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金融相關(guān)法律范文第1篇

網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和信息技術(shù)的普及，使得P2P網(wǎng)絡(luò)借貸技術(shù)逐步趨向成熟，但是就目前的P2P借貸平臺(tái)的運(yùn)行現(xiàn)狀而言，還存在著諸多法律隱患。這就需要我們對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)金融借貸平臺(tái)的相關(guān)法律問(wèn)題進(jìn)行深入探究，制定相應(yīng)的法律來(lái)有效地約束網(wǎng)絡(luò)借貸流程，并且加大對(duì)于網(wǎng)絡(luò)金融借貸平臺(tái)的監(jiān)管力度，進(jìn)一步有效地保障公眾的利益。

1 P2P網(wǎng)絡(luò)金融借貸的現(xiàn)狀分析

P2P網(wǎng)絡(luò)金融借貸作為一種新型的借貸模式，近年來(lái)正在得到快速的發(fā)展，網(wǎng)貸之家《2016年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)年報(bào)》顯示，截至2016年12月底，網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量達(dá)到2448家，相比2015年年底減少了985家，全年正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量維持逐級(jí)減少的走勢(shì)，與2015年數(shù)量大幅增加呈現(xiàn)截然相反的情況。2016年全年新上線平臺(tái)為756家，其中2016年第四季度僅新上線了38家，而2015年全年新上線平臺(tái)數(shù)量高達(dá)2451家，可見(jiàn)網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)從“野蠻發(fā)展”階段邁向了“規(guī)范發(fā)展”的新階段。P2P網(wǎng)絡(luò)金融借貸與傳統(tǒng)的銀行貸款存在著較大的差異，與一般的民間借貸也不完全相同。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，P2P網(wǎng)絡(luò)金融借貸是一種金融創(chuàng)新模式，由于其完全以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)，因此在目前的發(fā)展中對(duì)于計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)具有較高的依賴性。現(xiàn)在的P2P網(wǎng)絡(luò)金融借貸平臺(tái)不需要擔(dān)保和抵押，具有較為簡(jiǎn)單的借款手續(xù)，貸款的成功率高，但貸款利率也相應(yīng)較高。而P2P網(wǎng)絡(luò)金融借貸之所以能夠得到快速的發(fā)展，也正因?yàn)槠淠軌驗(yàn)橥顿Y者帶來(lái)更高的利益。不過(guò)，在P2P網(wǎng)絡(luò)金融借貸的發(fā)展當(dāng)中，很多家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)接二連三地出現(xiàn)諸如提現(xiàn)困難甚至跑路的問(wèn)題。

2 P2P網(wǎng)絡(luò)金融借貸平臺(tái)的法律問(wèn)題

2.1 法律關(guān)系分析

2.1.1 居間合同關(guān)系

P2P平臺(tái)以居間合同關(guān)系為發(fā)展核心，以促成借貸雙方交易為發(fā)展目標(biāo)。這一平臺(tái)能夠?yàn)榻栀J活動(dòng)提供信息、催促還款、條件審核、資金劃撥以及信用等級(jí)評(píng)價(jià)等服務(wù)，三者構(gòu)成居間合同關(guān)系。P2P平臺(tái)不直接參與貸款合同制定，只是為其提供機(jī)會(huì)和相關(guān)服務(wù)，該平臺(tái)以中介機(jī)構(gòu)、居間人等形式普遍存在。

2.1.2 居間加擔(dān)保合同關(guān)系

部分P2P平臺(tái)為借款人提供本金以及利息保證時(shí)，以自身資金作為供應(yīng)資金資源，當(dāng)借款人未能按時(shí)還款時(shí)，該平臺(tái)會(huì)為其代還，并且代還之日即債權(quán)成立之時(shí)，在此期間，擔(dān)保合同關(guān)系由此產(chǎn)生。該平臺(tái)擔(dān)保本金及利息時(shí)，代表著中介功能和擔(dān)保功能的充分發(fā)揮，因此，促成了一定的居間加擔(dān)保合同關(guān)系。

2.1.3 借貸合同關(guān)系

國(guó)外學(xué)術(shù)界認(rèn)為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是證券機(jī)構(gòu)，而國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界的主流觀點(diǎn)則是將其歸納為準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，但無(wú)論如何?ζ教?進(jìn)行定性，也無(wú)論平臺(tái)在此過(guò)程中擔(dān)任什么角色，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中最基礎(chǔ)的法律關(guān)系仍是借貸合同關(guān)系。其與傳統(tǒng)民間借貸所不同的是借貸過(guò)程中，資金、合同、手續(xù)等全部通過(guò)網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)。

2.2 法律風(fēng)險(xiǎn)分析

2.2.1 中間賬戶資金風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)如今，P2P平臺(tái)中金融欺詐、攜款潛逃等現(xiàn)象多次發(fā)生，并且該現(xiàn)象影響了出借人的借款行為和借款信心。之所以會(huì)出現(xiàn)上述現(xiàn)象，主要是因?yàn)榻杩钊撕统鼋枞诉M(jìn)行資金交接時(shí)，中間需經(jīng)指定賬戶轉(zhuǎn)接。P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)開(kāi)通中間指定賬戶，它在一定程度上具備資金監(jiān)管和周轉(zhuǎn)功能。目前，主要負(fù)責(zé)中間賬戶資金支配的是P2P平臺(tái)，如果對(duì)中間賬戶監(jiān)管不及時(shí)、不全面，極易出現(xiàn)資金丟失以及欺詐等現(xiàn)象。

2.2.2 信息泄露風(fēng)險(xiǎn)

P2P平臺(tái)針對(duì)借款人以及出借人進(jìn)行身份信息確認(rèn)時(shí)，需要雙方提供真實(shí)的職業(yè)信息、住址信息、電話信息、繳費(fèi)記錄、工作信息以及財(cái)產(chǎn)證明等。平臺(tái)掌握信息的同時(shí)，也相應(yīng)地帶來(lái)了信息安全風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)實(shí)社會(huì)中，經(jīng)常發(fā)生P2P平臺(tái)泄露個(gè)人信息等事件，并且信息泄露后被不法分子獲取、應(yīng)用，對(duì)個(gè)人造成一定損失。除此之外，P2P平臺(tái)保密工作不到位，或者保密技術(shù)不高級(jí)，都會(huì)不同程度地導(dǎo)致個(gè)人信息泄露。

