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關鍵詞:DCC-MVGARCH模型;石油;股票;黃金;相關性
中圖分類號:F830.9 文獻標識碼:A 文章編號:1003-5192(2012)04-0053-05
Empirical Study on the Correlation of Oil, Stock and Gold Markets Based on DCC-MVGARCH Model
DONG Jie1,2, PAN He-ping1~4, YAO Yi-yong1,2,5, LI Cheng-gang2
(1.Prediction Research Center, University of Electronic Science and Technology of China, Chengdu 610054, China; 2.School of Economics and Management, University of Electronic Science and Technology of China, Chengdu 610054, China; 3.Chongqing Finance Institute, Chongqing 400067, China; 4.School of Economics, Sichuan University, Chengdu 610064, China; 5.Tianfu College of Southwestern University of Finance and Economics, Mianyang 621000, China)
Abstract:With the deepening of the economic and financial globalization, the global financial markets have been as a whole. This paper use Engle’s DCC-MVGARCH model to study the dynamic correlation of oil, stock and gold markets. The empirical results find that the dynamic conditional correlation coefficients of WTI crude oil futures and spot market, the S & P 500 index, gold market presents clear time-varying characteristics. There are dynamic conditional correlations between WTI crude oil futures and spot market, stock market, gold market.
Key words:DCC-MVGARCH model; oil; stock; gold; correlation
1 引言
金融市場之間的相關性一直是各國學者強烈關注和廣泛研究的熱點。其中,石油期貨與現貨市場之間的相關性、不同金融市場之間的相關性是重要的研究課題之一。研究石油期貨與現貨市場之間的相關性,有利于把握期貨市場和現貨市場的變動規律,能夠為現貨市場價格的設定及規避市場風險提供科學的決策依據。Pan[1]在提出智能金融的基本理論時,指出在互聯網和信息技術高度發達的今天,經濟和金融的全球化使得全球金融市場已經連為一體。因而,在建立金融市場模型時應該首先進行全球相關金融市場的信息融合。Pan[2]首次提出了全球金融市場的“超級貝葉斯影響網絡模型”(Super Bayesian Influence Networks,簡稱SBIN),將全球金融市場看成是一個相互影響的貝葉斯網絡。本文將構建計量經濟模型研究石油期貨與現貨市場、美國股票市場和黃金市場的動態相關性,探討它們動態相關性的時變特征。
2 文獻回顧
1、人類的決策模式永遠都是情感先于理性。
有人對什么叫做生意做過一個精辟的論述,就是“把你的思想裝進別人的腦袋,把別人的錢裝進自己的口袋”。但我們最后發現,即使是真理,大多數情況下也很難裝進別人的腦袋。因為人性是懶惰和簡單的,接受一種新的思想往往需要想破腦袋,所以,人們更愿意“感知”。這個世界上有80%以上的生意都不是靠講道理做成的。
因為人類的決策模式永遠都是情感先于理性。
我們常說“動之以情,曉之以理”、“合情合理”,都是合情在前,合理在后。“為朋友兩肋插刀”,那也是朋友的感情在先,至于插刀是否插得有理也在其次了。
因此,關于銷售中的客戶溝通,還有這么一句話:“重要的不是你認為自己是什么,而是客戶認為你是什么。”
所以說,客戶對你的認知往往比你是什么這個事實更重要。
求職者懷才不遇,企業嘔心瀝血研發的產品滯銷,往往也是如此。
2、感知不一定等于事實
1997年,為了迎接,特技演員柯受良駕駛汽車飛越黃河壺口瀑布,成為中國飛越黃河的第一人。1999年,山西小伙朱朝輝駕駛摩托車飛躍黃河壺口瀑布,成為駕駛摩托車飛躍黃河的第一人。
我想先請問一下,作為一個新聞事件,飛越黃河和飛躍湘江哪一個更難?哪一個更有震撼力和影響力?我相信80%以上的人會選擇飛躍黃河。
在這兩個故事里,我們記住的是“飛躍黃河”四個字,由黃河的寬廣、浩蕩所產生的聯想使我們認為“飛躍黃河”是多么輝煌的壯舉,做到這一點該有多么的難!這就是我們的感知——在感知里面,每個人都會加入自己的很多想象。但事實是什么呢?請大家回頭再仔細看看那2個新聞,中間隱藏了一個重要的信息:“飛越黃河壺口瀑布”。
為什么都是壺口瀑布?
