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證券公司論文范文第1篇

1境外金融機(jī)構(gòu)參與金融期貨的模式借鑒

1.1美國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展及狀況

美國(guó)是期貨市場(chǎng)和期貨行業(yè)發(fā)展最為成熟的國(guó)家，其期貨行業(yè)結(jié)構(gòu)在原發(fā)型期貨市場(chǎng)中最具代表性。

1.1.1美國(guó)主要證券公司參與情況。在美國(guó)，證券公司主要通過(guò)部門(mén)或者專業(yè)子公司2種方式參與金融期貨。一些證券公司通過(guò)設(shè)立專業(yè)子公司從事期貨交易，如美林期貨公司、JP摩根期貨公司等都是期貨專營(yíng)商。而另一些證券公司，則通過(guò)部門(mén)參與，如摩根斯坦利、所羅門(mén)美邦等公司都兼營(yíng)期貨交易（期貨兼營(yíng)商）[1].美國(guó)的大多數(shù)證券公司都在一些期貨交易所取得會(huì)員資格，開(kāi)展經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)兩類業(yè)務(wù)。既客戶從事場(chǎng)內(nèi)期貨交易，也為公司特定的交易策略和風(fēng)險(xiǎn)管理從事自營(yíng)交易。

1.1.2美國(guó)期貨市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)。美國(guó)《商品交易法》將其期貨市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)劃分為業(yè)務(wù)型、客戶開(kāi)發(fā)型以及管理服務(wù)型三大類。

第一類：業(yè)務(wù)型的中介機(jī)構(gòu)。主要是期貨傭金商FCM（FuturesCommissionMerchant）、場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)商FB（FloorBro-ker）以及場(chǎng)內(nèi)交易商FT（FloorTrader）。FCM是各種期貨經(jīng)紀(jì)中介的核心，從其功能來(lái)看，與我國(guó)的期貨經(jīng)紀(jì)公司類似。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（NFA）注冊(cè)的FCM目前共有192家。而根據(jù)不同的營(yíng)運(yùn)模式，美國(guó)的FCM又可以分為3種：一是全能型金融服務(wù)公司，如高盛公司、花旗環(huán)球金融、美林公司以及摩根大通等金融巨頭，期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)僅占其業(yè)務(wù)的一部分；二是專業(yè)的期貨經(jīng)紀(jì)公司，以瑞富期貨公司（Refco）為典型代表；三是現(xiàn)貨公司兼營(yíng)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，這類公司包括一些大型的現(xiàn)貨加工商、倉(cāng)儲(chǔ)商、中間商和出口商等。它們最初涉足期貨市場(chǎng)主要是為了套期保值，后來(lái)逐漸拓展到期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，有些現(xiàn)貨公司還下設(shè)了專門(mén)從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的子公司，例如嘉吉投資者服務(wù)公司（CargillInvestorServices）就承擔(dān)了其母公司的套保業(yè)務(wù)。此外，型中介還包括FB和FT.FB又稱出市經(jīng)紀(jì)人，他們?cè)诮灰壮貎?nèi)替客戶或經(jīng)紀(jì)公司執(zhí)行期貨交易指令。FT與FB正好相反，他們?cè)诮灰壮貎?nèi)替自己所屬公司做交易。如果是替自己賬戶做交易，通常稱之為自營(yíng)商（Local）。

第二類：客戶開(kāi)發(fā)型的中介機(jī)構(gòu)。主要有介紹經(jīng)紀(jì)商IB（IntroducingBroker）和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)聯(lián)系人AP（AssociatedPerson）。碩士論文IB既可以是機(jī)構(gòu)也可以是個(gè)人，但一般都以機(jī)構(gòu)的形式存在。它可以開(kāi)發(fā)客戶或接受期貨期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過(guò)FCM進(jìn)行結(jié)算。IB又分為獨(dú)立執(zhí)業(yè)的IB（IIB）和由FCM擔(dān)保的IB（GIB）。IIB必須維持最低的資本要求，并保存賬簿和交易記錄。GIB則與FCM簽訂擔(dān)保協(xié)議，借以免除對(duì)IB的資本和記錄的法定要求。在NFA注冊(cè)的IIB目前共有466家，GIB則有1043家。我國(guó)尚不存在類似于IIB的期貨中介機(jī)構(gòu)，而期貨經(jīng)紀(jì)公司在異地的分支機(jī)構(gòu)、營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)則與GIB頗為相似。在FCM的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，許多IB的客戶量和交易量都遠(yuǎn)比FCM直接開(kāi)發(fā)的要大，IB的引入極大地促進(jìn)了美國(guó)期貨業(yè)的發(fā)展。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)聯(lián)系人（AP）主要從事所屬的FCM、IB等機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)、客戶等工作。他們均以個(gè)人形式存在，包括期貨經(jīng)紀(jì)公司的賬戶執(zhí)行人、銷售助理和分店經(jīng)理等。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)聯(lián)系人不允許存在雙重身份，即不能同時(shí)為2個(gè)期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)服務(wù)。在NFA注冊(cè)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)聯(lián)系人共有53898人。其中，以賬戶執(zhí)行人AE（AccountExecutive）最為典型，他們是FCM的業(yè)務(wù)代表，是專門(mén)為期貨經(jīng)紀(jì)公司招攬客戶并替客戶執(zhí)行交易和提供市場(chǎng)咨詢的人，與我國(guó)期貨經(jīng)紀(jì)公司內(nèi)部經(jīng)紀(jì)人的角色類似。

第三類：管理服務(wù)型的中介機(jī)構(gòu)。主要包括商品基金經(jīng)理CPO（CommodityPoolOperator）、商品交易顧問(wèn)CTA（Commod-ityTradingAdvisor）等。CPO是指向個(gè)人籌集資金組成基金，然后利用這個(gè)基金在期貨市場(chǎng)上從事投機(jī)業(yè)，以圖獲利的個(gè)人或組織。CTA可以提供期貨交易建議，如管理和指導(dǎo)賬戶、發(fā)表即時(shí)評(píng)論、熱線電話咨詢、提供交易系統(tǒng)等，但不能接受客戶的資金。目前，在NFA注冊(cè)的CPO有1470家，CTA有790家。

1.2臺(tái)灣期貨市場(chǎng)發(fā)展及狀況

臺(tái)灣期貨市場(chǎng)屬于新興的期貨市場(chǎng)，其發(fā)展方式為先行開(kāi)放國(guó)外期貨市場(chǎng)，然后再建立國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這與臺(tái)灣證券市場(chǎng)的開(kāi)放思路是一樣的。臺(tái)灣市場(chǎng)是新近快速健康發(fā)展的新興市場(chǎng)之一，并且由于金融改革歷程、投資文化及投資者結(jié)構(gòu)與大陸情況極為相似等原因，在諸多方面值得我們認(rèn)真學(xué)習(xí)。

1.2.1臺(tái)灣證券公司參與情況。臺(tái)灣證券公司可以作為期貨兼營(yíng)商，全面的參與期貨業(yè)務(wù)，同時(shí)，存在一些期貨公司作為期貨專營(yíng)商，提供更為專一的期貨服務(wù)。截止到2005年10月底，臺(tái)灣期貨市場(chǎng)有專營(yíng)自營(yíng)商13家；有他業(yè)兼營(yíng)自營(yíng)商23家；有專營(yíng)經(jīng)紀(jì)商23家；他業(yè)兼營(yíng)經(jīng)紀(jì)商17家；交易輔助人75家；結(jié)算會(huì)員32家[3].臺(tái)灣的法規(guī)規(guī)定證券公司可以通過(guò)子公司、部門(mén)等形式參與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，可以通過(guò)部門(mén)、子公司、交易人身份參與自營(yíng)業(yè)務(wù)。需要說(shuō)明的是，在臺(tái)灣，許多期貨公司都具有證券公司背景。如，臺(tái)灣的元大京華，成立專門(mén)的期貨子公司———元大京華期貨公司，從事經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)（1998年增加）業(yè)務(wù)，同時(shí)，元大京華證券公司下的自營(yíng)部也從事期貨自營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)，經(jīng)紀(jì)部從事期貨交易輔助人業(yè)務(wù)。寶來(lái)證券在新金融商品處下設(shè)期貨自營(yíng)部，并成立寶來(lái)瑞富期貨子公司，成為臺(tái)灣最大的期貨商，開(kāi)展期貨、選擇權(quán)、期貨經(jīng)紀(jì)、結(jié)算、期貨自營(yíng)等業(yè)務(wù)。

根據(jù)仔細(xì)比較分析，臺(tái)灣不同規(guī)模的證券公司在參與形式上，分別存在一定的趨同性。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，大型證券公司更傾向于采取全資控股的子公司形式參與（這種子公司多為證券公司為開(kāi)展期貨業(yè)務(wù)而專設(shè)），中小型證券公司更傾向于采取部門(mén)形式參與。自營(yíng)業(yè)務(wù)方面，證券公司一般都設(shè)有自營(yíng)部門(mén)，但大型證券公司的子公司一般也開(kāi)展自營(yíng)業(yè)務(wù)，而中小型證券公司一般沒(méi)有子公司，或者存在子公司也主要經(jīng)營(yíng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)而不開(kāi)展自營(yíng)業(yè)務(wù)。

