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財務風險分析的理論范文第1篇

論文摘要：在當今風險投資運作過程中的一項關鍵性制度創新是對人力資本實施有效的財務激勵和約束。通過有效的財務激勵和約束，才能在既定風險水平下，實現投資者收益的最大化。

0前言

風險投資一般有廣義和狹義之分:廣義上的風險投資是指一切具有高失敗風險和高潛在收益的投資。狹義上的風險投資是指為建立和發展專門從事某種高新技術生產的中小型企業而持有一定份額所形成的資本。按美國風險投資協會(mvcn)的定義，風險投資是由職業金融家投人到新興的，有巨大潛力的企業隋別是中小企業)中的一種股權資本。風險投資是一種將資本、技術和管理相結合的新型投資形式，是技術創新和金融創新相結合的產物。

在風險投資運作過程中有兩種激勵和約束機制不可或缺:其一，風險資本家需要激勵與約束去投資于成功的企業，減少對風險投資者利益的損害;其二，風險企業家需要激勵與約束去努力把企業經營成功.降低風險投資的成本。只有在這兩種激勵和約束機制同時存在的情況下，風險資本才能高效率地運作。

1風險投資運作的3個階段

風險投資運作的過程包括風險資本的籌集、投資和退出3個階段，并由此形成一個風險投資周期。

(1)風險資本籌集階段。作為風險資本循環起點的籌集階段面臨的主要問題是如何籌集足夠數量的風險資本以滿足投資之需。Gompers and Lerner等人認為，風險資本籌集的變化源于創業資本的供給和需求的變動。但就某個具體的風險基金而言，風險資本能夠籌集到的數量也就是風險投資者供給資本的數量。這些數量主要取決于風險資本家以往的業績和籌資能力。而風險資本家的業績和籌資能力主要受風險資本家人力資本價值的影響，正是在這個意義上，風險投資者對風險基金的投資實質上是對風險資本家人力資本的投資。風險資本家的人力資本價值是一種潛在的、主動性資本。需要某種激勵才能激活，因此，風險投資者只有對風險資本家人力資本實施某種激勵與約束，才能在既定風險水平下，使投資者收益最大化。

(2)風險資本投資階段。風險資本投資階段是風險資本循環的第二個階段，并且是實現風險資本增值的關鍵階段。風險資本大都以高科技風險企業為投資對象，風險投資周期長、高風險、高回報。它屬于股權融資，它不是靠股份分紅或派息，而是靠企業資產增值后的股權轉讓獲得收益，投資周期長，不需要定期、固定的資本償還，從而使資本的使用具有連續性、長期性。在美國有20% --30%的創業企業可能完全失敗，60%以上的創業企業受到嚴重挫折，只有10%--20%獲得了成功。一旦獲得成功，收益是非常可觀的。在美國，風險投資長期年回報率達20%，遠高于9%-15%的股市長期年回報率和5%—6%的國債收益率。

風險投資是通過轉讓股權獲得長期資本增值的典型性資本。風險投資投人的資本主體是非債務性資本或非借貸資本，它與以借貸資本為特征的間接融資有著截然不同的資本運作模式。風險投資是集融資、投資、資本運營和企業管理于一體的系統性金融工程。風險投資將資本投向有著巨大風險的高科技及其產品的研究開發上，因而降低風險、提高成功率是其首先要考慮的問題;其次，非常在意風險企業資產的增值，以便將來通過上市或出售等退出機制來取得高額回報。風險資本家既擁有資本優勢，又具有人事管理、市場開發與財務管理方面的經驗，因此，風險投資不僅僅是一種投資行為，更是一種智能型、專家型金融管理行為。

(3)風險資本退出階段。風險資本退出的方式很多，包括公開上市(IPO)、兼并與收購、出售和清算等。盡管退出是風險投資的最后一個階段，但它對風險投資其他階段的正常運行極其重要，不同的退出方式直接影響投資者的回報、風險資本家后續階段的籌資能力、風險企業家的貨幣收益和對企業控制權的掌握等。

2風險資本循環不同階段人力資本財務激勵與約束機制

(1)風險資本籌集階段的人力資本財務激勵與約束機制。由于風險投資者對風險基金的投資實質上是對風險資本家人力資本的投資，而風險投資基金通常采用有限合伙制組織形式，在有限合伙制組織架構下，風險投資者對風險資本家人力資本實施財務激勵與約束的方式主要有:

