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【論文關(guān)鍵詞】貨幣合作區(qū)域日元人民幣核心競(jìng)爭(zhēng)力

【論文摘要】隨著《清邁協(xié)議》的簽門，東亞貨幣一體化正式進(jìn)入?yún)^(qū)域貨幣合作階段根據(jù)“最適度貨幣區(qū)”理論，在區(qū)域貨幣合作中，需要有一種占主導(dǎo)地位的貨幣，在貨幣合作中起支撐作用、東亞各國(guó)(地區(qū))貨幣中，日元由于種種原因，建成區(qū)域性主導(dǎo)貨幣(核心貨幣)由于人民幣近年來的不俗表現(xiàn)，其競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，將最有條件成為區(qū)域貨幣中的中堅(jiān)力量.

上個(gè)世紀(jì)末，當(dāng)?shù)聡?guó)人懷揣著德國(guó)馬克，帶著虔誠(chéng)之心期盼著歐元的誕生時(shí)，東亞各國(guó)也在為東亞區(qū)域貨幣合作忙碌著，隨著《清邁協(xié)議》的簽門，東亞貨幣一體化正式進(jìn)入?yún)^(qū)域貨幣合作階段。同時(shí)，有實(shí)力和有潛力的東亞國(guó)家也開始為本國(guó)貨幣區(qū)域化發(fā)展的夢(mèng)想籌劃著，哪種貨幣將成為東亞區(qū)域貨幣合作的核心貨幣，成為各界熱烈爭(zhēng)論的問題之一、

一、成為核心貨幣的條件

根據(jù)“最適度貨幣區(qū)”理論，要成立貨幣聯(lián)盟，就需要有一種占主導(dǎo)地位的貨幣作為各國(guó)貨幣匯率的共同基礎(chǔ)，在貨幣合作中起支撐作用。貨幣聯(lián)盟內(nèi)各成員國(guó)的貨幣可與此貨幣進(jìn)行自由兌換，以促進(jìn)多邊貿(mào)易和多邊支付制度的建立以及資金在區(qū)域內(nèi)的自由流動(dòng)，從而推動(dòng)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、

那么，作為多國(guó)貨幣合作中的核心貨幣，它須具備什么樣的條件呢?筆者認(rèn)為，它至少要滿足3個(gè)條件，一是經(jīng)濟(jì)上的業(yè)績(jī)，也就是經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);二是需要具備發(fā)達(dá)開放的金融體系(貨幣的國(guó)際化程度);三是具有穩(wěn)定的幣值和有責(zé)任心的貨幣政策、

在經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)上，日本是世界第一大經(jīng)濟(jì)體，其經(jīng)濟(jì)實(shí)力是東亞乃至整個(gè)亞洲各經(jīng)濟(jì)體所無法比擬的、日本的GDP總量占東亞經(jīng)濟(jì)總錄的近2/3，比位居第二的中國(guó)多出近4倍。所以，就經(jīng)濟(jì)上的業(yè)績(jī)而言，日本在亞洲的地位是無可撼動(dòng)的。另外，在東亞各國(guó)貨幣中，日元也無疑是國(guó)際化程度最高的貨幣。推動(dòng)日元國(guó)際化和建立日元貨幣圈一直是日本政府的重要目標(biāo)。就此看來，在東亞區(qū)域貨幣合作過程中，日元似乎應(yīng)發(fā)揮著主導(dǎo)貨幣的作用。

二、日元緣何難成核心貨幣

但是日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以后，其國(guó)際金融中心的地位受到嚴(yán)重影響，日元國(guó)際化進(jìn)程受挫，地位下降。再加上近年來其國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的一此政治經(jīng)濟(jì)情況，都使得日元地位不穩(wěn).難成區(qū)域性的核心貨幣。

首先，日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期不景氣無法保證日元幣值穩(wěn)定。一國(guó)貨幣穩(wěn)定與否取決于一國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況$如果核心貨幣幣值不穩(wěn)，發(fā)生貶值，將導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值，甚至區(qū)域內(nèi)貨幣崩潰。近10年來，日本經(jīng)濟(jì)始終處于低迷狀態(tài)，90年代更被稱為是“失去的10年”。進(jìn)入新世紀(jì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同樣不樂觀。在2002年，（見圖一）情況有所好轉(zhuǎn)，連續(xù)3個(gè)季度增長(zhǎng)，卻在第四個(gè)季度發(fā)生衰退。進(jìn)入2003年，日本經(jīng)濟(jì)又由于美元持續(xù)弱勢(shì)所造成的外部需求無法拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)公共需求大幅下降等原因。再度出現(xiàn)萎靡不振的情形。因此，就目前日本經(jīng)濟(jì)狀況來看，日元幣值難以穩(wěn)定。