2.2.3 非法集資風(fēng)險(xiǎn)

借款人利用P2P平臺(tái)向不同的出借人進(jìn)行資金匯聚，因此，它存在一定的集資性質(zhì)。網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中存在的借貸行為沒(méi)有制定嚴(yán)格的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，再加上外部環(huán)境監(jiān)管不到位，不法分子經(jīng)常打著網(wǎng)絡(luò)借貸的旗號(hào)進(jìn)行非法集資、融資、拓展業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)參與借貸行為的人數(shù)較少，尚不具備集資性質(zhì)，現(xiàn)如今，借貸形式多樣、交易方式多元，這在一定程度上為非法集資創(chuàng)造了條件。

2.2.4 信用風(fēng)險(xiǎn)

借款人未能按照合同約定的還款時(shí)間進(jìn)行還款時(shí)，信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)隨之產(chǎn)生。利用P2P平臺(tái)實(shí)施借款活動(dòng)的對(duì)象主要是小型企業(yè)、個(gè)體戶、工薪階層等，這些借款對(duì)象多數(shù)是被正規(guī)金融機(jī)構(gòu)淘汰的用戶，這類借貸者的信用能力較低。同時(shí)，P2P平臺(tái)未接入央行管理的征信體系，在此情況下，P2P平臺(tái)為其作擔(dān)保，當(dāng)發(fā)生擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，部分平臺(tái)會(huì)因無(wú)法承擔(dān)而倒閉。另外，許多小規(guī)模和監(jiān)管不嚴(yán)的P2P平臺(tái)，銀行并未對(duì)其進(jìn)行資金托管，部分網(wǎng)貸平臺(tái)創(chuàng)辦的初衷便是為了詐騙，通過(guò)發(fā)假標(biāo)自融，利用管理不嚴(yán)的資金托管機(jī)構(gòu)等方式實(shí)施欺詐，“淘金貸”“天使計(jì)劃”等惡性詐騙案就是很好的例子。

3 P2P網(wǎng)絡(luò)金融借貸平臺(tái)監(jiān)管對(duì)策

3.1 明確P2P平臺(tái)法律性質(zhì)

雖然P2P平臺(tái)在我國(guó)的發(fā)展速度在不斷加快，但是該平臺(tái)的法律性質(zhì)尚未明確，這就導(dǎo)致監(jiān)管主體缺失。時(shí)至今日也未采取相關(guān)措施對(duì)P2P平臺(tái)直接進(jìn)行監(jiān)管。為此，我國(guó)應(yīng)建立完善的監(jiān)管體制，通過(guò)體系約束，減少非法集資、跑路以及金融詐騙等行為發(fā)生，促進(jìn)P2P平臺(tái)穩(wěn)健運(yùn)行。我們可以適當(dāng)?shù)叵蛎绹?guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家借鑒，學(xué)習(xí)先進(jìn)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)我國(guó)的實(shí)際發(fā)展情況，規(guī)范P2P平臺(tái)的發(fā)展，如定期向公眾提供P2P平臺(tái)工作報(bào)告、全面監(jiān)管P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)等。

3.2 強(qiáng)化中間賬戶監(jiān)管

現(xiàn)如今，第三方平臺(tái)是借貸資金的主要管理者，借款人和出借人主要通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)開(kāi)展資金活動(dòng)，于是對(duì)該平臺(tái)的資金進(jìn)行第三方托管極為必要。第三方資金托管是指資金流運(yùn)行在第三方托管公司，而不經(jīng)過(guò)平臺(tái)的銀行賬戶，平臺(tái)自身不參與交易過(guò)程中的資金流動(dòng)，銀行或第三方托管公司在交易過(guò)程中直接管理投資資金的去向和用途，這些投資資金只能用于指定標(biāo)的的投資人，第三方托管制度能夠降低網(wǎng)絡(luò)資金非法變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，提高資金的安全性。在這種模式下，平臺(tái)無(wú)法接觸到投資人的投資資金，極大地降低了跑路風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 完善信貸征信體系

完善信貸征信體系，能凈化P2P平臺(tái)發(fā)展環(huán)境，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家就是在此方面進(jìn)行了完善。我國(guó)應(yīng)強(qiáng)化P2P平臺(tái)與央行征信系統(tǒng)間的關(guān)系，加強(qiáng)二者間的合作；P2P平臺(tái)還應(yīng)加強(qiáng)個(gè)人信息保密工作，減少信息泄露風(fēng)險(xiǎn)。

3.4 監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)保證金

風(fēng)險(xiǎn)保證金制度是在壞賬發(fā)生時(shí)，用保證金來(lái)償還投資人的本息。風(fēng)險(xiǎn)保證金可以很好地保障投資人的資金安全，有效補(bǔ)償給投資人帶來(lái)的資金損失，提高資金的安全性。但如今許多號(hào)稱與銀行合作的風(fēng)險(xiǎn)保證金，卻實(shí)為普通存款，平臺(tái)隨時(shí)可以輕松提走錢。部分P2P網(wǎng)貸平臺(tái)虛假宣傳或者夸大宣傳與銀行的合作。這時(shí)就需要相關(guān)部門監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)保證金，確保平臺(tái)與銀行真實(shí)建立托管賬戶，并且確保?？顚Ｓ茫辉试S平臺(tái)隨意提走風(fēng)險(xiǎn)保證金。

金融相關(guān)法律范文第2篇

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[2][3]教育部中國(guó)特色社會(huì)主義理論體系研究中心（吳潛濤執(zhí)筆）.深刻理解社會(huì)主義核心價(jià)值觀的內(nèi)涵和意義[N].人民日?qǐng)?bào)，2013-05-22.

[4]唐凱麟.加強(qiáng)社會(huì)主義核心價(jià)值體系教育是“思想道德修養(yǎng)與法律基礎(chǔ)”課教育的重要任務(wù)[J].思想理論教育導(dǎo)刊，2008，（10）.