其一，控制權激勵。在新經濟環境中，人力資源發揮著越來越重要的作用，物質資本(貨幣資本在企業營運過程中轉換的形態)的比重越來越小。因此，現代企業的價值應為物質資本的價值與人力資本的價值之和。物質資本的價值一般保持相對穩定，其價值容易計量。然而，由于人力資本具有與其所有者不可分離的產權特征，對人力資本所有者的激勵效度不同，其表現出來的人力資本價值也有較大差異，因而從某種程度上說，人力資本的激勵效度決定著人力資本的價值，進而決定著整個企業的價值。在有限合伙制組織架構下，剩余控制權與剩余索取權以非對稱形式在基金投資者與風險資本家之間進行分配，形成對風險資本家人力資本的一種有效激勵方式。作為企業剩余的主要索取者的投資者一般不被允許參與投資企業的直接管理，即擁有有限的剩余控制權。風險投資家擁有包括確定基金籌集的具體時間、選擇具體投資對象、對被投資企業進行后續管理在內的主要剩余控制權。相對于外部風險投資者而言，風險資本家具有風險資本運作所要求的知識、經驗和能力，因此，剩余控制權向作為人力資本載體的風險資本家傾斜，有利于發揮其專有的人力資本優勢。

其二服酬激勵。陳爽英、韓傳強((2003)提出了企業家人力資本收益權的計量模型，認為企業家人力資本收益權應包括固定合約收人海本工資、津貝旬和對企業剩余利潤的分享—剩余索取權兩部分。很顯然，基本工資、津貼屬于人力資本補償價值，不屬于產權收益范疇。在有限合伙制模式下，風險資本家的報酬結構也由固定報酬和可變報酬組成。其中固定部分也就是基本工資、津貼，占投資金額的2%}3%;可變報酬即剩余利潤大約占投資利潤的20% 。按照財務規定，風險資本家的利潤留成只能在投資者得到投資回報之后，才能實現。上述以利潤提成為主的報酬結構和收益分配順序有利于在風險資本家的目標與基金增值的要求之間形成良性互動的關系，進而最大限度地激勵風險資本家釋放其人力資本的潛在價值。

其三，聲譽激勵。經濟學從追求利益最大化假設出發，認為人追求良好聲譽是為了獲得長期利益，是長期動態重復博弈的結果。經濟學聲譽模型表明，聲譽影響人的決策行為。經理市場上的聲譽可以作為顯性激勵合同的替代物。對于風險資本家而言，個人聲譽是其人力資本要素組成部分之一，良好的聲譽有利于提升其人力資本價值，相反，會毀損人力資本價值。風險資本的融資活動，在很大程度上是風險投資者對風險資本家聲譽的一種正面評價，風險資本家的聲譽是對投資者資金安全性的保障。所以，對于那些在風險資本市場擁有良好聲譽的風險企業家而言，其籌集風險資本更容易，而聲譽的高低主要取決于風險資本家以往的業績。風險基金運作效果好壞不僅影響現有的風險投資者利益，而且通過聲譽激勵機制的傳播作用影響潛在的投資者對風險資本家的選擇，進而對風險資本家形成有效的約束。

(2)風險資本投資階段的人力資本財務激勵與約束機制。風險資本投資階段是實現風險資本增值的關鍵階段。風險資本家對風險企業家人力資本的激勵和約束對風險投資的成敗尤為重要.其財務激勵與約束機制包括:

第一，股票激勵機制。在風險投資階段，風險投資家是委托人，風險企業家是人。風險投資家為減少與風險企業家的沖突，廣泛采用以股票贈與和股票期權為主要形式的報酬激勵。在風險投資的高科技企業中，風險企業家或企業家團體的報酬是同企業業績密切聯系在一起的，企業家的工資收人通常低于其勞動力市場的價格。大部分收人是以潛在價值大大高于現金工資收人的股票方式支付。通常情況下，風險投資家要求股票或期權持有達到一定期限。這樣創業者在短期離開時，就不會得到股份，進而增大其離職成本。另外，企業家的股票只有在企業業績達到預定目標時才能兌現。如果企業未能實現預定目標，風險資本家可以通過連續的融資來稀釋風險企業家的權益，使風險資本家與企業家利益實現了高度趨同，降低了委托關系中的道德風險。此外，在風險投資實踐中國外常采用諸如次級普通股、幻覺股票計劃、補償和獎金計劃及利潤分享計劃等激勵機制。

第二，階段性投資激勵機制。風險企業家的人力資本內容主要涉及3類要素:發現某種潛在的市場獲利機會、擁有某種核心技術及整合資源的能力。與物質資本相比，風險企業家人力資本具有價值識別的困難性，不可讓渡性及非從屬性。此外，與風險資本家的效用函數不同，風險企業家除了追求貨幣收益以外，還追求在職消費、職業聲望和其他非貨幣收益。企業家的非貨幣收益與企業規模密切相關，因而，風險資本家出于個人效用最大化動機的需要，有可能背離企業價值最大化的要求，投資于報酬低于投資者預期甚至凈現值為負的項目。分階段投資賦予風險資本家一個有價期權，即風險資本家通過收集信息，監控企業進程，并保持定期退出低質投資項目的選擇權。作為一種有效的激勵和約束風險企業家人力資本的機制，一旦風險投資家發現任何有關未來回報的負面信息，該項目自新一輪融資起就可能被終止。由此會導致風險企業家的人力資本價值無法實現，風險資本可能被套牢，而階段性投資能緩解套牢的問題。