其次，日本外需型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。使得日元升值的壓力過大，由于受到日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式限制，日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的打擊是災(zāi)難性的。它會(huì)使日本出口嚴(yán)重受挫，如果出現(xiàn)區(qū)域內(nèi)其他貨幣對(duì)日元貶值，日本將難以忍受這種貶值帶來的經(jīng)濟(jì)沖擊，進(jìn)而使日元貶值。從而導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值，!甚至區(qū)域內(nèi)貨幣崩潰。因此，日本外需型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式?jīng)Q定了日元難以成為區(qū)域內(nèi)貨幣的中堅(jiān)力量。

再次，日本金融業(yè)的不良債權(quán)問題使日元長(zhǎng)期疲軟。泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，巨額的不良債權(quán)成為日本銀行業(yè)的一大難題，據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普樂公司估計(jì)，1998年底銀行業(yè)的不良債權(quán)總額為150萬億日元，巨額的不良債權(quán)使日本銀行業(yè)的支付能力和信用出現(xiàn)危機(jī)，雖然日本政府給日本銀行業(yè)注資60萬億日元，并大規(guī)模沖銷壞賬，但由于不良資產(chǎn)規(guī)模過于龐大，短期內(nèi)根本不可能消除，經(jīng)濟(jì)回長(zhǎng)乏力，巨額的不良債權(quán)，!使日元長(zhǎng)期疲軟，難以保持價(jià)值穩(wěn)定。

最后，政治上的不和諧也使日元難成東亞貨幣合作中堅(jiān)。日本除了在二戰(zhàn)期間給亞洲各鄰國(guó)遺留下了很多政治上的反感外，近年來又刻意歪曲歷史的態(tài)度和日本首相參拜靖國(guó)神社的行為，更嚴(yán)重?fù)p害了日本在亞洲的政治形象。因此，將日元作為計(jì)價(jià)貨幣用于貿(mào)易+結(jié)算以及儲(chǔ)備，東亞各國(guó)地區(qū)人民無論是從感情上還是從政治角度都是無法接受的。

三、人民幣的崛起——核心競(jìng)爭(zhēng)力分析

上述情況為日元成為東亞區(qū)域貨幣的核心貨幣設(shè)置了太多障礙，相比之下!中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，已逐漸成為亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“火車頭”。因此在中國(guó)周邊國(guó)家已經(jīng)開始形成一個(gè)“人民幣地帶”。有“歐元之父”美譽(yù)的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主蒙代爾也講過，日元作為亞洲中心貨幣存在太多障礙。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，人民幣是很有潛力的貨幣，有可能成為亞洲中心貨幣。

（一)良好的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)為人民幣幣值穩(wěn)定提供了有力保證.中國(guó)自改革開放以來,經(jīng)濟(jì)以令人矚目的速度保持了20多年快速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)總規(guī)模已升至世界第6位。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量與日本相去甚遠(yuǎn)，但是，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度來看（見下表）。中國(guó)GDP的年增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出日本。就經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展趨勢(shì)來講，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力要高于日本。因此，中國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，使中國(guó)有能力為人民幣提供必要的經(jīng)濟(jì)支撐。

（二）人民幣幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定確保人民幣可接受程度高。與日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式相比，中國(guó)內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用是舉足輕重的。因此，中國(guó)內(nèi)外平衡的調(diào)整能力遠(yuǎn)大于日本，雖然對(duì)外貿(mào)易在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中占有重要地位。但中國(guó)整體上仍是一個(gè)以內(nèi)需為主的國(guó)家，中國(guó)的市場(chǎng)被全世界所看好。另一方面，人民幣當(dāng)前的幣值被低估，有很大升值空間，中長(zhǎng)期內(nèi)不會(huì)有貶值的危險(xiǎn)。此外，我國(guó)擁有兩千多億美元的外匯儲(chǔ)備，保證匯率干預(yù)能力，在1997年金融危機(jī)時(shí)期，中國(guó)保持人民幣匯率穩(wěn)定的承諾也是東南亞國(guó)家的信心源泉之一。這不僅為人民幣贏得了良好的信譽(yù)，也使人民幣在區(qū)域內(nèi)購(gòu)買力和普遍可接受性上得到了提高。