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金融相關(guān)法律范文第3篇

論文關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保；權(quán)利擔(dān)保

中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有重要作用，已經(jīng)成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和協(xié)調(diào)運(yùn)行的基礎(chǔ)性力量，支持中小企業(yè)發(fā)展具有重要意義。一直以來(lái)，融資難都是制約中小企業(yè)快速發(fā)展又難于破解的主要問(wèn)題之一。造成中小企業(yè)融資難的原因有許多，其中信貸融資難的主要因素則是金融機(jī)構(gòu)過(guò)于依賴土地和建筑物等不動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保物，而中小企業(yè)的主要資產(chǎn)卻多以動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利為主?；诰徑馊谫Y難現(xiàn)狀，支持、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求，越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)、行政部門、企業(yè)積極創(chuàng)新融資擔(dān)保模式，并付諸于實(shí)踐。融資擔(dān)保模式創(chuàng)新過(guò)程中存在諸多的法律問(wèn)題，值得我們關(guān)注并不斷探求完善相關(guān)法律制度的對(duì)策。

一、中小企業(yè)融資擔(dān)保模式創(chuàng)新的實(shí)踐

中小企業(yè)享有的權(quán)利種類繁多，擁有的動(dòng)產(chǎn)資源豐富，這些動(dòng)產(chǎn)與權(quán)利都可成為擔(dān)保物，因此，減少金融機(jī)構(gòu)對(duì)不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保的依賴，創(chuàng)新中小企業(yè)融資擔(dān)保模式，具有廣闊空間和大好的前景。近幾年，在中國(guó)人民銀行的推動(dòng)下和政府的支持下，金融機(jī)構(gòu)對(duì)動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新的力度不斷增加，取得了較好的效果。

（一）權(quán)利擔(dān)保融資的創(chuàng)新

1、用益物權(quán)擔(dān)保融資的創(chuàng)新

用益物權(quán)是指對(duì)他人的物在一定范圍內(nèi)，加以使用和收益的定限物權(quán)?！段餀?quán)法》第184條規(guī)定，耕地、宅基地、自留地、自留山等集體所有的土地使用權(quán)不得抵押，但法律另有規(guī)定可以抵押的除外。除此之外，《物權(quán)法》對(duì)用益物權(quán)作擔(dān)保物并無(wú)限制，這為用益物權(quán)擔(dān)保融資提供了法律保障。實(shí)踐中，基于林地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)、采礦權(quán)、海域使用權(quán)等權(quán)利作擔(dān)保融資的模式，都屬于用益物權(quán)擔(dān)保融資創(chuàng)新的范疇。這些用益物權(quán)用于擔(dān)保融資，幫助了許多中小企業(yè)利用潛在價(jià)值得到所需信貸資金，并在一定程度上提高了放貸銀行的資金使用率。

2、財(cái)產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押融資的創(chuàng)新

根據(jù)《物權(quán)法》第223條的規(guī)定，股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)、應(yīng)收賬款等財(cái)產(chǎn)權(quán)利可以出質(zhì)。實(shí)踐中，對(duì)于債權(quán)人而言，股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、應(yīng)收賬款等權(quán)利質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)較難控制，因此，金融機(jī)構(gòu)并不愿意接受這些財(cái)產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押。近幾年，金融機(jī)構(gòu)關(guān)于財(cái)產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押貸款的探索與創(chuàng)新主要是完善質(zhì)押融資中的權(quán)利價(jià)值評(píng)估、權(quán)利出質(zhì)登記、權(quán)利交易等相關(guān)操作環(huán)節(jié)，以此降低融資風(fēng)險(xiǎn)，消除金融機(jī)構(gòu)的顧慮，推動(dòng)權(quán)利質(zhì)押融資的發(fā)展。此外，金融機(jī)構(gòu)也在不斷探索拓展應(yīng)收賬款質(zhì)押的類別，由此出現(xiàn)了訂單質(zhì)押、旅游門票收費(fèi)權(quán)質(zhì)押等融資模式，這些融資模式把企業(yè)無(wú)形財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)化為了動(dòng)態(tài)資產(chǎn)，緩解了企業(yè)融資難的狀況。

3、其他權(quán)利擔(dān)保融資的創(chuàng)新

權(quán)利擔(dān)保融資模式創(chuàng)新的實(shí)踐還有很多，如簡(jiǎn)陽(yáng)農(nóng)村信用合作聯(lián)社推出的沙石開(kāi)采權(quán)質(zhì)押貸款，嘉興銀行推出的排污權(quán)抵押貸款，義烏地區(qū)推行的商位使用權(quán)質(zhì)押貸款等等。這些權(quán)利擔(dān)保融資模式拓寬了企業(yè)的融資渠道，在一定程度上解決了企業(yè)融資難問(wèn)題。

（二）動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保融資模式的創(chuàng)新

動(dòng)產(chǎn)資源種類較多，融資空間廣闊，金融機(jī)構(gòu)不斷加大對(duì)動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保融資模式的創(chuàng)新力度，推出了油品、黃金、黃酒、大蒜等動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款模式，再如山東恒泰農(nóng)村合作銀行推出的鋼結(jié)構(gòu)抵押貸款模式，這些新的擔(dān)保創(chuàng)新方式在一定程度上滿足了企業(yè)的資金需求、促進(jìn)了銀行貸款的良性循環(huán)。

（三）保證擔(dān)保融資模式的創(chuàng)新

保證擔(dān)保融資創(chuàng)新主要是聯(lián)保貸款模式，即三個(gè)或三個(gè)以上企業(yè)按自愿原則組成聯(lián)保體，銀行對(duì)聯(lián)保體成員進(jìn)行授信，成員之間相互承擔(dān)連帶責(zé)任的一種融資模式。根據(jù)行業(yè)、地域的不同，各銀行采用的中小企業(yè)聯(lián)保貸款模式亦不同，有聯(lián)?；鹉Ｊ剑▍f(xié)會(huì)聯(lián)保模式）、網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保、行業(yè)聯(lián)保、聯(lián)貸聯(lián)保等多種模式。聯(lián)保貸款模式有利于成員間內(nèi)部監(jiān)督，相互督促及時(shí)還款，同時(shí)，還具有更強(qiáng)的靈活性、可變性、易操作性，聯(lián)保貸款為中小企業(yè)獲得了更多的信貸資金。

二、中小企業(yè)融資擔(dān)保模式創(chuàng)新中的法律困境

（一）相關(guān)法律規(guī)范不健全

中小企業(yè)融資擔(dān)保模式的創(chuàng)新與發(fā)展，需要相關(guān)法律制度的保護(hù)和扶持。而權(quán)利和動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保法律規(guī)范的不健全，導(dǎo)致中小企業(yè)融資擔(dān)保模式創(chuàng)新發(fā)過(guò)程中存在諸多問(wèn)題。 　1、權(quán)利擔(dān)保的合法性缺失

