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企業(yè)投資分析范文第1篇

一、職業(yè)安全衛(wèi)生模型

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度講，人們應(yīng)該把有限的人力、物力合理地投入，最大限度地發(fā)揮投資的作用，產(chǎn)生最大的投資效益。職業(yè)安全衛(wèi)生模型反映了安全投資與經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)系。（圖1所示）

預(yù)防費(fèi)用與事故費(fèi)用之和為職業(yè)安全衛(wèi)生總費(fèi)用，其中預(yù)防費(fèi)用即為安全投資。事故費(fèi)用是預(yù)防費(fèi)用的減函數(shù)。對(duì)于不同安全等級(jí)，預(yù)防費(fèi)用和事故費(fèi)用孰大孰小及相差的程度不同。職業(yè)安全衛(wèi)生費(fèi)用模型反映了預(yù)防費(fèi)用（投資）、事故費(fèi)用、總費(fèi)用與企業(yè)安全水平之間的關(guān)系。點(diǎn)M相當(dāng)于最小費(fèi)用，為最佳投資點(diǎn)。曲線P（S）、C（S）、和T（S）分別代表預(yù)防費(fèi)用、事故費(fèi)用和總費(fèi)用是關(guān)于安全度S的函數(shù)。其中：T(S)=P(S)+C(S)

當(dāng)әT/әS=0時(shí)，T（S）取最小值，即對(duì)應(yīng)于S點(diǎn)，費(fèi)用最小。

二、安全投資各利益主體利益分析

由于安全投資的特殊性，其主要涉及的利益主體有：政府（社會(huì)）、企業(yè)和從業(yè)人員（勞動(dòng)者）。

1.從企業(yè)的角度出發(fā)

企業(yè)作為一個(gè)以贏利為目的的組織，為了自身的生存、發(fā)展、壯大，它必須考慮利潤(rùn)。即使決策者能夠認(rèn)識(shí)到安全投資的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，在長(zhǎng)期的不合理的投資而導(dǎo)致得不償失的情況下，也會(huì)大大挫傷決策者的投資意愿。由圖1可知，職業(yè)安全衛(wèi)生總費(fèi)用由事故費(fèi)用C(S)和預(yù)防費(fèi)用P(S)決定。單從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度考慮，企業(yè)可以通過降低事故費(fèi)用C(S)或預(yù)防費(fèi)用P(S)來實(shí)現(xiàn)總費(fèi)用T(S)的降低。

（1）設(shè)P(S)一定，令C’(S)＜C(S)，T’(S)=P(S)+C’(S)。

則當(dāng)әT’/әS=0時(shí)，T’(S)取最小值，對(duì)應(yīng)于S’點(diǎn)，總費(fèi)用最小。由數(shù)學(xué)推導(dǎo)可知S’＜S

說明：當(dāng)生產(chǎn)力一定時(shí)，企業(yè)安全投資能力一定，即可認(rèn)為P(S)一定，則最佳投資點(diǎn)將由事故費(fèi)用C(S)決定。如果僅從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度考慮的話，企業(yè)決策者的理性投資行為將導(dǎo)致隨著C(S)的降低企業(yè)安全度將降低。（圖2所示）

事實(shí)上，企業(yè)通過事故費(fèi)用轉(zhuǎn)移和拒不承擔(dān)事故費(fèi)用的方式來算實(shí)現(xiàn)事故費(fèi)用C（S）的降低，從而實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)利益的最大化。企業(yè)事故費(fèi)用的轉(zhuǎn)移表現(xiàn)為，企業(yè)通過提高產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格把事故費(fèi)用轉(zhuǎn)移給產(chǎn)品或服務(wù)的消費(fèi)者。企業(yè)拒不承擔(dān)事故費(fèi)用表現(xiàn)為企業(yè)憑借資本優(yōu)勢(shì)在與政府和勞動(dòng)者的利益博弈中降低事故賠償費(fèi)用或通過各種手段拒不賠償?shù)龋雌髽I(yè)把事故損失轉(zhuǎn)移給社會(huì)或勞動(dòng)者及其家庭。

（2）設(shè)C(S)一定，令P(S)＞P’(S)，T’(S)=P’(S)+C(S)。

則當(dāng)әT’/әS=0時(shí)，T’(S)取最小值，對(duì)應(yīng)于S’點(diǎn)，總費(fèi)用最小。由數(shù)學(xué)推導(dǎo)可知S＜S’

說明：當(dāng)事故費(fèi)用C(S)一定，則最佳投資點(diǎn)將由事故費(fèi)用P(S)決定。企業(yè)決策者的理性投資行為將導(dǎo)致隨著P(S)的降低而企業(yè)安全度將提高。（圖3所示）

事實(shí)上，由于安全投資能力受限于科技水平的制約，所以通常只有當(dāng)企業(yè)在無法通過費(fèi)用轉(zhuǎn)移等手段降低事故費(fèi)用C（S）的時(shí)候才會(huì)樂忠于通過提高安全投資能力、優(yōu)化安全投資來實(shí)現(xiàn)利益最大化。

2.從政府的角度出發(fā)

從政府的角度出發(fā)，考慮的應(yīng)該是整個(gè)社會(huì)的公共利益最大化問題。事實(shí)表明，事故對(duì)整個(gè)社會(huì)造成的損失是巨大的。社會(huì)整體承擔(dān)的事故費(fèi)用應(yīng)該是指事故造成的社會(huì)上所有資源損失，包括物質(zhì)財(cái)富、人力資源以及聲譽(yù)等無形資源。筆者認(rèn)為，在一定的社會(huì)發(fā)展水平下，事故對(duì)整個(gè)社會(huì)造成的損失是客觀存在的，是一定的。因而，從整個(gè)社會(huì)的角度出發(fā)只能在保證安全投資總量不低于最佳投資點(diǎn)的前提下，通過提高安全科技水平、提高安全投資能力、降低預(yù)防費(fèi)用P(S)曲線來實(shí)現(xiàn)社會(huì)總體利益的最大化。因此，一方面，政府從宏觀調(diào)控角度，為保證社會(huì)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)、健康和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，必須實(shí)現(xiàn)全社會(huì)總體資源的最優(yōu)化配置，強(qiáng)調(diào)的是對(duì)全局的調(diào)控力度。在安全生產(chǎn)方面的工作更多地體現(xiàn)在制定安全生產(chǎn)政策和依照有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定對(duì)涉及安全生產(chǎn)的事項(xiàng)審查批準(zhǔn)、驗(yàn)收或者依法對(duì)企業(yè)執(zhí)行有關(guān)法律、法規(guī)和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)或者行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的情況進(jìn)行監(jiān)督檢查。通過行政管理、法律約束等各種手段保證安全投資的到位；另一方面，加大安全科學(xué)技術(shù)研究的投入，通過提高安全科技水平、提高安全投資能力、降低預(yù)防費(fèi)用P(S)曲線來實(shí)現(xiàn)社會(huì)總體利益的最大化。

3.從勞動(dòng)者的角度考慮

從業(yè)人員最關(guān)心的是與生活質(zhì)量有關(guān)的切身利益，即工資、福利待遇的高低。對(duì)于從業(yè)人員來說，安全投資越多越好。

三、利益博弈分析

1.企業(yè)與勞動(dòng)者間的利益博弈

與原先計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下相比，在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，政府職能轉(zhuǎn)變，企業(yè)權(quán)利不斷膨脹。長(zhǎng)期處于國(guó)家和政府“關(guān)懷”之下的普通勞動(dòng)者一時(shí)難以適應(yīng)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在與政府和企業(yè)間的利益博弈中完全處于弱勢(shì)地位。在勞動(dòng)安全衛(wèi)生方面表現(xiàn)為勞動(dòng)者的勞動(dòng)安全衛(wèi)生權(quán)益受到侵害，有的甚至威脅到勞動(dòng)者生命安全。其原因表現(xiàn)為：

