前言：本站為你精心整理了金融危機(jī)防范范文，希望能為你的創(chuàng)作提供參考價(jià)值，我們的客服老師可以幫助你提供個(gè)性化的參考范文，歡迎咨詢。

摘要：自2008年9月份以后，國(guó)際金融局勢(shì)急劇動(dòng)蕩，引起全世界的關(guān)注。探尋了美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)金融危機(jī)的五種原因。并對(duì)比分析了中國(guó)當(dāng)前的實(shí)際情況，最后提出防范金融危機(jī)的策略建議。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；監(jiān)管缺失；金融衍生產(chǎn)品；策略建議

1金融危機(jī)的產(chǎn)生的原因

1.1全民借貸消費(fèi)模式是金融危機(jī)的重要原因

在上世紀(jì)20年代以后，大眾消費(fèi)主義在美國(guó)社會(huì)居于支配地位。消費(fèi)主義不再局限于富有的“有閑”的社會(huì)階層在物質(zhì)生活方面的價(jià)值取向，而逐漸成為彌漫于整個(gè)社會(huì)的一種時(shí)尚觀念，甚至全社會(huì)的“民主化的奢華”。進(jìn)入90年代以來(lái)，由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，使得美國(guó)家庭對(duì)未來(lái)收入有較高的預(yù)期，表現(xiàn)為較高的邊際消費(fèi)傾向，并通過(guò)銀行借貸來(lái)超前消費(fèi)。有數(shù)據(jù)表明，2002-2006年間，美國(guó)家庭貸款以每年11％的速度增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了整體經(jīng)濟(jì)的增速。就住房消費(fèi)而言，F(xiàn)lavinandNakagawa基于housing模型用經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)驗(yàn)證了消費(fèi)者的購(gòu)房決策是內(nèi)生的，并以調(diào)整成本最優(yōu)化作為決定耐用品消費(fèi)(房屋)以及非耐用品消費(fèi)水平和其他金融資產(chǎn)持有量的依據(jù)。美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的景氣，激發(fā)了家庭對(duì)住房的旺盛的需求，金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)，使得購(gòu)房者更依賴于長(zhǎng)期貸款，資本市場(chǎng)的泡沫也維持著消費(fèi)者的透支行為。更為甚者，一些貸款機(jī)構(gòu)也向信用程度較差和還款能力不高的借款人，即次級(jí)貸款者發(fā)放信貸。在1994年至2006年間，超過(guò)900萬(wàn)戶美國(guó)家庭購(gòu)買了新住房，其中大約20％的家庭借助于次級(jí)貸款。這為危機(jī)埋下了隱患。從某種意義上說(shuō)，美國(guó)的金融危機(jī)也是美國(guó)消費(fèi)文化的危機(jī)。

1.2美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整以及房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)降溫是造成危機(jī)的直接原因

自2001年起，美國(guó)為了刺激處于衰退的經(jīng)濟(jì)，實(shí)施了寬松的貨幣政策13次連續(xù)降息，房貸利率也同期下降，這是美國(guó)住房市場(chǎng)保持空前繁榮和次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)迅速發(fā)展的主要?jiǎng)右颉ｋS著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的反彈的國(guó)內(nèi)通脹壓力日增，從2004年6月起，美聯(lián)儲(chǔ)不得不連續(xù)17次升息，借以打壓通貨膨脹。美國(guó)的貨幣政策的逆轉(zhuǎn)也帶來(lái)了浮動(dòng)利率貸款還款時(shí)利息的大幅上升，這使得舉債過(guò)量的次級(jí)房貸者的還貸負(fù)擔(dān)加重，按揭違約比例大增。同時(shí)，住房市場(chǎng)持續(xù)降溫引發(fā)的房?jī)r(jià)下跌、抵押品貶值，也使放貸機(jī)構(gòu)出售住房變得困難，因?yàn)榕馁u后的房地產(chǎn)價(jià)值可能低于抵押貸款的本息總額甚至本金。不斷擴(kuò)大的不良貸款使多家銀行陷入了壞賬危機(jī)。本次金融危機(jī)實(shí)質(zhì)上是去年以來(lái)次貸危機(jī)的延續(xù)。

