結算，收支結算可以精確到0. 00001盎司。如果對方也是“e-黃金”用戶，那么就可以直接劃撥“e-黃金”來完成支付；如果不是“e-黃金”用戶，則該公司會將“e-黃金”換成某種貨幣完成支付。鑒于因特網的無國界性，“e-黃金”也是無國界的。

“e-黃金”的優勢是非常明顯的。它具有即時支付功能，比持有金幣、金條和黃金期貨合同等工具要便利，克服了黃金不易攜帶的缺陷。雖然“e-黃金”還只是剛剛起步，如果能在發展的過程中不斷完善，那么黃金將重獲新生，實現再貨幣化。

三、黃金再貨幣化的意義

（一）黃金再貨幣化能規避信用貨幣的信用風險

國際外匯儲備貨幣主要有美元、歐元、英鎊、日元等，這些貨幣的價值，取決于發行國家的經濟實力和資信度。債權國持有信用貨幣，本質上只是擁有一紙債權，這種債權最終能否實現，受制于負債國家的信用和償付能力。

2001 年，美聯儲主席阿蘭?格林斯潘曾在美國國會有關會議上強調指出：“黃金仍然代表著最后的支付手段。德國在戰時就只用黃金購買物資。在某些時候，紙幣是沒有人肯接受的，但是黃金在任何時候都行得通，它是最后支付手段，增強了貨幣的穩定性，是貨幣的最后價值所在，這就是為什么各國政府都保有黃金的原因。”

（二）黃金再貨幣化，可以抑制通貨膨脹

在黃金再貨幣化的條件下，各國的信用貨幣與黃金建立一定的比價關系，比如：按照貨幣發行量的60%保有黃金儲備，這樣任何一個國家就不會發生以鄰為壑的濫發貨幣現象；并且黃金供應量不可能無限擴張，所以各國可避免為了促進本國經濟增長而大量發行信用貨幣所帶來的惡果，抑制世界性的通貨膨脹。

在黃金再貨幣化的條件下，因黃金購買力的穩定性就決定了各國信用貨幣幣值的穩定，促進了商品的流通和信用的擴大，同時它使生產成本較易于計算，生產的規模和固定投資的規模不會因幣值變動而波動，有利于國際貿易和國際投資，促進了世界經濟的發展。

（三）黃金再貨幣化可以使一國的國際收支狀況得到自動調節

當一國的價格水平高于其他國家時，國際收支會出現逆差，于是黃金流出，國內必須相應減少貨幣供給，因而價格下降，貿易商品反向流動，國際收支逆差得以自動矯正。

（四）黃金儲備是維護國家經濟、金融安全的需要

隨著我國資本項目的逐步開放，我國經濟與世界各國經濟的聯系越來越密切，由此而產生的負面影響不容忽視，如國家間利益沖突加劇，資本流動能力增強，防范危機的難度加大等，這些都足以引起我們高度重視，所以應大量增持黃金儲備。

現今國際貨幣體系的制度弱化和無序狀態導致的金融危機頻頻爆發，以及嚴重程度的節節攀升，黃金再貨幣化的理論探索對未來貨幣體系的改革將產生重要而深刻的意義。

參考文獻：

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