（1）勞動(dòng)力供求關(guān)系嚴(yán)重失衡。由于農(nóng)村勞動(dòng)力大量剩余，導(dǎo)致勞動(dòng)力供求嚴(yán)重失衡。在存在大量廉價(jià)勞動(dòng)力的市場(chǎng)里，資本是稀缺資源。在勞資利益博弈中，勞動(dòng)者明顯處于弱勢(shì)地位。用“比較優(yōu)勢(shì)原理”解釋就是：在資本稀缺情況下，企業(yè)業(yè)主或管理者憑借所擁有的資本“比較優(yōu)勢(shì)”，在勞動(dòng)力交易活動(dòng)中謀求決定地位。從業(yè)人員為了求得一份工作，面對(duì)企業(yè)的種種（其中包括在安全生產(chǎn)方面）違法違紀(jì)行為，往往委曲求全，敢怒不敢言。

（2）企業(yè)社會(huì)責(zé)任缺失。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的缺失導(dǎo)致企業(yè)單純追求經(jīng)濟(jì)利益。另外，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)利用其權(quán)力優(yōu)勢(shì)和信息優(yōu)勢(shì)，為了政績(jī)置國(guó)家與工人的利益于不顧。我們看到的是，某些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)升官發(fā)財(cái)與國(guó)家、工人利益受損形成鮮明對(duì)比。

（3）勞動(dòng)者素質(zhì)低下。由于我國(guó)從業(yè)人員普遍受教育程度低，缺乏應(yīng)有的安全意識(shí)，知法、懂法者不多，在這三方博弈中完全處于弱勢(shì)。由于各利益主體發(fā)育的不均衡，弱勢(shì)群體的力量過弱，他們?nèi)狈姹磉_(dá)的基本權(quán)利和有效的表達(dá)手段，無法或不能充分地在政府的利益決策中得到體現(xiàn)，結(jié)果就是利益格局的嚴(yán)重失衡，弱者變得更弱，自身利益愈發(fā)受損。

（4）政府監(jiān)督管理不到位。政府監(jiān)督管理不到位，有法不依，執(zhí)法不嚴(yán)，國(guó)家有關(guān)安全生產(chǎn)的法律法規(guī)貫徹不力，致使侵害勞動(dòng)者的勞動(dòng)安全衛(wèi)生權(quán)益得不到有效的保護(hù)。一些地方政府為吸引外資，對(duì)公然侵犯勞動(dòng)者權(quán)利的事情也視而不見。另外，腐敗誘發(fā)和加劇了勞動(dòng)安全問題。事實(shí)表明，許多重大安全事故中都伴隨著嚴(yán)重的腐敗現(xiàn)象。

由此可見，在企業(yè)與從業(yè)人員之間利益博弈過程中，企業(yè)處于主導(dǎo)地位，占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的資本方顯然缺乏提高勞動(dòng)者待遇的原動(dòng)力，甚至?xí)挥嘤嗔Φ慕档蛣趧?dòng)力成本。企業(yè)為獲得經(jīng)濟(jì)利益最大化將會(huì)忽視勞動(dòng)者的合法權(quán)益。企業(yè)有動(dòng)機(jī)、有條件采用各種手段降低事故賠償費(fèi)用，甚至是不賠償，從而降低事故費(fèi)用C（S），事故費(fèi)用C（S）處于扭曲的狀態(tài)。這也是為什么盡管中國(guó)有世界上最好的《勞動(dòng)法》然而卻長(zhǎng)期存在勞工保護(hù)困境的根源。

2.政府與企業(yè)間的利益博弈分析

由于勞資雙方的利益博弈中企業(yè)已占據(jù)了優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)濫用市場(chǎng)權(quán)力，在追求高利潤(rùn)的時(shí)候以犧牲勞動(dòng)者的勞動(dòng)安全衛(wèi)生及其他權(quán)益為代價(jià)，無視企業(yè)自身的社會(huì)職能（營(yíng)利性與公共性失衡），最終導(dǎo)致企業(yè)賺錢而勞動(dòng)者和社會(huì)為事故買單的局面。此時(shí)應(yīng)該發(fā)揮政府的管制職能，以糾正市場(chǎng)失靈。政府與企業(yè)間的利益博弈就決定了整個(gè)利益博弈局勢(shì)最終狀態(tài)。政府和企業(yè)的合作博弈，如果非理性、非效率、非公正、非公平、以犧牲第三方的利益為代價(jià)，則從業(yè)人員的利益將受到極大侵害，這在博弈一方屬于絕對(duì)弱勢(shì)群體時(shí)很容易受到損害。相反，如果政府、企業(yè)、從業(yè)人員采取合作博弈，且建立在理性、效率、公正、公平的基礎(chǔ)上，則將會(huì)是另外一番情形，畢竟他們的共同利益使三方處在一個(gè)相互依存、緊密相連的統(tǒng)一體中，經(jīng)濟(jì)繁榮和社會(huì)進(jìn)步的發(fā)展目標(biāo)將三方連結(jié)在一起。

然而，某些地方政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)浪潮中政府經(jīng)濟(jì)職能的非理性膨脹和社會(huì)職能的相對(duì)弱化，導(dǎo)致了政府在安全生產(chǎn)方面的監(jiān)管不力。甚至，有些時(shí)候地方政府基于政績(jī)和GDP增長(zhǎng)的原因與企業(yè)采取非公正、非公平、以犧牲第三方的利益為代價(jià)的合作博弈，尤其出現(xiàn)腐敗現(xiàn)象的時(shí)候，最終導(dǎo)致安全生產(chǎn)狀況始終無法扭轉(zhuǎn)的嚴(yán)峻局面。

四、結(jié)語

企業(yè)投資分析范文第2篇

    【關(guān)鍵詞】新經(jīng)濟(jì)時(shí)代 語境 人力資本投資

    在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代,社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活正在發(fā)生著廣泛而深刻的變化。在快速性、動(dòng)態(tài)性、不確定性和復(fù)雜性的多變環(huán)境下,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的根本在于人才的競(jìng)爭(zhēng)。而人力資本指的是存在于人體之中、后天獲得的具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的知識(shí)、技術(shù)、能力和健康等質(zhì)量因素之和。作為企業(yè)的活資本形式,它越來越成為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的決定性要素之一。因此,有效的人力資本投資方式是迅速提升企業(yè)人力資本存量的重要途徑,也是企業(yè)在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代應(yīng)對(duì)全球化競(jìng)爭(zhēng)的必然手段。

    一、新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的特征

    1.經(jīng)濟(jì)全球化。經(jīng)濟(jì)全球化已徹底改變了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的便捷,蘊(yùn)含著對(duì)新市場(chǎng)、新產(chǎn)品、新觀念、新的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)營(yíng)方式的新思考。為在全球化背景下獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),企業(yè)應(yīng)以一種全球思維方式重新思考企業(yè)人力資本的角色與價(jià)值增值問題,建立新的模式和流程來培養(yǎng)全球性的靈敏嗅覺、效率和競(jìng)爭(zhēng)力。

    2.社會(huì)知識(shí)化。未來社會(huì)是一個(gè)學(xué)習(xí)型社會(huì),越來越多的人將從事知識(shí)的創(chuàng)造、傳播和應(yīng)用活動(dòng),并通過這些活動(dòng)為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富。隨著知識(shí)工作者在企業(yè)中的作用的增強(qiáng),新型的信息溝通方式必然帶來企業(yè)組織重組和人力資本政策的變遷。

