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企業融資范文第1篇

【關鍵詞】中小企業；融資；解決途徑

改革開放以來，我國中小企業得到了迅猛的發展，對我國國民經濟的貢獻率不斷提高，中小企業在促進經濟增長、創造就業機會、增加農民收入、轉移農村富余勞動力等方面發揮越來越重要的作用。但是，最近幾年，我國中小企業的發展面臨著很大的困難。尤其影響我國中小企業進一步發展的最重要的因素是中小企業融資渠道狹窄、融資數量少、融資結構不合理、融資成本高。如對工業增加值貢獻率不到30%的國有企業占用了70%以上的銀行貸款，但創造了70%的國民生產總值的非國有企業只獲得30%的銀行貸款。如果這種現象得不到充分改善，中小企業將難以持續快速發展，會直接影響整個國民經濟的發展。

1中小企業融資難的原因分析

從以上融資的現狀分析可以看出“融資難”已經嚴重制約我國中小企業發展。究其根源，既有中小企業自身的原因，也有銀行管理制度方面的原因，更有國家政策方面的原因。

1.1企業自身原因

（1）中小企業資本規模小，信息觀念淡漠。中小企業經營規模小，生產技術水平落后，產品結構單一且科技含量低，抵御風險能力差，經不起原材料或產品價格的波動，經營風險較大。加上中小企業信譽不高，信用觀念淡漠，導致銀行放貸慎之又慎。不少中小企業信息披露意識不強，財務管理水平低下，信息缺乏客觀和透明。此外，個別中小企業還惡意抽逃資金，拖欠帳款、空殼經營、懸空銀行債權，造成信貸資金流失，嚴重損害了中小企業的整體信用水平。

（2）中小企業財務制度不健全，內部控制制度不完善，會計信息失真，造成銀行與企業信息不對稱，為中小企業融資增加了難度。椐調查，我國中小企業50%以上財務制度不健全，許多中小企業的經營管理者自身素質較低，缺乏應有的財務管理知識，對重大的財務決策全憑自己拍腦袋來決定，管理非常混亂。同時，企業為了應付監督部門的檢查，還要準備兩套帳，甚至多套帳，這樣，企業很難提供準確的會計信息資料，銀行也無法摸清企業的真實面目，增加銀行對企業貸款的風險。

1.2銀行方面的原因

（1）體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道。我國金融機構仍以四大商業銀行為主，銀行業的高度壟斷與產業的高度壟斷相一致，導致四大銀行只愿給國有企業貸款。這主要是企業與國有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業之間制度障礙。此外，國家還規定對銀行的逾期、呆帳等不良貸款實行追究制，因此銀行方面對中小企業的放貸自然多一份謹慎和小心。現行的《證券法》對上市公司的嚴格要求，“主板市場”的上市公司主要是國有大型企業，針對家庭式企業，尤其是非國有科技企業的“二板市場”的缺失，基金組織及其其他形式的融資尚處于初建階段，使得中小企業直接融資的渠道很難實現。

（2）信息不對稱影響銀行與企業之間的關系。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業的日常經營管理，它與資金的使用者（中小企業）之間的信息不對稱就帶來了矛盾和問題。通常，中小企業資金在經營管理狀況方面比銀行擁有更多信息，因此，中小企業就有優勢在合同簽訂的過程中或事后的資金使用過程中損害銀行的利益，使銀行承擔過多的風險。由于中小企業與大企業在經營透明度和保證、抵押能力上的差別，以及貸款規模導致管理成本上的差異，使銀行缺乏為家庭式中小企業提供更多融資服務的動力。

（3）缺乏與中小企業相匹配的中小金融機構。在我國目前的銀行組織體系中，還缺乏專門為中小企業融資服務的政策性銀行，雖然我國已有遍及城鄉的中小商業銀行如農村信用社、股份制商業銀行、城市商業銀行等，但由于他們沒有得到政策性融資權，自身問題還沒有解決，無法滿足中小企業貸款需要。一些中小金融機構從成立開始，并未從國有企業的體制中解脫出來，經營管理水平不高，發展能力不足，從而減弱了對中小企業的金融支持。金融體制的改革是相對滯后的，從計劃經濟延續下來的金融結構不合理的問題仍然沒有徹底有效地解決，抑制了中小銀行、民營銀行發展。

（4）中小企業通過發行股票和債券融資渠道也不暢通。我國《公司法》規定申請股票上市的條件：股份有限公司注冊資本不得少于人民幣500萬元，上市公司股東總額不少于人民幣3000萬元，公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發行股份的比例為10%以上等等，這些硬性條件將中小企業拒之門外，阻礙著中小企業通過資本市場進行融資。我國《公司法》還規定有限責任公司發行債券其凈資產不得少于6000萬元，股份有限公司凈資產不得少于3000萬元，并且有實力雄厚的企業擔保，不允許企業私募發行，這一系列條件也限制中小企業通過發行債券融資的空間。

1.3政府部門的原因

政府部門對中小企業的扶持力度不夠。政府部門仍然保留著計劃經濟的觀念，長期以來，國家扶持政策一直實行向大企業傾斜，盡管這些年來國家政策有所改變，但并沒有發生實質性的變化。特別是國家現階段對國有企業實行大規模的優惠政策，而對中小企業仍然不能享受這些優惠政策。

在我國，中小企業雖然采取了差別利率、兩免三減或第一年免征所得稅等稅收優惠政策，但由于中小企業是小規模納稅人，在生產經營過程中，本應享受的優惠政策往往實際最終無法實現。