第三，投資者退出權激勵機制。投資者退出權是指投資者能及時退出有問題企業的權利。最常見的退出權是在風險投資活動中的贖回權(redemption)，即風險投資家在一定條件下直接從他所投資的企業中抽回投資而退出該企業的權利。贖回權實質上是一種看跌期權。當風險資本投資的企業業績低于預期目標時，作為投資者的風險資本家為減少投資損失，以事先確定的價格將股權回售給被投資企業。當風險資本家行使贖回權時，一方面會使風險企業家實質運作資本的數量減少;另一方面通過資本市場的信息影響風險企業家后續階段的資本籌集。

(3)風險資本退出階段人力資本財務激勵與約束機制。

風險投資追逐高收益，這與其所承擔的高風險相對應。當它所扶持的企業發育成長到相對成熟的階段，必須尋求退出出路，其退出方式主要有:首次公開上市(IPO);企業兼并收購;清算。當投資的風險企業達到了風險投資的收益預期時，一般會進行上市或企業間的并購，但由于風險投資承擔著管理風險、市場風險等，投資成功率較低。當投資的風險企業經營狀況不好，難以扭轉局面、無法達到風險投資收益的預期時，一般進行清算。解散和破產進行清算可能是較好的減少損失的辦法。風險資本不同的退出方式對人力資本具有不同的激勵效應。

財務風險分析的理論范文第2篇

［關鍵詞］高速公路公司；財務風險控制體系；財務風險控制評價體系

1高速公路公司財務風險控制體系的目標

企業的財務風險是指企業在經營過程中由于各種不確定性因素的作用，使企業財務活動的預期結果與實際結果產生差異，根據這一概念可以推知，財務風險控制的最終目的就是要保證企業財務活動的正常運行，降低企業的實際經營成果與預期成果之間的差異。對于高速公路公司來說，財務風險控制的目標就是保證有持續流量的通行費收入符合高速公路建設項目的預期目標，合理保證公司經營管理合法合規、資產安全、財務報告及相關信息真實完整，提高經營效率和效果，促進公司實現發展戰略，實現企業價值最大化。其財務風險控制體系的目標主要包括以下方面：

①建立和完善符合現代企業管理要求的內部組織結構，形成科學的決策機制、執行機制和監督機制，保證公司經營管理目標的實現；②建立良好的公司內部控制環境，防止并及時發現和糾正錯誤及舞弊行為，保證公司資產的安全和完整；③建立行之有效的風險控制體系，強化風險管理，保證公司各項業務活動的健康運行；④堵塞漏洞、消除隱患，防止并及時發現和糾正各種錯誤、舞弊行為，保證公司財產的安全；⑤規范公司會計行為，保證會計資料真實、完整，提高會計信息質量；⑥確保國家有關法律法規和公司內部規章制度的貫徹執行。

2高速公路公司財務風險控制體系的構建

2.1高速公路公司財務風險控制體系的構建原則

高速公路公司財務風險控制體系應按照全面風險管理全系統、全過程的兩個基本特征，并遵循以下基本原則：

（1）全面管理與重點監控相統一的原則。建立覆蓋所有業務流程和操作環節，能夠對風險進行持續監控、定期評估和準確預警的財務風險管理體系；同時，要根據公司實際情況有針對性地實施重點風險監控，及時發現、防范和化解對公司經營有重要影響的財務風險。

（2）獨立集中與分工協作相統一的原則。建立全面評估和集中管理風險的機制，保證風險管理的獨立性和客觀性；同時，要強化風險管理主體職責，在保證風險管理職能部門與業務單位分工明確、密切協作的基礎上，使業務發展與風險管理平行推進，實現對風險的過程控制。

（3）充分有效與成本控制相統一的原則。建立與自身經營目標、資本實力、管理能力和風險狀況相適應的財務風險控制體系；同時，要合理權衡風險管理成本與效益的關系，合理配置風險管理資源，實現適當成本下的有效風險管理。

2.2高速公路公司財務風險控制體系的構建

財務風險控制體系是以高速公路公司風險管理為基礎，以組織控制、制度控制、文化控制為主體，風險分析處理機制和預警分析控制機制為輔助，借助于財務信息化平臺，最終實現財務風險的控制目標。該體系首先表明，集團公司財務風險管理與控制是以風險管理為出發點，并且風險管理貫穿于整個體系，最終達到企業價值最大化這個目標；其次，此控制體系的主體部分是從組織、制度、文化三個角度入手，即構建有效的分層級的組織控制體系是基礎，財務預算、資金集中管理和內部審計控制制度體系是核心，以風險管理為核心的文化控制是保障；最后，風險分析處理機制包括風險分析的組織機制、處理機制和責任機制。預警分析控制機制包括預警指標體系的建立、財務預警標準的確定以及預警分析系統。風險分析處理機制和預警分析控制機制兩者對上述的組織控制、制度控制和文化控制起輔助作用，從而形成一個各部分相互影響、相互制約，合理的、嚴密的、有效的財務風險控制體系，見圖1。