因為壺口瀑布是黃河中游流經秦晉大峽谷時形成的一個天然瀑布,滾滾黃河水流至此,300余米寬的洪流驟然被兩岸所束縛,寬度變成50米,故名“壺口瀑布”。黃河出了壺口瀑布,又越來越寬。總體上講,黃河的主體河道寬度為300米~1500米,全長5464公里。
湘江的主體河道寬度為250米~1000米,全長817公里。
那飛越黃河和飛躍湘江哪一個更難呢?關鍵其實要看你在哪個位置飛。
這就是一個關于“飛躍黃河”的認知和飛躍黃河最窄的、只有50米寬的“壺口瀑布”的事實之間精彩策劃。世界汽車斜坡飛躍的最遠記錄已經達到101米,50米的飛躍其實是一個比較安全的距離。
(湘江三叉磯大橋的跨江主橋長為732m,在這里誰也無法駕車飛躍湘江!)
因此,在感知和事實之間,數據更能夠反映出真實的本質。盡管如此,大多數人的決策行為主要還是來自于感知。
3、感知影響客戶決策
一個跨國集團的采購經理這樣描述他們的供應商選擇標準:“一看人,氣質如何?二看形式,如何演示方案?”
那么方案的內容呢?!
“內容?東西都一樣,產品、性能、價格等專業信息我們更是了如指掌。”
“觀相貌,可以了解這個團隊的能力與誠信,看形式,能夠了解這家企業做事的系統性與專業性。有了這兩條,就足以找到我們需要的供應商了。
著名策劃人葉茂中曾這樣說道:
“認知比事實更重要,我們千萬不要跟顧客講什么是事實。你不可能有這個時間、不可能有這個金錢去做這種事情,顧客也沒有興趣去聽你講這個事實。”
因此,在廣告策劃界有這樣一個觀點:我們無法改變事實,但我們可以改變認知。
風行一時的“定位”,其核心觀念就是“改變消費者的心智”。
怎樣才能把新聞轉換成故事來講呢?
首先是要從新聞事件本身挖掘其故事性。
筆者曾采寫過包頭富裕起來的周邊村――甲爾壩村。農村富裕起來,靠的是政策和機遇。但記者沒有直接從高深的政策入手,而是先講述表象,再從表象里探究原因。所以,標題就定為《甲爾壩村里故事多》。用故事形式講述該村新現象:以收拾家當健身運動、村里大學生積極返村創業、村內馬路一再拓寬、旅游成為村民休閑新方式……很容易抓住讀者的興趣點,深入淺出地完成了報道。該文獲自治區新聞三等獎。
社會新聞本身就是故事,容易引起讀者興趣。但把經濟新聞寫“軟”,成為故事,卻是一門高妙的新聞采寫藝術。找準“黨的要求”和“群眾需求”的結合點來確定主題,寫作上又不“穿靴戴帽”,可謂是這門藝術的真諦。
包頭日報在2008年,組織采寫了一組反映改革開放三十年的經濟類稿件,筆者負責采寫“交通”。三十年變化肯定是巨大的,但如果按常規思維,用一堆數據來對比,寫出來的稿件必然枯燥乏味。如果能采取以講故事的角度切入,讓三十年的巨變生動再現,一定會很快吸引讀者的眼球。記者本身也是改革開放的親歷者,黃河大橋的變革故事感受頗深,干脆就以第一人稱來采寫該報道。鄂爾多斯與包頭之間橫著黃河,橫跨黃河的,從上世紀七十年代的浮橋、普通大橋、鐵路橋、高速橋,一直變遷過來,變化的是具體的橋,更是速度與快捷。30年,從鄂爾多斯到包頭的時間,從一天縮短到半個小時。文章角度新穎,故事性強,給讀者留下很深的印象,并引起共鳴,該文《從浮橋到高速》獲第十七屆內蒙古新聞獎二等獎。
其次,文章的開頭故事化,更能吸引讀者。