2解決我國中小企業融資難的途徑

由于融資難，涉及企業、銀行、政府三方，因此，解決中小企業融資難問題，需要三方的共同努力。

2.1規范中小企業內部管理，全面提高企業的綜合素質

（1）要明晰企業的產權，建立股份合作制。積極穩妥地推進企業產權制度改革，只有企業的產權明晰，經營者才對自己的行為和企業未來的發展負責，企業的信用才有可能建立起來。根據現代企業制度的要求和中小企業自身的特點，大力推進股份合作制，促進中小企業的改革。通過產權轉讓、股份制改造、租賃、拍賣等多種方式，加快放開搞活中小企業的改革步伐。在改革中鼓勵員工自愿入股，增強員工對企業資產的關切度，為企業的發展開辟新的融資渠道。

（2）規范企業財務制度，提高財務管理水平。根據國家的有關規定，建立健全企業的財務、會計制度，不做假帳，建立完善的財務報表體系，提高企業財務狀況的透明度和財務報表的可信度。積極清償銀行的債務和應付款項，建立企業的信用制度，提高企業的信任水平。

（3）加強企業內部管理，提高企業的信用等級。通常情況下，A級以上信用級別的企業，金融機構才能考慮其融資申請，因此企業要樹立良好的企業法人形象，杜絕不良信用記錄，提高企業還款的信譽程度，大力開拓產品市場。同時還要建立一整套信用等級評估制度和指標，積極配合政府有關部門，盡快構筑信用體系。

2.2金融機構的自我完善

（1）金融部門應根據市場經濟的發展要求，合理配置金融資本，不應以所有制性質去導向市場。在金融法規允許的范圍內，充分利用利率的杠桿作用，對市場的金融貸款進行市場調節。如根據中小企業要求信貸時間短，數額小，頻率高的特點，就可以適當提高利率，從而攤低自己的信貸成本，使中小企業也免去了不必要的奔波和民間高利貸的拆借。另外，商業銀行應開發更多更新的金融服務項目，提高為中小企業的信貸服務效率，為中小企業提供相關的信息咨詢服務，幫助中小企業健康財務管理制度。

（2）多種融資方式共同發展。繼續擴大我國股票市場的規模，盡快設立創業板市場，規范直接的企業產權市場，在促進國有大企業上市的同時，允許符合上市條件的中小企業進入資本市場。同時還要解決上市公司股份中尚不能上市流通的國有股、法人股的流通問題，實現股權的全流通，盡快推進我國創業板市場的建設。創業板主要要看企業發展的潛力，這樣為中小企業盡早進入國有企業創造條件。

（3）積極培育和發展債券融資市場，大力發展我國投資基金市場，促進中小企業科研開發的創新能力。為了支持中小企業發展應理順債券發行審核體制，逐步放松規模的限制，擴大發行額度完善債券擔保的信用評級制度，支持經營效益好、償還能力強的中小企業通過發行債券融資。此外還應大力發行包括可轉換債券在內的各類企業債券，積極探索資產證券化、房地產抵押貸款證券化等方式。大力推進以開放式基金為主的證券投資基金的發展，豐富基金品種，引導儲蓄流向投資。同時還要大力發展創業投資基金。

（4）建立健全為中小企業服務的銀行體系，專門為中小企業服務。大力發展為中小企業服務的中小金融機構，加快中小金融機構的建立。中小金融機構一般了解地方基層，能夠利用當地的信息了解本地中小企業的生產經營狀況，這樣中小金融機構在為中小企業提供金融支持時，具有信息和交易成本低的優勢。中小金融機構與中小企業的共同發展兩者能夠相互促進、相輔相成。

2.3政府應采取有效措施，加大對中小企業融資的支持力度。

（1）政府部門為解決中小企業融資難的問題采取一系列政策措施，中國人民銀行1998年5月6日下發了《關于改進金融服務、支持國民經濟發展的指導意見》，要求各商業銀行設立中小企業信貸部，積極為中小企業提供貸款服務；1998年6月20日頒發了《關于進一步改善對中小企業金融服務的意見》，提出了支持中小企業發展的8條措施；1998年10月19日下發了《關于擴大對小企業貸款利率浮動幅度的通知》，決定擴大對小企業貸款利率的浮動幅度；1999年11月17日，頒發了《關于加強和改進對小企業金融服務的指導意見》，提出了進一步強化和完善小企業金融服務的10條措施；國家也成立了中小企業司，2003年《中小企業促進法》通過并實施，它標志著我國促進中小企業發展正式走上規范化和法制化軌道。以上舉措對幫助我國中小企業獲得資金來源，扶持中小企業起著積極的效果。

（2）完善我國對中小企業資金的扶持政策。政府部門主要以稅收優惠、財政補貼、貸款援助等方式給予資金上的支持。稅收優惠是國家通過降低稅率、稅收減免、提高固定資產折舊等優惠條件，以減輕中小企業的稅收負擔；而財政補貼是政府通過鼓勵中小企業吸納就業、促進中小企業科技進步和鼓勵中小企業出口等方式給予的財政援助；政府幫助中小企業獲得貸款的方式有貸款擔保、貸款貼息、政府直接的優惠貸款等等。

總之，要真正有效地解決中小企業融資難的問題，需要經過政府、企業、銀行三方的共同努力，創建一個融資渠道多樣化、社會信用完善的社會經濟環境，為中小企業的發展提供一個寬松的融資環境。

參考文獻

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[4]葉倩.中小企業融資困境與融資體系的構建[J].商場現代化,2006(10):145-146.

