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摘要：在國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局下，為促進經濟蓬勃發展，國家不斷出臺相關政策，促進產業與資本聯手，幫助企業擴展融資渠道，增加融資方式，降低融資成本。但目前融資難、融資貴等問題仍舊制約著企業的生存與發展。本文主要從財務環境對企業融資的影響方面進行了研究闡述，首先，從財務環境看，企業融資難的因素主要有制度體系不健全、與資本市場聯系不夠緊密、成本與風險把控不足等。針對這些問題，提出了加強制度建設、提高人員管理能力和風險防控能力以及與資本市場建立良好的可持續的合作關系的諸多對策。以期為我國企業從財務環境視角提升融資能力提供有益的參考價值。

關鍵詞：財務環境；企業融資；資金成本；問題；對策

在我國經濟發展的現階段，“產業加資本”成為企業壯大的必經之路。而企業的融資行為又受到財務環境的重要影響，如何認清企業自身的財務環境，并通過什么樣的手段改善財務環境，以保障企業融資活動能夠順利實施，從而推動企業做大做強，成為眾多企業當下正在思考和亟待解決的問題。本文從企業融資面臨的財務環境因素入手，分析出財務環境對于融資影響的具體因素，以及各項因素發揮的作用機制，著重分析了當下企業面臨的實際狀況，例如制度體系不健全、與資本市場聯系不緊密、成本風險控制不足等因素對融資決策產生的影響，最后再針對這些問題一一給出措施建議。希望能幫助企業優化財務環境，夠促進企業融資活動的順利開展，解決融資難問題，促進企業良性發展。

一、財務環境概述及其對企業融資的影響

（一）財務環境概述

財務環境是指企業進行財務活動時所面臨的環境，主要分為內部環境和外部環境，是內、外部作用因素的總稱。外部因素主要包括企業融資所面臨的經濟環境、政策環境、法律環境和社會環境等宏觀因素，內部因素主要包括企業自身的管理體制、資金需求分析、經營組織現狀、業務生產現狀、管理水平等微觀環境。二者共同作用，對企業融資產生了正面或負面的影響?？偟膩碚f，主要是對融資渠道、融資成本、融資數量、融資風險等方面產生的影響，不同的財務環境可能會導致企業融資渠道或多或少，融資成本或高或低，融資數量或過多或不足，融資風險或大或小，并且通常這種影響具有綜合性、復雜性、全面性，需要我們在進行分析的過程中充分結合企業財務環境的特點，使得我們的因素分析更加精準、更加切合企業實際情況，從而保證措施建議更有效、更有針對性，能夠真正為企業解決問題。宏觀環境對于企業來說很難改變，更多的是要順應變化、順勢發展，當宏觀環境上行時，企業要積極融資，加大投資、擴大生產，發展壯大；當宏觀環境下行時，企業要審時度勢，適度融資、謹慎投資，維持發展。微觀環境主要指企業自身因素，是企業可以控制和優化的。要實現企業發展，就要使融資戰略與企業總體戰略相匹配，根據企業發展需要，積極改變企業微觀環境，改善企業制度體系、經營狀況、管理水平，建立合理的資本結構，向投資者釋放良好的投資信號，從而獲得充足的資金支持。

（二）財務環境對企業融資的影響

1．外部環境因素對企業融資的影響

經濟環境主要包括經濟體制、經濟周期、市場競爭等因素。在經濟繁榮期，金融市場會相應活躍，企業融資途徑更多、資金來源更充裕，反之亦然。因而企業應當關注經濟環境的變化，在融資決策時考慮經濟發展的特點，制定相應的融資戰略，以達到企業融資需求和目標。政策環境主要包括產業政策、貨幣政策、財稅政策等，積極的產業政策、寬松的貨幣政策對企業融資會產生正面的影響，融資成本會相對降低、資金來源也相對充足。法律環境是指企業與外部發生經濟關系時，所應遵守的各種法律、法規和規章制度等，企業的融資行為應當遵守法律法規，同時，良好的法律環境也能保障企業融資的有效、安全實施。近年來我國的經濟改革不斷深化，國家相關政策法規持續修訂完善，政治、經濟大環境相對穩定，但受到國際政治經濟環境變化和國家發展階段性變化的影響，國家政策也不斷指出新的方向，如深化供給側結構性改革、構建國內國際雙循環互相促進新發展格局、減稅降費等一系列政策也是在不斷變化的，同時在一些特定領域、特殊時期也會出現臨時性或者高頻性的變動。這些政策環境的變化都會直接影響到在企業融資活動中參與各方的風險判斷和具體行為。目前多數企業，尤其是中小企業對于宏觀經濟環境、國家政策導向以及法律法規的變化重視程度不高、敏感度不夠，也沒有建立系統的、積極的信息收集和處理應對機制。無論是從時效性、全面性、專業性等方面，都無法有效的規避外部環境因素帶來的風險，阻礙企業融資活動的開展，增加企業融資成本和風險，為企業的后續健康發展造成不利的影響。

