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投資連結保險的特征范文第1篇

    關鍵詞:累積式分紅保險;傳統分紅保險;投資連結保險;產品設計開發

    累積式分紅保險(UnitisedWith-Profits)是一種融保障、分紅和投資于一體,代表當今英國保險業最新潮流的非傳統型壽險產品。

    一、英國累積式分紅保險介紹

    (一)產生背景

    在上世紀60年代和70年代,累積式分紅保險產品的雛形已經在英國產生了。那時,英國很多保險公司已經成功地開始銷售賬戶管理型和周期性發生的躉交保費分紅保險,這些產品與累積式分紅保險有很多共同點。還有一些新公司開始在投資連結產品中引入利潤分享機制,同時也提供賬戶管理型保單。

    累積式分紅保險出現在上世紀80年代中期,在1983年最早開發和推廣這一產品的保險公司是英國標準入壽保險公司,隨后在1984年Sunlife迅速跟進。在過去20多年間,大多數英國的壽險公司都推出了該類產品,其中很多英國的保險公司已經完全停止了傳統分紅保險的銷售。盡管傳統分紅保險已有200多年歷史,而累積式分紅保險只有20多年歷史,但目前在英國壽險市場上有一種從傳統分紅保險轉型到累積式分紅保險產品的趨勢。

    (二)產品定義

    累積式分紅保險從字面上理解是單位化的分紅保險,英國保險監管方將其歸為“累積式分紅保險”,累積式分紅保險是營銷上的一種產品名稱包裝。

    英國保險監督條例給出的“累積式分紅保險”定義為“一種具有隨時可以確認的保險利益的分紅保單合同。其所確認的保險利益并不一定可以立即變現。該保險利益根據保費的支付而調整,并定期增加附加利益。附加利益來自于該保單對保險利潤的參與。”

    到目前為止,還沒有一個十分明確、普遍接受的累積式分紅保險的定義。或許可以這樣定義累積式分紅保險產品:體現保險利益的單位數是根據交付的保費和來自于可分配盈余中增加的、由保險公司決定的紅利來分配的一種保單。

    (三)產品特征

    從保戶的角度看,累積式分紅保險產品看起來有點象一個銀行賬戶,其收益應該比銀行存款更高,但這點并不能保證。從另一個角度看,累積式分紅保險也有點象風險較小的投資連結產品。我們可以將累積式分紅保險看成是一種特殊形式的投資連結產品。投資連結產品的大部分特征在累積式分紅保險上均適用:透明的收費結構、靈活的保險利益給付、可變動的保費、定期的投資單位報告書、不同基金單位之間的轉換。

    累積式分紅保險基本上是在投資連結的基礎上運作的:保費扣除風險保障費用和其他保險合同費用后的余額用來購買分紅基金的基金單位。單位價格通常保證按一個較低的固定利率增長,紅利跟傳統分紅保單確定方式一樣。但是,累積式分紅保險與對應資產的連接是間接的,得到的保險利益不直接與基金單位所對應的資產掛鉤。一般來說,保險公司將會保證基金單位價值按一個較低的保證利率增長,額外的增長由公司通過分紅來決定。保單終止時,公司還可能會支付終了紅利。

    事實上,累積式分紅保險可以看作是投資連結和分紅產品的結合體。也可以將累積式分紅保險基本上看作是分紅保險,但包裝得如同投資連結產品,支付的保費和保險利益的增加之間有個明顯的對應關系。當然,在累積式分紅保險保單的保費進入單位基金之前也可能有別的費用扣除,如固定的保單費用。累積式分紅保險一般規定有一個最低保證累積利率。

    (四)累積式分紅保險在英國的開發背景和原因

    1.市場背景。在上世紀80年代,英國資本市場經歷了快速成長的時期,這對投資連結產品十分有利。投資連結產品銷售勢頭很好,分紅產品市場份額不斷下降,尤其是養老金業務。分紅保險的表現有個投資收益上的時間滯后性,因此分紅保險在產品設計上有市場發展滯后的缺陷。這種缺陷再加上分紅保單需要更多的資本金支持,以及公司關注資本獲益的時間性,促使保險公司考慮開發新的創新產品。

    2.保費變動。1988年英國新的養老金立法規定給個人養老金業務帶來更大的增長機遇,在這段時期英國的養老金業務持續增長。養老金業務的大量增長給以分紅保險為主的保險公司增加了很多困難,也帶來了許多新的管理方式。養老金業務的保費收入一般傾向于不是定期和平準的,它們很可能與工資收入、公司利潤、社會養老保險繳費返還等因素有關,而傳統分紅保險一般都假定在整個保險期間保費是平準的,業務管理系統也是根據這一特點開發的。變動保費以及不斷增長的業務量,給業務管理系統帶來了相當大的壓力,增大了產品設計的壓力。