（1）排污權(quán)抵押貸款缺乏法律依據(jù)

自2008年嘉興市推出排污權(quán)抵押貸款以來(lái)，排污權(quán)抵押貸款模式迅速在全國(guó)蔓延。關(guān)于排污權(quán)的法律性質(zhì)，學(xué)界有多種觀點(diǎn)：有學(xué)者主張排污權(quán)屬用益物權(quán)；有學(xué)者主張排污權(quán)具有準(zhǔn)物權(quán)屬性；有學(xué)者認(rèn)為，排污權(quán)是種新型的環(huán)境役權(quán)；有學(xué)者認(rèn)為，排污權(quán)屬于人役權(quán)。也有學(xué)者認(rèn)為，排污權(quán)進(jìn)入物權(quán)體系困難重重，而將排污權(quán)歸入合同債權(quán)既在理論上可取，又有助于排污權(quán)靈活運(yùn)作。然而，依物權(quán)法定主義，排污權(quán)并未作為物權(quán)得到法律上的承認(rèn)，其物權(quán)屬性不能確定。同時(shí)，排污權(quán)的環(huán)境役權(quán)、人役權(quán)、合同債權(quán)性質(zhì)也局限于理論探討，沒(méi)有得到立法機(jī)關(guān)的確認(rèn)。因此，排污權(quán)抵押貸款的實(shí)踐探索還缺乏法律依據(jù)，對(duì)于排污權(quán)的屬性、排污權(quán)抵押的可行性以及排污權(quán)交易的條件等問(wèn)題都有待相關(guān)法律法規(guī)的確認(rèn)與完善。

（2）河道沙石開(kāi)采權(quán)、商位使用權(quán)擔(dān)保貸款缺乏法律保障

2010年簡(jiǎn)陽(yáng)市探索出沙石開(kāi)采權(quán)質(zhì)押融資模式，為保障這一模式順利實(shí)施，人民銀行簡(jiǎn)陽(yáng)市中心支行會(huì)同簡(jiǎn)陽(yáng)市水利局了《簡(jiǎn)陽(yáng)市河道沙石開(kāi)采權(quán)質(zhì)押貸款管理辦法（試行）》。然而，對(duì)于沙石開(kāi)采權(quán)的性質(zhì)，有學(xué)者主張河道沙石屬礦產(chǎn)資源，沙石開(kāi)采權(quán)則屬于采礦權(quán)，若此種主張成立，則沙石開(kāi)采權(quán)屬用益物權(quán)，沙石開(kāi)采權(quán)擔(dān)保的方式應(yīng)為抵押。《水法》、《礦產(chǎn)資源法》及相關(guān)法律法規(guī)對(duì)沙石開(kāi)采權(quán)性質(zhì)并沒(méi)有規(guī)定，因此，沙石開(kāi)采權(quán)擔(dān)保是抵押還是質(zhì)押，滿足哪些條件此項(xiàng)擔(dān)?？梢猿闪ⅲ杂写嚓P(guān)法律法規(guī)予以明確規(guī)范。

目前，全國(guó)許多金融機(jī)構(gòu)推出了商位（鋪）使用權(quán)擔(dān)保貸款。對(duì)于商位使用權(quán)擔(dān)保是抵押還是質(zhì)押，商鋪使用權(quán)能否轉(zhuǎn)租等問(wèn)題，現(xiàn)有法律法規(guī)的規(guī)定并不明確，有待進(jìn)一步規(guī)范。

2、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管法律法規(guī)不完善

隨著動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保融資的發(fā)展，動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管這一融資擔(dān)保模式迅速興起。在實(shí)踐中，動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管的一般操作模式為：債務(wù)人向銀行申請(qǐng)貸款并以動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保，銀行委托第三人（一般為物流企業(yè)，在動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管中作為監(jiān)管人）代為監(jiān)管質(zhì)物，履行監(jiān)管責(zé)任，包括但不限于對(duì)質(zhì)物的數(shù)量、質(zhì)量的監(jiān)管，對(duì)債務(wù)人或出質(zhì)人出入庫(kù)權(quán)利予以限制和約束，必要時(shí)對(duì)債務(wù)人履行債務(wù)的能力予以監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)有害于質(zhì)權(quán)人利益的情形時(shí)及時(shí)通知質(zhì)權(quán)人，防止損失的發(fā)生或擴(kuò)大。由于法律對(duì)“監(jiān)管”的概念并無(wú)明確規(guī)定，我國(guó)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管法律法規(guī)也不完善，動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管實(shí)施過(guò)程中債權(quán)人與監(jiān)管人主要通過(guò)質(zhì)押監(jiān)管合同明確各自的權(quán)責(zé)。因此，訂立合同時(shí)未考慮到的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，債權(quán)人與監(jiān)管人的權(quán)責(zé)分配就缺乏法律保障，所以，要積極完善動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管的相應(yīng)法律法規(guī)，為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)的發(fā)展提供法律保障。

3、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)行業(yè)規(guī)范的缺失

融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)保證擔(dān)保融資模式的創(chuàng)新與發(fā)展起著舉足輕重的作用。由于缺少對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的法律規(guī)范和行業(yè)管理，實(shí)踐中，擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保效力不足，不能發(fā)揮其應(yīng)有的作用。因此，要積極完善融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)相關(guān)法律法規(guī)，明確融資擔(dān)保業(yè)監(jiān)管主體、為擔(dān)保機(jī)構(gòu)確定對(duì)等的權(quán)利與責(zé)任，消除現(xiàn)存的政策性障礙，健全擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用評(píng)價(jià)體系。

（二）法律環(huán)境的缺失

1、中小企業(yè)融資擔(dān)保缺乏法律的有力支持

目前，《物權(quán)法》、《擔(dān)保法》等法律對(duì)擔(dān)保登記制度、擔(dān)保物流轉(zhuǎn)制度的規(guī)定不健全，這導(dǎo)致設(shè)定擔(dān)保難，實(shí)現(xiàn)擔(dān)保債權(quán)難。因此，要積極制定和完善各類擔(dān)保物的流轉(zhuǎn)制度和擔(dān)保登記制度，以推動(dòng)動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保的發(fā)展，為中小企業(yè)融資擔(dān)保模式創(chuàng)新提供法律支撐。