企業融資范文第2篇

中小企業在融資時，首先要確定融資規模。融資過多，可能造成資金閑置浪費，增加融資成本；也可能導致企業負債過多，償還困難，增加風險。如果融資不足，會影響企業投融資計劃及其他業務的正常發展。因此，企業在進行融資決策之初，就要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本等因素，量力而行的確定企業融資規模。在實際操作中，企業確定融資規模可使用經驗法和財務分析法。

經驗法是依靠個人的經驗和主觀分析、判斷能力來確定融資規模。采用這種方法時，首先由熟悉財務情況和生產經營情況的專家，根據過去所積累的經驗，進行分析判斷，提出初步意見；然后，通過召開座談會或發放各種表格等形式，對上述初步意見進行修正補充。經過幾次反復后，形成最終結果。這種方法通常在中小企業缺乏完備、準確的歷史資料情況下采用，或是作為定量分析法的輔助方法來采用。

財務分析法是指通過對企業財務報表的分析，判斷企業的財務狀況與經營管理狀況，從而確定合理的融資規模。實際操作中可用來分析的比率很多，如存貨周轉率、應收賬款周轉率等，但最常用的是通過分析資金與銷售額之間的比率關系來確定企業所需資金。財務分析法通常比較復雜，需要一定的歷史資料和專門技能。如果在融資過程中存在許多不確定性因素，用該方法確定融資規模，一般要求企業公開財務報表，以便資金供應者能根據財務報表確定提供給企業的資金額。而企業自身也必須經過慎重分析來確定融資規模。

二、最佳融資機會選擇

中小企業最佳融資機會，是指由有利于企業融資的一系列因素所構成的有利的融資環境和時機。企業選擇融資機會的過程，就是企業尋求與企業內部條件相適應的外部環境的過程。因此，中小企業要對融資所涉及的各種可能影響因素做綜合具體分析。

首先，中小企業融資機會是在某一特定時間所出現的一種客觀環境，雖然企業本身會對融資活動產生影響，但與企業外部環境相比較，企業本身對整個融資環境的影響是有限的，在大多數情況下，企業實際上只能適應外部融資環境而無法左右外部環境，這就要求企業必須充分發揮主動性，積極尋求并及時把握各種有利時機，確保融資獲得成功。

其次，外部融資環境復雜多變，中小企業進行融資決策時要有超前預見性。因此，中小企業要及時掌握國內和國外利率、匯率等金融市場的各種信息，了解國內外宏觀經濟形勢、國家貨幣及財政政策以及國內外政治環境等各種外部環境因素，合理分析和預測能夠影響企業融資的各種有利和不利條件，以及可能的各種變化趨勢，以便尋求最佳融資時機，并果斷做出決策。

三、融資期限決策

中小企業融資按照期限可劃分為短期融資和長期融資，企業在短期融資和長期融資兩者之間進行權衡時，主要取決于融資的用途和融資者的風險偏好。

從資金用途上看，企業融資一部分用于維持流動資產資金占用，一部分用于長期投資和購置固定資產。流動資產具有周期短、易于變現、所需補充數額較小和占用時間短等特點，宜于選擇各種短期融資方式，如商業信用、短期借款等。用于長期投資或購置固定資產的資金，其數額較大、占用時間長，適宜選擇長期融資方式，如長期貸款、租賃融資、發行債券、發行股票等。

另外，中小企業進行融資期限決策時，還可根據自身對待風險的態度，在配比型、激進型和穩健型三種類型中進行選擇。

采用配比型融資政策時，每項資產將與一種跟它的到期日大致相同的融資工具相對應。即臨時性流動資產通過短期融資獲得；永久性流動資產和所有的長期資產通過長期融資來獲得。這種決策的優點是，企業既可以避免因資金來源期限太短引起的還債風險，也可減少因借入過多長期資金而支付高額利息。

采用激進型融資政策時，臨時性流動資產和部分永久性流動資產通過短期融資解決，部分永久性流動資產和長期資產進行長期融資。這種融資策略使用的短期融資較配比型多，其缺點是具有較大的風險性，這些風險包括利率上升、再融資成本升高的風險以及舊債到期難以償還和借不到新債的風險。當然，高風險伴隨著高收益，如果企業融資環境比較寬松，或者正好趕上利率下調，則具有更多短期融資的企業會獲得較多利率成本降低的收益。

采用穩健型融資政策時，一部分臨時性流動資產和永久性流動資產以及長期資產進行長期融資。短期融資只融通部分臨時性流動資產。這種方法下使用的長期融資較配比型多。其特點是風險小，但融資成本較高，因此，其收益也較低。

四、融資方式選擇

中小企業的資金來源無非是以下幾種情況：一是自籌，二是直接融資，三是間接融資，四是政府扶持資金等。自籌資金包括的范圍非常廣泛，主要有業主（或合伙人、股東）自有資金；向親戚朋友借用的資金；個人投資資金，即天使資金；風險投資資金等等。直接融資是指以債券和股票的形式公開向社會籌集資金的渠道。顯然，這種融資方式只有公司制中小企業才有權使用，而且，一般公司制中小企業的債券和股票只能以柜臺交易方式發行。間接融資主要包括各種短期和中長期貸款。貸款方式主要有信用貸款、抵押貸款和擔保貸款。政府扶持資金主要包括稅收優惠、財政補貼等。在各種融資來源和融資方式選擇過程中，一方面不同類型中小企業對融資有不同要求；另一方面，處于不同發展階段的中小企業對融資的要求也不同。以下筆者將對這兩個方面問題進行詳細論述。