    3.股市災難。1987年的股市下跌和1990年的股市低迷,給保險公司的經營尤其是投資連結產品的銷售帶來了巨大的壓力。投資連結產品的個人業務,特別是躉交保費業務,更是雪上加霜,保戶開始轉到分紅保險或別的有本金保證的基金等有保證收益的產品上。

    4.資本需求。除了影響銷售外,股市變動還影響壽險公司的融資,對非投資連結業務的不利影響更大。壽險公司還將面臨其他金融機構,如銀行、證券機構的直接競爭。盡管壽險市場是一個受到高度監管的市場,但市場壁壘正在逐步減少,其它的金融機構已被允許在一個更廣泛的產品領域之間競爭。競爭直接導致業務成本增加,導致在產品設計上更多地考慮資本需求較低的產品。

    5.紅利成本。競爭增加、投資收益下降,保戶對分紅越來越高的預期給未來的紅利水平帶來的壓力越大。許多公司一直以來都維持分紅水平不變。累積式分紅保險提供一個使分紅保險紅利宣布的即期成本得以降低的機會。

    6.分紅變化。保險公司如果給傳統分紅保險較高的紅利水平,會發現業務量受分紅水平下降從而產品競爭力下降的影響很大。通過引入新式累積式分紅保險,保險公司可以區別對待以往和以后的不同年代的保戶。

    二、產品設計和開發

    不同的保險公司推出不同的累積式分紅保險產品,如躉交保費投資產品、個人養老金產品和期交保費儲蓄產品。累積式分紅保險作為一種創新產品,其產品設計范圍很寬泛。

    (一)分紅的模式

    累積式分紅保險有兩種單位運作的基本方式。一些公司用“增加單位價格”的方式運作累積式分紅保險保單,其他的公司選擇另外一種方式,即用“增加單位數”的形式來給付保證收益和分紅收益。增加單位數的模式下單位價格一直是不變的,通常保險公司每天分配額外單位給每一累積式分紅保險保單,這些是由保證增加部分和分紅增加部分組成的。

    二者的區別僅是一種表述而已。這兩種方法和投資連結產品區分的關鍵是公司對紅利分配的決定權,不管是用哪種形式。在累積式分紅保險產品中不存在投資連結產品中見到的、和特定資產或指數的直接聯系。相反地,公司將對投資收益和紅利分配的平滑用較長期的觀點來看待,紅利和所對應的資產組合當然有一個間接的聯系。

    在這兩種模式下,紅利部分等同于傳統分紅保險的年度增額紅利部分。當保險事件發生時,公司可能會在單位賣出價上加上市場價值調整。因此給保單持有人的保險利益不僅僅依賴于單位賣出價,市場價值調整可能在滿期、死亡、退保時加上。累積式分紅保險合同也可以以投資連結產品同樣的方式,通過收取明顯的風險保障費用來提供死亡保障,在這種情形下死亡保險利益會遠遠超出單位賣出價。

    (二)費用的收取

    累積式分紅保險產品大多數費用的收取基本上和投資連結產品類似,如零分配期間、每月固定保單費用、退保罰金、基金管理費用。對于提供死亡保障的合同,還可以收取“風險保障費用”。

    從技術上來說,費用也可以來自于紅利:在累積式分紅保險基金中基金管理費用可能不同于其他基金,它可能是不明顯的,如通過減少紅利來收取該項費用。

    (三)市場價值調整

    在有些情況下,對累積式分紅保險產品的單位價格還能作一個最終調整,這個最終調整被稱作“市場價值調整”或“終了紅利”。市場價值調整的基本目的是使從累積式分紅保險單位中得到的保險利益接近保險公司按資產份額所評估的基本資產價值。市場價值調整通常運用在退保上,極少數情況下死亡和滿期時也可使用。

    不同的保險事件使用不同的市場價值調整方法。在退保時使用市場價值調整極其重要,這樣可以防止發生財務逆選擇的風險。在實務上,使用市場價值調整時要考慮如下因素:保單的賬戶累積利率水平、公司在退保金上希望維持的平滑水平、保戶合理預期、使用市場價值調整的頻率等等。

    (四)退保

    退保金通常等于虛擬分配給保單的單位賣出價減去可能的退保罰金。如果退保金小于資產份額,公司也許希望在退保金上加上一個終了紅利調整因于,也就是通常所說的市場價值調整。這個金額大小取決于公司的實踐經驗和公司對待市場價值調整的態度。

