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內容提要：2005年7月21日，我國對人民幣匯率形成機制進行了改革。匯改后，人民幣一直保持緩慢升值之勢。本文從中國向美國的出口額、中國從美國的進口額、中美貿易結構和中美雙邊貿易條件四個角度分析了人民幣升值對中美貿易的影響。由于我國對美國出口貿易的特點和美國的出口政策，適度的人民幣升值對中美貿易的進出口額影響不大。從長期來看，人民幣升值會對我國出口企業形成壓力，促使其進行技術創新，從而使中美貿易結構升級。本文結合中美貿易商品的價格彈性、市場競爭狀況分析,得出人民幣升值可改善我國對美國的價格貿易條件和雙要素貿易條件。最后，強調人民幣升值必須堅持小幅度、漸進式原則，要積極采取措施，以緩解人民幣升值的壓力和應對人民幣匯率變動的風險。

關鍵詞：人民幣升值中美貿易進出口貿易結構貿易條件

改革開放以來，中美之間的貿易發展十分迅速。但近幾年來，隨著中美貿易順差的持續擴大，中美之間的貿易摩擦也不斷加劇。摩擦加劇的表現之一就是美國認為中國人民幣幣值低估，要求人民幣升值。2005年7月21日，由于我國金融改革取得實質性進展，國民經濟保持平穩較快增長，我國對人民幣匯率形成機制進行了改革，實行以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節，有管理的浮動匯率制。匯改以來，人民幣一直保持緩慢升值之勢。本文試圖從中國向美國的出口額、中國從美國的進口額、中美貿易結構以及中美雙邊貿易條件四個方面來探討人民幣升值對中美貿易的影響，并提出幾點對策建議。

一、人民幣升值對我國向美國的出口額的影響

（一）基于實證的分析

為了分析人民幣升值對我國向美國出口額的影響，本文首先利用計量經濟學方法分析兩者的關系。本文從海關統計資訊網（）上搜集了2005年1月至2006年12月中國對美國的出口總額（單位：千美元），從中國人民銀行網站()上搜集了同時段各月人民幣對美元匯率，取一美元折合人民幣（平均數）。對兩個時間序列分別取對數，然后進行格蘭杰因果檢驗，結果見表1。結果顯示，不能拒絕兩者分別不是對方的格蘭杰原因的虛擬假設。因此，從實證方面來看，人民幣匯率變動對我國向美國的出口額影響不大。

（二）基于我國向美國出口貿易特點的分析

首先，我國出口到美國的商品價格需求彈性較低。中美貿易中，我國取得順差的商品集中在原料制品、機械與運輸設備以及雜項制品三大類上。這些商品的需求價格彈性較低。因此，盡管人民幣升值會使我國出口商品以美元標示的價格上升，出口量下降，但是出口量減小的幅度小于價格增加的幅度，人民幣升值反而可能使出口貿易總額上升。

其次，我國對美國的出口貿易主要是加工貿易。加工貿易的特點是“兩頭在外，大進大出”，即從境外進口原材料和機械設備，在我國進行加工或裝配后將制成品出口，并且出口成本中進口成本的比例一般都在50％～100％之間。由于人民幣升值可以使進口商品的本幣價格降低，從而導致加工貿易的生產成本降低，進而可抵消人民幣升值對出口商品在美國市場競爭力的不利影響，不會對我國向美國的出口額產生很大影響。

第三，我國出口生產部門大部分是勞動密集型產業。由于我國勞動力成本比較低，而我國向美國的出口生產部門大多是勞動密集性產業，所以只要人民幣升值幅度不是很大，我國出口商品在美國仍有價格競爭優勢，出口量不會下降很多，出口額也不會受到很大影響。

第四，我國商品出口到美國要經過多個環節。我國商品出口到美國大多要經過生產商、出口商、轉口商、批發商、零售商等諸多環節，這樣，我國出口商品的離岸價格只占最終銷售價格的四分之一左右。因此，人民幣適度升值對我國出口產品的價格競爭力影響不是很大，從而對我國向美國的出口額影響不大。