（一）不同類型中小企業融資方式選擇

從融資角度看，中小企業可分為制造業型、服務業型、高科技型以及社區型等幾種類型。各類型的中小企業的融資特點和融資方式選擇如下：

制造業型中小企業的資金需求是比較多樣和復雜的，這是由其經營的復雜性決定的。無論是用于購買原材料、半成品和支付工資的流動資金、還是購買設備和零備件的中長期貸款，甚至產品營銷的各種費用和賣方信貸都需要外界和金融機構的金融服務。一般而言，制造業企業資金需求量大。資金周轉相對較慢，經營活動和資金使用涉及的面也相對較寬，因此，風險也相應較大，融資難度也要大一些。可選擇的融資方式主要有銀行貸款、租賃融資等。

商業型中小企業的資金需求主要是庫存商品所需的流動資金貸款和促銷活動上的經營性開支借款。其特點是量小、頻率高、貸款周期短、貸款隨機性大。但是，一般而言風險相對其他類型中小企業較小。因此中小型銀行貸款是其最佳選擇。

高科技型中小企業的主要特點是“高風險、高收益”，此類中小企業除可通過一般中小企業可獲得的融資渠道融資外，還可采用吸收風險投資公司投資、天使投資、科技型中小企業投資基金等進行創業。

風險投資公司的創業基金是有效支持高新技術產業最理想的融資渠道。創業資本與其所扶持的企業之間是控股或參股關系。風險投資公司可從創業成功企業的股份升值中較快的回收創業投資，用其成功項目的高收益來彌補其失敗項目的損失，實現風險投資公司自身的良性循環，以不斷扶持高科技中小企業的成功創業。

天使投資也稱“非正規風險投資”。是指具有一定資本金的個人或家庭，對于所選擇的具有巨大發展潛力的初創企業進行早期的、直接的權益資本投資的一種民間投資方式。天使投資是一種為新興的具有巨大發展潛力的，同時孕育著巨大風險的企業的早期投資。這種投資往往是民間的，自發的、個體的和分散的，它們往往以權益資本的方式進行。從投資方式上講，天使投資與風險投資相似。早在1903年，五位天使投資家就投資于后來成為經濟巨人的福特汽車公司。更早些，1877年貝爾電話公司在創建時就得益于天使投資。現在的蘋果公司和亞馬遜網上書店（AMAZON）都在早期得到過天使投資的幫助。

科技型中小企業技術創新基金是經國務院批準設立的，由科技部和財政部共同管理，用于支持科技型中小企業技術創新活動的政府專項基金，于1996年6月開始啟動。該基金作為中央政府的專項基金，扶持各種所有制類型的科技型中小企業，主要通過撥款資助、貸款貼息和資本金投入等方式扶持和引導科技型中小企業的技術創新活動，促進科技成果的轉化。科技型中小企業技術創新基金設立以來，天津市共有81家企業的83個項目獲得了該項基金資助，獲得資助金額達到5434萬元。

社區型中小企業具有特殊性，它們具有一定社會公益性，容易獲得各項優惠政策，如稅收政策、資金扶持政策等。對于該類中小企業，應首先考慮爭取獲得政府的扶持資金，其次也可通過社區共同集資取得成長所需資金。

（二）中小企業不同發展階段融資方式選擇

任何企業的發展，都要經過創業、成長、成熟與衰退階段，中小企業也不例外，在不同發展階段，要根據企業該階段特點選擇不同的融資方式。

中小企業初創時期特點是資金需要量大，信息不透明，缺乏抵押品，外部融資相對較難。這時可選擇的融資方式主要有：融資相對便利的借款和租賃融資。符合國家產業政策的企業應盡可能取得財政資金或政策性銀行借款，并從信用擔保機構取得貸款擔保；租賃融資按需要可分別采取經營租賃和融資租賃兩種方式。為滿足臨時或短期使用資產的需要可選擇經營租賃方式；為滿足長期資產的需要又缺少現金時，可采用租賃融資方式通過融物達到融資的目的。雖然租金成本較高，但籌資程序簡單，速度較快。

中小企業經過成功的創業，進入成長階段，其內部已形成一定的資金積累，融資條件相對較好，資金需要量也相對較大。這時，中小企業在注重內部積累的同時，應當設法從外部融資。其融資方式除了選擇借款和租賃融資外，應逐漸轉向直接融資方式，即通過發行債券和股票的方式來融資。由于目前國家對債券融資限制條件多、程序復雜，因而直接融資應首選股票方式融資。雖然這種方式融資程序復雜，制約因素較多，但融資金額大，風險低，能較好的滿足中小企業發展時期的資金需求，提高其進一步舉債的能力。尤其是高科技企業，一旦進入發展階段，風險投資公司的創業基金就逐步推出，轉向證券市場。就這一點而言，我國即將推出的二板市場將為全國范圍內具有較大潛力的中小企業，尤其是高科技企業提供了有利的融資條件。