    在合同對應的資產市值較低的時候,公司一般保留在退保金的處理上使用市場價值調整的權利,目的是為了確保在這種情況下退保金不超過資產份額。

    三、累積式分紅保險與傳統分紅、投資連結產品的比較

    (一)與傳統分紅產品比較

    為了進一步澄清累積式分紅保險的概念,可以將累積式分紅保險產品和傳統英式分紅產品做一個較為詳細的比較。

    在英國分紅保險的盈余分配采用的是增加保額法。盈余的主要來源是保費中附加的紅利邊際和超額投資收入。分紅保單的紅利代表利潤的分享。紅利通常是每年分配一次,一旦宣布紅利,紅利就變成基本利益的保證增加部分,最終要給付出去。

投資連結保險的特征范文第2篇

一、英國累積式分紅保險介紹

(一)產生背景

在上世紀60年代和70年代，累積式分紅保險產品的雛形已經在英國產生了。那時，英國很多保險公司已經成功地開始銷售賬戶管理型和周期性發生的躉交保費分紅保險，這些產品與累積式分紅保險有很多共同點。還有一些新公司開始在投資連結產品中引入利潤分享機制，同時也提供賬戶管理型保單。

累積式分紅保險出現在上世紀80年代中期，在1983年最早開發和推廣這一產品的保險公司是英國標準入壽保險公司，隨后在1984年Sunlife迅速跟進。在過去20多年間，大多數英國的壽險公司都推出了該類產品，其中很多英國的保險公司已經完全停止了傳統分紅保險的銷售。盡管傳統分紅保險已有200多年歷史，而累積式分紅保險只有20多年歷史，但目前在英國壽險市場上有一種從傳統分紅保險轉型到累積式分紅保險產品的趨勢。

(二)產品定義

累積式分紅保險從字面上理解是單位化的分紅保險，英國保險監管方將其歸為“累積式分紅保險”，累積式分紅保險是營銷上的一種產品名稱包裝。

英國保險監督條例給出的“累積式分紅保險”定義為“一種具有隨時可以確認的保險利益的分紅保單合同。其所確認的保險利益并不一定可以立即變現。該保險利益根據保費的支付而調整，并定期增加附加利益。附加利益來自于該保單對保險利潤的參與。”

到目前為止，還沒有一個十分明確、普遍接受的累積式分紅保險的定義。或許可以這樣定義累積式分紅保險產品：體現保險利益的單位數是根據交付的保費和來自于可分配盈余中增加的、由保險公司決定的紅利來分配的一種保單。

(三)產品特征

從保戶的角度看，累積式分紅保險產品看起來有點象一個銀行賬戶，其收益應該比銀行存款更高，但這點并不能保證。從另一個角度看，累積式分紅保險也有點象風險較小的投資連結產品。我們可以將累積式分紅保險看成是一種特殊形式的投資連結產品。投資連結產品的大部分特征在累積式分紅保險上均適用：透明的收費結構、靈活的保險利益給付、可變動的保費、定期的投資單位報告書、不同基金單位之間的轉換。

累積式分紅保險基本上是在投資連結的基礎上運作的：保費扣除風險保障費用和其他保險合同費用后的余額用來購買分紅基金的基金單位。單位價格通常保證按一個較低的固定利率增長，紅利跟傳統分紅保單確定方式一樣。但是，累積式分紅保險與對應資產的連接是間接的，得到的保險利益不直接與基金單位所對應的資產掛鉤。一般來說，保險公司將會保證基金單位價值按一個較低的保證利率增長，額外的增長由公司通過分紅來決定。保單終止時，公司還可能會支付終了紅利。

事實上，累積式分紅保險可以看作是投資連結和分紅產品的結合體。也可以將累積式分紅保險基本上看作是分紅保險，但包裝得如同投資連結產品，支付的保費和保險利益的增加之間有個明顯的對應關系。當然，在累積式分紅保險保單的保費進入單位基金之前也可能有別的費用扣除，如固定的保單費用。累積式分紅保險一般規定有一個最低保證累積利率。

(四)累積式分紅保險在英國的開發背景和原因

1.市場背景。在上世紀80年代，英國資本市場經歷了快速成長的時期，這對投資連結產品十分有利。投資連結產品銷售勢頭很好，分紅產品市場份額不斷下降，尤其是養老金業務。分紅保險的表現有個投資收益上的時間滯后性，因此分紅保險在產品設計上有市場發展滯后的缺陷。這種缺陷再加上分紅保單需要更多的資本金支持，以及公司關注資本獲益的時間性，促使保險公司考慮開發新的創新產品。