    3.信息網(wǎng)絡(luò)化。電子通訊、計(jì)算機(jī)、國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)和其他技術(shù)的迅猛發(fā)展,創(chuàng)造了一個(gè)不受地理邊界限制和束縛的全球工作環(huán)境和視野。因此,新技術(shù)的飛速發(fā)展,不僅提高了對(duì)企業(yè)人力資本的要求,而且對(duì)企業(yè)人力資本的投資方式也產(chǎn)生了巨大沖擊。

    4.競(jìng)爭(zhēng)人本化。新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的發(fā)展要求我國(guó)企業(yè)員工具有靈活性、創(chuàng)造性、積極性。因此,企業(yè)的管理必須樹立“以人為本”和“人高于一切”的價(jià)值觀。

    二、企業(yè)人力資本投資必要性分析

    當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界認(rèn)為,資本采取的兩種形式,即物質(zhì)資本和人力資本。體現(xiàn)在物質(zhì)形式方面的資本為物質(zhì)資本,體現(xiàn)在勞動(dòng)者身上的資本為人力資本。一般來說,勞動(dòng)者的知識(shí)、技能、體力等構(gòu)成了人力資本。

    現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要途徑取決于以下四個(gè)方面的因素:新的資本資源的投入;新的可利用自然資源的發(fā)現(xiàn);勞動(dòng)者的平均技術(shù)和勞動(dòng)效率的提高;科學(xué)的、技術(shù)的和社會(huì)的知識(shí)儲(chǔ)備的增加。后兩項(xiàng)均是人力資源密切相關(guān)的,它們對(duì)人力資源的質(zhì)量起到了決定性的作用。由此可以看出,一個(gè)企業(yè)效率的高低關(guān)鍵在于如何提高人力資本質(zhì)量,增加人力資本存量。

    三、企業(yè)人力資本投資方式分析

    在新時(shí)代背景下,我國(guó)企業(yè)在發(fā)展過程中,人力資本投資不合理狀況嚴(yán)重。一方面,長(zhǎng)期以來都實(shí)行“注重物質(zhì)資本”的發(fā)展戰(zhàn)略,人力資本投資嚴(yán)重不足。從經(jīng)濟(jì)角度來看,傳統(tǒng)的社會(huì)主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)中對(duì)“資本”這一概念界定的不完全,側(cè)重于物質(zhì)資本的分析,而忽略了人力資本的價(jià)值判斷,在生產(chǎn)要素中只計(jì)算人力資源的數(shù)量分配,而不注重人力資源的質(zhì)量分析,致使在企業(yè)發(fā)展過程中,只注重投資的數(shù)量,而不注重投資的效率,結(jié)果導(dǎo)致了投資主體的單一化和人力投資的滯后。

    另一方面,從人力資本投資的資金渠道上看,我國(guó)的人力資本投資渠道窄,方式單一,以國(guó)家投資為主,且投資數(shù)量不足。人力資本的投資主要是依賴政府的教育投資。雖然我國(guó)的教育投資總量自20世紀(jì)90年代以來在逐年增加,但是,如果以全國(guó)教育經(jīng)費(fèi)總支出作為教育投資,以全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額作為物質(zhì)投資,與物質(zhì)投資相比較,教育投資的相對(duì)量還處于較低水平。

    在新時(shí)代經(jīng)濟(jì)背景下,企業(yè)為了應(yīng)對(duì)來自國(guó)內(nèi)外的強(qiáng)烈競(jìng)爭(zhēng),凸顯自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力,企業(yè)人力資本投資是一項(xiàng)具有戰(zhàn)略意義的競(jìng)爭(zhēng)策略。它是一個(gè)多方位的整體體系,它的投資內(nèi)容和形式比較多樣,最主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。

    1.提升企業(yè)對(duì)人力資本的激勵(lì)約束

    企業(yè)與人力資本所有者激勵(lì)約束機(jī)制也是一個(gè)動(dòng)態(tài)的博弈過程。在激勵(lì)約束方面,要因不同環(huán)境、不同行業(yè)、不同人力資本所有者、不同的企業(yè)文化而采取不同的措施。首先,確立以經(jīng)濟(jì)利益為核心的激勵(lì)機(jī)制。建立心靈契約,留住人才;優(yōu)化組合,人盡其才。再次,重視員工的個(gè)體成長(zhǎng)和職業(yè)生涯設(shè)計(jì)。使他們的技術(shù)與知識(shí)的更新速度走在行業(yè)前列,以長(zhǎng)期保持企業(yè)的人才優(yōu)勢(shì),進(jìn)而形成并保持企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。最后,人力資本的企業(yè)文化激勵(lì)。企業(yè)文化作為企業(yè)形象和理念的氛圍平臺(tái),往往在激勵(lì)人才成長(zhǎng)等正向行為上,產(chǎn)生著巨大的基礎(chǔ)作用。

    2.強(qiáng)化企業(yè)對(duì)人力資本的再開發(fā)

    人力資本再開發(fā)的前提是人力資本載體—人力資源的身體健康。這指的是企業(yè)對(duì)人力資源的醫(yī)療保健投入。工作環(huán)境以及工作條件的惡化會(huì)使員工的身心受到極大的傷害,直接影響著員工工作的積極性和效率。為此,一方面企業(yè)需要為員工創(chuàng)造舒適、寬松的工作環(huán)境,保證員工工作的順心;另一方面,企業(yè)必須保證員工的醫(yī)療保健。因?yàn)楣ぷ鞫沟脝T工疲憊不堪,或身體健康受到影響是得不償失的。在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代,企業(yè)的投資重點(diǎn)不僅僅是物質(zhì)資本和金融資本。要想保持并提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),則離不開對(duì)企業(yè)人力資本的再開發(fā)。從企業(yè)的角度出發(fā),對(duì)于企業(yè)員工的培訓(xùn)成為加大對(duì)人力資本投資的主要途徑。而匹配合適的培訓(xùn)方法,則是取得人力資本開發(fā)的重要途徑。

    首先,對(duì)于核心人才可以采用脫產(chǎn)培訓(xùn)的形式。核心員工是企業(yè)的戰(zhàn)略層,規(guī)劃著企業(yè)的發(fā)展方向,決定了企業(yè)的命運(yùn),對(duì)他們的培訓(xùn)成為企業(yè)的主要任務(wù)。讓核心員工放下工作進(jìn)入各個(gè)高校學(xué)習(xí)管理的系統(tǒng)知識(shí),新觀念,適時(shí)充電,對(duì)提高管理效率有良好效果。其次,對(duì)于獨(dú)特人才,根據(jù)其工作的性質(zhì),安排的培訓(xùn)主要與項(xiàng)目有關(guān)。當(dāng)企業(yè)承接了顧客的某個(gè)項(xiàng)目,繼而組成項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)以后,接下來的工作就是對(duì)他們的培訓(xùn)。企業(yè)高層在項(xiàng)目開始之前對(duì)他們進(jìn)行技能培訓(xùn),避免工作過程中出現(xiàn)不必要的麻煩。在項(xiàng)目實(shí)施后,可以就某一問題請(qǐng)專家來指導(dǎo)工作,保證項(xiàng)目的實(shí)施。

企業(yè)投資分析范文第3篇

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);風(fēng)險(xiǎn)投資;信息不對(duì)稱

中圖分類號(hào):F832.5文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)15-0065-02

中國(guó)的中小企業(yè)普遍面臨著嚴(yán)重的融資難問題,這一問題的產(chǎn)生,主要是因?yàn)檫@些企業(yè)自身?xiàng)l件不符合傳統(tǒng)融資渠道的要求。如中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定、信譽(yù)不良、擔(dān)保品較少、償還能力有限,最重要的是中小企業(yè)與銀行或其他投資者存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱,使得中小企業(yè)很難從銀行或股票和債券市場(chǎng)獲得融資。