中小企業成熟期的特點是信息不對稱較少，企業經營風險相對減少，盈利水平較高。融資渠道得到拓寬。在這一階段，中小企業會逐步走向擴張，即通過收購、兼并等方式開展資本經營，擴充企業規模，增強企業實力。在這個階段，中小企業除了上述融資方式外，還可采用下列三種方式融資一是股權置換，即以自己的股票作為現金支付給目標公司股東來收購目標公司。其具體方式是由買方企業出資收購賣方企業全部或部分股權，賣方股東取得現金后認購買方企業的現金增資股；或是由買方企業出資認購賣方企業全部或部分資產，而賣方企業股東用以認購買方企業的增資股。這兩種方式下，雙方股東都不需要另籌現金便可實現股權置換。二是杠桿收購，即通過增加買方企業的財務杠桿去完成并購交易行為。它是買方企業通過舉債來獲得目標公司的產權，并從目標公司未來產生的現金流量中償還債務的方式。在這種方式下，買方企業用以收購的自有資金往往小于收購總資金，其大部分資金（一般70%—80%）系舉債所得，貸款方可能是金融機構、社會個人甚至是目標公司股東，貸款以目標公司資產作擔保，并由目標公司產生的現金流量作為償還貸款的資金來源。三是買殼上市，指的是非上市公司通過購買上市公司的部分股權，達到控股水平之后，對上市公司的主營業務、資產結構、智力結構等方面進行整合，以實現間接上市的一種企業重組行為。

五、融資結構決策

中小企業融資結構是指企業所有的資金來源項目之間的比例關系，它是資產負債表右方的基本結構，主要包括短期負債、長期負債和所有者權益等項目之間的比例關系。企業的融資結構不僅揭示了企業資產的產權歸屬和債務保證程度，而且反映了企業融資風險的大小。企業融資結構的影響因素主要包括行業因素、融資成本因素、風險因素、融資結構彈性、企業控制權等。

行業因素對中小企業融資結構有較大影響，即使處于同一宏觀經濟環境下的企業因各自所處行業不同，其負債水平也不同。行業資金周轉率、行業風險水平、行業資產特點、行業盈利水平等因素的差異，都會造成企業融資結構的差異。

融資成本是指企業為籌措資金而支出的一切費用，主要包括：融資過程中的組織管理費用，融資后的資金占用費用以及融資時支付的其它費用。一般來說，企業自有資金的成本較借入資金成本高。這是因為：債務利息可以在稅前利潤中支付，增加負債可在更大程度上減少企業所得稅。而自有資金的利潤分配由稅后利潤支付，沒有抵稅作用。另外，債權人按約定獲得固定利息，即便企業破產，也會在企業投資人之前受償，所以債權人承擔風險較低，其要求的回報也較低。相比之下，投資者承擔的風險較大，需要獲得較高的回報。因此，自有資金的成本較借入資金成本高。在各類借入資金中，專業銀行貸款利息通常較低，但中小企業從該渠道獲得的可融資數量有限，有時不能按時到位。從其他非專業銀行或金融信貸機構借款，通常利率較高。對于商業信用，如果企業在現金折扣期內付款，則沒有資金成本；如果放棄現金折扣，則資金成本會很高。對于租賃融資，出租人對承租人的要求較低，但出租方所要求收益率通常高于各類貸款的利率。可見，負債融資按融資成本由低到高的順序為：商業信用（不放棄現金折扣）、借款融資、債券融資和租賃融資。在自有資金中，留存收益只有用資成本，而其他自有資金除了用資成本外，還存在發行成本，因此，留存收益成本比其他自有資金成本低。綜上所述，從融資成本角度看，中小企業融資方式的選擇順序應為：商業信用融資（不放棄現金折扣）、債券融資、租賃融資、留存收益、其他自有資金。

在確定融資結構時，中小企業還要考慮自身所面臨的風險。企業所面臨的風險包括經營風險和財務風險，其中，財務風險對企業融資結構安排會產生較大影響。財務風險一方面是由于舉債而帶來的到期不能償債而導致破產的可能；另一方面是由于借入資金的增加導致投資者收益波動性增加的可能。企業常常在利用財務杠桿作用與避免財務風險之間處于兩難處境：企業即要加大負債在資本總額中比重，以充分享受財務杠桿利益，同時企業要盡力避免因負債比重加大帶來的財務風險。因此，中小企業考慮財務風險因素進行融資結構決策時，應遵循的原則是：當全部資金利潤率大于借入資金利潤率時，借債是有利的。當然，不同中小企業融資結構的選擇還要取決于管理人員對待風險的態度。較為保守的決策人員傾向于低負債融資，降低企業財務風險；而敢于冒險的人則傾向于以較高的負債融資以求更高的利潤回報。

企業融資范文第3篇

一、我國物流企業融資現狀分析

（一）內部融資所占比例不高,規模較小。我國物流企業經濟效益低下,普遍存在“重消費,輕積累”的傾向,短期行為比較嚴重,利潤分配中真正用于企業自身發展的資金較少。因此，當前我國物流企業內源融資比例不高,自身發展資金長期不足。從而導致在市場經濟競爭中喪失發展動力,造成物流行業整體經濟效益普遍低下。

（二）資產信用不足。我國物流企業總體技術裝備落后,技術水平偏低,經濟效益普遍低下，依靠自身的實力不足以提供擔保，由此導致物流企業在利用資產進行抵押融資時,由于資產信用度不高,金融機構對其評估價格自然偏低。在辦理財產抵押過程中，抵押登記和評估費用較高，而貸款抵押率較低。一般房產抵押率為70％，生產設備抵押率為50％左右，動產抵押率為20％～30％而專用設備抵押率只有10％，而物流企業的資產主要由專用設備構成貸款抵押率明顯較低，同時金融部門還要根據企業的經濟效益和信用度來調整貸款抵押率，并且抵押物品還要滿足金融部門的其他要求，物流企業融資額度十分有限。由于金融部門貸款門檻較高，融資費用較高貸款抵押率較低，現行信貸機制大大降低物流企業的融資需求。