1.2.2臺(tái)灣期貨市中介機(jī)構(gòu)。臺(tái)灣的期貨交易商分為期貨經(jīng)紀(jì)商和期貨自營(yíng)商。期貨經(jīng)紀(jì)商包括期貨經(jīng)紀(jì)公司和兼營(yíng)期貨業(yè)務(wù)的證券商。一般企業(yè)法人不能成為交易所的會(huì)員。在臺(tái)灣的證券行業(yè)與期貨行業(yè)是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，證券商既可以自營(yíng)期貨與期權(quán)業(yè)務(wù)，也可以兼營(yíng)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。另外，僅證券經(jīng)紀(jì)商可以申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)期貨交易輔助業(yè)務(wù)，證券商兼營(yíng)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的，不得申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)期貨交易輔助業(yè)務(wù)。期貨交易輔助人屬期貨服務(wù)事業(yè)，它接受期貨商的委托，從事的業(yè)務(wù)范圍包括：招攬期貨交易人從事期貨交易、期貨商接受期貨交易人開(kāi)戶接受期貨交易人期貨交易之委托單并交付期貨商執(zhí)行。期貨交易輔助人從事期貨交易招攬業(yè)務(wù)時(shí)，必須以委托期貨商的名義進(jìn)行。期貨交易輔助人只能接受一家期貨商的委任，但期貨商可同時(shí)委任一家以上的期貨交易輔助人[2].臺(tái)灣地區(qū)的期貨經(jīng)紀(jì)商主要有4類：一是專營(yíng)期貨經(jīng)紀(jì)商，只受托從事證期局公告的國(guó)內(nèi)外期貨期權(quán)交易；二是兼營(yíng)期貨商，包括一些本土及外國(guó)券商和金融機(jī)構(gòu)；三是期貨交易輔助人，主要是一些獲許經(jīng)營(yíng)期貨交易輔助業(yè)務(wù)的證券經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，期貨交易輔助業(yè)務(wù)包括招攬客戶、期貨商接受客戶開(kāi)戶，接受客戶的委托單并交付期貨商執(zhí)行等；四是復(fù)委托公司，就是本土客戶從事國(guó)外期貨交易的機(jī)構(gòu)，它們將委托單轉(zhuǎn)給境內(nèi)的國(guó)外復(fù)委托期貨商，然后再轉(zhuǎn)給境外的交易所達(dá)成交易。

2我國(guó)券商參與模式設(shè)計(jì)

我國(guó)期貨業(yè)目前交易的期貨品種僅限于商品期貨，金融期貨尚是一片空白，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，盡快推出金融期貨勢(shì)在必行。通過(guò)對(duì)美國(guó)這個(gè)成熟市場(chǎng)及臺(tái)灣新興期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程及經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)來(lái)看，我們可以得到不少有益的啟示。同是作為新興期貨市場(chǎng)的內(nèi)地期貨市場(chǎng)，要穩(wěn)步健康地向前發(fā)展，券商參與模式可以參考如下幾個(gè)方面。

2.1加快期貨市場(chǎng)法規(guī)建設(shè)，完善監(jiān)管與自律管理體系

盡管幾乎世界各國(guó)在建立期貨市場(chǎng)的過(guò)程中，都是采取“先建市，后立法”的思路，但香港、臺(tái)灣的期貨市場(chǎng)卻是在借鑒美英等期貨市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上采取“先立法，后建市”的思路創(chuàng)立并發(fā)展起來(lái)的。醫(yī)學(xué)論文這樣，既可以避免少走彎路，節(jié)省“學(xué)費(fèi)”，充分獲得后發(fā)性利益，同時(shí)也可以使期貨市場(chǎng)迅速與國(guó)際接軌，按國(guó)際慣例規(guī)范來(lái)發(fā)展期貨市場(chǎng)。

結(jié)合中國(guó)的具體情況，同時(shí)參考美國(guó)的監(jiān)管模式，我國(guó)的監(jiān)管主體應(yīng)分為三級(jí)，包括國(guó)家監(jiān)管、行業(yè)自律監(jiān)管、交易所監(jiān)管。《期貨交易管理暫行條例》第五條規(guī)定：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱證監(jiān)會(huì)）對(duì)期貨市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理。據(jù)此規(guī)定，證監(jiān)會(huì)是國(guó)家監(jiān)管主體。在我國(guó)，金融期貨推出后，如果證券公司等金融機(jī)構(gòu)允許參與金融期貨交易，那么有權(quán)力進(jìn)行監(jiān)管的行業(yè)自律組織將包括期貨業(yè)協(xié)會(huì)和證券業(yè)協(xié)會(huì)。而市場(chǎng)及交易監(jiān)管主體則為交易所。

2.2分層控制風(fēng)險(xiǎn)，層次化市場(chǎng)管理，形成金字塔型結(jié)構(gòu)

無(wú)論是美國(guó)、臺(tái)灣或是其他一些國(guó)家，在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面都反映出一個(gè)共性，那就是分層控制風(fēng)險(xiǎn)，層次化市場(chǎng)管理，減少交易所直接管理的機(jī)構(gòu)數(shù)目。主要體現(xiàn)在結(jié)算會(huì)員與交易會(huì)員的分離以及IB業(yè)務(wù)的引進(jìn)等。這種金字塔式的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，有助于控制市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，形成價(jià)值鏈結(jié)構(gòu)管理。這在我國(guó)現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，也要注意引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展，避免行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)。

2.2.1結(jié)算會(huì)員與交易會(huì)員分離。在香港，結(jié)算會(huì)員和交易會(huì)員是明顯區(qū)分的。而在臺(tái)灣，雖然沒(méi)有交易會(huì)員這一說(shuō)法，但從本質(zhì)上看，參與交易的期貨商就相當(dāng)于交易會(huì)員，而期貨商并不都是結(jié)算會(huì)員，因此，在臺(tái)灣實(shí)際上也是交易會(huì)員與結(jié)算會(huì)員分離的模式。

而我國(guó)期貨市場(chǎng)上，期貨公司實(shí)際上資質(zhì)差別很大，但目前不區(qū)分交易、結(jié)算會(huì)員資格，全部經(jīng)紀(jì)公司都是交易所會(huì)員，都擁有交易及結(jié)算資格。可見(jiàn)，讓部分資歷較好的交易會(huì)員成為結(jié)算會(huì)員，可以將結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步過(guò)濾，減小了交易所的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，我國(guó)現(xiàn)在有上海、大連、鄭州3家期貨交易所，每家交易所對(duì)各自的會(huì)員分別進(jìn)行結(jié)算。若要到3家交易所同時(shí)交易就要結(jié)算3次。若能將3家交易所的結(jié)算系統(tǒng)統(tǒng)一起來(lái)，以交易實(shí)體為結(jié)算單位，即無(wú)論在幾家交易所交易只需結(jié)算1次，這樣既能節(jié)省結(jié)算費(fèi)用，又有助于對(duì)交易實(shí)體進(jìn)行綜合風(fēng)險(xiǎn)的控制。當(dāng)然，要實(shí)現(xiàn)交易所間結(jié)算的統(tǒng)一，這在當(dāng)前還是有一定困難的，但隨著市場(chǎng)的發(fā)展成熟，也將是一個(gè)必然趨勢(shì)。

2.2.2推行IB業(yè)務(wù)。在臺(tái)灣、美國(guó)等市場(chǎng)上，都有IB或類似的中介層次，并且，在臺(tái)灣，只有證券公司才可以從事IB業(yè)務(wù)。這不僅有效地控制了參與風(fēng)險(xiǎn)，限制資質(zhì)不達(dá)要求的金融機(jī)構(gòu)的金融期貨參與層次，同時(shí)又為他們提供了參與并分享金融期貨業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，還增加了金融期貨市場(chǎng)的組織動(dòng)員能力，有利于開(kāi)發(fā)更多的期貨投資者。因此，我國(guó)應(yīng)借鑒這一經(jīng)驗(yàn)，相應(yīng)地推出IB業(yè)務(wù)。

2.3證券公司應(yīng)成為金融期貨尤其是股指期貨業(yè)務(wù)的主導(dǎo)參與機(jī)構(gòu)

無(wú)論是在美國(guó)、英國(guó)等成熟的資本市場(chǎng)，還是在臺(tái)灣、香港等新興市場(chǎng)，證券公司都是金融期貨市場(chǎng)，尤其是股指期貨業(yè)務(wù)的主導(dǎo)參與機(jī)構(gòu)。特別是我國(guó)期貨經(jīng)紀(jì)公司規(guī)模較小的現(xiàn)狀，更加需要引入更有資金實(shí)力、規(guī)模更大、管理更好的證券公司參與市場(chǎng)，這對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)起到非常重要的作用。此外，證券公司還應(yīng)該授予更多的選擇權(quán)。盡管臺(tái)灣的證券公司都朝著金融控股的模式發(fā)展，原本由部門(mén)從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的，在有了自己的控股期貨子公司后，也轉(zhuǎn)為由子公司負(fù)責(zé)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的模式。但我們注意到，在市場(chǎng)發(fā)展初期，至少在法規(guī)方面，對(duì)證券公司的限制比較少，公司可以根據(jù)自己的實(shí)際情況，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，自由選擇期貨參與模式，而非強(qiáng)制要求其一定要通過(guò)子公司或部門(mén)來(lái)經(jīng)營(yíng)。并且，從臺(tái)灣的實(shí)際交易數(shù)據(jù)中分析發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)自營(yíng)賬戶發(fā)生的交易量占到整個(gè)交易量的45%左右（表1），顯示了臺(tái)灣市場(chǎng)上證券公司、期貨公司等主導(dǎo)參與機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的強(qiáng)大影響力，這一點(diǎn)是國(guó)內(nèi)股票及期貨市場(chǎng)所根本不能想象的。而基于證券行業(yè)相對(duì)期貨行業(yè)絕對(duì)強(qiáng)勢(shì)的國(guó)內(nèi)實(shí)際情況分析，可以認(rèn)為，未來(lái)證券公司對(duì)股指期貨市場(chǎng)的影響將是很大的。