一、風(fēng)險(xiǎn)投資在中小企業(yè)發(fā)展中的地位和作用

風(fēng)險(xiǎn)投資(Venture Capital)又被譯為創(chuàng)業(yè)投資。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指對(duì)一切開拓性、創(chuàng)造性經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的投入;狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資一般是指針對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的投資。根據(jù)美國(guó)全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義,風(fēng)險(xiǎn)投資是指由職業(yè)金融家對(duì)新興的、迅速發(fā)展的、蘊(yùn)藏著巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)的一種權(quán)益性投資。其基本特征是:第一,投資周期長(zhǎng),一般為三至七年;第二,除資金投入外,投資者還向投資對(duì)象提供企業(yè)管理等方面的咨詢和幫助;第三,投資者通過對(duì)投資結(jié)束時(shí)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓活動(dòng)獲取投資回報(bào)[1]。

風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象中有著中小企業(yè)的一個(gè)主要組成部分――高技術(shù)、高增長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)。作為一種投融資模式,風(fēng)險(xiǎn)投資的出現(xiàn)解決了高科技產(chǎn)業(yè)中的資金瓶頸問題,雖然發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資并不能完全解決一般意義上的中小企業(yè)融資問題,但是通過風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展起來的資金配置、使用、監(jiān)管的機(jī)制,做到投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資家和企業(yè)管理層目標(biāo)的有機(jī)結(jié)合,通過減少融資過程中的信息不對(duì)稱來最大限度地提高了資金、人力資源、高新技術(shù)的使用效率的成功經(jīng)驗(yàn)對(duì)解決中小企業(yè)的融資缺口有著重要的借鑒和參考價(jià)值。

二、與銀行融資相比,風(fēng)險(xiǎn)投資在中小企業(yè)融資中的優(yōu)勢(shì)

風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)、投資對(duì)象和投資規(guī)模決定了這種投資制度和高成長(zhǎng)性中小企業(yè)資本性融資有著天然的聯(lián)系。風(fēng)險(xiǎn)投資和高成長(zhǎng)性中小企業(yè)像一對(duì)相互依存的共同體,彼此無法分離。關(guān)注獲得高額資本利潤(rùn)使得風(fēng)險(xiǎn)投資自然將目光轉(zhuǎn)向小型的高成長(zhǎng)企業(yè),而獲得資本利潤(rùn)的動(dòng)力則自然要求風(fēng)險(xiǎn)投資以資本的形式進(jìn)入企業(yè)并占有大部分股權(quán)。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高成長(zhǎng)中小企業(yè)企業(yè)資本性融資需求有較強(qiáng)的親和力,其原因是:

1.風(fēng)險(xiǎn)投資以權(quán)益性資本方式進(jìn)入能有效地解決風(fēng)險(xiǎn)―收益對(duì)稱的問題。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,高風(fēng)險(xiǎn)必然對(duì)應(yīng)高收益,低風(fēng)險(xiǎn)必然對(duì)應(yīng)低收益。高成長(zhǎng)性中小企業(yè)發(fā)展是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的過程,在這種情況下,傳統(tǒng)的銀行信貸面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。如果中小企業(yè)發(fā)展的大部分資金來源于銀行,而中小企業(yè)抵押品價(jià)值較低,一旦企業(yè)破產(chǎn)倒閉,受損的主要是銀行;而如果中小企業(yè)獲得成功,債權(quán)資本只能獲得固定利息,而創(chuàng)業(yè)者獲取了大量的資本利潤(rùn)。因此銀行信貸資金所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和所獲取的收益的是不對(duì)稱的。這也是銀行不愿意把錢借給中小企業(yè)的重要原因。風(fēng)險(xiǎn)投資通常采取權(quán)益性資本進(jìn)入,如果企業(yè)發(fā)展得好,市場(chǎng)就會(huì)以股權(quán)資本價(jià)格上漲反映出來。在理論上股票價(jià)格是投資者未來收益的貼現(xiàn),這種對(duì)未來收益的預(yù)期是沒有上限的,這給權(quán)益資本投入者提供了一個(gè)極為廣闊的獲利空間,能有效解決風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱的問題。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資能有效地解決風(fēng)險(xiǎn)投資家和中小企業(yè)之間存在的嚴(yán)重信息不對(duì)稱。制約中小企業(yè)融資的一個(gè)重要因素――“信息不對(duì)稱”在資金融通活動(dòng)中是非常普遍的,它所引起的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”降低了資金配置的效率。而風(fēng)險(xiǎn)投資在機(jī)制上較好地解決了信息不對(duì)稱問題,表現(xiàn)出了良好的融資績(jī)效。

從銀行融資來看,銀行信貸中的銀行與中小企業(yè)間的信息不對(duì)稱,在短期內(nèi)是無法克服的。這其中既包括了信貸合約簽訂前企業(yè)為獲得銀行貸款而隱瞞不利信息的“逆向選擇”行為,也包括了企業(yè)在合約簽訂后無視或損害銀行利益的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。信貸資金的債權(quán)性質(zhì)使得銀行沒有足夠的動(dòng)力和足夠的技能來評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表之外的信息,也缺乏足夠的激勵(lì)去培養(yǎng)優(yōu)秀企業(yè)[2]。

同銀行融資相比,風(fēng)險(xiǎn)投資的出現(xiàn)為我們解決融資過程中的信息不對(duì)稱問題提供了一條新的思路。由于風(fēng)險(xiǎn)資本家與中小企業(yè)間的信息不對(duì)稱程度更高,這在客觀上要求二者之間必須建立起有效的、能起到良好激勵(lì)與約束作用的融資機(jī)制來確保信息的充分披露,以保證企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不損害風(fēng)險(xiǎn)資本家的利益,并更好地將二者的利益結(jié)合起來。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制與銀行向企業(yè)發(fā)放貸款的最大區(qū)別在于,風(fēng)險(xiǎn)投資在投資完成后還直接參與了被投資企業(yè)的運(yùn)作,能對(duì)企業(yè)在一些重大問題上提供管理和咨詢。在這個(gè)過程中,為了更好地降低信息不對(duì)稱程度,風(fēng)險(xiǎn)投資在運(yùn)作機(jī)制上作出了一系列的制度安排:(1)在風(fēng)險(xiǎn)投資中,風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)管理層共同分享股權(quán),目標(biāo)一致。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制中風(fēng)險(xiǎn)投資家被給予 20%左右的投資成功后的利潤(rùn)分成,激勵(lì)機(jī)制十分明確、直接。而且風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制對(duì)企業(yè)管理層也有足夠的激勵(lì),如股權(quán)、認(rèn)購(gòu)權(quán)和紅股,使企業(yè)管理層的報(bào)酬同企業(yè)的工作業(yè)績(jī)直接掛鉤,只有在企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值并變現(xiàn)后才能最終實(shí)現(xiàn),從而將企業(yè)管理層的未來收益與其努力程度緊密聯(lián)系起來,并使企業(yè)管理層和風(fēng)險(xiǎn)投資家的利益趨于一致,這就大大降低了融資過程中的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。(2)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的董事會(huì)由名義上為非執(zhí)行董事的風(fēng)險(xiǎn)投資家領(lǐng)導(dǎo),通常由其擔(dān)任董事會(huì)主席,從而可以幫助制定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略,與供應(yīng)商和主要客戶打交道、尋找企業(yè)所需的人才、協(xié)助企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)兼并等等,甚至還可以通過降職、辭退等行政手段對(duì)企業(yè)管理者進(jìn)行直接監(jiān)控,以此來緩解信息不對(duì)稱,降低人風(fēng)險(xiǎn)。而且由于風(fēng)險(xiǎn)投資的期限通常為三至七年,在這一過程中風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)長(zhǎng)期合作,信息交流充分,對(duì)企業(yè)的發(fā)展過程有足夠了解,這也有利于風(fēng)險(xiǎn)投資家在掌握企業(yè)內(nèi)部信息的前提下進(jìn)行監(jiān)督控制。(3)在風(fēng)險(xiǎn)投資中,風(fēng)險(xiǎn)投資家是分階段地投入而不是一次性投入項(xiàng)目所需的資金,甚至可以在企業(yè)經(jīng)營(yíng)不好的狀況下放棄投資,以減少進(jìn)一步的損失。從而在機(jī)制上對(duì)企業(yè)管理層進(jìn)行監(jiān)督制約,激勵(lì)其節(jié)約使用資金,有效控制了企業(yè)管理層的機(jī)會(huì)主義行為。