第五，外商投資企業的出口額占我國出口總額的很大比重。外商在華直接投資迅速增長，其出口額在中國出口總額中所占比重從1990年的12.58％增加到2003年的77.27％①。美國華盛頓國際經濟研究所的馬克。諾蘭作的一項調查表明，1997年以后中美貿易順差的75％是由美國出口企業遷往中國生產的“遷移效應”產生的結果。由于我國勞動力等生產要素價格的強比較優勢和巨大的國內市場，我國將繼續成為跨國公司投資的熱點，人民幣的小幅升值不會對外商對華投資產生很大影響，因此對我國向美國的出口額也不會有很大影響。

二、人民幣升值對我國從美國的進口額的影響

（一）基于實證的分析

為了分析人民幣升值對我國從美國進口額的影響，本文首先利用計量經濟學方法分析兩者的關系。本文搜集了2005年1月至2006年12月中國從美國的進口總額（單位：千美元），和同時段各月人民幣對美元匯率，取一美元折合人民幣（平均數）。數據來源同第一部分。對兩個時間序列分別取對數，然后進行格蘭杰因果檢驗，結果見表2。結果顯示，不能拒絕兩者分別不是對方的格蘭杰原因的虛擬假設。因此，從實證方面來看，人民幣匯率的變動對我國從美國的進口額影響不大。

（二）基于美國出口政策的分析

按照國際經濟學理論，在其他因素不變的情況下，匯率下降，本國貨幣升值，那么外國出口商品以本國貨幣標示的價格就會降低，從而外國出口商品的價格競爭力提高，本國從外國的進口量增加，進口額增加。人民幣升值，可以使美國商品在中國市場變得更便宜，從而增加中國對美國的進口。但是，由于比較優勢的作用，我國從美國進口的商品主要是資本和技術密集型商品，美國出于政治戰略的考慮，對我國從其企業進口該類產品設置了諸多限制。因此，人民幣升值不會使我國從美國的進口有很大幅度的增加，從而對我國從美國的進口額不會產生很大影響。

三、人民幣升值對中美貿易結構的影響

中美貿易是典型的互補型貿易，但是，在這種互補型貿易中，我國處于不平等地位。宗毅君（2006）計算了1990～2005年的中美相互貿易結合度。結果表明：美國對中國各年的貿易結合度都小于1，即貿易聯系較松散；而除1990年外，各年中國對美國的貿易結合度都大于2，即貿易關聯較緊密。由此可見，中美兩國在中美貿易中所處的地位不平等。

其主要原因，一是因為我國出口市場集中于美歐日等發達國家市場，二是因為我國出口到美國的是附加值較低的勞動密集型產品，從美國進口的卻是附加值較高的資本和技術密集型產品，尤其是高科技產品。而這兩個原因又同我國目前的比較優勢和貿易形式相關。由于我國技術水平不高，但勞動力、土地等要素價格低廉，我國出口企業長期以來是依賴勞動力成本低帶來的價格優勢在美國市場競爭，出口的產品大多是技術含量低，附加值不高。又由于我國的出口貿易形式是以加工貿易為主，在相當數量的高技術產品出口中，我國企業僅僅扮演了裝配工廠的角色。即使是在一般貿易出口領域，有些高科技產品如電視機、手機等的確是中國生產，但這些產品的核心部件卻全部是中國從國外進口的。因此，我國產品在美國市場上主要通過低價大量銷售保證利潤，由此引起了美國市場上同業惡性價格競爭的情況時有發生，嚴重影響了中國產品在美國市場上的形象。

人民幣適度升值，將導致出口產品的美元價格上升，勢必擠壓出口企業的利潤空間。這樣可以最有效率地把那些技術含量與附加值低的、經營管理不善的、成本高且效益低的企業和產品排擠出海外市場，還可以迫使優勢企業積極改善經營管理，力爭在技術、品牌和營銷策略等方面取勝，依靠科技進步、品牌設計和產品質量獲取競爭優勢。同時，人民幣升值會降低先進設備的進口成本，從而有利于促進我國出口生產部門的技術進步與出口結構升級。另外，人民幣升值降低了我國企業海外投資的成本，有利于企業走出國門，進行產業轉移和技術學習，從而促使國內產業結構和出口貿易結構升級。

另外，從我國對美國的進口貿易結構來看，人民幣升值會使美國的出口產品以人民幣標示的價格降低，只要美國對華出口限制政策有所松動，我國就會加大對美國高科技產品的進口力度。