2.保費變動。1988年英國新的養老金立法規定給個人養老金業務帶來更大的增長機遇，在這段時期英國的養老金業務持續增長。養老金業務的大量增長給以分紅保險為主的保險公司增加了很多困難，也帶來了許多新的管理方式。養老金業務的保費收入一般傾向于不是定期和平準的，它們很可能與工資收入、公司利潤、社會養老保險繳費返還等因素有關，而傳統分紅保險一般都假定在整個保險期間保費是平準的，業務管理系統也是根據這一特點開發的。變動保費以及不斷增長的業務量，給業務管理系統帶來了相當大的壓力，增大了產品設計的壓力。

3.股市災難。1987年的股市下跌和1990年的股市低迷，給保險公司的經營尤其是投資連結產品的銷售帶來了巨大的壓力。投資連結產品的個人業務，特別是躉交保費業務，更是雪上加霜，保戶開始轉到分紅保險或別的有本金保證的基金等有保證收益的產品上。

4.資本需求。除了影響銷售外，股市變動還影響壽險公司的融資，對非投資連結業務的不利影響更大。壽險公司還將面臨其他金融機構，如銀行、證券機構的直接競爭。盡管壽險市場是一個受到高度監管的市場，但市場壁壘正在逐步減少，其它的金融機構已被允許在一個更廣泛的產品領域之間競爭。競爭直接導致業務成本增加，導致在產品設計上更多地考慮資本需求較低的產品。

5.紅利成本。競爭增加、投資收益下降，保戶對分紅越來越高的預期給未來的紅利水平帶來的壓力越大。許多公司一直以來都維持分紅水平不變。累積式分紅保險提供一個使分紅保險紅利宣布的即期成本得以降低的機會。

6.分紅變化。保險公司如果給傳統分紅保險較高的紅利水平，會發現業務量受分紅水平下降從而產品競爭力下降的影響很大。通過引入新式累積式分紅保險，保險公司可以區別對待以往和以后的不同年代的保戶。

二、產品設計和開發

不同的保險公司推出不同的累積式分紅保險產品，如躉交保費投資產品、個人養老金產品和期交保費儲蓄產品。累積式分紅保險作為一種創新產品，其產品設計范圍很寬泛。

(一)分紅的模式

累積式分紅保險有兩種單位運作的基本方式。一些公司用“增加單位價格”的方式運作累積式分紅保險保單，其他的公司選擇另外一種方式，即用“增加單位數”的形式來給付保證收益和分紅收益。增加單位數的模式下單位價格一直是不變的，通常保險公司每天分配額外單位給每一累積式分紅保險保單，這些是由保證增加部分和分紅增加部分組成的。

二者的區別僅是一種表述而已。這兩種方法和投資連結產品區分的關鍵是公司對紅利分配的決定權，不管是用哪種形式。在累積式分紅保險產品中不存在投資連結產品中見到的、和特定資產或指數的直接聯系。相反地，公司將對投資收益和紅利分配的平滑用較長期的觀點來看待，紅利和所對應的資產組合當然有一個間接的聯系。

在這兩種模式下，紅利部分等同于傳統分紅保險的年度增額紅利部分。當保險事件發生時，公司可能會在單位賣出價上加上市場價值調整。因此給保單持有人的保險利益不僅僅依賴于單位賣出價，市場價值調整可能在滿期、死亡、退保時加上。累積式分紅保險合同也可以以投資連結產品同樣的方式，通過收取明顯的風險保障費用來提供死亡保障，在這種情形下死亡保險利益會遠遠超出單位賣出價。

(二)費用的收取

累積式分紅保險產品大多數費用的收取基本上和投資連結產品類似，如零分配期間、每月固定保單費用、退保罰金、基金管理費用。對于提供死亡保障的合同，還可以收取“風險保障費用”。

從技術上來說，費用也可以來自于紅利：在累積式分紅保險基金中基金管理費用可能不同于其他基金，它可能是不明顯的，如通過減少紅利來收取該項費用。

(三)市場價值調整

在有些情況下，對累積式分紅保險產品的單位價格還能作一個最終調整，這個最終調整被稱作“市場價值調整”或“終了紅利”。市場價值調整的基本目的是使從累積式分紅保險單位中得到的保險利益接近保險公司按資產份額所評估的基本資產價值。市場價值調整通常運用在退保上，極少數情況下死亡和滿期時也可使用。

不同的保險事件使用不同的市場價值調整方法。在退保時使用市場價值調整極其重要，這樣可以防止發生財務逆選擇的風險。在實務上，使用市場價值調整時要考慮如下因素：保單的賬戶累積利率水平、公司在退保金上希望維持的平滑水平、保戶合理預期、使用市場價值調整的頻率等等。