3.權(quán)益性風(fēng)險(xiǎn)投資使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)能夠獲得持續(xù)的資金支持。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的成長(zhǎng)是一個(gè)連續(xù)的過程,在成長(zhǎng)的每個(gè)階段,都需要資金的支持,而且隨著企業(yè)的發(fā)展,資金需求量不斷增大。因而,在任何一個(gè)時(shí)期,資金供給中斷或是供給不足,都會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)前功盡棄。風(fēng)險(xiǎn)投資為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供一種穩(wěn)定持久的資金來源。若企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r令人滿意,風(fēng)險(xiǎn)投資家會(huì)追加投入資金;若因種種原因,風(fēng)險(xiǎn)投資家不能提供資金,或是不能提供足夠的追加資金時(shí),他為了保障自己原先所投入的權(quán)益資金的利益,自然不會(huì)眼睜睜地看著發(fā)展良好的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)僅因后續(xù)資金跟不上而夭亡。他必然會(huì)利用自己在風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)中的關(guān)系,替風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)尋到新的愿意注入資金的風(fēng)險(xiǎn)投資家,從而為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)疏通資金渠道[3]。

從以上的分析中,我們可以看出,作為一種與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的融資機(jī)制,風(fēng)險(xiǎn)投資并不簡(jiǎn)單地就是以資金來支持高新技術(shù)企業(yè),其成功的原因在于實(shí)現(xiàn)了資金、技術(shù)、信息及人力資源的整合,把投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資家和企業(yè)管理層三者緊密結(jié)合起來,建立一套以績(jī)效為標(biāo)準(zhǔn)的激勵(lì)和約束機(jī)制,這就大大減少了融資過程中的信息不對(duì)稱和者成本,從而提高了融資效率。與銀行貸款相比,風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)揮了主辦銀行制所不具有的便于對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)控的優(yōu)點(diǎn),使融資標(biāo)準(zhǔn)保持在業(yè)績(jī)良好的基礎(chǔ)上[4]。

三、大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資,緩解中小企業(yè)融資難

中國(guó)從20世紀(jì)80年代中期就開始了關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)資本的探索,但是多年來,中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本發(fā)展緩慢,收效甚微,其主要原因有:制定相關(guān)的法律法規(guī)滯后;風(fēng)險(xiǎn)投資所必需的社會(huì)服務(wù)體系尚未建立;缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制;專業(yè)人才缺乏等。為了更好地解決中小企業(yè)融資難問題,中小企業(yè)自身必須克服保守與控股的心態(tài),走出“內(nèi)部人控制”的誤區(qū)來面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資人的考驗(yàn)。企業(yè)要學(xué)會(huì)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)投資的游戲規(guī)則,學(xué)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)打交道,相互磨合和溝通,說服其對(duì)自己提供資金和其他方面支持。此外需要為風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展創(chuàng)造好的外部環(huán)境:

1.完善風(fēng)險(xiǎn)投資的法律環(huán)境。要盡快制定、頒布《風(fēng)險(xiǎn)投資法》,以完善風(fēng)險(xiǎn)投資法律體系,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的設(shè)立條件、風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作和管理以及風(fēng)險(xiǎn)投資資金的籌集、項(xiàng)目選擇等在法律上予以明確,推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資健康發(fā)展,從而為中小企業(yè)發(fā)展提供更好的融資服務(wù)。

2.建立有效的退出機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資的最終目的是從所投資的高科技項(xiàng)目中獲得超額利潤(rùn),這需要及時(shí)將其轉(zhuǎn)讓出去,再用收回的資金投入到新項(xiàng)目上,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的滾動(dòng)增長(zhǎng)。而中國(guó)目前風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道不暢,解決這一問題的主要途徑是建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),這是最有吸引力的退出渠道。此外, 發(fā)展兼并、收購(gòu)市場(chǎng)也是風(fēng)險(xiǎn)投資的重要退出途徑。

3.完善中介服務(wù)體系,提供高效、公平的服務(wù)。參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu),包括風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)、科技評(píng)級(jí)體系、知識(shí)產(chǎn)權(quán)估值機(jī)構(gòu)、信用擔(dān)保公司等。風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)主要發(fā)揮行業(yè)自律和會(huì)員間信息交流的作用;科技評(píng)級(jí)體系主要是對(duì)項(xiàng)目在技術(shù)上的先進(jìn)性、獨(dú)創(chuàng)性、進(jìn)入壁壘以及市場(chǎng)前景的考核、評(píng)定;知識(shí)產(chǎn)權(quán)估值機(jī)構(gòu)主要對(duì)高科技企業(yè)中知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià),估量的中介機(jī)構(gòu),它的結(jié)果可作為資本在企業(yè)中所占股份多少的依據(jù),信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)有分散風(fēng)險(xiǎn)和信用擴(kuò)張的效應(yīng)[5]。

參考文獻(xiàn):

[1]俞自由.風(fēng)險(xiǎn)投資理論與實(shí)踐[M].上海:上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2001:130-144.

[2]李偉.中小企業(yè)發(fā)展與金融支持研究[D].武漢:華中科技大學(xué),2004,(2):74-76.

[3]唐仕軍.風(fēng)險(xiǎn)投資與中小高科技企業(yè)融資問題探析[J].西南農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào),2002,(2):34-35.

企業(yè)投資分析范文第4篇

關(guān)鍵詞：證券；投資；汽車；新能源

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

原標(biāo)題：基于汽車行業(yè)的證券投資分析

收錄日期：2014年7月16日

一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

（一）GDP。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（簡(jiǎn)稱GDP）是指在一定時(shí)期內(nèi)（一個(gè)季度或一年），一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值，常被公認(rèn)為衡量國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況的最佳指標(biāo)。它不但可以反映一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，更可以反映一國(guó)的國(guó)力與財(cái)富。一般而言，GDP公布的形式不外乎兩種，以總額和百分比率為計(jì)算單位。當(dāng)GDP的增長(zhǎng)數(shù)字處于正數(shù)時(shí)，即顯示該地區(qū)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段；反之，如果處于負(fù)數(shù)，即表示該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退時(shí)期了。

2010年到2013年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比保持一個(gè)穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，也就是說我國(guó)的經(jīng)濟(jì)仍然處于一個(gè)擴(kuò)張階段。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)大好，對(duì)于各行各業(yè)都是一個(gè)利好消息。作為汽車行業(yè)，在宏觀經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)下，也會(huì)有一個(gè)良好的發(fā)展前景。

（二）CPI。CPI是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的簡(jiǎn)稱。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，是一個(gè)反映居民家庭一般所購(gòu)買的消費(fèi)商品和服務(wù)價(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。它是度量一組代表性消費(fèi)商品及服務(wù)項(xiàng)目的價(jià)格水平隨時(shí)間而變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，是用來反映居民家庭購(gòu)買消費(fèi)商品及服務(wù)的價(jià)格水平的變動(dòng)情況。