2.4推行“業(yè)務(wù)牌照”制度，合理控制市場(chǎng)參與者資質(zhì)和數(shù)目

盡管臺(tái)灣目前有近200家證券公司，但真正參與期貨交易的證券公司只有30多家，期貨公司也只有20多家。臺(tái)灣期貨交易所已發(fā)展了近10年，已經(jīng)形成了比較成熟的模式，但其參與數(shù)量始終在一個(gè)較小的比例范圍之內(nèi)。更為重要的是，臺(tái)灣的金融期貨業(yè)務(wù)并非只是一個(gè)統(tǒng)一的業(yè)務(wù)資格，可以進(jìn)一步細(xì)分為股指期貨、利率期貨等業(yè)務(wù)條件，并且，證券公司等參與者可以針對(duì)某項(xiàng)業(yè)務(wù)有針對(duì)性地申請(qǐng)?jiān)撟訕I(yè)務(wù)資格，如股指期貨業(yè)務(wù)資格。

同時(shí)，香港在2003年以前一直實(shí)行單一牌照制度，雖然這種方式不利于企業(yè)多元化發(fā)展，但在一定程度上鞏固了公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展。這對(duì)于市場(chǎng)早期的發(fā)展是有利的。但當(dāng)市場(chǎng)成熟時(shí)，這種業(yè)務(wù)范圍的限制就會(huì)抑制公司的發(fā)展。職稱論文因此，實(shí)際上香港業(yè)務(wù)牌照制度從單一到多元的轉(zhuǎn)變，也是一種市場(chǎng)逐步放開(kāi)的過(guò)程。

這對(duì)于我國(guó)在開(kāi)放股指期貨的初期，有重要的借鑒意義。即市場(chǎng)準(zhǔn)入一定要逐步放開(kāi)，先緊后松，才能穩(wěn)定市場(chǎng)；要是先松后緊，出了問(wèn)題就容易造成市場(chǎng)混亂。我國(guó)之前對(duì)期貨經(jīng)營(yíng)資源控制并不嚴(yán)格，以致目前擁有180多家期貨公司，他們可以經(jīng)營(yíng)全部期貨業(yè)務(wù)。事實(shí)上，已經(jīng)暴露出一些問(wèn)題，比如一些期貨公司規(guī)模比較小，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱等，也導(dǎo)致了一些違規(guī)事件的發(fā)生。因此，我國(guó)期貨公司應(yīng)借鑒臺(tái)灣模式，朝著做強(qiáng)做大的方向發(fā)展，而非僅僅是做多。增資擴(kuò)股、引入資金實(shí)力更強(qiáng)、管理模式更先進(jìn)的公司為股東、甚至兼并收購(gòu)等，都會(huì)起到整合市場(chǎng)的作用。

3結(jié)語(yǔ)

對(duì)于股指期貨而言，國(guó)外有的市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展的比較成熟。但是在借鑒別國(guó)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，必須結(jié)合我國(guó)已有市場(chǎng)的情況，不能強(qiáng)套硬搬。比如，我國(guó)期貨公司數(shù)量多，質(zhì)量差，這就與國(guó)外市場(chǎng)截然不同，因此我們需要充分考慮我國(guó)期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和市場(chǎng)參與情況。再如，我國(guó)期貨交易所的客戶承受能力有限，若將來(lái)股指期貨在期貨交易所交易，面臨的很現(xiàn)實(shí)的一個(gè)問(wèn)題就是如何同時(shí)接納數(shù)倍于商品期貨的客戶交易，如何處理急劇擴(kuò)大的交易量等。

對(duì)我國(guó)現(xiàn)實(shí)中收購(gòu)兼并在操作上的繁瑣，也決定了一些理論上可行的方案，在現(xiàn)實(shí)中就不太可行。總之，根據(jù)股指期貨所具有的功能和國(guó)外股指期貨市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，在我國(guó)推出股指期貨交易，對(duì)發(fā)展和完善我國(guó)證券市場(chǎng)體系，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力等具有十分重要的意義，同時(shí)也應(yīng)該加強(qiáng)法律、市場(chǎng)監(jiān)管和券商參與模式設(shè)計(jì)幾方面的配合。

參考文獻(xiàn)

證券公司論文范文第2篇

應(yīng)著力于轉(zhuǎn)換功能

黨的十六大報(bào)告指出，“創(chuàng)新是一個(gè)民族進(jìn)步的靈魂，是一個(gè)國(guó)家興旺發(fā)達(dá)的不竭動(dòng)力?！睂?duì)證券公司而言也一樣，唯有創(chuàng)新，才能走出目前的困境，才能走上可持續(xù)發(fā)展之路。

在分業(yè)管理體制下，證券公司的功能主要包括兩個(gè)方面：一是承擔(dān)著證券市場(chǎng)的中介者和組織者的作用。證券公司通過(guò)為買(mǎi)方尋找賣(mài)方、為賣(mài)方尋找買(mǎi)方，充當(dāng)籌資者和投資者的中介，起到市場(chǎng)組織者的作用。在專業(yè)化分工水平日漸加深的情況下，這一功能漸漸成為證券公司獨(dú)有的功能，并構(gòu)成證券公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力；二是風(fēng)險(xiǎn)管理的功能。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中，由于虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)管理成為經(jīng)濟(jì)生活中一個(gè)重要且必須交由專門(mén)部門(mén)來(lái)解決的問(wèn)題。針對(duì)不同客戶的特點(diǎn)，提供不同的收益工具和解決方案，成為金融業(yè)的一項(xiàng)專門(mén)能力和專業(yè)技能。證券公司通過(guò)開(kāi)發(fā)不同的產(chǎn)品和提供金融工具，適應(yīng)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、收益的偏好，為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)，逐漸成為證券公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要來(lái)源。

從目前的狀況看，我國(guó)證券公司的功能還主要處于較為低級(jí)的提供“通道”的階段，充當(dāng)投資者和籌資者的中介、優(yōu)化資本配置等實(shí)質(zhì)性市場(chǎng)功能及風(fēng)險(xiǎn)管理功能的發(fā)揮嚴(yán)重不足。我國(guó)證券市場(chǎng)的交易系統(tǒng)，起點(diǎn)很高，一開(kāi)始就建立了功能強(qiáng)大、效率很高的電子交易系統(tǒng)。而證券公司為“買(mǎi)方尋找賣(mài)方、為賣(mài)方尋找買(mǎi)方”這一交易中介的功能卻弱化了，只剩下為投資者提供交易網(wǎng)絡(luò)終端這一部分功能。隨著網(wǎng)上交易的發(fā)展，這一終端很容易由其他經(jīng)濟(jì)部門(mén)來(lái)提供，來(lái)自IT行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)及以“銀證通”為代表的商業(yè)銀行的加入，嚴(yán)重威脅到證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。從發(fā)行市場(chǎng)看，在非市場(chǎng)化的發(fā)行條件下，賣(mài)股票成了最容易的事情，證券公司的競(jìng)爭(zhēng)力則主要體現(xiàn)為“發(fā)行通道”的多少。通道功能強(qiáng)而市場(chǎng)功能弱，導(dǎo)致我國(guó)證券公司無(wú)法形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。

為此，現(xiàn)階段我國(guó)證券公司創(chuàng)新的方向應(yīng)該是培植實(shí)質(zhì)性市場(chǎng)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，進(jìn)而逐步形成證券公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。由于我國(guó)證券市場(chǎng)目前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，還沒(méi)有提供可供組合及對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，因此，在風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)方面的創(chuàng)新，還只能停留在小規(guī)模試驗(yàn)階段，如推出一些債券組合、基金組合等風(fēng)險(xiǎn)收益明顯不同于股票的產(chǎn)品。目前創(chuàng)新的重點(diǎn)是圍繞著實(shí)質(zhì)性市場(chǎng)能力的培養(yǎng)，充分發(fā)揮證券公司作為連接籌資者和投資者的中介和市場(chǎng)組織者的作用。比如大力加強(qiáng)營(yíng)銷功能，突出研究和投資咨詢能力，深化經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；深化投資銀行業(yè)務(wù)，從傳統(tǒng)的以發(fā)行為主轉(zhuǎn)向以收購(gòu)兼并等為主的具有現(xiàn)代特征的投資銀行業(yè)務(wù)；轉(zhuǎn)變資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式，把過(guò)去作為變相的自營(yíng)或變相融資的受托投資管理業(yè)務(wù)，恢復(fù)其本來(lái)屬性，真正作到“受人之托，代人理財(cái)”，在對(duì)客戶進(jìn)行“量身定制”式投資服務(wù)、實(shí)現(xiàn)服務(wù)個(gè)性化的同時(shí)，大力開(kāi)展投資組合產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與開(kāi)發(fā)，滿足具有不同風(fēng)險(xiǎn)、收益偏好投資者的需要。