2、征信立法的不足

金融相關(guān)法律范文第4篇

【關(guān)鍵詞】?jī)?yōu)先股股權(quán)；法律困境；制度建立

隨著19世紀(jì)初期，優(yōu)先股在英國(guó)和美國(guó)的相繼在鐵路建設(shè)融資方面的出現(xiàn)，其產(chǎn)生和發(fā)展很好地調(diào)和了融資需求者與資金提供者之間利益分配的矛盾，解決公司在發(fā)行新股擴(kuò)大資本的同時(shí)所帶來(lái)的控制權(quán)被稀釋和擴(kuò)散的問(wèn)題。在公司法中建立優(yōu)先股制度，有利于為我國(guó)企業(yè)提供多元化的融資工具，完善公司治理結(jié)構(gòu)，尤其是為風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的發(fā)展提供制度保障。

優(yōu)先股在我國(guó)的發(fā)展實(shí)踐中出現(xiàn)了一些問(wèn)題，法律體制的不健全以及資本市場(chǎng)的不成熟，使得上市公司大股東侵害中小股東利益的事件層出不窮的現(xiàn)狀，因此，如何建設(shè)和健全我國(guó)的優(yōu)先股制度應(yīng)當(dāng)成為當(dāng)下公司法改革中需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。

一、優(yōu)先股的概念

美國(guó)《布萊克法律詞典》對(duì)優(yōu)先股的定義是：“一種給予其持有者在公司盈余分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配中的優(yōu)先權(quán)的股份類別，這一股份通常沒(méi)有表決權(quán)?！?/p>

由此可見(jiàn)，優(yōu)先股最突出的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在公司盈余優(yōu)先分配權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先分配權(quán)，并且其優(yōu)先性是相對(duì)于普通股股權(quán)而言，而非債權(quán)。從權(quán)利性質(zhì)上說(shuō)，優(yōu)先股是具有一定債權(quán)特點(diǎn)的股權(quán)，其股息固定一般在百分之七左右。因此在公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表上被視為資產(chǎn)而非像債券被視為債務(wù)。西方國(guó)家公司法普遍允許公司根據(jù)自身融資需要和投資者的投資喜好來(lái)設(shè)計(jì)、發(fā)行不同類型、不同級(jí)別的股票。這些股票可以在盈余分配權(quán)、轉(zhuǎn)換權(quán)、表決權(quán)、回贖權(quán)等方面設(shè)定單獨(dú)和多重的權(quán)利，附屬多重權(quán)利的優(yōu)先股一般都被稱為高級(jí)優(yōu)先股。公司存續(xù)期間，優(yōu)先股股東一般不能要求公司返還股本，只能進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓，公司對(duì)股東支付的股息從稅后利潤(rùn)中支付，不計(jì)入成本，不能進(jìn)行稅前扣減。

但是在大多數(shù)情況下，優(yōu)先股都沒(méi)有表決權(quán)，可以將其理解為優(yōu)先股股東以經(jīng)營(yíng)決策方面的表決權(quán)為對(duì)價(jià)交換公司經(jīng)濟(jì)權(quán)益方面的優(yōu)先分配權(quán)，但在一定條件下優(yōu)先股股東有權(quán)主張恢復(fù)其表決權(quán)，通常是在優(yōu)先股股東合法權(quán)益受到侵害采取的法律救濟(jì)中所體現(xiàn)。

二、優(yōu)先股制度的發(fā)展

（一）我國(guó)優(yōu)先股相關(guān)法律制度的缺失

我國(guó)對(duì)于優(yōu)先股相關(guān)法律制度的建立仍然處于相對(duì)的空白階段，現(xiàn)有的相關(guān)法律文件中只有1992年國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)頒布的《股份公司規(guī)范意見(jiàn)》明確規(guī)定了優(yōu)先股制度，將優(yōu)先股與普通股作為公司發(fā)行的兩種基本類型股票進(jìn)行了規(guī)定。根據(jù)該規(guī)定，公司發(fā)行的優(yōu)先股均為累積優(yōu)先股，股東享有優(yōu)先股利分配權(quán)、優(yōu)先剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)、公司拖欠股利達(dá)3年時(shí)優(yōu)先股股東享有表決權(quán)。但是我國(guó)的《公司法》和《證券法》并沒(méi)有對(duì)于優(yōu)先股作出規(guī)定，使得優(yōu)先股在實(shí)際應(yīng)用中幾乎難以開(kāi)展，只在中央和地方的行政性規(guī)章中得以反映。

（二）與西方優(yōu)先股法律制度比較

從西方國(guó)家的相關(guān)法律制度來(lái)看，優(yōu)先股作為一種重要的融資手段得到廣泛應(yīng)用，同時(shí)優(yōu)先股制度已經(jīng)有了成熟的運(yùn)作機(jī)制。例如：大陸法系國(guó)家對(duì)于優(yōu)先股的規(guī)定在法條中反映的較為詳盡，德國(guó)在其《德國(guó)股份公司法》中就對(duì)優(yōu)先股制度作了較為詳細(xì)的規(guī)定；而英美法系中對(duì)于優(yōu)先股制度作出一般的限制性規(guī)定，其制度應(yīng)用更多體現(xiàn)在實(shí)際應(yīng)用中公司章程的規(guī)定，由公司董事會(huì)設(shè)計(jì)不同種類的股份。在西方國(guó)家優(yōu)先股股利分紅一般不用交稅，而不用像普通股那樣需要對(duì)股利分紅繳稅，在我國(guó)普通股股息稅通常為百分之十。

三、優(yōu)先股制度有利于解決我國(guó)相關(guān)法律困境

首先，優(yōu)先股制度有利于完善我國(guó)對(duì)于外資企業(yè)的法律規(guī)制問(wèn)題，補(bǔ)充我國(guó)關(guān)于國(guó)際投資法律制度的相關(guān)內(nèi)容。當(dāng)前外資企業(yè)無(wú)法認(rèn)購(gòu)境內(nèi)企業(yè)發(fā)行的優(yōu)先股，不能在境內(nèi)設(shè)立的法人發(fā)行優(yōu)先股，優(yōu)先股還未得到我國(guó)關(guān)于外商投資法律制度的認(rèn)可。隨著我國(guó)企業(yè)在國(guó)際投資領(lǐng)域的發(fā)展，優(yōu)先股在平衡外方投資與中方擔(dān)心企業(yè)喪失控股權(quán)之間的利益沖突問(wèn)題上的優(yōu)勢(shì)將使其成為我國(guó)接納國(guó)際投資時(shí)必然出現(xiàn)的新形式。