（三）資本市場發育不完善。目前，我國企業尚不能完全享有自由發行債券和股票的權力，如果企業要發行債券和股票必須經營業績良好，達到一定的標準，然后經過有關部門嚴格審批，通過后才能向社會籌集資金，而且所發行的債券和股票主要在公開市場交易。由于資本市場的嚴格限制，物流企業很難從資本市場籌集資金。發育不完善的資本市場不能成為物流企業的主要融資渠道。

（四）社會信用危機的不良影響。目前，我國金融部門的不良貸款比例較高，使得金融部門產生“惜貸”心理。究其原因，主要有以下幾點：①經濟普遍不景氣，企業負債偏高，在向市場經濟轉軌過程中難以適應市場經濟的要求。②企業信用意識淡薄，有意拖欠銀行貸款本息，多頭開戶，分散資金，逃避監督。③企業借改制之名，惡意逃避銀行債務。社會信用的危機影響國民經濟的健康運行。由于社會信用危機的影響，企業間資金相互拖欠問題也比較嚴重，制約著物流企業與其他企業之間的融資。

二、改善我國物流企業融資的對策建議

（一）直接融資方式的創新，完善資本市場。應對物流企業在股票上市、債券發行的審批上適當放寬限制條件，允許有發展潛力的物流企業發行不同期限的長期債券和進行股票發行試點。有關職能部門可以考慮在每個區域性物流中心建立“二板市場”，為該區域物流企業提供籌資場所。資本市場的完善需要政府職能部門和企業的共同努力，一方面物流企業要加快現代企業制度建設，建立符合市場經濟運行機制的融資體系，另一方面，政府職能部門應盡快建立正常的債券或股票的柜臺交易市場體系，給物流企業創造良好的融資環境。發展物流企業直接融資應注意以下幾點：(1)拓展物流企業直接融資的空間首先要明晰產權，使企業最終實現規范的股份制運作；(2)完善法制，加強監管，清理整頓全部現有的地方股權交易市場，由證監會統一監管，按照企業基礎、操作水平等標準，逐步建立全國性的物流企業資本市場，以實現資源在全國范圍內的合理順暢流動，建立起多層次、大容量的資本市場體系，為物流企業開拓出持久有效的直接融資渠道。

企業融資范文第4篇

一、文獻綜述

Berger，Udell（1998）指出小企業主要以稍小的金融機構作為主要的融資渠道，由于小企業信息的不透明性導致小企業更愿意進行債務融資，資本更依賴于內部融資，以此保證其控制權。Jith Jayaratne，Jhon Wolken（1999）從中小企業融資難的視角，對地區銀行及該地區中小企業融資難度進行了實證分析。發現銀行的數量對中小企業的融資約束并無顯著影響。閻竣（2008）用數據分析得出大多數小微企業主要依賴內源資金。許多私營中小企業的融資需求只不過是為了維持企業現有規模來保持經營狀況，并不需要不斷地從外部融資。

二、湖南省小微企業融資約束的表現

（一）起始資金少、融資額受限

結合企業資產情況，在被問到對企業目前資金狀況時，被調查人員中有40.6%的人表示資金比較緊張；有22%的人表示目前資金非常緊張；有32.35%的人表示情況一般；這三類人占調查的絕大多數；表示資金比較充裕或者非常充裕的人少之又少。因此，我們可以看出這些小微企業的資金狀況不容樂觀。相比大、中型企業以及國有企業來說小微企業流動資金匱乏，極大地抑制了其活力和前進的步伐。

（二）有限的融資渠道選擇權

針對小微企業而言，融資渠道的選擇主要集中于銀行貸款、債券市場、向股東借款、民間借貸。在數據調查分析中，有69%小微企業首選的融資方式是向銀行進行融資貸款，但大部分小微企業表示由于企業自身規模較小、信用等級較低以及經營不穩定等原因，導致銀行向其貸款的限制也進一步加大；有23%的小微企業選擇民間借貸，但民間借貸的資金額度較企業所需的運營資金相比簡直是冰山一角，還有3%的被調查企業選擇其他非正規融資。相對于大中型企業相比，小微企業的融資選擇權極為有限。

（三）小微企業融資成本較高

小微企業申請貸款的融資成本除了向銀行等金融機構支付利息以外，還要支付各種費用，例如審計費、評估費、擔保費、工商查詢費、公證費等。這些費用的支出使得原本就資金困難的小微企業更是雪上加霜，也使得小微企業的貸款成本比一些大企業多出4%―5%。這對于創業初期的小微企業來說是一筆較大的資金費用。

三、湖南省小微企業融資約束的原因分析

（一）外部原因

1.銀行借貸市場的融資限制。對于商業銀行而言，銀行借貸主要以利潤作為銀行的主要考慮因素，銀行在考慮到小微企業自身的財務狀況、經濟償還能力以及信用等級等因素之后，對小微企業融資的門檻也會進一步提高，小微企業的融資難度加大。

2.政府扶持力度以及政策落實不到位。目前我國對小微企業的扶持力度較小，全國政協委員、民建陜西省委副主委周新生也曾提到過央行推行的小微企業再貸款政策雖然有利于小微企業的發展，但由于其扶持力度較小，解決不了小微企業的大問題。近幾年國家越來越重視小微企業的發展，也制定了相關的政策保障小微企業的權益，對小微企業進行稅收減免和補貼，但政策的落實還需進一步加強。