重在還其法人能力

證券公司創(chuàng)新，核心問(wèn)題是要還證券公司以正常的法人能力，在對(duì)現(xiàn)有法律沒(méi)有大的突破的情況下，擴(kuò)大證券公司的業(yè)務(wù)范圍，拓寬融資渠道，放開(kāi)對(duì)外投資的限制，以增強(qiáng)證券公司的行為能力。

拓寬融資渠道，增強(qiáng)業(yè)務(wù)運(yùn)作能力。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，由于投資銀行參與的活動(dòng)有大量的資金需求，所以，融資手段的多樣性與持續(xù)性是投資銀行發(fā)揮其功能的前提。在成熟的證券市場(chǎng)上，投資銀行普遍具有很高的負(fù)債權(quán)益比，像美林、摩根斯坦利、高盛等國(guó)際知名投資銀行的資產(chǎn)負(fù)債率一般都在95%左右，它們的融資手段也很多，上市、發(fā)債、中長(zhǎng)期貸款、短期借貸等都是可供投資銀行選擇的融資方式。

目前，國(guó)內(nèi)證券公司資金來(lái)源渠道單一。為防止銀行資金違規(guī)流入股市，證券公司從銀行獲得信貸資金受到很大限制，私募增資擴(kuò)股是證券公司籌集中長(zhǎng)期資金的主要方式。但由于市場(chǎng)環(huán)境的變化，證券公司收益率較低，增資擴(kuò)股的難度越來(lái)越大，且單純以增資擴(kuò)股的形式籌集資金，導(dǎo)致證券公司資本結(jié)構(gòu)不合理，影響資本運(yùn)作效率。從2002年末的數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)證券公司扣除客戶交易結(jié)算資金后，總體資產(chǎn)負(fù)債率不到60%，至于中信、海通、光大等規(guī)模較大的證券公司，其資產(chǎn)負(fù)債率更低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際上的平均水平。在短期融資渠道方面，雖然有國(guó)債回購(gòu)、短期拆借、質(zhì)押貸款等幾種選擇，但因受到諸多限制，均無(wú)法滿足證券公司的需要。

資金來(lái)源缺乏，直接影響證券公司開(kāi)展業(yè)務(wù)和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力?？梢钥紤]允許證券公司更大規(guī)模地進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)；允許證券公司以自有的房產(chǎn)、外匯等資產(chǎn)向銀行申請(qǐng)抵押貸款，逐步拓展質(zhì)押品范圍，適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)開(kāi)放銀行對(duì)證券公司的信用放款；可以為券商的創(chuàng)新業(yè)務(wù)提供金融支持，如由商業(yè)銀行為企業(yè)重組并購(gòu)提供貸款等；允許證券公司發(fā)債，條件成熟時(shí)證券公司可以上市融資等，以拓寬證券公司的融資渠道，增強(qiáng)其業(yè)務(wù)運(yùn)作能力。

適當(dāng)放開(kāi)對(duì)綜合類證券公司對(duì)外投資的限制，擴(kuò)大證券公司業(yè)務(wù)范圍?！蹲C券法》規(guī)定綜合類證券公司的業(yè)務(wù)范圍為證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)以及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核定的其他證券業(yè)務(wù)。在實(shí)踐中，監(jiān)管部門(mén)由于擔(dān)心證券公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)證券公司的業(yè)務(wù)范圍仍然限制得很死，實(shí)業(yè)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等被明令禁止，證券公司對(duì)外投資的能力受到極大限制。

經(jīng)過(guò)近幾年的清理整頓，證券公司的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和內(nèi)部管理水平有了很大提高，我國(guó)已建立起以凈資本為核心的對(duì)證券公司的監(jiān)管體制，監(jiān)管力度大大加強(qiáng)，放開(kāi)對(duì)證券公司對(duì)外投資的限制時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。目前應(yīng)主要從三個(gè)方面進(jìn)行松綁：一是允許證券公司將現(xiàn)有業(yè)務(wù)獨(dú)立出來(lái)，組建相對(duì)獨(dú)立的子公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，如專門(mén)從事投資銀行業(yè)務(wù)的子公司、資產(chǎn)管理子公司等，以在各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間建立更有效的防火墻，防止一項(xiàng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)而波及其他業(yè)務(wù)，同時(shí)也支持證券公司向控股集團(tuán)化方向發(fā)展；二是投資期貨公司、信托投資公司等，以利于證券公司業(yè)務(wù)范圍的拓寬和進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，提升服務(wù)水平；三是開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。面對(duì)我國(guó)私募資本市場(chǎng)巨大的潛力，證券公司可利用其在人才、專業(yè)等方面的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)投資尋找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，從而享受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果。但證券公司直接進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)很大，可考慮允許證券公司組建獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)投資公司從事風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。這樣既可獲得股權(quán)增值的收益，又可為公司承銷業(yè)務(wù)培養(yǎng)客戶源，對(duì)證券公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有極大的戰(zhàn)略意義。

證券公司論文范文第3篇

關(guān)鍵詞:證券公司;IT;治理

2008年9月，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)信息技術(shù)治理工作指引(試行)》，從治理的高度制訂了IT建設(shè)的指導(dǎo)性原則，這對(duì)證券期貨行業(yè)信息技術(shù)的健康發(fā)展起到了極大的推動(dòng)作用，是一個(gè)里程碑式的進(jìn)步。本文將對(duì)證券公司進(jìn)行IT治理的原因、目標(biāo)以及如何建立完善IT治理機(jī)制進(jìn)行探討。

一、IT治理的內(nèi)涵

IT治理是在IT應(yīng)用過(guò)程中，為實(shí)現(xiàn)公司總體戰(zhàn)略目標(biāo)而制定的有關(guān)IT決策權(quán)分配和責(zé)任承擔(dān)的框架，主要包括在IT原則、IT架構(gòu)、IT基礎(chǔ)設(shè)施、IT應(yīng)用和IT投入5個(gè)關(guān)鍵的IT決策方面制定相關(guān)制度并建立有效的工作機(jī)制，實(shí)現(xiàn)IT決策的責(zé)任與權(quán)力有效分配與控制，提高IT資源的有效性、可用性和安全性。

五個(gè)關(guān)鍵IT決策的基本含義是：IT原則決策——闡述IT的商業(yè)作用；IT架構(gòu)決策——定義集成和標(biāo)準(zhǔn)化的要求；IT基礎(chǔ)設(shè)施決策——決定共享和可提供的服務(wù)；商業(yè)應(yīng)用需求決策——確定購(gòu)買(mǎi)或內(nèi)部開(kāi)發(fā)應(yīng)用的商業(yè)需求；IT投資和優(yōu)先權(quán)決策——選擇資助哪一個(gè)立項(xiàng)以及投入多少資金。如何確定以上五個(gè)關(guān)鍵決策是一個(gè)與公司治理結(jié)構(gòu)密切相關(guān)的問(wèn)題，對(duì)公司的最高管理層至關(guān)重要。

二、證券行業(yè)推行IT治理的原因

（一）IT關(guān)系到證券市場(chǎng)運(yùn)行的安全問(wèn)題。

證券公司IT一旦出現(xiàn)故障，小而言之是影響一個(gè)公司的投資者，大而言之其影響范圍幾乎就是全國(guó)性的。尤其是在行情異常火爆的時(shí)候，如果因IT系統(tǒng)的處理能力不足導(dǎo)致堵單、交易中斷甚至系統(tǒng)垮掉，會(huì)給證券公司帶來(lái)致命性的災(zāi)難。如果IT系統(tǒng)故障影響了證券市場(chǎng)的正常運(yùn)營(yíng)，如“三方存管”系統(tǒng)的大型銀行出現(xiàn)故障，將影響大半個(gè)市場(chǎng)的安全運(yùn)行。此外，侵入IT系統(tǒng)盜取資料、修改交易數(shù)據(jù)、網(wǎng)上盜買(mǎi)盜賣(mài)等刑事安全事故也將危機(jī)證券市場(chǎng)運(yùn)行的安全穩(wěn)定。

（二）IT關(guān)系到證券市場(chǎng)運(yùn)行的效率問(wèn)題。

從證券市場(chǎng)發(fā)展的歷史看，從人工白板交易到自動(dòng)撮合，從紙質(zhì)股票存托到電子存托的無(wú)紙化，從人工報(bào)單和有形席位到電腦自助下單、無(wú)形席位直至網(wǎng)上交易，無(wú)一不是依賴IT技術(shù)的進(jìn)步。IT不僅為市場(chǎng)參與者提供了無(wú)比便捷的市場(chǎng)參與方式，更是極大提高了交易效率。比如，深交所1995年9月上線的內(nèi)存撮合系統(tǒng)，把整個(gè)市場(chǎng)的交易處理效率提高了6倍，并大大提高了系統(tǒng)的響應(yīng)速度和處理容量。