3構建COSO風險管理框架下的高速公路公司財務風險控制評價體系

構建企業財務風險控制評價體系，應先理清風險管理中內外部關系，即風險管理框架并非企業內部控制整體框架的替代，而在于對內控框架予以包含和深化，企業應將COSO風險管理理論融入內部控制的各項職能中，諸如提高風險反應決策、確認并管理多重風險、減少經營意外和損失、提高資金配置能力、抓住機遇以及和企業戰略相互關聯等。同時，還要分析企業面臨風險和機遇之間存在聯系，企業風險管理目標也存在可控和不可控之分，只有保持風險管理框架中要素的有效互動，才能真正發揮財務風險控制體系的作用。高速公路公司財務風險控制評價體系如圖2所示。

圖2高速公路公司財務風險控制評價體系

其建立思路重在制定與公司經營相關的財務風險控制制度，在此前提下，對財務風險控制體系進行評價，以有效防范企業財務風險。具體而言，首先確定高速公路公司財務風險管理中各個變量，其中一級變量主要是控制環境、目標設定、風險評估、控制活動、信息與溝通、監控等；二級變量是各個要素的分解變量；三級評價變量則是評價要點，即各個二級變量所關注的財務風險控制關注要點；其次要確定評價標準及評價過程，評價標準主要從財務風險控制體系設計的健全性、合理性以及體系執行的有效性展開，評價過程則包括評價完整性（很完整、完整、一般、較不完整、很不完整）、有效性（十分有效、有效、一般、有效性較差、無效）等。通過構建COSO風險管理框架下的高速公路公司財務風險控制評價體系，對風險控制成果予以評價，為進一步的風險控制奠定基礎。

財務風險分析的理論范文第3篇

關鍵詞:能源行業 財務風險 防范體系

所謂“財務風險”指的是一個經濟實體的財務成果和狀況蘊含的風險，能源行業往往是技術密集型、資金密集型與勞動力密集型行業，而能源行業普遍具有投資大、周期長的特點，容易在各個方面，包括技術方面、經濟方面等產生不少不確定性因素，因而構筑高效的防范體系是十分必要的。以電網企業為例，隨著我國電力體制改革逐步走向深水區，電網企業傳統的管理模式正在進行著由內而外的改變，隨之也產生了各種風險。其中尤以財務風險最為引人關注，財務管理環節的疏漏容易導致電網企業發生大規模的財務危機，因而如何才能辨識、控制財務風險，是一個亟待解決的問題。本文在對電網企業進行財務風險分析的基礎上，從多方面給出財務風險防范體系的構建模式，具有比較好的理論價值與實踐意義。

一、能源行業財務風險分析

(一)外部風險分析

1、能源行業的政策性財務風險

指的是由國家的相關政策對能源行業資本運營而產生的風險，舉例來講，國家的利率調整、財稅政策變動與調整等。以電網企業為例，電網的建設與改造需要定期投入巨額資金，一旦電價政策發生改變，其財務指標便會面臨風險。眾所周知，我國目前的電價機制尚未理順，因此在電價調整時，企業收益便會面臨不確定性。

2、能源行業的金融性財務風險

我國當前的金融資本市場尚未發展完善。而隨著能源行業的改革，一些資產重組行為以及產權交易行為的不規范，導致資本運營效率難以提升。以電網企業為例，在宏觀環境之下，企業的擴大生產往往靠大量貸款來實現，由于資金的來源不夠多樣化，導致電網企業往往存在資產負債率偏高的情況，金融性財務風險也相應增加。

(二)內部風險分析

1、能源行業的籌資風險

能源行業處于籌資的需要，而面臨著收益不確定，因而產生內部財務風險，此外，難以定期償付本息也構成財務風險。以電網企業為例，由于自有資金不足，加之近年來在農網建設的投資非常大，導致不少企業資產負債率高，面臨著比較大的還本付息壓力。再加上近期銀行利率呈現持續上調趨勢，還貸壓力明顯增加。

2、能源行業的資產風險

對于電網企業而言，資產風險是比較普遍的風險，也會造成較大的危害。電網企業雖然擁有比較大的資產量，但是資產質量卻不容樂觀。舉例來講，資產的產權不夠明晰，不良資產高居不下，賬面資產與效能資產差異較大，外欠電費巨大等，因而導致了比較大的資產結構風險。

