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編者按：本論文主要從外匯交易風(fēng)險的含義與防范目標；我國企業(yè)外匯交易風(fēng)險的防范措施等進行講述，包括了外匯交易風(fēng)險的含義、外匯交易風(fēng)險的防范目標、積極利用金融衍生工具、加列交易合同條款、合理選擇合同貨幣、靈活掌握收付時間、加強人才儲備和培養(yǎng)、人民幣匯率的趨勢和幅度的不確定性，將使匯率風(fēng)險成為進出口企業(yè)的一種日常的等，具體資料請見：

外匯交易風(fēng)險是指在運用外幣進行計價收付的交易中，經(jīng)濟主體因外匯匯率變動而蒙受損失的可能性。在國際貿(mào)易中，從簽訂商品進出口合同到收付貨款之間都有一段時間間隔，這段時間的外匯匯率發(fā)生變化對于未來有外匯收入的出口商而言存在外匯匯率貶值的風(fēng)險，相反未來有外匯支出的進口商則面臨外匯匯率上升的風(fēng)險。2005年7月21日，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)，有管理的浮動匯率制度，人民幣不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。這次改革是人民幣匯率形成機制的改革，是人民幣匯率走向市場化的加速。同時，人民銀行宣布將根據(jù)市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟金融形勢，適時調(diào)整匯率浮動區(qū)間，但在這一過程中企業(yè)將面臨日益增大的外匯交易風(fēng)險，如何提高企業(yè)自身防范外匯交易風(fēng)險的能力，更好地迎接各方面的競爭，是我國企業(yè)必須解決的重要課題。

一、外匯交易風(fēng)險的含義與防范目標

1.外匯交易風(fēng)險的含義。

交易風(fēng)險是指企業(yè)以外幣計價成交的交易或持有的貨幣性資產(chǎn)負債，因未預(yù)期的匯率波動而引起虧損的風(fēng)險。可能造成交易風(fēng)險的經(jīng)營活動主要有：以外幣計價的商品或勞務(wù)的賒銷與賒購業(yè)務(wù)；外幣資金的借貸活動；尚未交割的遠期外匯合約；外幣期貨買賣；其他可能獲得外幣資產(chǎn)或產(chǎn)生外幣債權(quán)、債務(wù)的外幣交易活動。

2.外匯交易風(fēng)險的防范目標。

外匯交易風(fēng)險防范的目標，一是使企業(yè)最終發(fā)生兌換行為時，遭受的匯兌損失達到最小，即保證未來的外幣現(xiàn)金流量的經(jīng)濟價值；二是能夠確定未來與一定的外幣現(xiàn)金流量等值的人民幣流量，以便能夠安排企業(yè)其他的資金活動；三是在盡可能減小匯率變動風(fēng)險的同時，盡可能地降低管理風(fēng)險的成本，或者說，在風(fēng)險程度一定的情況下，使所花費的成本達到最小，或在成本支出為一定水平的前提下盡量降低可能。但是目前我國國內(nèi)企業(yè)的外匯交易風(fēng)險意識普遍較弱，一些企業(yè)甚至不懂什么叫外匯交易風(fēng)險，很多往往認為匯率的變動是天經(jīng)地義的事，匯率變動所帶來的虧損也是天經(jīng)地義的，認為沒有必要采取專門的外匯交易風(fēng)險防范管理，“多一事不如少一事”。人民幣匯率形成機制改革后，伴隨人民幣匯率浮動范圍的增大，國內(nèi)企業(yè)除承擔(dān)歐元、英鎊、日元等主要貨幣的外匯交易風(fēng)險外，還將承擔(dān)美元匯率波動帶來的風(fēng)險。外匯交易風(fēng)險意識的提高已經(jīng)是擺在企業(yè)面前的一個不能忽視的重要問題。

