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金融市場的特點范文第1篇

新年伊始，剛剛施行的熔斷機制在第一周前4天觸發2次暫停交易至收市，被迫暫停。指數4個交易日下跌12%，大多數個股跌幅在20%以上。

熔斷機制到底是不是市場下跌的推手呢?有不少不明就里的投資者將這個問題簡單地歸咎于熔斷機制，但仔細想想還是要客觀辯證看待。

原理上講，股票價格取決于上市公司自由現金流的現值，無論怎樣的二級市場交易制度，既不能改變公司的現金流，也不能改變貼現率，當然就不能改變公司價值和市場內在價值。

筆者也相信，如果時間拉長到三年左右的視角，包括熔斷機制在內的任何交易制度的作用對股票的二級市場定價影響不大，否則上市公司也無需經營利潤增長推動市值擴張，靠交易制度設計豈不簡單。

所謂熔斷制度，就是在股票、期貨交易中，當價格波幅觸及所規定的點數時，交易隨之停止一段時間，或交易可以繼續進行，但價格波幅不能超過規定點數之外的一種交易制度。

在國外市場，熔斷制度有兩種表現形式，分別是熔而斷與熔而不斷。

前者是指當價格觸及熔斷點后，在隨后的一段時間內停止交易;后者是指當價格觸及熔斷點后，在隨后的一段時間內仍可繼續交易，但報價限制在熔斷點之內。

熔斷機制的作用是什么呢?主要是為了避免盲目交易和錯誤交易，為投資者控制交易風險贏得思考時間和操作時間，為市場提供冷靜和糾錯機制。

由于在市場波動達到熔斷點時，會有N分鐘的停止交易，以便讓交易者有充裕的時間考慮風險管理的措施，在恢復交易之后將體現自己真實意愿的交易指令下達到交易所內供計算主機撮合成交。

例如，2019年8月因個別市場機構的技術系統異常，導致市場短期出現大幅波動，試想如果有熔斷機制的存在，加上當事方及時的信息披露，相信應該可以起到穩定市場的積極作用。

從基本面情況分析，自去年8月開始，A股市場波動明顯和人民幣匯率高度相關。市場的共同知識已經形成：人民幣匯率貶值預期成為影響A股當下非常重要的負面因素，似乎人民幣匯率貶值預期不止，A股就跌勢不止。

同時，年末歲初的市場資金面慣例趨緊，也給市場帶來了不小的壓力。2019年8月11日人民幣匯率調整，8月18日A股開跌，隨后兩者幾乎保持同步。2019年第一周，隨著人民幣兌美元匯率的持續走軟，A股短期承受的壓力可想而知。

國際金融市場近期普遍下跌，歐美和亞太股市紛紛走低，給日益國際化的A股市場帶來拖累也在所難免，因此，新年第一周的下跌，更多的是由于基本面因素所致。

從市場投資者結構看，國內市場以中小投資者居多，投資經驗和價值投資理念尚不成熟，跟風炒作和羊群效應較為明顯，對于一項新制度的原理和內涵，也有一個逐步熟悉和認知的過程。

金融市場的特點范文第2篇

［關鍵詞］ 離岸金融市場內外分離型必要性監管措施

離岸金融市場（Offshore Financial Market）又稱境外金融市場（External Financial Market），也叫新型國際金融市場，是指經營可兌換貨幣且交易在貨幣發行國境外并在非居民之間進行的，既不受所使用貨幣發行國政府法令管制，又不受市場所在國政府法令管制的，一個包括世界各地的、進行各種境外貨幣資金交易的全球統一的金融市場。自上世紀50年代起，離岸金融業一經產生就以驚人的速度迅猛發展，目前已有50多個離岸金融市場分布在世界各地。

離岸金融市場不同于傳統意義上的國際金融市場，具有交易主體非居民性、交易貨幣境外性、利率體系獨特性、融資規模龐大性、交易業務便利性、管理環境寬松性等顯著特點。離岸金融市場的產生和發展，有利于國際資本的大量流入，可彌補國內資金缺口，使國內市場主體能以更加靈活的方式和渠道籌資、融資；有利于降低國際間借貸資金的成本；有利于引進大量現代化的金融工具和金融產品，促使國內同業改進經營管理方式，加快金融創新；有利于加快本國的金融監管向國際慣例靠攏，提高監管質量；有利于增加本國外匯儲備，調節國際收支，穩定國際經濟金融秩序。