(四)退保

退保金通常等于虛擬分配給保單的單位賣出價減去可能的退保罰金。如果退保金小于資產份額，公司也許希望在退保金上加上一個終了紅利調整因于，也就是通常所說的市場價值調整。這個金額大小取決于公司的實踐經驗和公司對待市場價值調整的態度。

在合同對應的資產市值較低的時候，公司一般保留在退保金的處理上使用市場價值調整的權利，目的是為了確保在這種情況下退保金不超過資產份額。

三、累積式分紅保險與傳統分紅、投資連結產品的比較

(一)與傳統分紅產品比較

為了進一步澄清累積式分紅保險的概念，可以將累積式分紅保險產品和傳統英式分紅產品做一個較為詳細的比較。

在英國分紅保險的盈余分配采用的是增加保額法。盈余的主要來源是保費中附加的紅利邊際和超額投資收入。分紅保單的紅利代表利潤的分享。紅利通常是每年分配一次，一旦宣布紅利，紅利就變成基本利益的保證增加部分，最終要給付出去。

累積式分紅保險保單看起來有點象一種銀行儲蓄賬戶。個人的分紅賬戶從零開始，通過所交付的保費和分紅，賬戶價值得以增加。這意味著保戶實際看到的價值是現值形式。用監管規定的語言描述，保單有“隨時可以確認的保險利益”。然而，如果保戶退保，可能得不到全部的賬戶價值。正如規定所述，保險利益也許不是“當前可變現的”。這個結構在累積式分紅保險保單中要表述清楚。

和傳統分紅保險相比，累積式分紅保險產品有以下優點：在保單早期，較低的資本需求；變動保費，靈活管理；容易轉移；透明性高；描述起來更為簡單；在紅利確定和宣布上賦予公司更大的自由度。

(二)和投資連結產品比較

累積式分紅保險產品一般是單位化的，使它們看起來更象投資連結產品。和投資連結產品最重要的區別與公司確定單位價格以及在保險事件發生時支付的保險利益的方式相關。

第一個主要區別在于投資連結產品的單位價格直接反映特定投資基金的價值或特定的投資指數，而在累積式分紅保險產品中不存在這種直接連接。

第二個主要區別在于退保利益的給付。銷售投資連結產品的公司對退保金額沒有處分權，退保金等于已分配單位的賣出價格減去合同規定的退保罰金。對于累積式分紅保險產品，退保金通常也是同樣的規定，但公司保留用市場價值調整退保金的權利，調整幅度的大小由公司決定。

四、累積式分紅保險在我國市場上的引入

(一)累積式分紅保險產品在什么地方適合中國市場

在當前的經濟環境中，累積式分紅保險產品將來可能成為國內保險市場創新的險種之一。

從產品創新角度看，中國保監會最近大力提倡通過優化產品結構和產品創新來做大做強保險業。產品創新是壽險業發展的源泉，可以為公司帶來新的業務增長點。即使沒有新產品的創新，現有分紅產品用累積式分紅保險形式重新包裝或改造也是可能的。

從產品特點看，累積式分紅保險兼具投資連結和分紅的特點，有利于拓寬保險的服務領域，更好地滿足保戶多樣化的保險需求，促進業務增長。

從提升管理水平看，引入累積式分紅保險產品有利于提高保險公司的整體經營管理水平和促進產品技術進步。

從資本需求看，累積式分紅保險產品較低的保底收益可以減少公司所要求的資本金需求。相比傳統分紅產品而言，減小了利率風險，從而可以增加收益和分紅。

從保險消費者角度看，累積式分紅保險為個人提供了新的保險方式，能滿足客戶的長期儲蓄和保障需求。累積式分紅保險單獨設立賬戶，收取的費用透明，公司通過定期扣除死亡風險保費來為保戶提供風險保障、收取一定的基金管理費用來管理和運作分紅基金。采取可變保費的繳付方式，產品更加靈活。

(二)在我國引入累積式分紅保險的現實性

監管改革和放寬給產品開發帶來了更大的靈活度。以前我國的壽險業是一個受到高度監管的行業，產品和條款都要報批。但近年來，保監會不斷放松對產品本身的報備要求，轉向對償付能力監管，并正在努力推動費率市場化。保險公司在條款設計和定價上被賦予更大的空間和靈活性，更容易進行產品創新來滿足市場需求。

分紅產品的熱銷和快速增長。分紅產品客戶可以通過紅利分配來分享保險公司經營所產生的盈余。累積式分紅保險產品看起來象另一種形式的分紅保險，在分紅保險熱銷的同時，將傳統分紅保險用基金單位包裝成累積式分紅保險，可能會成為市場上新的業務增長點。