1.3美國(guó)在金融領(lǐng)域的監(jiān)管缺失是導(dǎo)致危機(jī)的根本原因

隨著金融創(chuàng)新的深化，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在資本充足率、存款保險(xiǎn)體系以及銀行風(fēng)險(xiǎn)集中度管理方面應(yīng)該實(shí)施新的措施，以避免風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度集中。但隨著資產(chǎn)證券化的盛行，相應(yīng)的金融監(jiān)管并未隨之更新，對(duì)金融工具創(chuàng)新尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)上的金融創(chuàng)新的制約機(jī)制缺失，直接擴(kuò)大了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。自由放任和缺乏有效監(jiān)管的環(huán)境，激發(fā)了追求高回報(bào)、蘊(yùn)涵高風(fēng)險(xiǎn)的金融品種和投資行為的流行，各種金融衍生產(chǎn)品在基礎(chǔ)金融產(chǎn)品基礎(chǔ)上衍生再衍生，交易品種迅速增加，例如，信用違約掉期合約(CDS)市場(chǎng)過(guò)去5年從1萬(wàn)億美元迅速膨脹到62萬(wàn)億美元，CDS是由JPMorgan在1995年創(chuàng)造出來(lái)的一種為公司和抵押證券相關(guān)的資產(chǎn)提供違約保險(xiǎn)的金融衍生產(chǎn)品，旨在保護(hù)投資者不會(huì)因各種資產(chǎn)違約而蒙受損失，也包括了次級(jí)抵押貸款。CDS并不在交易所而是在機(jī)構(gòu)內(nèi)部進(jìn)行交易，它們沒(méi)有完整的信息披露和透明度，并且交易各方都持有大量風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸。

風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)中的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)與次貸相關(guān)證券和其它復(fù)雜信用產(chǎn)品的評(píng)級(jí)過(guò)程中，其獨(dú)立性、透明度以及評(píng)級(jí)結(jié)果的質(zhì)量方面也存在缺陷。由于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)明顯的利益沖突，CDS經(jīng)常被評(píng)為“AA和”“AAA”的等級(jí)，并認(rèn)為與國(guó)債一樣安全，事后證明價(jià)值被嚴(yán)重高估。而事實(shí)上，信用評(píng)級(jí)只是信用價(jià)值的評(píng)估，而非流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或其他風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值評(píng)估。在進(jìn)行投資選擇時(shí)，由于對(duì)資產(chǎn)真正的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不足，投資者嚴(yán)重依賴評(píng)級(jí)公司的報(bào)告來(lái)決策，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)在金融市場(chǎng)的作用和影響已被放大。

1.4美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融業(yè)對(duì)金融衍生產(chǎn)品的雙重投機(jī)活動(dòng)是危機(jī)的深層原因

美國(guó)一些從事房屋信貸的機(jī)構(gòu)降低貸款信用標(biāo)準(zhǔn)的行動(dòng)，縱容了次貸的過(guò)度擴(kuò)張。美國(guó)住房貸款一度出現(xiàn)首付率逐年下降的趨勢(shì)，首付額曾經(jīng)降到了零，甚至出現(xiàn)了負(fù)首付。次貸市場(chǎng)信貸標(biāo)準(zhǔn)和期限的放松是市場(chǎng)紀(jì)律遭受腐蝕的征兆。穆迪旗下的估計(jì)，在2004年至2007年期間，銀行大概發(fā)放了1，500萬(wàn)個(gè)不牢靠的抵押貸款，其中1，000萬(wàn)個(gè)將會(huì)違約，這些違約現(xiàn)象迫使房?jī)r(jià)不斷下跌，銀行進(jìn)而收緊了貸款標(biāo)準(zhǔn)，而這帶來(lái)了更多的違約現(xiàn)象，周而復(fù)始，形成了惡性循環(huán)。在金融創(chuàng)新背景下，房貸又被過(guò)度證券化，劣質(zhì)信用和隱藏風(fēng)險(xiǎn)被完美包裝。其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)本身并沒(méi)有消失，而是從銀行賬本上轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)。于是，風(fēng)險(xiǎn)沿著資金鏈條繼續(xù)放大和聚積著，這在客觀上使危機(jī)的隱患進(jìn)一步擴(kuò)大。

金融衍生產(chǎn)品在交易中具有高杠桿率。作為資金鏈條的一環(huán)，華爾街資本家的貪婪、對(duì)金錢的無(wú)止境渴求導(dǎo)致了危機(jī)的爆發(fā)。幾大獨(dú)立投行都是過(guò)于依賴杠桿，但卻沒(méi)有為它們的投資留出足夠的風(fēng)險(xiǎn)撥備。杠桿率是一把“雙刃劍”，當(dāng)市場(chǎng)繁榮時(shí)，收益通過(guò)高杠桿率可以放大，而風(fēng)險(xiǎn)被邊緣化。一旦市場(chǎng)不景氣時(shí)，虧損和風(fēng)險(xiǎn)也被極速放大，便可能造成投行無(wú)法融資而陷入流動(dòng)性危機(jī)。貝爾斯登和雷曼兄弟曾用了33和32倍的杠桿率。據(jù)瑞銀的數(shù)據(jù)，美林的杠桿率從2003年的15倍飆升至去年的28倍。摩根士丹利的杠桿率攀升至33倍，高盛也達(dá)到28倍。