CPI下降說明經(jīng)濟(jì)蕭條，民眾購(gòu)買力下降。大幅上漲預(yù)示通貨膨脹，國(guó)家就會(huì)緊縮銀根。大量信貸就是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的有效杠桿，以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。市場(chǎng)上錢少自然會(huì)流向生活必需品，股市低迷；流通充裕就會(huì)流向經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域以求增值，股市首當(dāng)其沖。所以，CPI適度上漲有益于股市、經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

我國(guó)的CPI指數(shù)是在一個(gè)穩(wěn)定的適度的上漲過程中，可以預(yù)見宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)逐漸出現(xiàn)變化，到2013年，購(gòu)房、買車、醫(yī)療成了三大主要支出。由此，對(duì)于汽車行業(yè)來說，無疑是一個(gè)良好的助力。

（三）城鎮(zhèn)居民恩格爾系數(shù)。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的城鎮(zhèn)恩格爾系數(shù)走勢(shì)圖可以看出我國(guó)城鎮(zhèn)人口在食品以外的物品上的消費(fèi)能力逐年增長(zhǎng)，城鎮(zhèn)居民是汽車行業(yè)的消費(fèi)主力，他們掌握的“閑錢”的增多會(huì)增加購(gòu)買汽車的可能性，對(duì)于汽車行業(yè)發(fā)展有著一定助力。

二、行業(yè)分析

（一）汽車行業(yè)周期性分析

1、定性分析。當(dāng)前，我國(guó)建成了第一汽車集團(tuán)、東風(fēng)汽車集團(tuán)、上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）公司等大型企業(yè)，國(guó)產(chǎn)汽車市場(chǎng)占有率超過95%，汽車行業(yè)規(guī)模較大。但是，廠商開發(fā)能力弱，制約了新產(chǎn)品的發(fā)展。我國(guó)汽車生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小、實(shí)力不強(qiáng)，汽車工業(yè)產(chǎn)品開發(fā)投入少，手段落后，數(shù)據(jù)積累少，人才匱乏，尚未形成高水平的汽車產(chǎn)品開發(fā)體系和自主開發(fā)能力。零部件發(fā)展仍然落后，具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品少。

2、定量分析。（圖1、圖2、圖3）

圖片解析：汽車總體銷量雖有小幅波動(dòng)，但是相對(duì)平穩(wěn)，穩(wěn)中有升，同比增長(zhǎng)雖有所放緩，但總體保持一個(gè)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

圖片解析：隨著汽車行業(yè)的發(fā)展，行業(yè)投資增速逐漸回歸理性，汽車行業(yè)投資仍然增長(zhǎng)。2013年1～3月，全行業(yè)累計(jì)完成投資額1，361.04億元，同比增長(zhǎng)15.3%。

圖片解析：從圖3可以看出，汽車銷售收入增長(zhǎng)迅猛，而利潤(rùn)漲勢(shì)卻相對(duì)平穩(wěn)，收入很高，利潤(rùn)很低，產(chǎn)業(yè)增速較快，產(chǎn)出效果不佳。

小結(jié)：汽車產(chǎn)品屬于耐用品，汽車行業(yè)屬于制造業(yè)行業(yè)，是具有收入彈性的產(chǎn)業(yè)，汽車行業(yè)屬于典型的周期性行業(yè)，該行業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)與經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)密切相關(guān)。

從上面定性定量分析可以看出，我國(guó)汽車行業(yè)雖然發(fā)展迅速，投資規(guī)模、銷量都有顯著提高，但是汽車企業(yè)的利潤(rùn)卻很低，投入產(chǎn)出不成正比，產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模、產(chǎn)出增長(zhǎng)率都出現(xiàn)較快增長(zhǎng)，但是利潤(rùn)的獲得相對(duì)不多。因此，把我國(guó)汽車行業(yè)歸屬于處于成長(zhǎng)期。一個(gè)成長(zhǎng)期的行業(yè)在未來會(huì)有著不錯(cuò)的市場(chǎng)前景。

（二）行業(yè)政策分析

1、國(guó)家政策。能從這些年政策的頒布看出國(guó)家逐漸放寬對(duì)低油耗汽車的限制，以及對(duì)新能源汽車的提倡。油價(jià)的上漲，石油能源的枯竭，PM2.5指標(biāo)的超標(biāo)，國(guó)家在對(duì)資源和環(huán)境的控制上正在逐步施壓。

新能源汽車已經(jīng)成為世界汽車工業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，從政策解析上能看出在未來很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)也將是我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向。2013年，我國(guó)將繼續(xù)大力推廣節(jié)能和新能源汽車。目前，我國(guó)對(duì)小排量節(jié)能汽車與新能源汽車均實(shí)施補(bǔ)貼政策，預(yù)計(jì)2013年節(jié)能車補(bǔ)貼政策將繼續(xù)調(diào)整，新補(bǔ)貼的門檻將不斷提高，從而推動(dòng)生產(chǎn)企業(yè)技術(shù)升級(jí)。

2、地方政策。1994年上海開始控制車牌，2011年北京車牌開始搖號(hào)，2012年廣州開始限購(gòu)。面對(duì)中國(guó)市場(chǎng)汽車保有量的井噴式增長(zhǎng)，汽車限購(gòu)已經(jīng)成為了一個(gè)熱門話題。在北、上、廣、貴陽等城市的帶動(dòng)下，2012年9月份，深圳傳出將要限購(gòu)的傳言。隨即，深圳市交警局聲稱，至少年內(nèi)（即2012年）不會(huì)研究限牌限購(gòu)或單雙號(hào)。2012年深圳機(jī)動(dòng)車保有量或超過200萬輛，其日均上牌量在900輛，已經(jīng)超過道路承載量。針對(duì)汽車擁有量的上升，以后各大城市對(duì)汽車的限購(gòu)政策，限行政策也會(huì)相繼推出，這些政策的出臺(tái)對(duì)于汽車行業(yè)的發(fā)展會(huì)帶來一定的影響。

（三）行業(yè)前景分析

1、從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看。我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)一個(gè)平穩(wěn)的上升態(tài)勢(shì)，也就是國(guó)家有錢，人民富裕。這對(duì)于汽車行業(yè)的發(fā)展是一個(gè)利好消息。國(guó)家經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)，會(huì)帶動(dòng)這一國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的不斷擴(kuò)大和發(fā)展，人民可支配收入的不斷提高，改變了消費(fèi)格局，增加了汽車這一耐用品的消費(fèi)比例，未來的汽車市場(chǎng)頗具潛力。

2、從行業(yè)周期來看。我國(guó)汽車行業(yè)正處于成長(zhǎng)期，這一時(shí)期會(huì)有大量廠商介入，產(chǎn)業(yè)的供給能力大幅增加，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇。這一時(shí)期是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)代。處于成長(zhǎng)期的汽車行業(yè)利潤(rùn)快速成長(zhǎng)，其證券價(jià)格也呈現(xiàn)快速上揚(yáng)趨勢(shì)。

3、從行業(yè)政策來看。國(guó)家對(duì)于汽車行業(yè)有著明顯的扶持傾向。這一行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，國(guó)家必然會(huì)通過一系列政策的推動(dòng)助力這一行業(yè)的發(fā)展。然而，伴隨著能源危機(jī)、空氣污染等問題的出現(xiàn)，國(guó)家在助推這一行業(yè)的同時(shí)，政策上會(huì)慢慢暫緩耗油型汽車的支持力度，轉(zhuǎn)而大力扶持新能源汽車行業(yè)。

三、結(jié)論

企業(yè)投資分析范文第5篇

【關(guān)鍵詞】 企業(yè)人力資本投資； 投資形式； 投資目標(biāo)； 投資客體； 投資收益； 投資風(fēng)險(xiǎn)