包頭日報經濟部與當地工商部門聯合開欄――《品牌故事》,對當地名牌企業進行走訪。做為該欄目執筆記者,在走訪企業的過程中,筆者依然著眼于企業內在的小故事,力求以小見大,以趣味見成就。尤其是文章開頭,一定要用趣味性的語言抓住讀者的眼球與興趣。比如,采寫同利家電的報道――《讓利成就“同利”》,文章開頭:“采訪開始,創始人祁松柏抱歉地說:‘現在腦子很亂,一會兒還有會要開’,便將我們交給了公司副總經理祁瑩。祁瑩笑說:我是老祁家的小祁。說同利,無可避免要提到國美與蘇寧。以青山區文化路為例,不到五公里的直線距離上,從西向東共布有5家家電連鎖店,國美三家,蘇寧一家,同利一家。可謂三步一崗,五步一哨……”既有故事性,又為后來老祁出來細數蘇寧優勢埋下伏筆。使得文章本身有故事,連采訪過程也充滿了故事的趣味。
有讀者打來電話:這樣寫企業,特好玩兒。
關于“小不點燒烤連鎖”的報道――《“小不點”的大眼界》也是如此。文章開頭:昨天,朋友“范范”在她的微博里寫下一句話――夏天我最愛:燒烤、啤酒、連衣裙。說到燒烤界老大,包頭人都知道――小不點呀!小不點燒烤生于包頭,長于包頭,“小不點”本人卻是位河南人……
1. 青海湖風景名勝區
青海湖風景名勝區,國家5A級國家自然景區,位于青藏高原的東北部,是我國第一大內陸湖泊,同時具有高原湖泊、草原、雪山、沙漠等自然景致,是情侶必去的愛情圣地。
2. 塔爾寺
塔爾寺,國家5A級旅游景區,名揚中國及東南亞地區,我國西北地區藏傳佛教都在此活動,其中酥油花、壁畫和堆繡并稱為“塔爾寺藝術三絕”。
3. 西寧野生動物園
西寧野生動物園是一座處于城市內部的野生動物園,館內建筑設施都因地制宜,這里展出的雪豹人工繁育種群、黑頸鶴人工繁育種群等都是全國規模最大的。
4. 金銀灘草原
金銀灘草原擁有著名的金灘、銀灘大草原,美麗而富饒。如果你恰巧在7月到9月來到這里,就會看到無垠的草原上群羊和牦牛走過,藏民騎著駿馬而來,偶有雄鷹飛過藍天的景象。
5. 互助土族故土園景區
互助土族故土園景區,國家5A級旅游景區,以感受“土族文化”為主題的綜合性旅游景區,不僅可以觀光自然風景,還能體驗土族民俗,還有觀經會、廟會等宗教活動。
6. 龍羊峽
龍羊峽是黃河流入黃河峽谷區的第一個峽谷,1976年這里建成了黃河上游第一座大型梯級電站——龍羊峽水電站,并成為令人向往的旅游景點。
7. 丹噶爾古城
丹噶爾古城位于西寧市,距今600多年,西漢以來一直是多元文化重鎮。這里的建筑頗具古風,街巷交織,院落獨特,廟宇恢弘,體現了厚重的歷史感。
8. 循化撒拉族綠色家園
循化撒拉族綠色家園是一處山清水秀、動植物資源豐富的寶地,有“高原西雙版納”的美譽,游客可以在此游覽觀光自然風景,也可感受循化撒拉族的風土人情。
9. 藏醫藥文化博物館
藏醫藥文化博物館是一座以藏文化為主題的綜合型博物館,“鎮館之寶”是《中國藏族文化藝術彩繪大觀》長卷,已載入吉尼斯世界紀錄,該畫卷的輝煌與華麗令人嘆為觀止。
10. 黃河奇石苑
黃河奇石苑位于貴德縣河西鎮,是黃河流域一座規模頗大的奇石公園。主體是一座巨型萬年黃河奇石,周圍點綴著高聳的百年古樹,是一處具有深厚黃河藏文化內涵的人間美景。
青海十大旅游景點推薦:
No.10青海省博物館
青海省博物館位于西寧市城西區西關大街58號,是文博院館類人文旅游景區、國家4A級旅游景點,青海第一座具有現代化功能的大型博物館。占地面積17000平方米,內設主、側展廳9個;其整體建筑采用傳統的中軸對稱手法,具有濃厚的民族、地方特色,散發著強烈的時代氣息,為西寧古城增添了一道靚麗的風景線。