（三）IT關(guān)系到證券市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展的問(wèn)題。

證券柜臺(tái)系統(tǒng)的不完善主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是少數(shù)個(gè)人或法人利用柜臺(tái)系統(tǒng)惡意竄改數(shù)據(jù)，甚至要求開(kāi)發(fā)商開(kāi)發(fā)專門(mén)的功能或模塊以便于違規(guī)操作；二是缺乏可稽核歷史數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)與管理，數(shù)據(jù)修改或刪除無(wú)存證記錄，數(shù)據(jù)恢復(fù)與核查的難度很大；三是IT人力資源管理不善，開(kāi)發(fā)與管理人員頻繁變動(dòng)，導(dǎo)致系統(tǒng)運(yùn)作混亂。這些問(wèn)題極大助長(zhǎng)了證券公司各類違法違規(guī)行為，最后導(dǎo)致相當(dāng)大比例的證券公司走向被接管和倒閉的不歸路。

近年來(lái)，證券行業(yè)IT應(yīng)用取得的成績(jī)是有目共睹的，但問(wèn)題和不足也是不容回避的，一些事故更是為行業(yè)的決策者們鳴響了警鐘，警示決策者們?nèi)ヌ綄そ鉀Q這些問(wèn)題的根源和對(duì)策，尋找今后更好地駕馭IT的啟示和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。其實(shí)，證券公司IT在某些方面出現(xiàn)的“亂象”，已非IT本身的問(wèn)題。在探究這些問(wèn)題、破解其中的迷局時(shí)，除了尋找IT本身的原因之外，更需要探索發(fā)現(xiàn)更高、更深層次的東西，這就是關(guān)于IT決策方面的制度和責(zé)任承擔(dān)機(jī)制，其中包含的關(guān)于IT的戰(zhàn)略決策、資源調(diào)配和資金投入等需要高層決策考慮的重大問(wèn)題正是IT治理所要探討和解決的問(wèn)題，實(shí)質(zhì)上也是公司治理的問(wèn)題?？梢哉f(shuō)，IT“亂象”背后的根源就是IT治理缺失。

三、證券公司IT治理的目標(biāo)

（一）保證信息系統(tǒng)與業(yè)務(wù)目標(biāo)的一致性。IT治理應(yīng)根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)制定信息化戰(zhàn)略，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略所需的信息和功能需求形成完善的IT治理框架，保證信息系統(tǒng)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)跟上持續(xù)變化的業(yè)務(wù)目標(biāo)。

（二）促進(jìn)信息資源的整合和有效利用。針對(duì)信息系統(tǒng)資源分散、資源濫用、信息系統(tǒng)不能完美支持業(yè)務(wù)應(yīng)用、信息系統(tǒng)性能瓶頸等問(wèn)題，IT治理應(yīng)對(duì)信息資源進(jìn)行整合和有效管理，明確管理職責(zé)和資源使用權(quán)限，保證IT投資的回收。

（三）完善信息系統(tǒng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理。伴隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，對(duì)新技術(shù)缺乏有效的管理、新技術(shù)可能不符合現(xiàn)有法律和監(jiān)管要求等新風(fēng)險(xiǎn)不斷涌現(xiàn)。IT治理應(yīng)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理，通過(guò)制定信息資源的保護(hù)級(jí)別，對(duì)關(guān)鍵的信息技術(shù)資源實(shí)施有效監(jiān)控和事故處理，實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)部業(yè)務(wù)流程中資源的有效利用，從而達(dá)到改善管理水平和效率的效果。

總之，證券公司IT治理的目標(biāo)是推動(dòng)管理層建立以公司發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，促進(jìn)業(yè)務(wù)與IT的整合，合理平衡公司發(fā)展與IT投入的關(guān)系，正確定位IT部門(mén)在公司的作用，針對(duì)不同業(yè)務(wù)發(fā)展要求整合信息資源，制定并執(zhí)行推動(dòng)公司發(fā)展的IT戰(zhàn)略，有效控制風(fēng)險(xiǎn)，使信息系統(tǒng)始終成為公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展的支撐和驅(qū)動(dòng)平臺(tái)。

四、建設(shè)與完善證券公司IT治理機(jī)制的有效措施

（一）提高IT治理意識(shí)。證券公司總是許多IT應(yīng)用的最先使用者，其最高管理層（董事會(huì)）在樹(shù)立IT戰(zhàn)略地位的同時(shí)，應(yīng)意識(shí)到建設(shè)完善IT治理機(jī)制的重要性，樹(shù)立公司戰(zhàn)略與IT戰(zhàn)略的互動(dòng)觀念；準(zhǔn)確定位IT的角色，從業(yè)務(wù)的角度制定信息技術(shù)指導(dǎo)原則。從公司的發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)而不是從系統(tǒng)的需求出發(fā)，可以避免脫離目標(biāo)而進(jìn)行建設(shè)的困境；從業(yè)務(wù)的角度出發(fā)而不是從技術(shù)的角度出發(fā)，有利于充分利用公司的現(xiàn)有資源來(lái)滿足關(guān)鍵需求。

（二）加強(qiáng)行業(yè)環(huán)境建設(shè)。缺乏優(yōu)良的公司治理和IT治理機(jī)制是前些年許多證券公司無(wú)法抵御市場(chǎng)低靡和適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境快速變化的重要原因之一。目前我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)控機(jī)制不斷健全，行業(yè)對(duì)證券公司治理結(jié)構(gòu)中缺陷的關(guān)注程度逐步提高，證券公司的信息風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)也逐步增強(qiáng)。在證券公司建設(shè)完善IT治理機(jī)制過(guò)程中，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須扮演一個(gè)重要的推動(dòng)角色，通過(guò)上下協(xié)商、交互式地制定規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，解決規(guī)則的充分合法性、可執(zhí)行性問(wèn)題，為證券公司建設(shè)完善IT治理提供一個(gè)具有約束力和指導(dǎo)性的外部環(huán)境。

（三）借鑒COBIT控制框架建立IT委員會(huì)。COBIT提供了一種國(guó)際通用的IT管理及問(wèn)題解決方案，可以進(jìn)行基于角色的IT管理、定義流程措施、改善IT服務(wù)質(zhì)量、提高IT治理水平。借鑒COBIT框架建立治理機(jī)制委員會(huì)是IT治理中最重要的環(huán)節(jié)。IT委員會(huì)應(yīng)由證券公司最高管理層（董事會(huì)）、管理執(zhí)行層及IT管理和業(yè)務(wù)管理有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人、技術(shù)管理人員組成，定期召開(kāi)會(huì)議，就公司戰(zhàn)略與IT戰(zhàn)略的互動(dòng)與設(shè)置等議題進(jìn)行討論并做出決策，為公司IT管理提供導(dǎo)向與支持，把IT治理的相關(guān)規(guī)范融入到公司的內(nèi)部控制中。

證券公司論文范文第4篇

[關(guān)鍵詞]證券公司；內(nèi)部審計(jì)；問(wèn)題；措施

經(jīng)過(guò)20余年改革與發(fā)展，中國(guó)證券公司已取得全球矚目的成就。據(jù)報(bào)道，中國(guó)證券業(yè)2006年上半年收入231億元，純利123億元，中國(guó)證券業(yè)在近年將會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利，扭轉(zhuǎn)前幾年的虧損局面。但中國(guó)的證券業(yè)還處在非常關(guān)鍵的階段，資本市場(chǎng)的發(fā)展任重而道遠(yuǎn)。中國(guó)證券市場(chǎng)持續(xù)低迷，投資者對(duì)資本市場(chǎng)缺乏信心，尚未形成完善的、穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)機(jī)制。為了維護(hù)廣大投資者的利益，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)重視對(duì)證券公司的審計(jì)監(jiān)管，而證券公司更要加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)，以保證資本市場(chǎng)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康與持續(xù)地高效運(yùn)行。

一、加強(qiáng)證券公司內(nèi)部審計(jì)是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的迫切需要

證券公司屬于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。近幾年，中國(guó)證券公司已出現(xiàn)透支挪用資金、法人投資者以個(gè)人名義炒股、編報(bào)虛假申報(bào)材料、出具虛假證明文件等一些違法、違規(guī)行為。2002年以前，我國(guó)高風(fēng)險(xiǎn)證券公司被處置還屬于個(gè)案，2002年8月以后，由于市場(chǎng)低迷，證券公司連續(xù)幾年出現(xiàn)全行業(yè)虧損，多年積累起來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，因重大違規(guī)行為受到處置的證券公司數(shù)量急劇上升。到2006年7月，不足4年時(shí)間就有34家高風(fēng)險(xiǎn)證券公司被處置，證券公司面臨行業(yè)建立以來(lái)的第一次系統(tǒng)性危機(jī)。在證券違法犯罪案件中，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的違法、違規(guī)行為超過(guò)半數(shù)，顯示在證券公司取得良好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的同時(shí)，自身的內(nèi)部控制有待優(yōu)化。在這樣的背景下，2008年4月23日，國(guó)務(wù)院總理簽發(fā)國(guó)務(wù)院522、523號(hào)令，《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例》。