其次，對(duì)于優(yōu)先股制度的建立有利于解決國(guó)有企業(yè)相關(guān)法律思想與制度的困境。當(dāng)前國(guó)有股份對(duì)于公司的控制權(quán)一定程度上遏制企業(yè)遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)對(duì)于避免國(guó)有資產(chǎn)的流失又是我國(guó)相關(guān)法律制度必須解決的問(wèn)題，因此通過(guò)法律途徑將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換國(guó)有股的思想有利于改變傳統(tǒng)法律思想對(duì)于國(guó)有股的觀念同時(shí)保證國(guó)家利益的實(shí)現(xiàn)。

再者，優(yōu)先股制度的建立與完善有利于改善我國(guó)對(duì)于融資領(lǐng)域的法律規(guī)制。現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)融資主要依靠普通股和債券，優(yōu)先股作為地位居于兩者中間的全新融資概念對(duì)于我國(guó)企業(yè)融資法律觀念的進(jìn)步有重要意義，擴(kuò)展我國(guó)金融法的研究?jī)?nèi)容和調(diào)整范疇，同時(shí)與國(guó)際金融法律相關(guān)法律思想和制度接軌。

最后，優(yōu)先股制度的建立有利于豐富公司法與證券法的相關(guān)理論并且指導(dǎo)公司的實(shí)踐運(yùn)作。例如優(yōu)先股作為防御敵意公司收購(gòu)的重要金融工具在西方國(guó)家普遍適用，被稱之為“毒丸”策略，然而我國(guó)現(xiàn)行的公司法與證券法中并沒(méi)有優(yōu)先股的相關(guān)規(guī)定，只是明確規(guī)定公司發(fā)行的普通股相應(yīng)的法律制度。因此通過(guò)對(duì)優(yōu)先股法律性質(zhì)，股權(quán)保護(hù)等方面的研究有利于拓展我國(guó)公司法的規(guī)制范疇，明確其在剩余利潤(rùn)分配權(quán)和索償權(quán)等問(wèn)題上與普通股的區(qū)別，完善公司經(jīng)營(yíng)管理制度，填補(bǔ)我國(guó)在相關(guān)法律制度構(gòu)建上的空白。

四、建立我國(guó)優(yōu)先股法律制度

首先，要對(duì)于現(xiàn)行公司法進(jìn)行修改，明確優(yōu)先股的概念，將其上升到公司法層面而非停留在中央和地方的行政性規(guī)章層面。另外要明確所發(fā)行優(yōu)先股的類別，公司章程中應(yīng)當(dāng)就優(yōu)先股股利是否可累積，是否可轉(zhuǎn)換為普通股以及轉(zhuǎn)換條件，是否可回贖以及該回贖為強(qiáng)制性的或是自愿的，有無(wú)表決權(quán)以及行使表決權(quán)的限制做出明確規(guī)定。

其次，對(duì)于優(yōu)先股所占公司股本總額的比例作出限制性規(guī)定。大陸法系國(guó)家一般都對(duì)公司發(fā)行無(wú)表決權(quán)優(yōu)先股的面值總額所占公司所有發(fā)行在外的股票的面值總額設(shè)置了上限。例如德國(guó)公司立法不允許無(wú)表決權(quán)股的面值總額超過(guò)整個(gè)基本資本總額的一半。避免由于不具有表決權(quán)的優(yōu)先股所占股本比例過(guò)大，少數(shù)普通股股東可通過(guò)持有較少股本控制公司。對(duì)于此可借鑒德國(guó)公司法的相關(guān)規(guī)定，將所占比例限制在二分之一以下。

再次，優(yōu)先股股利分配中的規(guī)制和權(quán)益保護(hù)。由于優(yōu)先股的相對(duì)于普通股的優(yōu)先性導(dǎo)致優(yōu)先股股東與普通股股東之間的利益沖突，同時(shí)優(yōu)先股通常不具有表決權(quán)，無(wú)法參加公司的經(jīng)營(yíng)決策；并且優(yōu)先股股東作為公司股東無(wú)法擁有公司債權(quán)人同等的法律保護(hù)和救濟(jì)，其股利分配權(quán)實(shí)際上要受到董事會(huì)決策的限制。

在實(shí)務(wù)操作中，優(yōu)先股股東在簽訂投資協(xié)議時(shí)應(yīng)當(dāng)對(duì)優(yōu)先股設(shè)定多重附屬權(quán)利，通過(guò)設(shè)計(jì)高級(jí)優(yōu)先股來(lái)使自身利益的保護(hù)程度最大化。例如在協(xié)議約定的情形出現(xiàn)時(shí)，擁有將優(yōu)先股強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股的權(quán)利和強(qiáng)制要求公司按照合理價(jià)格贖回的權(quán)利等等。

對(duì)于股利分配的相關(guān)規(guī)定，應(yīng)當(dāng)通過(guò)立法充分授權(quán)在公司章程中予以規(guī)定，但要相應(yīng)的作出限制性規(guī)定。例如對(duì)于股息的累積，可由公司與投資者約定是否發(fā)行累積優(yōu)先股，但在約定不明確的情況下應(yīng)當(dāng)視為累積優(yōu)先股，充分保護(hù)優(yōu)先股股東的利益的。表面建立在自愿基礎(chǔ)之上，但本質(zhì)上仍是一種強(qiáng)迫。因?yàn)槿绻麅?yōu)先股股東同意交換，則失去累積的股利；如果拒絕，則面臨憑空產(chǎn)生的在股利和剩余財(cái)產(chǎn)分配上序位更優(yōu)越的股票的壓迫，實(shí)際上等同于其優(yōu)先權(quán)的喪失或削弱，優(yōu)先股股東面臨雙重?fù)p失。

參考文獻(xiàn)

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金融相關(guān)法律范文第5篇

關(guān)鍵詞:資本市場(chǎng);逆向選擇;道德風(fēng)險(xiǎn);信心

中圖分類號(hào):F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)17-0088-02

今年是我國(guó)改革開(kāi)放的第三十一年,在此期間,我國(guó)的資本市場(chǎng)也經(jīng)歷著一個(gè)飛速發(fā)展的階段,但也面臨著經(jīng)濟(jì)全球化等外部環(huán)境變化帶來(lái)的一系列挑戰(zhàn)。因此,在全球化的背影下審視和推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng),要從全面建設(shè)小康社會(huì)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全局來(lái)考慮和謀劃資本市場(chǎng)的發(fā)展定位,以實(shí)現(xiàn)更高水平的發(fā)展。