No.9三江源自然保護區
位于青海省南部的三江源地區是長江、黃河、瀾滄江的發源地,也是世界高海拔地區生物多樣性最集中的區域,被公認為亞洲重要的水源涵養地及生態安全屏障。
黃河之水天上來,三江源地區是一個水的世界。獨特的生態環境,營造出世界上獨一無二的高海拔大面積高原濕地生態系統,加之高山四圍,有利于局部降水,使得地勢高亢、氣候寒冷、大氣涵水能力弱的半干旱氣候區也能儲存生命之水。
No.8柴達木盆地
柴達木盆地是中國三大內陸盆地之一,屬封閉性的巨大山間斷陷盆地。位于青海省西北部。四周被昆侖山脈、祁連山脈與阿爾金山脈所環抱,面積25萬7千8百平方千米。“柴達木”為蒙古語,意為“鹽澤”。柴達木盆地是世界上海拔最高的盆地,柴達木盆地的平均海拔為3000米左右。
No.日月山
日月山作為通往西藏大道的咽喉要道,在歷史上發揮著不可磨滅的作用。所以這么重要的地理位置在歷史上,也有很多其他命名“草原門戶”,很多遠游的僧人也曾因為向西前行而經過日月山。在這片高原之上,崇山峻嶺之中,日月山就是坐落其中的一座山,在這個地方還是有一個關于漢家公主的和親故事,諸多神話傳說以及歷史故事,給這片區域又增加了很多的神秘色彩,也正因為如此,日月山這塊地方有著歷史的凝重感和民族的凝聚力。
No.6可可西里
可可西里蒙語意為“青色的山梁”,可可西里無人區位于青藏高原腹地,總面積約24萬平方公里,平均海拔5000m左右被稱為中國最大、海拔最高、最神秘的“死亡地帶”。那里,人類無法生存,只有少量的野生動植物。
No.5卓爾山
傳說卓爾山是龍王的女兒宗姆瑪釉瑪的化身,這位公主為了嫁給心愛的山神——英武的阿米東素(與卓爾山相對的牛心山),甘愿冒犯天規,選擇留在人間變成一座神山,與英武的阿米東素(牛心山)隔河相望,從此這對戀人終身相伴共同守護著祁連大地的秀美山川。
雖然這個凄美的愛情故事,只是中華大地眾多神話故事中的一個小小插曲,但是它依然在青海大地上世代相傳下來,為卓爾山增添了一絲絲仙氣,同時也為卓爾山蒙上了一層唯美的浪漫氣息,吸引著眾多游客去揭開這美麗、神秘的面紗。
No.4祁連山
祁連山位于甘肅省和青海省之間。古人高呼““失我祁連山,使我嫁婦無顏色”,現代人說:祁連山冰雪融水是河西走廊的生命之源。如果祁連山冰雪消退,千里河西走廊將變成沙漠。
No.3茶卡鹽湖
茶卡鹽湖(別名:天空之鏡)"茶卡"是藏語,意即鹽池,也就是青海的鹽;"達布遜淖爾"是蒙古語,也是鹽湖之意。因茶卡鹽湖是固液并存的鹵水湖,天氣晴好時,茶卡鹽湖湖面就像鏡子,堪比玻利維亞"天空之鏡"。茶卡鹽湖與塔爾寺、青海湖、孟達天池并稱為"青海四大景"。
No.2青海湖
青海湖是中國最大的內陸湖泊,也是青海省名稱的由來。湖水浩瀚無邊又蔚藍空靈。湖的周圍被群山環抱,貼近湖畔則是蒼茫的草原。青海湖地域面積遼闊,地跨青海省海北、海南、海西三州之地,環湖一圈約360公里。
No.1門源油菜花
1、我終于理解為何要把黃河稱為中華民族的母親河了,滔滔黃河水,就算偶爾能崩出一兩朵潔白的浪花,但也難改其黃濁的本質,況且,浪花本身也是轉瞬即逝的,黃濁才是永恒。