21世紀(jì)國(guó)內(nèi)證券公司正面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)在重新“洗牌”中經(jīng)受到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。如何防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，既是監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須考慮的問(wèn)題，也是證券公司不能回避的責(zé)任。《證券公司內(nèi)部控制指引》第133條規(guī)定，“證券公司應(yīng)設(shè)立監(jiān)督檢查部門(mén)或崗位，獨(dú)立履行合規(guī)檢查、財(cái)務(wù)稽核、業(yè)務(wù)稽核、風(fēng)險(xiǎn)控制等監(jiān)督檢查職能；負(fù)責(zé)提出內(nèi)部控制缺陷的改進(jìn)建議并敦促有關(guān)責(zé)任單位及時(shí)改進(jìn)。”約束、自律作為證券公司獲得良好信譽(yù)的前提，也是券商在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中穩(wěn)操勝券的法寶。證券公司內(nèi)部審計(jì)是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)全過(guò)程進(jìn)行的監(jiān)督，目的是防范風(fēng)險(xiǎn)，糾正違規(guī)，加強(qiáng)內(nèi)部控制，保障證券公司健康發(fā)展。證券公司的內(nèi)部審計(jì)部門(mén)對(duì)于公司的規(guī)范經(jīng)營(yíng)負(fù)有重要責(zé)任，內(nèi)部審計(jì)職能的發(fā)揮程度直接影響證券公司的長(zhǎng)期生存與穩(wěn)健發(fā)展。因此加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)工作已成證券公司當(dāng)務(wù)之急。

二、我國(guó)證券公司內(nèi)部審計(jì)現(xiàn)狀與問(wèn)題

目前，證券公司普遍設(shè)立了內(nèi)部審計(jì)部門(mén)，但內(nèi)部審計(jì)工作現(xiàn)狀與其重要性并不相適應(yīng)，內(nèi)部審計(jì)還遠(yuǎn)沒(méi)發(fā)揮其應(yīng)有作用，體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

(一)審計(jì)范圍有限，未覆蓋到各部門(mén)、各環(huán)節(jié)。證券公司內(nèi)部審計(jì)部門(mén)應(yīng)實(shí)施全方位審計(jì)，但從目前情況來(lái)看，審計(jì)范圍并沒(méi)有覆蓋各部門(mén)、各環(huán)節(jié)。例如，有的證券公司只注重對(duì)營(yíng)業(yè)部和分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)的合規(guī)性、合法性的監(jiān)督，而未涉及到對(duì)公司總部的重點(diǎn)業(yè)務(wù)部門(mén)和職能部門(mén)的審計(jì)，如投資部、資產(chǎn)管理部、財(cái)務(wù)部等。有的證券公司雖然開(kāi)展了針對(duì)這些部門(mén)的審計(jì)，但在審計(jì)實(shí)施及出具審計(jì)報(bào)告時(shí)有所顧忌，不能客觀反映真實(shí)情況。總體來(lái)說(shuō)，內(nèi)部審計(jì)部門(mén)代表公司對(duì)下屬營(yíng)業(yè)部的稽核審計(jì)工作比較容易開(kāi)展，對(duì)總部其他同級(jí)部門(mén)或投資部等重要部門(mén)實(shí)施審計(jì)則有一定難度。

(二)內(nèi)部審計(jì)重視財(cái)務(wù)、淡化管理。證券公司屬于資金密集型行業(yè)，在運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中極易發(fā)生各種風(fēng)險(xiǎn)，近年以來(lái)被處置的高風(fēng)險(xiǎn)證券公司數(shù)量之多史無(wú)前例。而我國(guó)證券公司的內(nèi)部審計(jì)大多將主要精力放在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、合法性的審查及監(jiān)督上，審計(jì)的對(duì)象主要是會(huì)計(jì)報(bào)表、賬簿、憑證及相關(guān)資料，內(nèi)部審計(jì)的職責(zé)集中在“查錯(cuò)防弊”上，很少對(duì)公司管理做出分析、評(píng)價(jià)和提出管理建議。事實(shí)上，證券公司發(fā)生或產(chǎn)生錯(cuò)誤與舞弊等問(wèn)題不限于財(cái)務(wù)部門(mén)，更多的是在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，內(nèi)部審計(jì)部門(mén)的職責(zé)也并不僅限于“查錯(cuò)防弊”。把審計(jì)重點(diǎn)局限于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性上，不利于發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)部門(mén)的作用。

(三)重事后檢查，輕事前、事中控制。內(nèi)部審計(jì)部門(mén)在事后監(jiān)督檢查，主要是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的檢查方面比較到位，而在事前和事中控制方面所起的作用還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。事后檢查只能發(fā)現(xiàn)已經(jīng)發(fā)生的問(wèn)題，而如何防微杜漸、亡羊補(bǔ)牢才是問(wèn)題解決的關(guān)鍵。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，制定、執(zhí)行制度并不是內(nèi)部審計(jì)部門(mén)的主要工作，但內(nèi)部審計(jì)人員由于工作的關(guān)系，可以深入基層，掌握第一手的資料，有機(jī)會(huì)了解內(nèi)部控制方面的薄弱環(huán)節(jié)，針對(duì)審計(jì)中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，可以在制度的制定和執(zhí)行方面提出合理的建議。由于各方面的原因，證券公司內(nèi)部審計(jì)重在事后發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，忽視了對(duì)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)或不安全隱患的防范與分析，對(duì)于事前、事中控制的關(guān)注遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

(四)內(nèi)部審計(jì)技術(shù)落后，審計(jì)效率不高。綜合治理后，證券公司規(guī)模不斷擴(kuò)大，業(yè)務(wù)種類不斷增加，證券公司內(nèi)部審計(jì)的工作量也越來(lái)越大。而部分證券公司審計(jì)手段比較單一，基本上還是采用現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)方式。證券公司規(guī)模擴(kuò)大后，高素質(zhì)的內(nèi)部審計(jì)人員數(shù)量不足以及財(cái)力、物力的限制，使得內(nèi)部審計(jì)的廣度和深度都不夠，甚至?xí)绊懙綄徲?jì)報(bào)告的及時(shí)性。現(xiàn)有審計(jì)手段遠(yuǎn)不能適應(yīng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制的要求，審計(jì)效率不高，嚴(yán)重制約了內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督評(píng)價(jià)和提供增值服務(wù)的作用。三、影響證券公司內(nèi)部審計(jì)工作的制約因素

(一)內(nèi)部審計(jì)部門(mén)缺少應(yīng)有的獨(dú)立性。獨(dú)立性是內(nèi)部審計(jì)的靈魂，也是內(nèi)部審計(jì)工作的必要條件。內(nèi)部審計(jì)人員只有具備應(yīng)有的獨(dú)立性，才能客觀地實(shí)施審計(jì)，才能作出公正的、不偏不倚的評(píng)價(jià)。國(guó)際內(nèi)部審計(jì)師協(xié)會(huì)在《內(nèi)部審計(jì)職業(yè)實(shí)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)》中，對(duì)內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)的組織地位作了明確規(guī)定，核心內(nèi)容有3條：內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)置于組織內(nèi)部的較高層次，內(nèi)審機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和權(quán)威性的強(qiáng)弱，主要取決于其隸屬關(guān)系和領(lǐng)導(dǎo)層次的高低，領(lǐng)導(dǎo)層次越高，獨(dú)立性和權(quán)威性越高；內(nèi)部審計(jì)部門(mén)負(fù)責(zé)人應(yīng)直接向組織內(nèi)的最高決策層負(fù)責(zé)并報(bào)告工作，從而保證內(nèi)部審計(jì)活動(dòng)的實(shí)施；內(nèi)部審計(jì)活動(dòng)不受其他職能部門(mén)或個(gè)人的干擾。同時(shí)，按照規(guī)定證券公司內(nèi)部審計(jì)部門(mén)應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，獨(dú)立于證券公司其他部門(mén)，對(duì)公司所有部門(mén)、所有環(huán)節(jié)實(shí)施監(jiān)督。實(shí)際工作中，內(nèi)部審計(jì)部門(mén)雖然名義上歸董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)，與內(nèi)部其他部門(mén)處于基本平級(jí)的地位，內(nèi)部審計(jì)人員的績(jī)效考核與晉升等還要受制于公司其他部門(mén)。內(nèi)部審計(jì)部門(mén)獨(dú)立性的缺失必然會(huì)導(dǎo)致審計(jì)范圍受到限制。

(二)對(duì)于內(nèi)部審計(jì)職能的認(rèn)識(shí)急需深入。國(guó)際內(nèi)部審計(jì)師協(xié)會(huì)重新修訂并已于2002年1月1日起正式實(shí)施的《內(nèi)部審計(jì)職業(yè)實(shí)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)》，將內(nèi)部審計(jì)定義為：一項(xiàng)為了增加價(jià)值和改善運(yùn)營(yíng)所進(jìn)行的獨(dú)立的、客觀的確認(rèn)和咨詢活動(dòng)。它運(yùn)用系統(tǒng)化、規(guī)范化的方法來(lái)評(píng)價(jià)和改善組織的風(fēng)險(xiǎn)管理、控制及公司治理過(guò)程的有效性，幫助組織實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。新定義中突出內(nèi)部審計(jì)的“咨詢”、“增加組織的價(jià)值”和“改善組織的風(fēng)險(xiǎn)管理、控制及公司治理”功能。這種內(nèi)部審計(jì)不同于傳統(tǒng)的“監(jiān)督導(dǎo)向型”內(nèi)部審計(jì)，而被稱之為“服務(wù)導(dǎo)向型”內(nèi)部審計(jì)。從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，證券公司內(nèi)部審計(jì)人員多是在實(shí)踐中摸索和成長(zhǎng)起來(lái)的，內(nèi)部審計(jì)的理論基礎(chǔ)并不扎實(shí)，對(duì)于內(nèi)部審計(jì)職能的認(rèn)識(shí)不夠全面。在審計(jì)過(guò)程中，內(nèi)部審計(jì)部門(mén)往往重監(jiān)督評(píng)價(jià)，輕控制和服務(wù)。主要審計(jì)力量集中在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的事后檢查方面，對(duì)于內(nèi)部控制的監(jiān)督評(píng)價(jià)不夠重視。在為公司經(jīng)營(yíng)管理提出建議，發(fā)揮服務(wù)職能方面的作用非常有限。