投資連結保險的特征范文第3篇

2008年全國保險工作會議上，保監會主席吳定富對2007年各公司一窩蜂而上的“明星險種”投連險直接點名：高收益具有偶然性，大力發展并不利于各公司的產品結構。“投連險產品暗藏風險。”

一語成箴。自去年年底開始，A股股市開始大幅下挫，與股市有著密切關聯的投連險產品賬戶收益嚴重縮水。據不完全統計，截至今年上半年，各保險公司激進型投資賬戶跌幅在20％以上，最高縮水達46％。去年表現最牛的投連險――“生命富泰贏家”上半年縮水近30％。

投連險震蕩

2007年度，國內股市的走牛讓投連險在保險業紅透半邊天。中國保監會的統計數據顯示，截至2007年12月，保險市場共有21家保險公司發售了投連險產品，投連險賬戶超過了130個。

與傳統保障型產品相比，這種投資型的險種去年的銷售顯得極為火爆。2007年1月至11月，投連險保費收入較上年同期的增幅為530％，占壽險保費收入的比重也上升6個百分點，而傳統壽險同比增長不足1％。

受益于去年的股市，專門經營投連險的合資壽險公司――瑞泰人壽保費規模“”――年保費收入從2004年的1200萬元快速增長到2007年的18.6億元，四年時間里增長了15倍。

市場的火爆吊足了各家保險公司的胃口，紛紛大力發展投連險產品。截至去年底，上海除民生人壽、太平洋安泰、中保康聯、恒康天安、合眾人壽5家公司還未推出投連險產品外，其他公司都推出了各自的投連險產品。國內第一份投資投連險的公司平安保險2002年因“投連險風波”全面叫停該產品后，2007年9月重返投連市場。

面對洶涌而來的投連險浪潮，保監會主席吳定富在今年1月召開的全國保險工作會議上警示各家保險公司：在資本市場水漲船高的情況下，大量保險公司盲目跟風，極力推動發展理財型產品，為增加保費到股市淘金，重點放在了賺取保費。保險業出現惡性競爭，跟著銀行跑。一旦資本市場出現風險，將慘不忍睹。資本市場一旦不能延續上漲，理財型產品就難以為繼，將引發退保，出現流動性風險。

吳定富話音未落，市場風云突變。

進入2008年，國內股市開始持續走低，滬指由去年11月份的6100多點一路跌到目前的2800多點。投連險產品驟然降溫，投連險陷入整體困境。投連險賬戶凈值出現了較大規模的縮水，甚至出現負值。

已經發行的投連險投資賬戶中，自2008年初以來，實際收益能夠取得_E數的投資賬戶甚為罕見。倘若按照年初的買入價減去目前的賣出價，投資者的實際收益最終將為負數。投連險銷售陷入“叫座不叫好”的困境。

市場的變化也讓各家保險公司不得不重新考慮產品的布局。今年7月，在全球市場只銷售投連險的瑞泰人壽宣布，在國內推出兩款萬能險產品，這是瑞泰人壽在中國四年來首次戰術“變陣”。

“雖然投連險在國際保險市場上一直是投資類產品發展的主流，但我們也注意到現在的市場情況――股市的下跌及大幅波動，保證收益類產品會讓投資者更有安全感，所以我們從客戶的角度出發拓寬了產品線。”瑞泰人壽總裁兼首席執行官丁瑞德如此表示。

風險控制

市場的低迷再次引出了投連險產品風險控制的話題。投資界人士分析，投連險的震蕩很可能會讓之前一度失寵的分紅險和萬能險再次受到市場的熱捧。與投連險“上不封頂、下不保底”的激進風格相比，萬能險像是保守派，它規定有最低保證收益率。今年保險公司的萬能險回報率普遍在5％至6％，加上保底收益，其表現搶眼。

從穩健收益角度講，投連險不如分紅險和萬能險。但是投連險是一種長期投資的理財產品，購買投資連結保險，首先需要考慮的應該是如何使自己的資產價值得到長期、穩定的增長。如果想要得到理想的投資回報，擁有一個中長期的投資規劃才是上策，急功近利將是購買投資連結保險的天敵。

專家建議，尋求收益最大化的一個重要手段是合理匹配自己的賬戶，既與市場牛熊之勢吻合，又符合自己的風險偏好。購買投連險要選準時機。與基金一樣，低位買進時投資份數較多，上升空間也較大；高位買進時份數自然比較少，上升空間可能會有限。由于投連險與資本市場掛鉤，在選擇購買時機時可以參考股市的漲跌。如果有較強的風險承受能力，又在牛市拉升階段，可以選擇偏股型的投資賬戶。