（二）內部原因

1.缺乏有效的內部管理機制。小微企業通常為了節省職工薪酬的支出，主要任用家庭成員作為企業的員工，內部管理粗放，財務制度不健全，賬目管理不完善，當向金融機構申請貸款時，很難按銀行要求出示相應的財務報表。因為經營品種單一，自有資產少，抗風險能力較差。

2.企業融資結構失衡、銀企信息不對稱。根據調查結果的分析，被調查企業中大部分小微企業主要以銀行小額借貸作為企業主要的融資方式，盡管銀行對于小微企業的融資門檻較高；小微企業還存在著一部分民間融資（即自由資金的籌集以及家庭親戚朋友的借款）和少部分向非正常金融機構貸款，這樣的融資方式最終將導致企業融資結構的失衡。小微企業融資結構的失衡將會出現企業資金的流動性差，沒有后備資金的支撐還伴隨有資金鏈的斷裂風險。

三、化解小微企業融資約束、優化融資行為的對策

（一）外部政策

1.加大政府對小微企業扶持的傾斜力度。政府應制定向小微企業傾斜的金融政策，強化對小微企業資金的政策扶持力度。中央銀行應適當的、逐步調整信貸管理體制，提高商業銀行在大中小企業之間的信貸投放比例，并在小微企業的存貸比例、授信管理、信貸結構等方面按市場運行機制進行調整，改變過去“一刀切”的管理模式，允許金融機構根據企業的具體情況調整授信額度，提高小微企業間接融資的政策支持，減少企業融資的門檻限制。

2.完善促進與小微企業發展相關的配套法律法規體系建設。 我國應在充分分析國外、特別是發達國家的經驗基礎上，以《中小企業促進法》為基礎，促進與小微企業發展相關的配套法律法規體系建設，政府應完善小微企業融資支持的輔助系統，修訂和完善現有的《證券法》，進一步完善資本市場的運作機制，建立多層次開放性的資本市場體系，增加小微企業通過資本市場直接融資渠道等。

（二）企業自身措施

1.提高管理素質、轉變經營觀念。培養小微企業管理者重視自身良好信譽的意識，樹立良好信用觀念。按照國家規定遵循誠實守信原則，注意建立良好的信用記錄，維護和完善信用信息征集和評價機制。

2.建立健全完善的內部財務管理制度。小微企業應嚴格按照我國會計制度進行日常會計核算，確保會計資料真實完整，堅決杜絕各種做假賬和違法辦理會計事項等行為。提供給銀行的會計報表和各類資料都應該是準確、真實的，能有效地反映企業內部的經營狀況。小微企業只有嚴格按照銀行發放貸款的程序要求，如實準確地提供企業有關的財務報表等資料，這樣才能贏得銀行的信任與支持。

企業融資范文第5篇

目前，中小企業貸款難與銀行放款難現象較為突出，這說明銀行與企業二者之間缺乏有效的溝通和協調。中小企業和銀行這種非正常的關系不但阻礙了中小企業的正常經營和發展，同時也大大降低了銀行業的效益。由于我國中小企業數量眾多，資金需求量大，所以對銀行業來講，這無疑是一個巨大而尚未有效開發的市場。銀行要想占領這一市場，中小企業要想取得貸款，二者就必須建立良好的長期穩定的合作關系。

一、影響銀行與中小企業關系的原因分析

（一）中小企業信用水平偏低，銀行普遍存在“惜貸”行為

據中國人民銀行調查資料顯示：截至2000年末，在中行、建行、農行、工行及交行開戶的62656戶改制企業中，有32140戶被金融債權管理部門認定為逃廢金融債務，占改制企業的51.29%，其中多數為中小企業。由于我國正處于計劃經濟向市場經濟轉軌的特殊時期，市場發育不成熟，信用體系極不完善，許多中小企業缺乏信用觀念，在交易和融資關系中不講信用，一些企業只想貸款，根本就不想還貸，一些企業借兼并、破產、重組之機，假破產，真逃債，大量銀行債權難以收回，再加上地方保護、政府干預和懲治失信行為的法律缺位，使逃廢銀行債務現象加重。作為銀行來講，為了規避信貸風險，層層上收貸款權限，實行了嚴格的貸款責任制，提高了放貸條件，出現了較為普遍的“惜貸”行為。

（二）信息不對稱使銀行和中小企業關系疏遠

信息不對稱是指交易雙方的一方擁有相關的信息而另一方沒有，或一方比另一方擁有更多的相關信息，從而對信息劣勢者的決策造成不利影響。在金融市場上，作為借款者的企業一般比銀行更清楚投資項目成功的概率和償還貸款的條件及動機。由于信息不對稱，就可能產生逆向選擇和道德風險。在信貸市場上，銀行為了避免信息不對稱可能對銀行利益的侵犯，極可能選擇不發放或少發放貸款。這就是逆向選擇，它發生在貸款之前；另外，在貸款發放以后，企業受高利潤吸引，很可能改變貸款合約中承諾的用途，去從事高風險同時預期收益也相對較高的投資項目，這就可能造成貸款難以歸還，因此，道德風險的存在，也會降低銀行向企業發放貸款的意愿。與大企業相比，由于對中小企業的信用登記、評估、監督等方面的機制不完善，銀行很難了解和掌握其真實信息，特別是中小企業發展起點低，管理不規范，相當一部分企業為避稅，做虛假報表，銀行很難從其報表上的數字評價其實際財務狀況和經營成果。總之，由于信息不對稱問題嚴重，導致銀企關系疏遠，是影響中小企業貸款難的重要原因之一。