在次級(jí)債務(wù)的資金鏈條中，保險(xiǎn)公司扮演了為投資銀行出售的債務(wù)抵押證券提供資金的角色。其中，本次危機(jī)中受到?jīng)_擊的美國(guó)國(guó)際集團(tuán)值得一提，作為主要的CDS發(fā)行商，收取的大量傭金使它確信所保障的許多證券出現(xiàn)違約的風(fēng)險(xiǎn)很低，投資者也認(rèn)為保險(xiǎn)巨頭良好的信用評(píng)級(jí)和強(qiáng)大的財(cái)務(wù)實(shí)力能保護(hù)他們免遭債券和貸款違約之災(zāi)。然而，不斷升級(jí)的次貸債務(wù)已在逐漸侵蝕著美國(guó)國(guó)際集團(tuán)所保障的許多證券的價(jià)值，今年以來(lái)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)遭受了180億美元的巨額虧損。為解決現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)被迫采取減記大量的衍生品頭寸、追加價(jià)值數(shù)十億美元的抵押品的措施來(lái)應(yīng)付，致使公司財(cái)務(wù)狀況緊張。而標(biāo)準(zhǔn)普爾降低其信用評(píng)級(jí)與股價(jià)持續(xù)暴跌，進(jìn)一步增強(qiáng)了其市場(chǎng)融資的難度。

除了投資銀行，美國(guó)金融市場(chǎng)上按揭機(jī)構(gòu)也存在投機(jī)行為。“兩房”就是典型的佐證。房利美和房地美作為私人投資者控股但受到美國(guó)政府支持的特殊金融機(jī)構(gòu)，其主要業(yè)務(wù)是從抵押貸款公司、銀行和其他放貸機(jī)構(gòu)購(gòu)買住房抵押貸款，并以關(guān)聯(lián)貸款產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，將部分住房抵押貸款證券化后打包出售給投資者，兩房是美國(guó)住房抵押貸款的主要資金來(lái)源，所經(jīng)手的住房抵押貸款總額約為5萬(wàn)億美元，幾乎占了美國(guó)住房抵押貸款總額的一半。。特殊體制間接鼓勵(lì)了“兩房”的過(guò)度投機(jī)行為。隨著房?jī)r(jià)下跌以及越來(lái)越多的購(gòu)房者喪失贖回權(quán)，“兩房”自2007年下半年以來(lái)面臨財(cái)務(wù)困境。

1.5以美國(guó)為中心的全球資金鏈條是危機(jī)傳導(dǎo)的必要條件

以美國(guó)為中心的全球資金鏈條進(jìn)一步傳導(dǎo)了危機(jī)。美國(guó)的個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的三分之二。奢華的美國(guó)生活方式能夠得以維持，很大程度上來(lái)源于別國(guó)的產(chǎn)能。來(lái)源之一為新興國(guó)家大量出口廉價(jià)產(chǎn)品到美國(guó)，這些國(guó)家實(shí)現(xiàn)的經(jīng)常項(xiàng)目的順差表現(xiàn)為巨額外匯儲(chǔ)備，而美元在二戰(zhàn)后具有的世界貨幣的特殊地位，各國(guó)的外匯儲(chǔ)備出于保值和安全的考慮，不得不又去美國(guó)購(gòu)買國(guó)債和其他金融債券等金融產(chǎn)品。來(lái)源之二是石油生產(chǎn)國(guó)賺取的石油美元也大量回流。各種渠道進(jìn)入美國(guó)的資金，為美國(guó)提供了流動(dòng)性，一方面降低了國(guó)民的消費(fèi)信貸成本，而另一方面，在美國(guó)政府主權(quán)信用的擔(dān)保下，無(wú)限制的金融創(chuàng)新則把超萬(wàn)億元的美元引導(dǎo)進(jìn)了由最窮的和最低信用等級(jí)的借款人構(gòu)成的次級(jí)信貸市場(chǎng)。高風(fēng)險(xiǎn)加載在高回報(bào)中，發(fā)散到了全世界。當(dāng)房地產(chǎn)泡沫破裂、次級(jí)貸款人還不起貸時(shí)，那些買了次級(jí)衍生品的國(guó)家，也因債券市場(chǎng)價(jià)格下跌，同樣調(diào)進(jìn)了流動(dòng)性短缺和虧損的困境，被迫為美國(guó)的危機(jī)埋單，各國(guó)因此蒸發(fā)掉了巨額財(cái)富。