一、我國(guó)資本產(chǎn)品及其衍生品發(fā)展現(xiàn)狀

截至2009年底,我國(guó)境內(nèi)上市公司(A、B)總數(shù)達(dá)到1 708家,同比2008年新增83家。股票總發(fā)行股本24 523億股,同比2008年底新增2 376億股。但是,由于政策信息、莊家設(shè)置陷阱和一般投資人缺少投資知識(shí)。滬深兩市股票市場(chǎng)總市值還是有過(guò)從2007年底的32.7141萬(wàn)億下降到2008年底的12.1366萬(wàn)億,兩市市值共縮水63.9%。盡管,我國(guó)資本市場(chǎng)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)造了歷史的新高,但是,股市在一段時(shí)期內(nèi)的漲落卻常常會(huì)動(dòng)搖人們投資的信心,對(duì)于那些以保值和適當(dāng)增值為目的的普通中小股民更是如此。由于我國(guó)普通股民缺乏科學(xué)的投資知識(shí)來(lái)分散投資規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),更重要的是我國(guó)資本市場(chǎng)的不健全,即缺少可供普通股民使用的對(duì)沖產(chǎn)品以減少系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。由此,導(dǎo)致2008年中國(guó)股市大跌時(shí),大多數(shù)普通股民只能“望盤興嘆”。

二、我國(guó)資本市場(chǎng)中存在的問(wèn)題及原因

(一)上市公司組成單一

1.大多數(shù)國(guó)有企業(yè)的流通股占其總發(fā)行股本的比例不高。2008年我國(guó)股票總發(fā)行股本18 900.12億股,但可流通股本卻只有6 964.97億股,約占總股本的36.85%。這表明我國(guó)資本市場(chǎng)的上市公司中國(guó)家股、法人股等非流通股所占比例過(guò)高,“一股獨(dú)大”現(xiàn)象普遍存在。

2.我國(guó)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率明顯低于我國(guó)企業(yè)的平均水平。長(zhǎng)期以來(lái)形成的融資體制單一化導(dǎo)致了企業(yè)過(guò)度負(fù)債的問(wèn)題。雖然大部分企業(yè)通過(guò)股份制改造成功上市,通過(guò)一系列發(fā)行新股、配股等手段獲得了一定的資金,但大多數(shù)國(guó)有企業(yè)的流通股不高,所以不能從根本上降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。

3.我國(guó)上市公司組成結(jié)構(gòu)不合理。截至2008年底,在1 625家上市公司中,國(guó)有企業(yè)比重大,而非國(guó)有企業(yè)比重小。大型傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)占大多數(shù),中小企業(yè)和非傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)占少數(shù)。然而這些大型企業(yè)的股權(quán)在短時(shí)期內(nèi)是不能流動(dòng)的,這就對(duì)我國(guó)的資源造成了極大的浪費(fèi)。

(二)金融產(chǎn)品種類單一

我國(guó)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)當(dāng)中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過(guò)于單一,信貸等傳統(tǒng)的零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域仍然占我國(guó)銀行業(yè)務(wù)中的大多數(shù)。截至2008年底,我國(guó)城鎮(zhèn)儲(chǔ)蓄存款達(dá)到217 885億元,占各項(xiàng)存款資金總額538 406億元的40.47%。

這表明我國(guó)金融中介機(jī)構(gòu)中以商業(yè)銀行和信用社為主的存款機(jī)構(gòu)占據(jù)我國(guó)居民投資很大的市場(chǎng)。雖然以財(cái)務(wù)公司、共同基金和貨幣市場(chǎng)共同基金為代表的投資中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展速度喜人,但在市場(chǎng)的規(guī)模和規(guī)范體制方面,其發(fā)展與國(guó)外發(fā)達(dá)的金融投資中介相比還有很大差距。在我國(guó)資本市場(chǎng)中的契約性儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)中,由于我國(guó)國(guó)民的受教育度和物資生活水平仍較低,只有與社會(huì)保險(xiǎn)中的五個(gè)險(xiǎn)種的公司或基金相關(guān)的占有一定的市場(chǎng),而人壽保險(xiǎn)公司卻相對(duì)滯后。我國(guó)金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)展的滯后性導(dǎo)致了我國(guó)金融產(chǎn)品缺乏多樣性,由此可供投資者選擇的投資種類也就相對(duì)貧乏。

我國(guó)金融衍生工具發(fā)展嚴(yán)重滯后,而衍生工具又是我國(guó)企業(yè)和個(gè)人投資者規(guī)避或分散經(jīng)營(yíng)與投資風(fēng)險(xiǎn)的重要手段之一?，F(xiàn)今交易的品種僅局限于大豆、有色金屬等,但是早在1991年我國(guó)就建立了商品期貨市場(chǎng)?？芍^啟蒙早、發(fā)展慢。中國(guó)金融期貨交易所(以下用中金所)于2006年9月8日在上海成立,它的成立代表著我國(guó)衍生產(chǎn)品進(jìn)入嶄新一頁(yè)。目前,中金所正積極籌劃推出股票指數(shù)期貨、期權(quán),并且深入研究開(kāi)發(fā)國(guó)債、外匯期貨及期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品。由于有幫助其使用者避險(xiǎn)的特點(diǎn),進(jìn)而可以有效地降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。如中小股票投資者可以使用空頭對(duì)沖,多頭對(duì)沖等手段規(guī)避股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。由此,極大地提高了我國(guó)中小投資者對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的信心。

(三)資本市場(chǎng)相關(guān)法律滯后

我國(guó)改革開(kāi)放初期國(guó)人缺乏經(jīng)驗(yàn),便以“摸著石頭過(guò)河”的方式建立了中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),并形成了相關(guān)的理論體系。但是,我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論體系是在改革開(kāi)放和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展過(guò)程中創(chuàng)建出來(lái)的,具有一定的滯后性和片面性。所以,我國(guó)資本市場(chǎng)的相關(guān)法律、法規(guī)也有同樣的弊病。個(gè)別違法、違背道德的投資者或投資機(jī)構(gòu)利用證券法等法律的不健全和空隙破壞資本市場(chǎng)的誠(chéng)信和公平,嚴(yán)重影響了正常的市場(chǎng)秩序,打擊了普通投資者的信心。