3、能源行業的投資風險

隨著我國電網企業的持續發展，電網企業遇到越來越多的投資活動。對于長期投資而言，因為期限很長，因而難以避免一些無法預料的因素，包括資金到位情況、工程質量情況以及工程進度情況等，均對投資回報率產生較大影響。對于短期投資而言，因為流動資金的結構出現問題或者市場價格的變化，均會使預期目標受到影響。

4、能源行業的支付風險

以電網企業為例，電費收入是電網企業的產品收入來源。電費回收的高難度為電網企業帶來較大的支付風險。陳欠電費一旦數額發展到一定程度，便會形成壞帳，嚴重影響企業的正常資金周轉，導致了比較大的運營風險。

5、能源行業的內控風險

能源企業的內控風險，主要原因在于公司內部沒有構建健全的控制制度、以及沒有嚴格執行內部控制制度，沒有配置比較強的監督體系。一旦內控制度失效，企業就難以完全避免某些管理人員的非法行為，包括挪用公款、假公濟私等行為。雖然上述行為難以被及時察覺，但卻對企業造成比較大的危害，形成巨大的風險。

二、構建財務風險防范體系

(一)構建財務預算控制體系

對于能源行業來講，全面預算管理是必須進行的一項改革，只有摒棄傳統管理模式中的經驗管理，引入標準化管理模式，構建客觀的綜合評價模型，才能使預算管理發揮應有的作用，因此，能源行業應該做到：首先應進一步完善公司預算制度，將傳統財務管理的經營預算轉換為現代管理模式的同時注重經營、資本和現金預算，同時大力強化對預算的考核、監督。其次，應優化預算方法和程序。將業務與資本預算作為預算的基礎，通過各個相關部門的配合，對企業預算的具體執行情況進行客觀的分析和監督，并配備專業人員，完成公司經營目標。對于能源行業來說，開展財務活動的行為準則便是構建內部財務制度，明確權利與義務。通過強化財務制度控制，出臺或優化傳統財務政策，并監督和知道各個企業遵守。通過構建完善的財務控制體系，強化企業的財務管理，確保財務工作高效運轉。

(二)構建財務風險預警體系

財務風險預警體系能夠在實時監控下為企業的財務預警進行信息服務，通過財務信息的搜集、分析與處理為企業的運營者提供預警報告。企業相關部門在獲取了實時的預警信息之后，通過預測分析，得出相應級別的警報，并將數據結論傳輸至管理層，進而分析風險原因，預測風險趨向，進行化解風險的決策。風險預警體系不但包括日常控制，也包括危機管理。前者實現財務風險的日常監控，后者則在一旦出現財務危機時，及時、準確地化解危機，使企業遠離風險，健康發展。

(三)構建財務信息控制體系

信息技術在財務風險管理中越來越重要，為解決能源企業的財務控制問題，亟待構建一個安全易行、簡便快捷、多功能、高效率的財務信息控制系統。隨著我國信息化進程的逐步深入，信息量日益增加，怎樣對快節奏的海量化財務信息進行合理的監控，進行實時處理，對現代企業信息管理系統的功能和性能提出了越來越高的要求。基于信息技術，引入或構建一個完整的財務信息控制系統，來實現財務安全管理、信息的傳輸與交流、信息的存儲與檢索，可以完全克服傳統財務風險管理模式的不足。能源企業只有不斷改進企業信息管理系統，結合理論研究和技術手段來使得財務信息控制效率得到大幅度提升，才能滿足公司辦公信息的監控功能的需求，在此基礎上使公司的管理、決策水平得到提升，進而增強公司的整體運作的自動化程度和信息化程度，降低風險，鑄造公司的核心競爭力。系統采用B/S網絡模式作為的系統的體系結構，系統的用戶端采用的是通用軟件瀏覽器；系統服務器端采用的是三層架構體系，易于擴展。采用模塊化的方式在系統研發過程中組織模塊內容，具體涵蓋的功能模塊包括：財務風險辨識評估模塊；財務風險體系架構模塊；財務風險綜合評價模塊；財務風險動態管控模塊；財務風險整體分析模塊；財務風險報告模塊。系統在設計時，整合、應用和共享資源的同時，為不同角色的用戶分別定義相應的使用權限。在設計系統的過程中，為保證網絡管理員權限的唯一性而定義了網絡管理員的身份，只賦予網絡管理員維護和修改數據的權限；而為保證網絡環境下數據的安全性，只賦予使用者瀏覽數據的權限。

(四)構建財務人員激勵控制體系

能源行業應在每年結合公司本身的財務年度計劃，引入科學客觀的分析工具，對公司在本年度的財務人力績效進行科學客觀地預測與匹配，實現人才的動態營理與激勵。通過定期的專業培訓，推行管理問責制，建立和完善企業激勵約束機制，明確風險管理目標，明確責任分工，風險管理監督體系，通過獎勵和懲罰，為公司的進一步發展儲備合格的專業技術與管理人才。