總之，本次金融危機(jī)爆發(fā)的重要原因在于，圍繞著美國(guó)創(chuàng)新出的，并滲透到金融機(jī)構(gòu)投資產(chǎn)品組合中的一系列“次級(jí)貸款打包”、“次級(jí)債務(wù)”衍生產(chǎn)品，形成了一個(gè)由全球各類機(jī)構(gòu)和個(gè)人組成的復(fù)雜資金鏈條，隨著鏈條的不斷拉長(zhǎng)，投行及其他機(jī)構(gòu)用高杠桿的交易，使次級(jí)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷向周邊關(guān)聯(lián)者蔓延擴(kuò)散，直到衍生產(chǎn)品價(jià)值與其真實(shí)資產(chǎn)價(jià)值之間的聯(lián)系被完全割斷，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫離而產(chǎn)生了泡沫風(fēng)險(xiǎn)。在監(jiān)管缺失、貨幣政策逆轉(zhuǎn)的政策背景以及美國(guó)人過(guò)度消費(fèi)模式的影響下，當(dāng)泡沫破裂引發(fā)多重委托關(guān)系的鏈條從根本上斷裂時(shí)，危機(jī)就爆發(fā)了。

2中國(guó)會(huì)發(fā)生類似的金融危機(jī)嗎?

2.1節(jié)約型消費(fèi)模式仍占主流

基于以上對(duì)金融危機(jī)爆發(fā)的根源分析，筆者比較研究了中美兩國(guó)不同的國(guó)情。在我國(guó)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，隨著住宅市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，信用卡等金融工具的普及，我國(guó)借貸消費(fèi)模式近十多年來(lái)開(kāi)始流行。但由于社會(huì)保障體系仍在完善中，中國(guó)人量入為出、勤儉節(jié)約、嚴(yán)控信貸的消費(fèi)觀念仍占主流。在我國(guó)，個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支僅占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的35％，2007年13億中國(guó)消費(fèi)者支出約為1萬(wàn)億美元，而同期3億美國(guó)人的國(guó)內(nèi)消費(fèi)規(guī)模約10萬(wàn)億美元。與世界上其他國(guó)家相比，儲(chǔ)蓄率相對(duì)較高，資金來(lái)源穩(wěn)定、豐富、充裕。所以中國(guó)應(yīng)當(dāng)不致出現(xiàn)美國(guó)那樣的金融危機(jī)。

2.2住房市場(chǎng)持續(xù)降溫和利率上升不會(huì)同時(shí)出現(xiàn)

近年來(lái)，央行數(shù)次曾提升貸款基準(zhǔn)利率，使部分債務(wù)人喪失支付能力，緊縮的貨幣政策和對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂使近期住房需求進(jìn)一步下滑，銀行大規(guī)模沖減不良貸款的可能性顯著上升。為提振樓市，央行本年度已多次下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率，并從10月27日開(kāi)始將首次購(gòu)買普通自住房貸款的利率下限從貸款基準(zhǔn)利率的0.85倍調(diào)整至0.7倍，配以部分房產(chǎn)交易實(shí)行稅項(xiàng)減免的財(cái)政政策，這將適度減輕低收入消費(fèi)者的還貸壓力，有助于防止住房市場(chǎng)降溫。

2.3金融監(jiān)管方面一直態(tài)度謹(jǐn)慎

通過(guò)上述分析可知，此次美國(guó)的金融危機(jī)是由于金融衍生品市場(chǎng)缺乏監(jiān)管和其內(nèi)在交易機(jī)制弊端所引發(fā)的。特別是抵押貸款擔(dān)保證券是引發(fā)美國(guó)金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住＝┠陙?lái)，我國(guó)央行在不斷完善金融監(jiān)管體制，完善金融監(jiān)管方式，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)等方面發(fā)揮了重大作用。特別是在審批諸如抵押貸款擔(dān)保證券、其他高風(fēng)險(xiǎn)投資工具等新銀行業(yè)務(wù)方面一直持謹(jǐn)慎態(tài)度。但由于金融監(jiān)管的深層次矛盾沒(méi)有得到很好地解決，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的商業(yè)化改革還未完全到位以及國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制還未根本轉(zhuǎn)變等因素，金融監(jiān)管仍需用加強(qiáng)。