二、我國企業(yè)外匯交易風(fēng)險的防范措施

1.積極利用金融衍生工具。

從國際范圍看，衍生金融工具已經(jīng)發(fā)展成為最主要的交易風(fēng)險管理手段，目前在金融市場上進行交易的衍生金融工具品種已經(jīng)超過3000種。我們認為，遠期外匯交易與外匯期貨交易對于風(fēng)險防范極為重要。遠期外匯交易又稱期匯交易，指我國具有外匯債權(quán)或債務(wù)的企業(yè)與銀行按商定的遠期匯率簽訂賣出或買進遠期外匯合約，規(guī)定買賣的幣種、金額、匯率及未來交割的時間，到合同規(guī)定的交割日再進行交割，以避免在貨物從成交到支付款項期間內(nèi)因匯率變動而遭受的風(fēng)險的方法。運用遠期合約最大的作用是讓具有交易風(fēng)險頭寸的企業(yè)確定未來現(xiàn)金流量的價值。因此，企業(yè)可以事先進行成本管理，確定銷售價格以保證取得合理的利潤率。期貨合同是交易所為進行期貨交易而制定的標準化合同。外匯期貨交易采用交易雙方在交易所內(nèi)通過公開叫價的方式，確定在將來某一日期以既定匯率交割一定數(shù)量外匯的期貨合同，外匯期貨損益和現(xiàn)匯損益進行抵消，是套期保值行為。由于外匯期貨套期保值交易在匯率變動不利于進口企業(yè)的情況下，可以使進口企業(yè)少損失一些外匯，但當匯率變動有利于進口企業(yè)時，它又要使進口企業(yè)的外匯盈余少一些，這就是外匯期貨套期保值的特點。

2.加列交易合同條款。

在外匯交易風(fēng)險防范中，加列交易合同條款是一個很重要的方面。（1）加列貨幣保值條款。加列貨幣保值條款是指加列某種與合同貨幣不同的、價值穩(wěn)定的貨幣，將合同金額轉(zhuǎn)換成用保值貨幣表示，結(jié)算時再按市場匯率將保值貨幣表示的金額折合成合同貨幣進行收付。因為保值貨幣的幣值比較穩(wěn)定，能夠緩解匯率變動的風(fēng)險，它通常被用于長期合同。（2）加列風(fēng)險分攤條款。風(fēng)險分攤指交易雙方按簽訂的協(xié)議分攤因匯率變化造成的風(fēng)險。其主要過程是：確定產(chǎn)品的基價和基本匯率，確定調(diào)整基本匯率的方法和時間，確定以基本匯率為基數(shù)的匯率變化幅度，確定交易雙方分攤匯率變化風(fēng)險的比率，根據(jù)情況協(xié)商調(diào)整產(chǎn)品的基價。

3.合理選擇合同貨幣。

隨著人民幣在周邊國家和地區(qū)的幣信逐步提高，特別是伴隨香港人民幣離岸業(yè)務(wù)的開展，人民幣在通往自由兌換的道路上穩(wěn)步前進，進出口企業(yè)在進出口貿(mào)易中應(yīng)不失時機地加強人民幣計價結(jié)算的比重。但是在選擇合同貨幣時還必須注重“收硬付軟”的原則，即出口、借貸資本輸出爭取使用硬幣，進口、借貸資本輸入爭取使用軟幣。這一原則的困難在于，由于“硬”、“軟”并不是絕對的，企業(yè)管理人員難以掌握其變化規(guī)律，因此企業(yè)可以與銀行建立聯(lián)系，在專業(yè)人員的幫助下對匯率走勢做出正確的判斷。

4.靈活掌握收付時間。

企業(yè)應(yīng)根據(jù)實際情況靈活掌握收付時間。作為出口企業(yè)，當計價貨幣呈上升趨勢時，由于收款日期越向后推就越能收到匯率收益，故企業(yè)應(yīng)在合同規(guī)定的履約期限內(nèi)盡可能推遲出運貨物，或向外方提供信用，以延長出口匯票期限。當然，這要在雙方協(xié)商同意的基礎(chǔ)上才能進行。

5.加強人才儲備和培養(yǎng)。

防范外匯交易風(fēng)險是一項技術(shù)性較強的業(yè)務(wù)，準確的預(yù)測匯率變化趨勢是避免外匯風(fēng)險的前提條件，經(jīng)濟的全球化，投資自由化的發(fā)展，匯率波動的復(fù)雜化增加，對企業(yè)財務(wù)管理員的素質(zhì)提出了更高的要求。此外，國外許多大型企業(yè)建立了相當規(guī)模的風(fēng)險管理組織，而國內(nèi)大多數(shù)中小企業(yè)由于資金和經(jīng)驗等方面的原因，可以考慮與銀行建立健全一種長期合作機制。

總之，人民幣匯率的趨勢和幅度的不確定性，將使匯率風(fēng)險成為進出口企業(yè)的一種日常的，不可低估的風(fēng)險。對于企業(yè)在外匯風(fēng)險防范的具體措施，企業(yè)可以在準確判斷外匯走勢的基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)本身具體情況，靈活選擇可行的工具進行相應(yīng)短、中、長期外匯風(fēng)險管理。