在能源行業發展壯大過程中，亟需構建一個完善的財務人員激勵控制體系，從能源行業的具體工作分析、財務人才的崗位描述、公司內部的人事制度、公司執行的招聘體系以及公司用人制度、培訓安排、績效考核等，逐步構建全面的財務人員管理與考核系統。引入人性化管理模式，為財務的發展建立綠色通道，協助每一位員工結合自身的實際情況制定職業生涯規劃與個人發展路線，實現人力資源與公司的共同發展進步。

三、結束語

當前，我國能源行業對財務風險防范體系的研究往往聚焦于模型的有效性的實證上面，尚未見到有深度的針對于電網企業構建財務風險預警系統的研究。本文結合電網企業的現狀分析和財務風險識別，以財務風險管理系統的構建為目標，對電網企業的財務風險防范體系進行全方位的分析，在此基礎上給出具體的構建模式，具有一定的創新性和指導意義。

參考文獻:

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財務風險分析的理論范文第4篇

關鍵詞：生產制造型企業 財務風險預警 財務危機

自我國實施改革開放政策以來，我國的制造業發展迅猛，逐漸成為實體經濟的主體和國家的戰略支柱性產業。然而， 2008年全球金融危機，曾給我國企業，尤其是生產制造型企業以災難性的重擊，致使眾多制造型企業陷入財務危機的境地，有些甚至倒閉、破產。在此背景下，針對我國生產制造型企業現階段面臨的國際和國內日趨激烈的競爭環境，探析我國生產制造型企業的財務風險預警機制的相關問題，具有一定的研究和實踐意義。

一、企業財務風險預警機制的基本構成及意義

（一）基本構成

本文在查閱國內外資料文獻的基礎上，整理歸納企業的財務風險預警機制一般包括四部分，具體是：

1、財務風險預警的組織機構

通常分為三個層次，即領導層、基礎信息數據采集層及風險分析層。領導層需要設置在董事會或決策機構的下屬部門， 其主要職能是負責處理財務風險預警的重大決策問題，以及預警工作的績效考核。基礎信息數據采集層一般由熟悉企業財務、審計和管理業務的相關人員組成，其主要職能是負責收集財務風險預警需要的基礎信息數據。風險分析層一般由企業的財務部、企管部或者內審部指定的專業人員來組成，其主要職能是負責收集企業外部有關預警信息、從而制定財務預警的指標體系，然后基于基礎信息數據的分析確定風險級別，并提出相應的應對和預防的具體措施。

2、財務風險信息的收集傳遞系統

建立財務風險預警機制需要的大量相關數據信息具體包括：企業的內部相關數據，比如會計報表、預算報表、決算報表等；外部市場和行業的相關數據，比如國家的宏觀經濟政策、市場動態、行業信息等。通常財務風險數據信息的收集和傳遞順序為：基礎信息數據采集層風險分析層領導層執行層。

3、財務風險分析系統

該系統是用來明確財務風險的具體出現點、產生緣由、風險類型及等級，以及風險可能導致的損失及相應的對策。該系統通常需要具有高度的獨立性，最大限度地減少偏見因素的不良影響，并通過一系列財務風險分析指標建立起來的一套科學的數學模型來具體實施。這是企業財務風險預警機制的關鍵所在。

4、財務風險處理系統

即在財務風險分析的基礎上，指定防范、降低、轉化和消除財務風險的具體措施和方案。良好的企業財務風險預警機制，需要有正確、及時且能夠覆蓋企業財務風險預警所需的各種管理資訊，以及企業內部控制制度的不斷完善，從而能夠真正實現防范和化解企業財務風險的目的。這是企業財務風險預警機制的最終環節，也是財務風險預警機制是否有效的最佳證明。

（二）生產制造型企業實施財務風險預警機制的意義

通常來說，企業財務危機的產生都需要一個逐步累積直至惡化的的過程，因此，加強我國生產制造型企業的財務危機預警，具有重要的意義：有利于幫助生產制造型企業的領導高層和財務管理者及早地洞察到財務風險的信號，防微杜漸，在財務風險發現的早期就能采取針對性的措施，遏制企業財務狀況惡化；有利于生產制造型企業的審計人員準確地判斷企業財務報告中可能存在的重大錯報、漏報和舞弊行為，從而提高其審計評估能力，有效避免因信息披露不當而導致的法律訴訟。