（三）人民幣區(qū)域化的現(xiàn)狀和前景樂觀。隨著中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的增長(zhǎng)和旅游業(yè)的推動(dòng)，在鄰近中國(guó)的廣大東南亞地區(qū)，一個(gè)新興的人民幣區(qū)域已初步形成，在香港九龍，顧客可以用人民幣購(gòu)買各種商品。在泰國(guó)北部的清邁機(jī)場(chǎng)，人民幣可以自由兌換。在新加坡、馬來西亞等國(guó)，一些商店除了用當(dāng)?shù)刎泿艠?biāo)價(jià)外，還要再用人民幣標(biāo)價(jià)。在越南，人民幣幾乎是最受歡迎的外幣"兌換、使用都非常容易。在緬甸和老撾的北部，人民幣是主要的交易貨幣，可以用來在邊境兩邊進(jìn)行任何交易或購(gòu)買任何物品，2003年2月，應(yīng)巴基斯坦商會(huì)的申請(qǐng)，巴基斯坦中央銀行批準(zhǔn)在該國(guó)出口業(yè)務(wù)中使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，這使得巴基斯坦成為繼尼泊爾、越南、俄羅斯和蒙古4個(gè)國(guó)家后，第5個(gè)將人民幣用于出口結(jié)算的國(guó)家，2002年3月，柬埔寨首相洪森稱：“人民幣被公認(rèn)為亞洲地區(qū)最穩(wěn)定的貨幣“。

（四）在東亞區(qū)域內(nèi)，客觀上存在一個(gè)以華人為中心的經(jīng)濟(jì)圈，從歐洲貨幣聯(lián)盟的社會(huì)文化背景相似性這一方面。我們可以得到啟示，在傳統(tǒng)文化更為一致、互補(bǔ)性更強(qiáng)的“華人經(jīng)濟(jì)圈”應(yīng)該可以進(jìn)行更為密切的貨幣合作。在若干年后，人民幣可能實(shí)現(xiàn)替代美元成為港幣和澳門元的釘住貨幣，并最終實(shí)現(xiàn)以港幣、澳門元的貨幣替代，而隨著政治問題的最終解決，由人民幣完全替代臺(tái)幣是有可能的。同時(shí)，在東亞各國(guó)華人經(jīng)濟(jì)歷來占有重要地位，華人經(jīng)濟(jì)圈的存在為人民幣成為區(qū)域性貨幣創(chuàng)造了便利條件。

四、構(gòu)建人民幣區(qū)域化的發(fā)展藍(lán)圖——核心競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)態(tài)發(fā)展

人民幣實(shí)力在不斷提升的同時(shí)，我們也應(yīng)意識(shí)到，它成為東亞區(qū)域貨幣中的核心貨幣還存在種種障礙。因此，人民幣的健康發(fā)展可考慮以下幾點(diǎn)：超級(jí)秘書網(wǎng)

第一、人民幣的可自由兌換，人民幣如要國(guó)際化，必須實(shí)現(xiàn)完全自由兌換，要實(shí)現(xiàn)人民幣的可自由兌換，至少要做到以下幾點(diǎn)：首先是加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程，建立利率——匯率的靈活傳導(dǎo)機(jī)制。其次是完善匯率形成機(jī)制，擴(kuò)大波動(dòng)幅度，實(shí)行真正的管理浮動(dòng)匯率制度。第三是建立完善的金融體系，實(shí)施審慎的金融監(jiān)管。

第二、在中國(guó)——東盟自由貿(mào)易合作的框架內(nèi)推動(dòng)人民幣的區(qū)域化，從它入手，先在區(qū)內(nèi)推行人民幣的結(jié)算，再建立一個(gè)東亞自由貿(mào)易區(qū)，在自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)的成員國(guó)相互削減關(guān)稅。開放市場(chǎng)，促進(jìn)人才和資金的流動(dòng)，形成一個(gè)共同的經(jīng)濟(jì)區(qū)域，一旦這個(gè)自由貿(mào)易區(qū)形成，貨幣的統(tǒng)一問題就顯得非常必要，以此進(jìn)一步推進(jìn)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。

第三、逐步建立國(guó)際金融中心和開放金融中心。實(shí)行人民幣區(qū)域化的過程，同時(shí)也是人民幣逐步走向可充分自由兌換的過程，若要成為區(qū)域主導(dǎo)貨幣，除了必須是充分可自由兌換貨幣外，為保證貨幣使用的便利性，要求貨幣發(fā)行國(guó)必須有開放的金融市場(chǎng)。一國(guó)的金融市場(chǎng)是否發(fā)達(dá)，是影響該國(guó)貨幣走向國(guó)際化的重要因素。所以，在我國(guó)如上海、北京、’深圳等地建立開放的國(guó)際金融中心勢(shì)在必行，同時(shí)，允許國(guó)外商業(yè)銀行在金融中心經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)，逐步開放國(guó)內(nèi)的外匯市場(chǎng)、證券市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)等。

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