一、前言

進(jìn)入21世紀(jì)后，人類社會(huì)發(fā)生了巨大變化，開始由工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代向知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代轉(zhuǎn)變。知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，正如未來學(xué)家約翰?奈斯比特所指出“關(guān)鍵的戰(zhàn)略資源已轉(zhuǎn)變?yōu)樾畔ⅰ⒅R(shí)和創(chuàng)造能力。公司可以開發(fā)的有價(jià)值的新資源的唯一對(duì)象，是它的員工。”世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入以人力資本為主要依托的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)期，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)不再僅僅是傳統(tǒng)資源的競(jìng)爭(zhēng)。人力資源成為企業(yè)的第一資源，人力資本成為企業(yè)的第一資本。這就意味著作為知識(shí)載體的人力資本成為企業(yè)生產(chǎn)要素的重點(diǎn)，是資本重要的組成部分。企業(yè)作為人力資本和非人力資本的聯(lián)合契約形成的組織，如何充分開發(fā)挖掘人力資本的價(jià)值創(chuàng)造能力，是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵。

企業(yè)如何才能擁有自己所需的人力資本呢？人力資本通過教育、培訓(xùn)、遷移等開發(fā)形式生產(chǎn)出來后，其價(jià)值的實(shí)現(xiàn)必須經(jīng)歷一個(gè)由私人人力資本轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)或各組織的人力資本的過程。此過程就是企業(yè)（或其他組織）人力資本投資、管理的過程，也是形成人力資本與物質(zhì)資本契約式結(jié)合的過程。企業(yè)人力資本投資是企業(yè)中不可或缺的重要資本投資活動(dòng)。

二、企業(yè)人力資本投資

所謂企業(yè)人力資本投資是指企業(yè)作為投資主體，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化為目的，利用其所擁有的資源（資金、時(shí)間、人員）對(duì)其所擁有的勞動(dòng)力的能力、知識(shí)、技能、生活經(jīng)驗(yàn)和動(dòng)機(jī)的價(jià)值集合進(jìn)行增值投資的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。企業(yè)人力資本投資的形式主要有兩種：一是增加人力資本存量的投資形式，包括“外購(gòu)”、在職培訓(xùn)以及企業(yè)人員的內(nèi)部流動(dòng)；二是提高人力資本效能的投資形式，包括員工激勵(lì)（包括薪酬、職位晉升等）、組織文化建設(shè)等各項(xiàng)支出。通過企業(yè)人力資本投資，為企業(yè)累積稀缺性、價(jià)值性、難以替代及仿制性或不易移動(dòng)性的人力資本，維持和創(chuàng)造企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是人力資本投資的重點(diǎn)。其目標(biāo)在于：

（一）增加企業(yè)個(gè)體人力資本存量

企業(yè)人力資本是員工個(gè)體的與企業(yè)工作相關(guān)的知識(shí)、技能和健康等綜合素質(zhì)所組成的，企業(yè)人力資本投資直接目的是增加企業(yè)的個(gè)體人力資本的數(shù)量或質(zhì)量，形成企業(yè)組織內(nèi)部個(gè)體人力資本存量的增長(zhǎng)。其中，企業(yè)個(gè)體人力資本數(shù)量的增長(zhǎng)，主要是指與具有提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力的綜合素質(zhì)的員工數(shù)量的增加。企業(yè)主要是通過招聘引進(jìn)、培訓(xùn)開發(fā)、流動(dòng)配置等投資方式增加員工數(shù)量。企業(yè)個(gè)體人力資本質(zhì)量的增長(zhǎng)，主要指表現(xiàn)在員工個(gè)體的身上的身體素質(zhì)、文化素質(zhì)、專業(yè)素質(zhì)、技能素質(zhì)等綜合素質(zhì)的提高，這些素質(zhì)是影響和決定個(gè)體人力資本價(jià)值創(chuàng)造的內(nèi)在因素，是企業(yè)人力資本價(jià)值的基礎(chǔ)，是企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的源泉。

（二）提高企業(yè)人力資本效能

企業(yè)人力資本存量的提高到人力資本投資的最終投資收益目標(biāo)實(shí)現(xiàn)還有很多價(jià)值轉(zhuǎn)換環(huán)節(jié)：一是企業(yè)部分個(gè)體人力資本的增加與物質(zhì)資本和其他個(gè)體人力資本之間能否協(xié)調(diào)匹配；二是增加的個(gè)體人力資本存量受其載體的主觀意志支配，能否全部發(fā)揮出來，投入生產(chǎn)與物質(zhì)資本形成有機(jī)結(jié)合，促成最大產(chǎn)出。這正是人力資本效能所要解決的問題。提高企業(yè)人力資本效能有兩條途徑：

1.優(yōu)化人力資本的結(jié)構(gòu)配置

人力資本的優(yōu)化配置包括企業(yè)人力資本與物質(zhì)資本的優(yōu)化配置，人力資本內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置。從經(jīng)濟(jì)學(xué)方面看，不同資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置就是各資源要素之間的優(yōu)化配置，是指在其它要素資源不變的條件下，每一單位生產(chǎn)要素投入的邊際產(chǎn)量達(dá)到最大，人力資本與非人力資本的優(yōu)化配置就是指當(dāng)非人力資本一定時(shí)，每一單位人力資本投入的邊際產(chǎn)量達(dá)到最大。對(duì)于具有可替代性的生產(chǎn)要素而言，最優(yōu)配置意味著在同一產(chǎn)量曲線上，各種生產(chǎn)要素之間的邊際技術(shù)替代率相等，資本之間的邊際技術(shù)替代率相等。從人力資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，由于各層次人力資本之間具有可替代性，不同類別的人力資本之間的最優(yōu)配置在同一產(chǎn)量曲線上，不同人力資本之間的邊際技術(shù)替代率相等之時(shí)。

2.激勵(lì)人力資本的主觀效能

人力資本與物質(zhì)資本結(jié)合的過程，就是的作為“活”的資本，充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)物質(zhì)資本和自身資本的結(jié)合、轉(zhuǎn)化與增值的過程。通過不同投資方式的選擇，人力資本價(jià)值創(chuàng)造的主觀能動(dòng)性可以得到不同程度的激勵(lì)，如雇傭方式的選擇、培訓(xùn)開發(fā)對(duì)象的選擇、職業(yè)晉升生涯的合理設(shè)計(jì)、薪酬福利的有效激勵(lì)及企業(yè)文化的建設(shè)等。當(dāng)個(gè)體人力資本的主觀能動(dòng)性被充分激發(fā)后，企業(yè)人力資本主觀效能也就得到最大限度的提高。企業(yè)對(duì)人力資本的激勵(lì)與約束的投入對(duì)個(gè)體人力資本而言是影響其人力資本效率的重要的外在因素，但對(duì)企業(yè)主體而言是影響和決定企業(yè)人力資本效率的內(nèi)在因素，是實(shí)現(xiàn)人力資本投資收益的必然相關(guān)投入支出。

（三）企業(yè)價(jià)值和財(cái)富的增長(zhǎng)

人力資本與企業(yè)之間有著明顯的共生關(guān)系，人力資本對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)價(jià)值的作用往往大于物質(zhì)資本。企業(yè)通過人力資本投資形成人力資本的累積和人力資本效能的改善，最終實(shí)現(xiàn)人力資本投資收益和企業(yè)價(jià)值增值目標(biāo)。人力資本投資的最終結(jié)果表現(xiàn)在財(cái)務(wù)指標(biāo)的改善，包括實(shí)現(xiàn)企業(yè)市場(chǎng)占有率的擴(kuò)大、利潤(rùn)的增長(zhǎng)、股東財(cái)富或企業(yè)價(jià)值最大化增長(zhǎng)等。