逆向加倉

就在投連險市場黯淡的時候，一些保險公司開始瞄準F一次的反彈，暗自加倉。

生命人壽資產管理中心總經理嚴建紅表示，生命人壽可能主推投連險。該公司日期推出“生命周期理財規劃’。在生命伙伴工程總規劃下，險種分成“保障規劃”(基本保障)、“健康規劃”(健康險產品)，以及(理財時代到來情況下的)“理財規劃”三大板塊，而投連險則是理財規劃的一個重要組成部分。按“生命周期理財規劃”，生命人壽認為下半年再推投連險的時機已悄然來臨。

在4月份，在滬指擊穿3000點創13個月來新低的同一天，中國人壽推出首款投連險――集保險保障和投資理財于一體的　“國壽裕豐投資連結保險”。該產品在功能設置上為被保險人提供了最高可達賬戶價值205％的意外身故保障。

另外該產品為滿足不同的客戶對于收益性和風險性的需求分別設立了進取股票、平衡增長、精選價值、穩健債券四個投資賬戶，客戶可根據自己的投資偏好和對投資環境的判斷，確定資金在各投資賬戶的分配比例，日后在賬戶之間資產轉換不收任何轉換手續費等。

投資連結保險的特征范文第4篇

投資型保險；通貨膨脹；壽險

[中圖分類號]F842[文獻標識碼]A [文章編號]1009-9646（2011）03-0005-02

一、投資型壽險與投資型壽險和通貨膨脹關系的介紹

投資型壽險指在確保人壽保險所固有的某些保障功能的前提下，通過保險創新或重新組合使之具有一定投資功能，保單收益率與銀行利率無關，與保險資金運用效果緊密聯系，投資風險與收益由投保人和保險人共擔或只由投保人承擔的一種非傳統型人壽保險的總稱。

通貨膨脹作為一種貨幣經濟現象，對任何采用貨幣經營的行業都會產生直接影響。在通貨膨脹情況下，人民實際收入減少，對長期投資的積極性下降，參加人壽保險的興趣也大大減少，于是壽險業不可避免的面臨市場份額縮小，保費萎縮的狀況。而新型保險具有投資與保障結合的功能，在抵御通貨膨脹方面可發揮巨大作用。

二、通貨膨脹對壽險業發展影響

1.從壽險價格產生的價格效應分析

人壽保險具有儲蓄性，不同繳費方式和保險責任的人壽保險，其儲蓄作用是不一樣的，受通貨膨脹的影響也就不同。若采用自然保費，就不收通貨膨脹的影響。若采用均衡保費，根據收支相等的原則，在保險期限和保險金額一定時，繳費期越短，年交付額就越多，用于儲蓄的保費就越多。且繳費期越短，繳費與給付之間的時間差就越長。用于保險給付的責任準備金被貶值的程度就越大，實際價值就越低，被保險人的實際保障程度就越低。

從上述分析可知，由于壽險的特征和職能，使其極易受到通貨膨脹這一外部環境因素的沖擊，從而影響到壽險的需要。

2.從收入水平產生的收入效應分析

隨經濟發展，消費者的收入水平不斷提高，但通貨膨脹卻使消費者收入水平的實際增長速度慢于名義增長速度，有時甚至使收入負增長，且通貨膨脹引起其他商品的價格上升，用于購買其他商品的支出增加，從而使用于壽險需求的收入相對減少。由于收入與壽險需求正相關，收入增加速度放慢甚至負增長將導致壽險需求增長速度的下降或壽險需求的減少。

三、我國壽險業如何利用投資型壽險抵御通貨膨脹

1.分紅保險

即保險雙方當事人在壽險合同中預先訂明，當保險公司在經營中出現盈利時，被保險人享有分配公司利潤的權利。最初分紅保單項下的紅利這一說法并不十分準確，因為最初保險公司支付給保單持有人的紅利主要是多收保費的返還，與支付給股票持有人的典型的現金紅利大相徑庭。但隨著通貨膨脹的日益嚴重，現在世界上大多數國家的壽險業都已把紅利保單作為應付通貨膨脹的主要手段之一。壽險公司的紅利主要來源于公司的死差益，費差益和利差益。

2.變額年金

變額年金堪稱美國近代壽險業發展的里程碑，其對日本，歐洲等國家的壽險業也同樣具有劃時代的意義。它對各國壽險合同為應付通貨膨脹而進行的革新提供了一個基本模式，并已作為應付通貨膨脹的主險種進入保險領域。該險種單獨立賬，其資金主要用于股票，債券等有價證券的投資，根據資金運用的實際成績如何，保險公司將保證支付保單的死亡及高度傷殘保險金，且對儲蓄部分也有一個最低的保證金。