2.4我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單

首先，房地產(chǎn)給金融體系帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)似乎比美國(guó)小：住房抵押貸款占中國(guó)各銀行貸款總額的12％，對(duì)開(kāi)發(fā)商的貸款占7％。而根據(jù)渣打銀行(StandardChartered)的數(shù)據(jù)，在美國(guó)，房地產(chǎn)相關(guān)貸款占商業(yè)銀行貸款的50％以上。其次，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)主要集中在基本的存貸業(yè)務(wù)上，極少涉足那些幫助引發(fā)次貸危機(jī)的復(fù)雜金融產(chǎn)品領(lǐng)域。但我國(guó)市場(chǎng)上也存在著樓市泡沫的問(wèn)題。飛速上漲的房?jī)r(jià)助推了購(gòu)房者的購(gòu)買熱情，炒房成為獲取巨額財(cái)富的途徑，一些償債能力低的人也參與到購(gòu)房隊(duì)伍中。若房?jī)r(jià)下跌、房市流動(dòng)性降低、購(gòu)房者的償債壓力就會(huì)加大，這將使銀行信貸面臨違約風(fēng)險(xiǎn)隱患。

2.5金融業(yè)的全球化水平相對(duì)較低

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，在中國(guó)所有銀行中，中國(guó)銀行的海外網(wǎng)絡(luò)雖最為稠密，但也只有689家海外分支機(jī)構(gòu)，連花旗集團(tuán)(CitigroupInc)旗下花旗銀行(Citibank)的一半都不到。另外，在我國(guó)投資銀行等金融機(jī)構(gòu)還不發(fā)達(dá)。我國(guó)的資本市場(chǎng)開(kāi)放程度不高，國(guó)際資本市場(chǎng)上次級(jí)債券相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格的大幅下跌沒(méi)有蔓延到中國(guó)資本市場(chǎng)。所以，到目前為止，中國(guó)各家銀行這種與外界相對(duì)隔絕的狀況，穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換的既定政策，使這場(chǎng)危機(jī)對(duì)我國(guó)金融體系的影響仍然有限，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的影響主要限于心理沖擊。

總體看來(lái)，我國(guó)發(fā)生金融危機(jī)的可能性不大，但由于危機(jī)的真正影響尚未過(guò)去，我們?nèi)孕璺e極防范。

3防范國(guó)際金融危機(jī)的策略建議

雖然可以肯定，我國(guó)的情況與美國(guó)有所不同，但從長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度看，我們須從宏觀和微觀層面，審時(shí)度勢(shì)地采取各種措施，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速運(yùn)行。

3.1進(jìn)一步完善監(jiān)管

這次危機(jī)表明，不受約束的金融市場(chǎng)的危害是巨大，市場(chǎng)需要規(guī)則，并且需要有人負(fù)責(zé)監(jiān)管。美國(guó)已在加強(qiáng)監(jiān)管和干預(yù)方面積極行動(dòng)。10月初，布什總統(tǒng)簽署了7，000億美元的金融救助計(jì)劃獲國(guó)會(huì)通過(guò)，這是美國(guó)政府有史以來(lái)規(guī)模最大的經(jīng)濟(jì)干預(yù)，這將帶來(lái)金融領(lǐng)域部分國(guó)有化和金融體系的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。證券交易委員會(huì)主席考克斯曾呼吁國(guó)會(huì)提供正式法律授權(quán)，對(duì)此前未受監(jiān)管的特殊類型金融工具如對(duì)沖基金、私人資本運(yùn)營(yíng)基金實(shí)施監(jiān)管，以糾正過(guò)度杠桿效應(yīng)。評(píng)級(jí)公司也被施加更多制約，以便更有效防止系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，面對(duì)市場(chǎng)失靈，政府運(yùn)行行政資源對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管和干預(yù)是十分必要和緊迫的。在全球金融動(dòng)蕩的環(huán)境下，從全球視角看，各國(guó)政府和中央銀行應(yīng)通力合作，建立更有效的國(guó)際危機(jī)救助多邊協(xié)調(diào)機(jī)制，推動(dòng)全球銀行、證券、保險(xiǎn)等各金融領(lǐng)域統(tǒng)一的法規(guī)監(jiān)管模式的構(gòu)建，提升IMF等國(guó)際組織的作用，增強(qiáng)其對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行聯(lián)合、跨境、全面的監(jiān)管職能。當(dāng)前，重建全球的金融秩序，對(duì)以美元為中心的世界貨幣體系進(jìn)行變革也成為各國(guó)的共同話題。從中國(guó)視角看，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的格局下，中美兩國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融領(lǐng)域的聯(lián)系日益密切，以至我們能經(jīng)常聽(tīng)到“Chimerica”的提法，有鑒于此，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須充分考慮全球經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的影響，我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)金融市場(chǎng)干預(yù)和求助，采取有效措施抑制過(guò)度投機(jī)，探索新的金融市場(chǎng)信息披露制度，加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品尤其是金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管和場(chǎng)外交易的監(jiān)控，維護(hù)金融穩(wěn)定。