二、目前我國生產制造型企業財務風險預警機制存在的突出問題剖析

（一）對財務風險預警機制的重要性認識有待提高

樹立科學的財務風險意識和進行適當的風險防范知識儲備是當前我國生產制造型企業面臨日益復雜多變的國內外市場競爭環境的發展需要。但是當前，我國有諸多的生產制造型企業的管理者缺乏對財務危機預警的風險管理思想和意識，從而在企業內部尚未建立合理有效的財務風險預警機制的組織和制度。這種有缺陷的企業文化，必然導致相關的財務人員忽視預警建設，也會出現串通舞弊、內控失調的問題發生。一旦財務危機發生時，往往由于沒有專業的財務分析人員而導致不知所措，甚至被動地等待破產。

（二）財務風險預警的數據信息收集、分析的真實性和及時性有待提高

上述提到，財務風險信息的收集傳遞系統和分析系統是財務預警機制的重要環節。然后在具體的實施工作中，存在諸多問題：收集傳遞的數據信息的完整性、準確性和時效性經常遭到質疑。一方面，在信息傳遞過程中難免受到內部員工的干擾，另一方面，很多財務報表編制本身就具有滯后性，而一些企業的財務預警機制所需信息多數是從這些財務報表中直接獲取，所以在信息收集傳遞系統方面存在很大缺陷。由于財務風險預警機制不能得到及時的維護與更新，也能導致準確性不高的問題發生。由于一些企業本身缺乏專業的財務人員進行該項工作，而采取“外包”的形式來購買財務預警軟件系統，這就非常容易導致軟件與企業需求不符，或者由于人員無法進行系統維護和更新導致財務風險預警機制功能喪失的問題產生。

（三）財務風險預警選取的財務指標和數學模型的合理性有待提高

在企業財務風險預警中，預警指標的選擇，以及分指標間的相關程度建立數學模型，其合理性在很大程度上決定了其預警的效果大小。然而當前在財務風險預警模型的研究和實踐中仍然存在很大的局限：財務風險預警的指標選取標準不統一、不夠全面。比如對于反映營運能力的財務指標選取問題，有些企業選擇應收賬款周轉率，而有些企業選擇固定資產周轉率，這就難免出現指標片面性的弊端；由于大多數企業獲取各財務指標數據的來源主要依賴于財務報表，然而我國生產制造型企業長期計劃經濟體制的束縛，管理存在諸多弊端，會計信息數據失真的現象普遍存在，因此這直接影響企業財務風險預測結果的準確性。

三、優化我國生產制造型企業財務風險預警機制的建議

（一）明確確立財務風險預警系統的構建原則

鑒于生產制造型企業的一些特征，比如勞動力成本低廉優勢越來越弱，以及資源、能源的瓶頸制約，勞動生產率低和污染程度高的發展現狀等諸多因素的影響，建議我國生產制造型企業財務風險預警機制建立需要明確幾點原則：成本效益原則。具體指企業實施財務風險控制的成本必須低于不建立財務風險控制體系進行財務風險控制的預期損失；時效性原則。具體指財務風險預測模型選擇的分析參照的標準和選擇的財務指標，需要與當前制造業的整體發展情況緊密相連，而不能單純依靠早期的數據或指標；動態性原則。具體指財務風險預警機制要實現動態跟蹤，實現預警機制自身的動態發展。

（二）健全財務風險預警的組織機構及信息支持系統

一方面，建議企業建立和完善財務風險預警組織機構。建議生產制造型企業根據自身的實際情況，本著成本效益的基本原則，指定專門的工作人員和部門來進行財務數據信息的搜集和整理工作。另一方面， 不斷加大投入，逐步完善預警機制的信息支持系統。具體要求是建立一個保障企業進行財務危機管理的信息支持系統運行平臺，一是可以定期定時對預警系統軟件進行更新和維護，二是為了建立對病毒和黑客攻擊的防護墻。此外，還需要重視信息的備份工作，以避免因意外或人為的原因造成信息丟失。

（三）多方面加強和完善財務風險預警機制的風險分析系統工作

科學設置財務風險預警指標體系。基于現實的理論研究和實踐案例調研，建議我國生產制造型企業采用依據平衡計分卡方法來進行財務風險預警指標的選擇范圍設計和規范，實現將從財務預警和非財務預警這兩個方面的指標體系來對傳統的財務風險預警指標選擇范圍進行創新。即企業財務風險預警指標包括：財務指標：償債能力、盈利能力、營運能力、發展能力和現金流量；非財務指標：顧客方面、內部流程和學習成長；建立定性和定量相結合的綜合性財務風險預警數學模型。建議在定量模型預測結果的基礎上結合制造行業的特點和企業自身的發展基礎，與定性信息相結合來判斷企業的財務風險情況。

四、結束語

綜上所述，對于我國生產制造型企業來說，進行科學有效地財務風險預警機制工作具有現實意義和緊迫性。但是制造型企業的財務風險預警系統是一個很大的課題，本文提出的優化我國生產制造型企業財務風險預警機制的建議還遠遠不夠，比如指標選取的權重確定問題等，都有待于進一步的深化。