3.萬能壽險

萬能壽險于1979年在美國誕生后，迅速在壽險領域引起一場變革，并成為美國應付通貨膨脹的主力險種。其年保費收入已占美國普通壽險新業務年保費收入的40％。萬能壽險的主要特征是：①利率色彩極濃，保單的現金價值視保險人的投資成績，按不同的短期利率進行積累；②保單的死亡保障部分與儲蓄部分完全分離，且只有保單儲蓄部分的責任準備金任有余額，就可以維持保單繼續生效；③費率與保費可以靈活調整，以隨時迎合保戶一生中變化的保險需求；④保單無標準格式。

4.投資連結保險

在美國稱為變額壽險，是一種終身險，其價值隨一組投資基金的投資績效而不同。1976年首次推銷給美國消費者之后，它被認為可以抵消因通貨膨脹導致人壽保險死亡給付不足的弊端。人們認為，經過一段時間，支持該保單的普通股投資價值會隨通貨膨脹而上升。因此，預期的變額保險的給付會隨通貨膨脹的股票而上升，從而提供對抗通貨膨脹的保障。

四、我國壽險業在研究和發展新型保險以抵御通貨膨脹時需要注意的問題

1.在利用新型壽險抵御通貨膨脹研究，和在抗通貨膨脹的新型壽險險種開發方面，目前的研究對國外的做法介紹多，結合中國實際情況加以分析的少。外國壽險的抗通貨膨脹險種是根據本國的社會經濟文化環境，金融市場狀況和法律法規要求設計的，具有一定的條件性，如果不加以變通，很難在中國照搬照用。

2.新型壽險在實際操作中還存在眾多問題，也具有風險。但在目前的研究中，更多的是介紹它們在抵御通貨膨脹方面的作用，而沒有指出目前它們還有許多需要克服的缺陷。因此，要讓新型壽險在我國蓬勃發展，健康成長，完善新型壽險是不可避免的選擇。

[1]楚軍紅.通貨膨脹對壽險需求的影響機制分析[M].經濟科學,1997.

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[3]肖云茹,李曉容,李響.通貨膨脹與保險關系的理論分析[J]. 2006.

[4]張洪濤.保險經濟學[M].中國人民大學出版社,2006.

投資連結保險的特征范文第5篇

金融機構存款：安全性最強；但收益率太低，應對通貨膨脹太弱。

股票：可能獲得較高的風險投資收益，可以獲得長期、穩定、高額的投資收益，套現容易；但需面對投資風險、政策風險、信息不對稱風。

證券投資基金：組合投資，分散風險，專家理財，套現便利；但風險對沖機制尚未建立，部分基金公司重投機輕投資，缺乏基本的誠信。

黃金和投資金幣：最值得信任并可長期保存的財富，抵御通貨膨脹的最好武器之一，套現方便；但若不形成對沖，物化特征過于明顯。

外匯：規避單一貨幣的貶值和規避匯率波動的貶值風險，交易中獲利；但人民幣尚未實現自由兌換，普通國民還暫時無法將其作為一種風險對沖工具或風險投資工具來運用。

房地產：規避通貨膨脹的風險，利用房產的時間價值和使用價值獲利；但也需面臨投資風險、政策風險和經營風險。

壽險保障型產品：交費少，保障大，“四兩撥千斤”；但面臨中途斷保的損失風險。壽險儲蓄型產品：強化家庭經濟中的避險機制，個性化強；但其預定利率始終與銀行利率同沉浮。

壽險投資型(分紅)產品：具有儲蓄的功能，有可能獲得較高的投資回報，具有一定的保障性并合理避稅；但前期獲利不高，交費期內退保，將遭受經濟上的損失。

家庭財產保險：花較少的錢獲得較大的財產保障；但不保財產脫離了現代家庭對財產保險的多元化需求。

投資連結保險：可能獲得高額的投資回報，一定的保險保障，合理避稅，專家服務；但有較高的投資風險，前期的投資收益并不高。

金銀紀念幣：具本身價值和藝術價值，發行量較小；但投資成本較高，具有周期性。

流通紀念金屬幣：具有較強的藝術表現力和較高鑒賞價值，發行量小，好收藏；但具周期性市場的特點，不便于批量攜帶。人民幣連體鈔：奇特新穎，發行量較小，具有穩定的自身價值；但漲跌也具有周期性，不便于大宗交易。

郵票：零存整取式的輕松智慧環境中賺錢；但冷長熱短的市場周期，搖擺不定的發行政策令風險較大。

書畫：是對優秀書法家和畫家的投資，靈活便利；但行業較為沉重，投資風險較高，難以及時套現。

古玩：既能美化生活又能投資獲利；但入行障礙較大，套現難度也較大。