(三)非現(xiàn)場(chǎng)稽核手段應(yīng)用不夠充分。證券公司目前內(nèi)部審計(jì)手段還比較落后，基本上采用現(xiàn)場(chǎng)稽核方式。綜合治理完成后，證券公司數(shù)量減少，規(guī)模擴(kuò)大，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)不斷增加，證券公司內(nèi)部審計(jì)的工作量越來(lái)越大，傳統(tǒng)審計(jì)手段已經(jīng)不能滿足新形勢(shì)的要求。近年來(lái)，證券公司逐漸建立了集中的交易監(jiān)控系統(tǒng)和集中的財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)，通過(guò)將交易監(jiān)控和財(cái)務(wù)監(jiān)控連通運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)了交易數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的互相核對(duì)。環(huán)境的改變?yōu)榉乾F(xiàn)場(chǎng)稽核審計(jì)的實(shí)施提供了便利的條件，非現(xiàn)場(chǎng)稽核手段應(yīng)用不充分影響了內(nèi)部審計(jì)的效率和效果。非現(xiàn)場(chǎng)稽核成為了證券公司在現(xiàn)階段的一項(xiàng)重要而迫切的研究課題。

(四)內(nèi)部審計(jì)人員素質(zhì)較低，復(fù)合型人才匱乏。目前，我國(guó)大部分證券公司還沒(méi)有建立完善的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和考核機(jī)制，內(nèi)部審計(jì)人員的崗位要求不明確，難以保證內(nèi)部審計(jì)隊(duì)伍的素質(zhì)。內(nèi)部審計(jì)是一項(xiàng)政策性強(qiáng)、涉及面廣的工作，內(nèi)部審計(jì)人員不僅要通曉財(cái)會(huì)知識(shí)、審計(jì)理論、法律知識(shí)，還必須掌握電腦知識(shí)，并具有較強(qiáng)的綜合分析能力及文字表達(dá)能力。當(dāng)前相當(dāng)一部分內(nèi)部審計(jì)工作人員缺乏必要的電腦知識(shí)，業(yè)務(wù)知識(shí)面較窄，加上日常工作相當(dāng)繁忙，缺乏專業(yè)培訓(xùn)，專業(yè)能力下降，不適應(yīng)新形勢(shì)下內(nèi)部審計(jì)工作任務(wù)要求的需要。內(nèi)部審計(jì)人員素質(zhì)不高，缺乏復(fù)合型人才，影響了內(nèi)部審計(jì)作用的有效發(fā)揮。

四、改進(jìn)我國(guó)證券公司內(nèi)部審計(jì)工作的若干措施

(一)提高內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性。內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)只有獨(dú)立于其他職能部門(mén)，并在證券公司內(nèi)部位于比較高的層次，才能確保內(nèi)部審計(jì)意見(jiàn)、結(jié)論和建議的公正、客觀、權(quán)威和有效，真正發(fā)揮公司最高決策層的參謀和助手作用。為保證證券公司內(nèi)部審計(jì)的獨(dú)立性，不僅是名義上，實(shí)質(zhì)上內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)也要置于董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下，內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)直接對(duì)董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)并報(bào)告工作。內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人任免，內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)和人員的評(píng)價(jià)與考核，要直接由董事會(huì)或監(jiān)會(huì)事決定。內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)的年度審計(jì)工作項(xiàng)目計(jì)劃、人員計(jì)劃及財(cái)務(wù)預(yù)算要提交最高管理層和董事會(huì)備案。內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)每年一次或在必要時(shí)多次向最高管理層和董事會(huì)提交工作報(bào)告。

(二)全面發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)職能與權(quán)威性。內(nèi)部審計(jì)作為證券公司治理結(jié)構(gòu)中監(jiān)督、反饋系統(tǒng)的核心，客觀上要求內(nèi)部審計(jì)為公司提供一種獨(dú)立、客觀的監(jiān)督、評(píng)價(jià)和咨詢活動(dòng)，其目的是增加組織的價(jià)值和改善組織的經(jīng)營(yíng)。如果內(nèi)部審計(jì)仍局限于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)審計(jì)，就無(wú)法滿足這個(gè)要求。因此，內(nèi)部審計(jì)的工作重點(diǎn)必須從傳統(tǒng)的“查錯(cuò)防弊”轉(zhuǎn)向?yàn)楣緝?nèi)部的管理、決策及效益服務(wù)。內(nèi)部審計(jì)的職責(zé)應(yīng)從審查和監(jiān)督向評(píng)價(jià)與咨詢方面拓展，其作業(yè)范圍不應(yīng)當(dāng)局限于財(cái)務(wù)領(lǐng)域，而應(yīng)擴(kuò)展到公司經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面。

(三)充分利用非現(xiàn)場(chǎng)稽核審計(jì)手段。限于現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)的成本、人力等方面的制約，現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)和檢查的頻率不可能很高，一般一年一次或者更長(zhǎng)，這種頻率目前無(wú)法滿足風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。隨著證券公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)電子化、網(wǎng)絡(luò)化程度提高，內(nèi)部審計(jì)部門(mén)可以通過(guò)采集被審計(jì)單位柜臺(tái)系統(tǒng)、財(cái)務(wù)系統(tǒng)、日常監(jiān)控系統(tǒng)以及被審計(jì)單位歷年審計(jì)的歷史數(shù)據(jù)等信息，借助內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)查詢、篩選、記錄、分析等，對(duì)被審單位實(shí)施非現(xiàn)場(chǎng)稽核審計(jì)。覆蓋全面的公司內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)，可為有效地利用信息技術(shù)手段對(duì)證券公司營(yíng)業(yè)部開(kāi)展非現(xiàn)場(chǎng)稽核審計(jì)創(chuàng)造條件。

利用信息系統(tǒng)手段可以在以下幾方面進(jìn)行非現(xiàn)場(chǎng)稽核。首先，可以利用各種監(jiān)控系統(tǒng)作為現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)的輔助手段。在實(shí)施審計(jì)之前，可以利用公司內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)，對(duì)于被審計(jì)單位的情況進(jìn)行事先分析，確定審計(jì)重點(diǎn)，這將大大節(jié)約現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)的時(shí)間，提高內(nèi)部審計(jì)的效率。其次，可以利用內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)以及各監(jiān)控系統(tǒng)進(jìn)行專項(xiàng)稽核審計(jì)，對(duì)于業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)的一些專項(xiàng)檢查，不必親自到現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)，通過(guò)各內(nèi)部系統(tǒng)就可以得到所需的數(shù)據(jù)和資料。另外，根據(jù)內(nèi)部審計(jì)需要，一切可以在非現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)的數(shù)據(jù)和非數(shù)據(jù)信息都可以根據(jù)需要納入非現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)系統(tǒng)。

(四)建設(shè)德能兼優(yōu)的高素質(zhì)內(nèi)部審計(jì)隊(duì)伍。首先，要制訂內(nèi)部審計(jì)人員任職資格標(biāo)準(zhǔn)。內(nèi)部審計(jì)人員在思想上，要有很強(qiáng)的敬業(yè)精神，恪守客觀、公正、廉潔的原則；在專業(yè)上，要有扎實(shí)的基本功，熟悉證券知識(shí)和公司開(kāi)展的各項(xiàng)業(yè)務(wù)操作流程，掌握金融法規(guī)政策及公司內(nèi)部規(guī)章制度，熟練運(yùn)用電腦的基本技能。在能力上，要有敏銳的觀察力、判斷力和文字表達(dá)能力，同時(shí)還要有良好的溝通能力，以便于跟公司各部門(mén)及分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行交流與合作。其次，要改善內(nèi)部審計(jì)人員結(jié)構(gòu)。由于內(nèi)部審計(jì)領(lǐng)域的擴(kuò)展和審計(jì)層次的提升，原來(lái)單純的財(cái)務(wù)人員結(jié)構(gòu)已不能適應(yīng)內(nèi)部審計(jì)工作的需要。內(nèi)部審計(jì)部門(mén)不僅需要財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)專門(mén)人才，也需要具備經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)知識(shí)的專門(mén)人才。因此，必須要配備實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富、業(yè)務(wù)水平較高的企業(yè)管理、經(jīng)濟(jì)法律、信息技術(shù)等方面的專業(yè)技術(shù)人員，建立一支知識(shí)結(jié)構(gòu)多元化的內(nèi)部審計(jì)隊(duì)伍。再次，還要加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部審計(jì)人員的后續(xù)培訓(xùn)工作，使內(nèi)部審計(jì)人員及時(shí)更新知識(shí)，掌握新的技能和方法。重視和加強(qiáng)包括會(huì)計(jì)、審計(jì)在內(nèi)的各相關(guān)專業(yè)知識(shí)的培訓(xùn)，使內(nèi)部審計(jì)人員具有較為廣博、堅(jiān)實(shí)的專業(yè)知識(shí)基礎(chǔ)，其能適應(yīng)和處理不同類型業(yè)務(wù)及復(fù)雜問(wèn)題，從而為決策者提供更多更好的意見(jiàn)與建議。為實(shí)施非現(xiàn)場(chǎng)稽核以及遠(yuǎn)程審計(jì)的需要，尤其要加強(qiáng)審計(jì)人員計(jì)算機(jī)知識(shí)與技能培訓(xùn)，全面提高審計(jì)人員計(jì)算機(jī)審計(jì)水平，培養(yǎng)一支具有一定的業(yè)務(wù)審計(jì)水平，又掌握計(jì)算機(jī)審計(jì)等技術(shù)的復(fù)合型審計(jì)人才隊(duì)伍。