2、騰飛,子孫……我眼睛濕潤了,為了她愛的人們,她甘愿受到風吹日曬,甘愿受到上天的折磨,只要民族能夠騰飛,為了子孫能夠過的比她好,她甘愿隨這一切,“只要你過的比我好。”從風中,從浪中傳來一陣陣吶喊。淚水情不自禁的在心中,在我的血液中泛濫,母親啊!母親你目睹這你的子女為了自我而自相殘殺,為了自己的幸福甚至將魔爪伸向了您,可您卻甘愿隨,甘愿忍受,甘愿不辭辛苦的傳揚著我們民族的偉大精神。
3、啊!黃河!你是偉大堅強,像一個巨人出現在亞洲平原之上,你用那英雄的體魄筑成我們民族的屏障。
4、啊!我偉大的母親我心愛的母親,你讓我敬佩,你讓我感動,你讓我明白了什么叫做責任,你讓我知道了我們應該騰飛,帶著您的精神,您的祝福流向世界,流向輝煌,我懂了,我懂了,我深愛的母親,我心中的黃河。擦干眼淚,將對心中黃河的愛化作一種永恒,帶著母親給予我的責任,我該起程了,我該付出了,我該道別了。“母親,請好好珍重,您的兒女不會讓您失望,帶著我的祝福,繼續滋養您的兒女們吧,一路保重,保重。”別了心中的母親河黃河,帶著希望,帶著祝福,帶著必須騰飛的信念,我開始奔騰,全華夏子孫們開始了輝煌的征程!
5、黃河用鐵一樣的身軀保衛著中華民族。多少年來,外國列強的入侵,中華民族陷入危險之中的時候,是它濁流宛轉,奔騰不息的精神激勵著中華兒女從不退縮,敢于勝利。黃河,是中華民族的護盾。黃河是戰勝敵人的長矛。黃河,是我們民族精神的象征。經典語句
6、啊!黃河!你是我們民族的搖籃!五千年的古國文化,從你這兒發源;多少英雄的故事,在你的身邊扮演!
7、黃河,母親河!對于每一個中國人來說,黃河意味著民族,意味著騰飛,意味著母親。我很不幸,因為在這十幾年中,我未曾拜訪過母親,民族的母親黃河,對于一個華夏子孫來說,這是一種不孝,一種莫大的不孝。人們都說母親是寬宏的,母親是無邊的,雖然我未曾領略過母親的魅力,但在夢中,在心中,母親用她的驚濤駭浪濁流宛轉,激勵著我,關懷著我。一聲聲浪聲,將我的心飄進了母親的懷中,母親用她的氣吞山河之勢領著我前進領著我奔騰,領著我感受母親的豪邁。
8、黃河,中華民族的搖籃,中華兒女母親河。雖然你會發怒,有時讓人們痛失家園,但是你哺育了一個個民族英勇。在我心中,你是偉大的,你是堅強的,你永遠都在保護著中華民族這個弱小的“新生兒”,使它勇敢地面對種種困難,堅強地戰勝困難而不受到傷害。黃河用鐵一樣的身軀保衛著中華民族。多少年來,外國列強的入侵,中華民族陷入危險之中的時候,是它濁流宛轉,奔騰不息的精神激勵著中華兒女從不退縮,敢于勝利。黃河,是中華民族的護盾。黃河是戰勝敵人的長矛。黃河,是我們民族精神的象征。
9、黃河,中華民族的搖籃,中華兒女母親河。雖然你會發怒,有時讓人們痛失家園,但是你哺育了一個個民族英勇。在我心中,你是偉大的,你是堅強的,你永遠都在保護著中華民族這個弱小的“新生兒”,使它勇敢地面對種種困難,堅強地戰勝困難而不受到傷害。
10、啊!黃河!你一瀉千丈,浩浩蕩蕩,向南北兩岸深出千萬條鐵的臂膀。我們民族的偉大精神,將要在你的哺育下發揚滋長!
11、黃河是中華民族的母親河,倍感親切。壺口瀑布激流澎湃,聲聲不息,是我們民族精神的象征,()今晚伴著黃河的濤聲入夢,如同睡在母親的懷抱。
12、聽,一種聲音在吟唱,一種聲音在訴說,啊,中華的大地上有一位母親用他甘甜的乳汁哺育著我們炎黃子孫,她是黃河,躍動的黃河,靈性的黃河!