四、人民幣升值對中美雙邊貿易條件的影響

中美雙邊的商品價格貿易條件為我國向美國出口商品的價格指數與我國從美國進口商品的價格指數之比。在人民幣升值的情況下，我國出口商可以選擇出口商品以人民幣標示的價格不變，以美元標示的價格上升，市場份額減小或者以美元標示的價格不變，以人民幣標示的價格下降，利潤下降；而美國出口商可以選擇出口商品以美元標示的價格不變，以人民幣標示的價格下降，市場份額擴大或者以人民幣標示的價格不變，以美元標示的價格上升，利潤增加。中美出口商面臨人民幣升值會選擇哪種價格調整的方式，取決于出口商品的價格彈性、市場競爭狀況以及中美雙方的貿易政策等。我國出口到美國的商品大多是需求價格彈性較小的商品，并且在美國市場上，我國的產品質量要優于墨西哥等發展中國家的產品，因此，在人民幣適度升值的情況下，我國出口商可能會提高出口商品的以美元標示的價格，因為這樣并不會使我國在美國市場上的份額大幅度萎縮。而美國出口到我國的商品大多是需求價格彈性較大的商品，且在我國市場上，美國廠商要面臨歐日等廠商的競爭，因此，美國出口商會選擇以美元標示的價格不變，以人民幣標示的價格下降來擴大市場份額。綜合這兩方面，人民幣升值會使我國出口商品以美元標示的價格上升，而美國出口商品以美元標示的價格不變，我國對美國的價格貿易條件得到改善。

另外，從長期來看，人民幣升值可改善我國對美國的雙要素貿易條件。雙要素貿易條件為商品價格貿易條件乘以我國出口品的勞動生產率指數與美國生產我國進口品的勞動生產率指數的比率。人民幣升值能促使我國出口企業提高勞動生產率，加快技術進步，降低企業的生產成本，以保持競爭優勢，從而有利于改善我國對美國的雙要素貿易條件。

五、幾點結論和建議

1.本文分析了人民幣升值對中美貿易的影響，分析的前提是人民幣適度升值。小幅度的人民幣升值對中美進出口額的影響不大，從而對中美貿易收支的影響不大，并且適度的人民幣升值有利于改善我國出口貿易結構、價格貿易條件和中美雙要素貿易條件。這會使我國在中美貿易利益分配格局中的地位得到提升。

2.由于人民幣升值對我國貿易收支的影響不大，而我國國際收支順差的剛性和良好的經濟增長態勢又對人民幣升值形成壓力。從長期來看，這樣會造成人民幣的惡性盤升。如果這種盤升是大幅度、快速式的，將不僅對我國對外貿易的發展帶來消極影響，而且會超過我國經濟的消化能力，給宏觀經濟帶來不穩定因素。因此，我國政府要積極采取措施，使人民幣升值堅持小幅度、漸進式的原則，而我國企業也應采取措施來應對外匯風險。

3.宏觀上，我國政府應采取措施來緩解人民幣升值的壓力，包括：逐步取消出口退稅，緩解經常項目順差的壓力；大力發展內需，減小外貿依存度；擴大對美國的進口，實行以出口帶動進口，以進口促進出口的貿易政策；加大“走出去”戰略的發展力度，緩解資本項目持續保持高額順差的壓力；加快建設人民幣遠期外匯市場以及加大對企業匯率風險的宣傳，提高金融衍生品的使用效率；在以一籃子貨幣為基礎有管理的浮動匯率制的基礎上進一步完善人民幣匯率形成機制，提高“微幅、雙向、穩重爬升”的調控藝術，適當放大浮動區間，配合其他政策，通過市場機制實現匯率水平向均衡水平的調整。

4.微觀上，我國企業要靈活采用金融手段規避人民幣匯率變動的風險；提高談判能力，與上下游廠商共同分攤匯率變動的影響；加強管理，提高效率，降低生產經營成本。長期來看，企業要加強技術創新，增加產品附加值，實現產品升級，打造品牌。

注：

①根據《中國對外經濟統計年鑒》（2001）和《中國統計年鑒》（2005）中的數據計算而得。