2．內部環境因素對企業融資決策的影響

企業管理體制包括企業的管理機制、管理機構和管理制度等，在企業內部理財環境中，管理體制因素起著基礎性作用，它決定了企業內部環境的優劣。企業的經營行為都離不開企業的管理機制、機構和制度，融資行為也是在大的機制、制度下進行的，機構、制度不完善，會導致融資決策缺少標準化的控制，更多的依賴人治，隨意性更強，風險性更大。資金需求分析是制定企業融資計劃的基礎，企業在初創期、成長期、擴張期和成熟期都會有資金需求，資金需求分析的準確性、合理性直接影響了融資決策的可行性，甚至融資行為的成敗。企業的經營組織現狀是指企業的流程運轉、部門設置等，不僅包含企業的上下管理，更主要的是左右控制，是部門間的協調、牽制，企業的經營組織現狀一方面涉及商業信息、生產信息、政策信息等在企業內部的傳遞、溝通和處理，另一方面也影響到企業制度、經營決策的執行力，乃至企業整體的經營效率，影響到企業融資的決策、執行等。業務生產狀況是企業融資的主要內部因素，生產經營狀況好、經營規模較大的企業，更容易獲得金融市場的青睞；反之，經營風險增加，投資者為了自身資金安全，就會非常謹慎，企業融資難度增加。企業管理水平是決定企業生存與發展的內生力，可能在某一階段借助大環境的優勢，管理水平低的企業也能夠獲得一定的發展，但從企業的長遠發展來看，管理水平較高的企業能夠走得更遠，有戰略、有計劃地進行高質量發展。在融資方面，企業管理水平高一方面能夠建立有效的融資戰略和融資目標；另一方面能夠給投資者以信心，企業就更容易籌集到需要的資金；反之，會制約企業的融資行為。

二、企業在融資過程中忽視財務環境造成的影響

（一）企業財務管理職能缺失，造成企業管理不善

在內部環境中，管理體制因素起著決定作用，它直接決定著企業內部環境的優劣。如果企業管理制度不完善，沒有先進、完整、合理的財務管理制度和內控制度，重利潤輕管理，那將給企業運營帶來基礎性的破壞。首先，會直接導致企業管理混亂，經營效率低下，成本得不到有效控制，盈利能力下降，企業失去競爭能力。其次，財務部門沒有管理職能、只會埋頭做賬，財務管理和內控管理缺失，財務人員更不可能參與到企業的經營活動中，最終導致企業財務滯后于經營，無法準確捕捉到經營需求、融資需求，無法真實反映企業的運營情況、資金需求情況，更不能及時為企業融措到資金，最終導致企業資金鏈斷裂。最后，企業的管理能力也是投資者非?？粗氐囊粋€條件，制度體系不健全、管理混亂的企業對投資者來說是巨大的風險，難以獲得投資者的信賴，很難從資本市場獲得資金。

（二）缺乏對融資需求和資金成本的測算，引起企業經營損失

融資行為首先要確定企業的資金需求，估計地過高或過低都不利于融資開展和企業經營。低于實際需求，可能會導致企業出現資金缺口，甚至資金鏈斷裂；如果估計過高，則會增加融資總量，導致企業的融資成本增加，降低企業利潤。資金成本是融資必須要考慮的因素，是確定資金結構的主要參數，是選擇資金來源的基本依據，采購原材料要貨比三家，資金也一樣；同時，資金成本也是投資決策的重要依據。資金成本除了貸款利率外，還涉及抵押費用、擔保費、服務費、手續費、保險等，綜合成本會高出很多，最終影響到企業的盈利能力。

（三）找不到與自身相匹配的融資方式和合適的投資人，導致資金短缺

企業的資金來源有內、外部兩種，一般來說企業的內部資金是比較有限的，企業發展的資金主要還是依靠外部融資，包括股權融資和債務融資。單一依靠股權融資，會造成原股東股權稀釋，也可能引發企業管理者產生非生產性消費，造成管理者與股東的利益沖突，不利于企業發展；僅依賴債務融資，則會引起企業財務杠桿過高，財務風險增大，并且融資金額有限。投資者對企業的運營時間、自有資金、資產規模、負債率、營運能力、盈利能力，以及行業發展等都有不同的要求和偏好。如果企業財務人員專業水平有限，對外部融資方式、融資渠道以及投資者偏好了解甚少，將導致無法拓寬融資渠道，找不到合適的投資人，最終導致融資失敗，無法支持企業發展、匹配企業需求。