（三）信用擔保機構運作不規范

1999年6月，國家經貿秀了《關于建立中小企業信用擔保體系的指導意見》，隨后，我國許多城市相繼建立了信用擔保機構，為一些中小企業提供了融資擔保服務。但各地擔保機構的設立、運作方式、擔保比例、擔保倍數、損失理賠等缺乏統一的運作規范，擔保機構存在較多問題，再加之擔保機構性質模糊，多數是盈利性機構，他們除了收取定額擔保費和保證金外，還要求企業提供反擔保。在調查中我們了解到目前中小企業普遍反映擔保難。

二、改進銀行與中小企業關系的建議

（一）建立健全中小企業信用體系

良好的信用體系是企業正常經營和國民經濟健康運行的基本保證，社會信用環境的好壞越來越成為制約中小企業發展，特別是關系中小企業融資難、貸款難能否緩解的突出問題。2001年4月，國家經貿委、工商管理局等十部委聯合的《關于加強中小企業管理工作的若干建議》，是推進中小企業信用體系建設的重要舉措。針對目前中小企業缺信普遍的現象，各地政府應下大力量，盡快建立健全中小企業信用體系。具體應從以下幾個方面著手：1.建立和完善中小企業信用制度。信用制度的建立，主要應依靠市場經濟的力量來完成，政府的作用主要是制定規則，行使監管職能，指導經營者樹立良好的信用意識，制定中介機構的相關執行規范，提高中介機構對中小企業信用的約束力。2.建立中小企業信用信息平臺，實現中小企業信用管理監督社會化。建立中小企業信用信息平臺，及時收集和整理中小企業信息檔案、資料，將企業的信用信息向社會公開披露，接受社會監督。這里需要指出的是，對信用信息的開放和信用數據庫的建立，政府應做出明確規定，防止產生行業不正當競爭。另外，國家有關部門建立的數據庫與信用中介機構建立的數據庫側重點應不一樣，而且可實現某種程度的共享。在對信用信息公開披露時，還要特別注意個人隱私權的保護。3.加大對企業違約的懲罰力度。在當今，違約現象很嚴重，違約成本低是主要原因之一。因此，要減少違約的發生，必須加大對違約的懲罰力度，增加違約人的違約成本，嚴肅懲處逃廢銀行債務的企業及其負責人。（二）建立和完善中小企業信用擔保體系

1.建立中央和地方政府分層支持的中小企業信用擔保體系

為中小企業提供信用擔保，是政府應當提供的解決信貸市場失效的一種公共產品。擔保機構運轉所需的資金，應當由政府提供。由于我國的財政收入比較分散，中央政府財力相對薄弱，因此，可以建立由中央和地方政府共同負擔的中小企業信用擔保體系。經濟較發達的地區，擔保機構所需的資金主要由地方政府提供，中央政府重點對一些貧困地區和欠發達地區的擔保機構進行扶持。另外，中央和地方政府還應在每年的財政預算中確定擔保基金的正常增長計劃。

2.加強對中小企業擔保機構的規范管理

中小企業擔保機構不是自負盈虧公司，不能從事盈利活動，中小企業擔保機構的管理和監督應由一個政府部門統一管理，不能多頭管理。政出多門，容易造成認識不一，多頭管理，導致都不管理，形成放任自流。因此，國家要在積極推進中小企業信用擔保機構組建的同時，應明確授權一個政府部門管理和監督中小企業信用擔保機構，主要對擔保機構的運作方式，特別是擔保機制、擔保的程序、擔保倍數、資信和評估、擔保收費標準等進行規范和管理。

3.處理好銀行與擔保機構之間的關系

目前，由于我國各地的擔保機構在體制和機制方面沒有統一規范，擔保機構同各家銀行在擔保倍數、擔保比例、擔保實施方式等多方面存在著差異。有些擔保機構只同少數幾家銀行有擔保業務關系，這既不利于商業銀行積極參與擔保貸款業務，也不利于中小企業公平地獲得信貸擔保。我國在處理銀行和信用擔保機構之間的關系時，應對不同擔保機構同銀行之間在擔保倍數、擔保比例、協作銀行的選擇、理賠的程序等方面進行統一規范。總之，有了完善的信用擔保體系，方能使擔保機構真正成為商業銀行和中小企業之間的橋梁，緩解商業銀行與中小企業的信息不對稱矛盾，從而降低商業銀行的信貸風險。

（三）商業銀行應進一步轉變營銷觀念，建立為中小企業服務的金融體系

1.進一步轉變營銷觀念，努力與中小企業建立長期穩定的客戶關系

營銷觀念既是一種理論，又是一種思想框架，它是決策的基礎。商業銀行營銷的實質是商業銀行如何推銷自己的金融產品，實現利潤目標最大化，因此，商業銀行的營銷觀念應把擴大市場占有率，追求客戶滿意放在首位。目前各家商業銀行已開始注重市場營銷，但其營銷觀念還須進一步轉變，把過去以大中型國有企業為主要貸款對象的觀念，轉變為穩住原有大中型企業基本客戶的基礎上，把中小企業的信貸業務作為投放重點，力爭在繼續保持原有市場份額的基礎上，開拓新的業務增長點。另外，銀行應努力與中小企業建立長期穩定的客戶關系。因為，與客戶長期聯系，不但能減少收集信息的成本，并且還能降低銀企之間的信息不對稱性，有助于正確判斷和識別信貸風險。