資本市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱意味著投資者將面臨著逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題,阻礙資本市場(chǎng)的高效運(yùn)行。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)和不法分子急于向缺少投資知識(shí)或信息的投資者推銷證券,導(dǎo)致逆向選擇的問(wèn)題可能降低投資者對(duì)資本市場(chǎng)的信心,進(jìn)而不愿涉足資本市場(chǎng)。更進(jìn)一步,一旦投資者已經(jīng)購(gòu)買了某種證券,融資者就更可能從事風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)或進(jìn)行欺詐,這種道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題也會(huì)打擊投資者因?qū)Y本市場(chǎng)的信心。

三、我國(guó)資本市場(chǎng)改革與發(fā)展的方向分析

我國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了30多年的改革與發(fā)展,完成了從無(wú)到有的歷史性階段,培養(yǎng)了1.5億多的投資者,建立了100多家的證券公司等中介機(jī)構(gòu)。伴隨我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)以又好又快的方式不斷向前發(fā)展,我國(guó)資本市場(chǎng)也將迎來(lái)一個(gè)不斷發(fā)展壯大的明天。

(一)進(jìn)一步發(fā)展金融投資中介、豐富金融產(chǎn)品

進(jìn)一步發(fā)展金融投資中介。擴(kuò)大其服務(wù)對(duì)象,不但能夠提供企業(yè)的投資理財(cái)服務(wù),而且依據(jù)普通投資者風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避心理能夠提供科學(xué)穩(wěn)健的投資理財(cái)工具。

金融中介機(jī)構(gòu)在一定范圍內(nèi)可以防范逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題,從而減少妨礙資本市場(chǎng)正常運(yùn)行的阻力。如果我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中有更多規(guī)范的金融中介機(jī)構(gòu),普通中小投資者就可以利用這類機(jī)構(gòu)降低資本市場(chǎng)中信息不對(duì)稱所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),小額儲(chǔ)蓄者也可以信賴中介機(jī)構(gòu)間接地參與到資本市場(chǎng)中來(lái)。

首先,投資機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者相比有更加專業(yè)的投資知識(shí)來(lái)甄別信貸風(fēng)險(xiǎn),從而可以降低由逆向選擇所造成的損失。其次,它們具有專門技術(shù)來(lái)監(jiān)督借款人的活動(dòng),進(jìn)而能降低道德風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失。再次,投資中介可以選擇資產(chǎn)組合來(lái)分散投資以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

隨著資本市場(chǎng)相關(guān)法律、監(jiān)管體系和金融投資中介機(jī)構(gòu)的規(guī)范和發(fā)展,應(yīng)進(jìn)一步拓展資本市場(chǎng)的寬度和廣度。增加資本市場(chǎng)的層次,豐富金融產(chǎn)品及其衍生產(chǎn)品的種類。逐步培養(yǎng)以市場(chǎng)為主導(dǎo)的創(chuàng)新機(jī)制,充分調(diào)動(dòng)市場(chǎng)各方參與主體的積極性,使我國(guó)資本市場(chǎng)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展建設(shè)起到應(yīng)有的作用。

(二)進(jìn)一步修改和完善我國(guó)資本市場(chǎng)的相關(guān)法律及監(jiān)管體系

改革開(kāi)放以來(lái),依據(jù)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)及美國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn),修改和完善我國(guó)資本市場(chǎng)的法律和監(jiān)管體系。使法律更加公平,機(jī)制更加健全,制度更加透明,市場(chǎng)體系更加安全與高效,相關(guān)上市公司和金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行嚴(yán)格的準(zhǔn)入限制、準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和審核過(guò)程更加公平與透明。嚴(yán)格約束信息的披露,要接受對(duì)相關(guān)賬簿的定期審查和報(bào)告,而且還必須向公眾公開(kāi)一些信息。嚴(yán)格限制金融機(jī)構(gòu)所從事的業(yè)務(wù)活動(dòng)和所持有的資產(chǎn)。禁止從事超過(guò)業(yè)務(wù)范圍外的活動(dòng),對(duì)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)施以限制性的規(guī)定,防止相互之間肆無(wú)忌憚的競(jìng)爭(zhēng)。

完善資本市場(chǎng)證券法等相關(guān)法律,減少由于信息不對(duì)稱而帶給投資者逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。保證相關(guān)法律的執(zhí)行系統(tǒng)健全、執(zhí)法高效有力,做到有法可依、有法必依。切實(shí)落實(shí)相關(guān)法律責(zé)任制度。嚴(yán)厲打擊證券違法犯罪行為,規(guī)范資本市場(chǎng)運(yùn)行制度。限制企業(yè)信息的披露,保證投資者的合法權(quán)益,進(jìn)一步完善監(jiān)管體制,并使之合理高效地保障我國(guó)資本市場(chǎng)的公平、公開(kāi)、公正及全體投資者的投資環(huán)境。

四、結(jié)論

我國(guó)在未來(lái)幾年應(yīng)從全球的視野和戰(zhàn)略的高度全面分析當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),突出強(qiáng)調(diào)加快資本市場(chǎng)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要性和緊迫性。促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的一系列戰(zhàn)略部署,繼續(xù)加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性的制度建設(shè),進(jìn)一步完善體制機(jī)制建設(shè),逐步深化市場(chǎng)改革創(chuàng)新,平穩(wěn)推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),有序推進(jìn)新股發(fā)行制度改革,不斷加大市場(chǎng)執(zhí)法和監(jiān)管力度。促進(jìn)我國(guó)股票市場(chǎng)功能穩(wěn)步發(fā)揮,增加投資者信心,保持市場(chǎng)總體平穩(wěn)運(yùn)行,為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展做出應(yīng)有貢獻(xiàn)。今后一個(gè)時(shí)期,我國(guó)資本市場(chǎng)的有關(guān)各方應(yīng)抓緊時(shí)機(jī),進(jìn)一步深化各項(xiàng)改革創(chuàng)新,進(jìn)一步完善市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)制度,堅(jiān)持不懈地抓好市場(chǎng)監(jiān)管體系,引導(dǎo)和規(guī)范資本市場(chǎng)健康發(fā)展,充分發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的服務(wù),為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、推進(jìn)自主創(chuàng)新等全局性工作貢獻(xiàn)力量。

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