（四）融資風險過高，給企業和原有股東利益造成損害

企業的融資風險有負債結構不合理、融資期限錯配、運營投資失敗等。負債結構不合理，如果資產負債率過高，企業將面臨到期償債風險過大，甚至資不抵債而破產；如果企業資產負債率不高，但短期負債占比較大，可能因資金回款不及時，而導致短期內資金短缺。期限錯配主要是指融資期限與運營回款期限不匹配，項目回收期較長的項目如果采用短期融資，會造成到期時資金短缺。目前在資本市場上，投資者為了保護自身利益，出現了對賭協議、明股實債等方式，一般以融資者未來的盈利情況、經營業績、股價水平等為條件，決定雙方權利。未能達到投資者預期，融資者可能會被要求高價贖回、支付賠償金等，嚴重影響融資者的正常經營，甚至被股權收購，使原股東失去公司控制權，對企業有序經營和原股東利益都會造成巨大損害。

三、企業根據財務環境合理進行融資決策對策建議

（一）強化企業內部制度建設，重視財務管理

第一，根據國家內控制度、會計制度要求，結合企業外部環境和經營情況，通過上下結合的方式，建立符合企業自身特點的管理制度和管理體系；并根據國家政策、外部環境、企業經營狀況的改變，及時調整、修正。第二，組織高管參加企業管理培訓，不斷提高高管對財務管理的認識程度，將財務管理作為企業管理的中心。第三，財務部門要參與經營決策，為企業發展戰略、投資決策、企業轉型、市場定位、成本控制等提供有效依據和意見，體現出財務管理的價值。第四，有了完善的制度和具備執行能力的人員，還要建立績效考核機制，通過績效考核激勵管理人員主動作為，對制度體系建設進行持續改善。

（二）提高企業融資預算管理水平

第一，要求各部門積極參與，不能依靠財務部門憑空捏造，要有準確的生產計劃、銷售回款計劃才能有準確的運營資金需求，有合理的投資計劃才能推算出項目投資資金需求。第二，財務人員要加強學習，企業針對自身需求，培養專業人才，例如融資管理人才、財務BP、成本控制人才等。一方面，要提高財務培訓經費，組織參與專業的外部培訓，從管理會計的角度審視公司業務，增強風險意識，提高需求與成本測算能力。同時，要定期舉辦企業內部培訓，建立傳幫帶機制，將管理意識滲透到財務團隊中。第三，財務人員要參與業務、深入業務，實現業財融合，加強財務部門對公司業務的了解，更全面、更真實地反映出企業的資金需求，為企業經營提出更加規范化、科學化的決策依據。

（三）與資本市場建立良好的可持續的合作關系，多渠道、多方式推進融資工作

第一，企業要講誠信。向資本市場傳達的信息要真實、準確，融資成功后，也要嚴格按約定向資金供應者支付本息、股息、分紅等。第二，經營良好。打鐵還需自身硬，企業要合法合規經營、布局有前景的領域、研發高附加值的產品等，向資本市場釋放良好的企業信息。第三，多溝通。財務人員不能只坐在家里閉門造車，等待資本上門，而要走出去，多與銀行、投資機構等交流溝通，主動了解資本市場動向，拓寬企業融資渠道，并將資本市場的信息傳遞給企業高管，為高管決策和管理提供信息。融資成功后，企業也應定期與資方交流企業的發展情況、經營動態、資金流向等。第四，互惠互利。企業需要資方投資來發展壯大，資本市場也需要企業來獲得收益，雙方是相互依賴、相互支持的關系，企業也應當在考慮資金成本、資金風險的情況下予以支持。

（四）提高企業風險識別和風險規避能力

針對企業不同的融資風險，首先，要提升管理人員的風險意識，通過學習掌握不同類型的融資方式、融資條款有什么樣的風險，這些風險又有哪些危害和規避風險的方法。第二，提高企業預算水平，在融資決策時對企業的運營預算、投資預算有較為準確、客觀、平衡的判斷，避免因預算失誤導致融資決策錯誤的風險發生。第三，建立風險預警機制，設置預警線，風險判斷不能依賴操作員個人的風險喜好，而要根據企業自身情況綜合判斷、形成體系，出現某些風險信號、達到一定風險級別時，系統自動響應，提醒融資者及時調整融資策略。

四、結束語

本文主要從財務環境對企業融資的影響、如何保證融資順利進行等做了一些闡述，財務環境是企業總體戰略、財務戰略實施的重要因素，建立良好的企業財務環境，有利于企業融資活動的開展。從財務環境看，企業融資難的因素主要有制度體系不健全、缺乏融資預算、找不到與自身相匹配的融資方式、融資風險過高等。針對這些問題，本文提出了加強企業制度建設、提高企業融資預算能力、與資本市場建立良好的可持續的合作關系、多渠道多方式推進融資工作，以及建立融資風險預警機制等諸多對策。我們認為企業只有解決以上幾個方面問題，才能完善企業內部財務環境，應對融資難、融資貴的問題。

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作者:方丹蒙 單位:淄博市農業發展集團有限公司