參考文獻：

財務風險分析的理論范文第5篇

一、緒論

隨著我國經濟市場化程度的增高，企業參與市場程度的加深，企業必須面對市場帶來的風險。在財務控制方面，國外財務風險研究起步早，理論體系完善，美國數學家諾伯特•維納創立的控制論，Altman創立的zeta模型。在我國，郭敏在“人本風險”的防范進行了較為詳細的研究，趙斯秋從制度上進行探討，通過建立各種控制制度達到防范財務風險的目的，王繼華從內部控制的角度探討企業的內部財務風險。本文運用流動性、經營效率、長期償債能力三方面對某企業進行財務風險分析。通過對該企業近3年來的財務數據進行分析，從而判斷出該企業的財務風險，并找出相應的風險防范措施。

二、風險管理理論綜述

1、風險管理風險管理就是管理者采用合理的管理手段，避免風險的發生或者減少損失。風險控制的目的在于改變公司所承受的風險程度，盡可能降低風險對公司所帶來的不良影響。風險管理理論把風險管理分為風險確認、風險評估以及風險控制三個部分。2、流動性分析企業資金的周轉和循環，反映了企業各經營環節的運行效率，效率高，資金周轉快、效益好，反之亦然。速動比率是企業速動資產與流動負債的比值，速動比率衡量企業在某一時點動用隨時可變現資產立即償還到期債務的能力，速動比率一般為1，小于l則說明企業不能抵擋可能出現的債務危機，存在著財務風險。3、長期償債能力分析長期償債能力是指企業對債務的承擔能力，資產負債率是企業負債總額與資產總額的比率。已獲利息倍數，是稅前利潤加利息費用之和與利息費用的比值，反映了企業的經營所得支付債務利息的能力。企業的利息保障倍數至少要大于1，否則，就難以償付債務及利息。4、經營效率分析企業的經營效率是企業利用資產的效率，應收賬款周轉率是企業一定時期賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率。用于衡量企業應收賬款周轉的快慢，該指標越大企業財務越安全，反之就越危險。

三、某企業財務風險分析

A企業近3年來，資產總計分別為38千萬元，37千萬元，33千萬元。負債總計分別為24千萬元，20千萬元，16千萬元。所有者權益分別為14千萬元，17千萬元，17千萬元。A企業三年經營業績及財務數據：企業總資產規模自2009年以來連續下降，特別是2011年的總資產比2010年下降了11.76%，比2009年下降了13.22%，變動幅度較大。從數據可以初步判斷某企業經常性損益方面收益雖然減少，但是比非經常性損益下降幅度小，企業盈利主要還是來源于經常性損益。流動性分析可細分為短期償債能力分析和短期資產流動性分析。短期資產流動性中周轉效率越低，變現風險越大。從數據表可以看出，A公司的短期償債能力這三年中整體上呈上升趨勢。債務意味著風險，其不利之處是為了是公司持續經營，必須履行固定的承諾。從數據表分析2009年的1.53在2010年大幅增長至9.12，而2010年又下降至3.35.說明企業在償債方面有風險。公司的應收賬款在11年周轉率有了一定幅度的下降，如果企業的應收賬款周轉率較低，說明企業信用政策過于寬松。

四、某企業存在的主要問題

財務風險存在于財務管理工作的各個環節，某企業財務風險是由財務管理因管理不善造成的，具體表現在以下幾方面：1、某企業的資金結構是合理的，資產負債比率較高，資金結構的合理比率應為流動比率2：1、產權比率6：4。資產負債率越高意味著企業面臨的財務風險越大，如果企業到期債務無法償還，會立即陷入嚴重的財務危機。2、A公司的應收賬款周轉率在11年應收賬款周轉率有一定幅度的下降，說明企業回收應收賬款的效率較低，有相當比例的應收賬款長期無法收回，由此形成了企業的財務風險。3、某企業存貨周轉率在11年又有了回落，存貨周轉率不高將導致資金積壓在存貨上，企業還必須為此支付大量存貨保管費，又要承擔市價下跌的損失，從而形成財務負險。

五、企業財務風險的成因

財務風險存在于企業生產活動中的每個環節中，影響因素諸多，既有外部原因也有內部原因。下面分析財務風險的成因：1、企業財務人員的風險意識淺薄，沒有意識到財務風險是客觀存在的。2、企業為增加產品的市場占有率，常常采用應收賬款方式銷售產品，影響本企業資金的流動性。3、企業存貨管理機制不健全，目前企業的流動資產比例普遍較低，由于存貨的變現能力較低，存貨又增加了企業管理費用。4、企業財務管理內部控制制度不健全，內部控制制度形同虛設，造成風險的加劇成為必然。5、經濟、法律、社會文化等復雜多變的外界環境是企業產生財務風險的外部原因。如果企業財務管理系統不能適應，必然會給企業帶來財務風險。