3.2我國(guó)還應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的變革

美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)給我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展增加了更多的不確定性。實(shí)際上，這場(chǎng)金融危機(jī)把中國(guó)更加徹底地推到經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式必須轉(zhuǎn)變的十字路口，中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)主動(dòng)調(diào)整為靠國(guó)內(nèi)消費(fèi)、投資的增長(zhǎng)來(lái)帶動(dòng)。我們需采取靈活審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，研究、規(guī)劃、落實(shí)以消費(fèi)為主導(dǎo)模式的發(fā)展戰(zhàn)略，出臺(tái)有針對(duì)性的財(cái)稅、信貸、外貿(mào)等政策措施，活躍消費(fèi)，拓展內(nèi)需，提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體的收入水平、改革完善教育和衛(wèi)生以及養(yǎng)老等社會(huì)保險(xiǎn)制度，繼續(xù)深化收入分配體制改革，積極主動(dòng)地采取措施挖掘消費(fèi)的潛力，特別是激活農(nóng)民購(gòu)買力，不斷把潛在消費(fèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的消費(fèi)市場(chǎng)，就能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造長(zhǎng)期不竭的動(dòng)力，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)發(fā)展。

在外部經(jīng)濟(jì)方面，我們應(yīng)更好地控制住金融開(kāi)放的業(yè)務(wù)范圍和節(jié)奏，加強(qiáng)跨境資本的管制，積極干預(yù)和監(jiān)管短期國(guó)際游資的流入。同時(shí)，央行需對(duì)人民幣匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)需定期評(píng)估，密切關(guān)注金融危機(jī)的后續(xù)影響。由于國(guó)際市場(chǎng)的疲軟和歐美消費(fèi)減少，我國(guó)未來(lái)的出口需求將減少，然而我國(guó)經(jīng)濟(jì)外貿(mào)依存度仍然較高，這就需要我們加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)粗放型發(fā)展方式，堅(jiān)持優(yōu)化進(jìn)出口結(jié)構(gòu)，調(diào)整貿(mào)易政策，注重出口地理方向的分散化，提升“中國(guó)制造”產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

3.3理智發(fā)展房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)

對(duì)房地產(chǎn)而言，重新審視現(xiàn)行的住房開(kāi)發(fā)貸款和按揭貸款管理制度，最大限度地估計(jì)房地產(chǎn)泡沫破裂引發(fā)金融危機(jī)的可能性。盡管奧運(yùn)會(huì)后，全國(guó)樓市成交量持續(xù)在低位徘徊，但我國(guó)正處于工業(yè)化和城鎮(zhèn)化加快發(fā)展階段，政府也提出了加快建設(shè)保障性安居工程的措施。所以，從中長(zhǎng)期的趨勢(shì)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)目前的合理調(diào)整，仍將會(huì)呈現(xiàn)良好的發(fā)展趨勢(shì)。從美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn)來(lái)看，房?jī)r(jià)的快速上漲往往會(huì)掩蓋大量的風(fēng)險(xiǎn)。所以，我國(guó)應(yīng)主動(dòng)擠掉房地產(chǎn)泡沫。銀行一定要重視房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展中的各類金融風(fēng)險(xiǎn)，特別應(yīng)關(guān)注個(gè)人住房按揭貸款風(fēng)險(xiǎn)，建立健全抵押保險(xiǎn)和擔(dān)保制度，加強(qiáng)對(duì)房貸市場(chǎng)的監(jiān)管。在辦理微觀層面的具體業(yè)務(wù)中，要加強(qiáng)信用系統(tǒng)建設(shè)，不能為了逐利而不惜降低或放松借貸標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)注貸款抵押物的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)防假按揭和投機(jī)性借貸、超支付能力貸款。