三、企業(yè)人力資本投資的特征

人力資本投資與物資資本投資相比較，除投資形式和投資目標(biāo)有很大的不同外，還有其他的特有屬性，概括起來主要有以下幾點(diǎn)：

（一）企業(yè)人力資本投資客體的特殊性

由于人力資本是存在于人體之中的，所以人力資本的投資就是對(duì)人進(jìn)行的投資。一般而言，物質(zhì)資本投資收益受投資環(huán)境、投資主體、投資領(lǐng)域和對(duì)象選擇的影響，但不受投資對(duì)象自身的影響。但人力資本投資客體即投資對(duì)象――人具有主觀能動(dòng)性，其投資的效果除受到投資環(huán)境和投資主體的影響外，還必然受到“活”的人的各種因素影響，主要包括個(gè)人的性格、偏好、智商、文化程度、家庭環(huán)境、社會(huì)背景，還有人的主觀能動(dòng)性等。這是企業(yè)人力資本投資的最本質(zhì)或最基本的特征。個(gè)體人力資本的利益驅(qū)動(dòng)性、流動(dòng)性、異質(zhì)性等其他特征都會(huì)不同程度影響企業(yè)人力資本投資預(yù)期的實(shí)現(xiàn)。投資對(duì)象的特殊性同時(shí)體現(xiàn)出企業(yè)人力資本主體二元屬性，因而企業(yè)人力資本投資要綜合考慮企業(yè)和投資對(duì)象個(gè)體的預(yù)期，只有在兩者的預(yù)期相一致或基本一致的情況下才能實(shí)現(xiàn)促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)，否則就會(huì)存在極大的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）企業(yè)人力資本投資收益的特殊性

企業(yè)是以追求經(jīng)濟(jì)利益最大化為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其進(jìn)行人力資本投資的唯一目的就是增加企業(yè)價(jià)值和財(cái)富。企業(yè)人力資本投資的收益性決定了其投資決策的評(píng)判以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)為原則。企業(yè)人力資本投資收益性與物質(zhì)資本投資收益性相比較而言，有以下特點(diǎn)：

1.間接性。企業(yè)人力資本投資的直接結(jié)果是增加企業(yè)的人力資本存量，優(yōu)化人力資本存量與物質(zhì)資本配合，提高人力資本效能的發(fā)揮，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。另外人力資本投資的效益也不是全部以價(jià)值創(chuàng)造的形式體現(xiàn)出來，還有相當(dāng)一部分表現(xiàn)在非經(jīng)濟(jì)方面的效益。

2.長(zhǎng)效性。企業(yè)人力資本投資長(zhǎng)效性表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是投資回收期較長(zhǎng)，投資收益具有滯后性。二是投資收益期很長(zhǎng)。人力資本投資完成以后，存在于個(gè)體身上的知識(shí)與技能將在其工作中一直發(fā)揮能動(dòng)作用，也使企業(yè)長(zhǎng)期受益。人力資本投資有相對(duì)短期的投資回收部分，如部分激勵(lì)性的薪酬福利支出，即期就可以通過產(chǎn)品銷售或服務(wù)提供來實(shí)現(xiàn)投資回收；但是員工的培訓(xùn)、崗位調(diào)整、職位晉升、股票期權(quán)、保障性支出等人力資本投資回收期和未來收益期都很長(zhǎng)。人力資本投資收益的長(zhǎng)效性增加了收益的不確定性。

3.外溢性。企業(yè)人力資本投資的溢出效益既包括人力資本內(nèi)在價(jià)值量在企業(yè)內(nèi)部的溢出和創(chuàng)造社會(huì)經(jīng)濟(jì)價(jià)值效益的企業(yè)外部溢出。企業(yè)內(nèi)部溢出是指企業(yè)人力資本投資經(jīng)由個(gè)體――團(tuán)隊(duì)――組織的逐步由里向外輻射擴(kuò)張，猶如磁場(chǎng)波一樣，若干個(gè)體人力資本價(jià)值增加帶來團(tuán)隊(duì)人力資本價(jià)值增加，通過團(tuán)隊(duì)人力資本價(jià)值的融合、互動(dòng)與互漲，促進(jìn)了組織人力資本以更快、更優(yōu)的方式增值。企業(yè)外部溢出是市場(chǎng)“這只無形的手”在企業(yè)通過薪酬福利、教育培訓(xùn)等人力資本投資追求自身的經(jīng)濟(jì)利益最大化過程中，同時(shí)滿足了個(gè)體人力資本物質(zhì)需求和回報(bào)；企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)帶來的國(guó)家稅收等預(yù)算收入的增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)了國(guó)家和社會(huì)的人力資本投資回報(bào)，從而實(shí)現(xiàn)了社會(huì)、企業(yè)和員工的收益共享。

（三）企業(yè)人力資本投資的高風(fēng)險(xiǎn)性

由于外界環(huán)境變動(dòng)因素的作用而導(dǎo)致投資收益的不確定性或投資損失發(fā)生的可能性構(gòu)成人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)。與物質(zhì)資本投資相比，企業(yè)人力資本投資高風(fēng)險(xiǎn)性主要表現(xiàn)在以下不同之處：

1.人力資本投資與產(chǎn)出之間有多環(huán)節(jié)。與物質(zhì)資本相比，人力資本投資收益具有間接性，從人力資本投資開始到企業(yè)效益產(chǎn)生的這一過程中存在著多個(gè)環(huán)節(jié)：一是通過企業(yè)投資，能形成多少納入企業(yè)內(nèi)的個(gè)體人力資本的存量?jī)r(jià)值增長(zhǎng)；二是企業(yè)投資使得個(gè)體人力資本在組織內(nèi)部如何有效整合；三是如何發(fā)揮整體人力資本存量在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的主觀效能；四是全部發(fā)揮出來的企業(yè)人力資本能給企業(yè)帶來多大效益和價(jià)值。多個(gè)環(huán)節(jié)的價(jià)值轉(zhuǎn)化和創(chuàng)造使得人力資本投資收益的不確定遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出物質(zhì)資本的投資。影響企業(yè)人力資本投資收益的不確定性因素很多，外部因素主要包括：國(guó)家的收入分配政策、人們的價(jià)值觀念、社會(huì)習(xí)俗、文化背景等；內(nèi)部因素主要包括：企業(yè)人力資本投資決策，具體培訓(xùn)、開發(fā)、配置、激勵(lì)等投資方式的選擇等。

2.人力資本的特殊性影響。人力資本投資是以人為特殊投資對(duì)象的投資，人力資本的各種特殊屬性導(dǎo)致其投資表現(xiàn)出高風(fēng)險(xiǎn)性：第一，人的異質(zhì)性使得企業(yè)同量資本選擇不同的人力資本投資對(duì)象，所形成的人力資本價(jià)值增長(zhǎng)往往相差甚遠(yuǎn)。所以企業(yè)進(jìn)行人力資本投資時(shí)要進(jìn)行對(duì)象選擇，因材施教，適才而用。第二，人力資本投資回收期較長(zhǎng)。時(shí)間越長(zhǎng)，不確定性越大，因而人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)也就越高。第三，人力資本的流失性使得其風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高出物質(zhì)資本的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槲镔|(zhì)資本投資若條件發(fā)生改變，投資無法收回，可以通過部分轉(zhuǎn)讓或處置資產(chǎn)的方式回收部分資本，而人力資本投資若因條件發(fā)生改變，承載者所具有的知識(shí)、技能過時(shí)，或是因自身原因離開企業(yè)，則沉淀在其身上的投資將隨之流出，造成的損失風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。

總之，企業(yè)在進(jìn)行人力資本投資時(shí)應(yīng)充分考慮其特性，通過人力資本投資，為企業(yè)累積稀缺性、價(jià)值性、難以替代及仿制性或不易移動(dòng)性的人力資本，維持和創(chuàng)造企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化、相關(guān)利益人財(cái)富最大化。

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