參考文獻(xiàn)：

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證券公司論文范文第5篇

目前我國(guó)建立證券公司退出機(jī)制具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

首先，建立健全退出機(jī)制有助于證券公司的“優(yōu)勝劣汰”，改善證券公司的主體結(jié)構(gòu)，提高證券市場(chǎng)的總體質(zhì)量。建立證券公司退出機(jī)制，促使問(wèn)題券商適時(shí)退出證券市場(chǎng)，使有限的社會(huì)資源得到充分的利用，能給有成長(zhǎng)性的證券公司留下更大的發(fā)展空間，有利于優(yōu)化券商主體結(jié)構(gòu)，提高證券公司的交易質(zhì)量和運(yùn)作效率，降低其競(jìng)爭(zhēng)成本。

其次，建立健全證券公司退出機(jī)制有助于優(yōu)化證券公司的法人治理結(jié)構(gòu)，降低證券市場(chǎng)監(jiān)管的成本。建立健全證券公司退市制度，完善退出機(jī)制，可以有效地防止“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象的產(chǎn)生，降低監(jiān)管成本。

再次，建立健全證券公司退出機(jī)制有利于提高證券市場(chǎng)資源配置效率，實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的優(yōu)化資源配置功能，從而促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)向著規(guī)范、透明、穩(wěn)健的方向發(fā)展。

二、境外證券公司市場(chǎng)退出的特點(diǎn)

境外成熟市場(chǎng)建立證券公司的市場(chǎng)退出機(jī)制，使證券公司可以通過(guò)破產(chǎn)、倒閉、并購(gòu)等方式退出市場(chǎng)，不僅是完善證券市場(chǎng)監(jiān)管的重要手段之一，也是證券市場(chǎng)是否成熟的重要標(biāo)志之一。在境外，證券公司退出市場(chǎng)的案例非常普遍：比如在1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，就有大批的證券公司破產(chǎn)倒閉而退出證券市場(chǎng)。1997年11月3日，三洋證券公司破產(chǎn)，負(fù)債31億美元，這是東京股票交易所第一類上市日本證券公司的第一例破產(chǎn)事件；11月24日，猶如金融界的十級(jí)地震，日本四大證券公司之一的山一證券公司宣布清盤(pán)，結(jié)束了它整整100年的歷史。這是日本戰(zhàn)后最大的公司倒閉事件；12月5日，韓國(guó)第證券公司——高麗證券公司破產(chǎn)。

通過(guò)研究上述和其他證券公司市場(chǎng)退出的案例，可以發(fā)現(xiàn)發(fā)達(dá)市場(chǎng)的證券公司退出有以下特點(diǎn)：

1.完善的市場(chǎng)退出法律法規(guī)，國(guó)際成熟市場(chǎng)在證券公司市場(chǎng)退出的各個(gè)環(huán)節(jié)上都有完整的立法。比如，針對(duì)證券公司的交易行為、上市公司的信息披露方面的立法；對(duì)證券公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況方面的立法；對(duì)證券公司退出時(shí)為了減少或避免中小投資者的損失設(shè)立的法律保障。

2.設(shè)立整套的的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。鑒于證券公司的風(fēng)險(xiǎn)性，為減少因證券公司的破產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)的影響，發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)都建立了以防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)為核心的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，從而實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容的指標(biāo)化和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的數(shù)量化。證券業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范方法主要有三大體系：巴塞爾委員會(huì)及歐盟的建立防護(hù)欄法、美國(guó)SEC的全面型方法以及英國(guó)的證券組合方法。實(shí)踐證明，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的建立有利于及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題證券公司，從而采取相應(yīng)的措施，減少負(fù)面影響。

3.依法設(shè)立專業(yè)金融盡管機(jī)構(gòu)處理證券公司退出。在美國(guó)成立了證券交易委員會(huì)，對(duì)全國(guó)的證券交易所、證券運(yùn)行和交易以及證券公司進(jìn)行監(jiān)管。在英國(guó)，設(shè)立了行業(yè)協(xié)會(huì)來(lái)管理包含證券公司在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)事項(xiàng)。在日本，大藏省和日本銀行負(fù)責(zé)證券公司等金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)事項(xiàng)。

4.建立中小投資者保護(hù)機(jī)制。由于證券市場(chǎng)涉及范圍大，涉及利益廣，而證券公司是其中非常重要的一環(huán)，所以證券公司的退出涉及到眾多利益主體。而在這當(dāng)中中小投資者處于弱勢(shì)地位，對(duì)他們的利益保護(hù)對(duì)整個(gè)社會(huì)的穩(wěn)定起著非常重要的作用。因此，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)都非常重視，紛紛建立了投資者保護(hù)機(jī)制。實(shí)踐證明，建立中小投資者保護(hù)機(jī)制，對(duì)于增強(qiáng)投資者信心，維護(hù)投資者利益，化解證券公司退出所引起的風(fēng)險(xiǎn)具有重要的作用。

三、我國(guó)證券公司退出存在的問(wèn)題

縱觀我國(guó)證券公司退出的歷史和現(xiàn)狀，可以發(fā)現(xiàn)存在以下問(wèn)題。

1.缺乏系統(tǒng)完善的法律法規(guī)和操作程序

目前我國(guó)券商市場(chǎng)退出主要依據(jù)就是《證券法》、《公司法》、《中華人民國(guó)和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》，但這些法規(guī)都沒(méi)有對(duì)證券公司的退出做出詳細(xì)的規(guī)定，在實(shí)踐中就出現(xiàn)了證券公司退出無(wú)法可依的現(xiàn)象。

2.缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系

證券公司作為證券市場(chǎng)的重要一環(huán)，存在特殊的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)，它的退出對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)以及整個(gè)國(guó)家的金融體系都具有重要的影響。我國(guó)證券市場(chǎng)剛剛起步，建設(shè)并不完善，所以更需要對(duì)證券公司營(yíng)運(yùn)的監(jiān)控和預(yù)警有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

3.主要以非市場(chǎng)化退出為主

境外發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)中的證券公司退出大多采取市場(chǎng)化并購(gòu)或破產(chǎn)的方式方式主動(dòng)性退出，這種主動(dòng)性退出方式有利于增強(qiáng)券商的競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化資源配置、促使有限的社會(huì)資源向合理的方向流動(dòng)。而在我國(guó)，采取市場(chǎng)化方式退出的券商少之又少，大部分是采取行政關(guān)閉或撤銷的方式，還有一部分則采取了托管的方式。

4.政府對(duì)證券公司退出過(guò)度干預(yù)

在證券公司退出的初期，針對(duì)證券公司的具體情況進(jìn)行適當(dāng)干預(yù)有其積極意義。但從我國(guó)目前的形勢(shì)來(lái)看，證券公司的退出還是基本以行政干預(yù)為主。這種以行政主導(dǎo)為主要形式的退出很容易會(huì)造成效率的低下和交易成本的提高，同時(shí)又可能引發(fā)其它風(fēng)險(xiǎn)，如道德性風(fēng)險(xiǎn)

四、完善我國(guó)證券公司退出機(jī)制的幾點(diǎn)建議

1.完善我國(guó)相關(guān)的法律法規(guī)

結(jié)合我國(guó)具體情況，從我國(guó)實(shí)際出發(fā)，建議在征求證券市場(chǎng)主體特別是證券公司從業(yè)人員的意見(jiàn)，制定相關(guān)的法律法規(guī)，對(duì)證券公司的退出從制度上和程序上詳細(xì)的作出規(guī)定，真正做到“有法可依”。

2.建立整套的證券公司風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

為全面反映券商資產(chǎn)流動(dòng)性和整體業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，我們建議應(yīng)建立以防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)為核心的整體風(fēng)險(xiǎn)防范和預(yù)警體系，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容指標(biāo)化、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)數(shù)暈化。

3.建立投資者保護(hù)機(jī)制

建議建立券商保護(hù)基金或券商保險(xiǎn)業(yè)務(wù)提高券商的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)考慮到我國(guó)的實(shí)際情況，建議建立投資者保護(hù)基金。

4.轉(zhuǎn)換政府角色

讓政府做一名裁判員，而不是一名運(yùn)動(dòng)員，政府的作用要限于向?qū)Ш头?wù)的作用，讓證券交易所來(lái)決定證券公司退出的程序、標(biāo)準(zhǔn)等具體問(wèn)題。同時(shí)必須從根本上消除地方政府的保護(hù)主義，使退出機(jī)制得到真正的貫徹實(shí)施。

5.完善券商內(nèi)部控制機(jī)制

建議要求券商建立內(nèi)部專門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)，整體負(fù)責(zé)制定具體的風(fēng)險(xiǎn)控制的政策、辦法，形成完善的券商內(nèi)部控制系統(tǒng)。

參考文獻(xiàn)：

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