一、離岸金融市場的類型

按照離岸金融管理模式，可將離岸金融市場分為內外一體型、內外分離型和避稅港型三種。內外一體型特點是：在岸金融與離岸金融結合為一體，離岸賬戶和在岸賬戶并賬運行，資金可以自由往來，該類型適于金融制度完善、監管水平較高、金融自由化水平較高的國家和地區，倫敦和中國香港是這種類型的代表。

內外分離型又分為嚴格內外分離型和滲透型，嚴格內外分離型的在岸賬戶和離岸賬戶嚴格分開，禁止資金在兩種賬戶之間流動，美國和日本屬于此種類型；滲透型的在岸賬戶和離岸賬戶雖然分開，但可以將在岸和離岸資金相互轉移，滿足臨時性的流動性要求，該類型適于金融管制較嚴格或競爭力較低的國家，可以實行有限度的保護主義政策，馬來西亞、泰國屬于這種類型。

避稅港型離岸金融中心通常并不參與資金融通活動，僅僅通過賬簿進行境內外資金的交易，而沒有實際業務的發生。其特點是幾乎所有的業務免稅或享受稅收優惠，該類離岸金融市場適于經濟規模較小，基礎設施發達的國家，以加勒比海地區的開曼和巴哈馬為代表。

二、我國已具備加快發展離岸金融市場的基本條件

1. 我國具備良好的政治經濟基礎，GDP增長率從2003年開始均已超過10%，GDP總量在2009年居世界第三位。

2. 隨著我國金融機構的股份制改革和新型公司治理機制的引進，其效率在不斷地提高，基本能夠滿足非居民的各種需求，為非居民提供全面的金融服務。

3. 近年來，我國的金融業技術手段不斷發展，已經基本與世界接軌，能夠滿足發展離岸金融的需要。

4. 我國東部沿海城市的地理位置、時差條件對于開展離岸金融業務非常有利，能夠與其他國際金融中心在營業時間上相互銜接。

三、加快發展我國離岸金融市場的必要性

如今，人們已經越發認識到，除了石油資源、高新技術資源外，金融資源也是重要的國際戰略資源之一。美國長期以來雖然在經常項目上顯示為巨額赤字，但經濟卻能保持高速增長，其中最重要的原因是美國在國際金融競爭中保持了絕對優勢的地位，大量來自海外的資金源源不斷地輸入美國經濟動脈中，平衡了美國國際收支的逆差，減弱了美聯儲大肆增發紙幣的通脹效應，拉動了美國的經濟增長。正因為如此，在我國實現中華民族偉大復興的21世紀，我們絕不能忽視金融的巨大作用。我國要真正屹立于世界民族之林，就需要借助金融市場，尤其要注重加快發展離岸金融市場。

具體來說，加快發展我國離岸金融市場的必要性包括：首先，發展離岸金融市場是推進我國金融國際化的內在要求。加快發展離岸金融市場有助于維持金融體制現狀，有助于彌補國內金融市場發展不足，有助于加快我國金融發展和國際接軌。其次，加快發展離岸金融市場是我國吸引外資流入的有效途徑之一。這樣既可以在較大程度上滿足外國投資者對投資環境的需要、降低融資成本、分散經營風險，也可以避免對我國現行的政策體系形成不必要的沖擊，從而達到既積極合理引進外資又防止外資流入干擾宏觀調控的目的。再次，發展離岸金融市場是提高我國外資利用率、節約外匯開支、改善外債結構的有效方式之一。最后，發展離岸金融市場將有效增強我國防范和化解金融風險的能力。

四、發展我國離岸金融市場的模式選擇

針對于我國當前國內金融市場的發展水平和金融環境的實際狀況，我國應選擇以內外分離型為主、滲透型為輔的離岸金融市場模式。從我國實際情況看：在岸業務與離岸業務必須嚴格分離；我國的外匯管理雖然放松了國際收支中經常項目下的外匯管制，但人民幣尚未實行資本項目下的自由兌換，離岸市場的業務只能在非居民之間進行。采用內外分離型為主的離岸金融市場模式，一方面便于我國金融管理當局對在岸業務、離岸業務分別加以監管，另一方面可以較為有效地阻擋國際金融風險對國內金融市場的沖擊，增強風險防范能力。

我國發展離岸金融市場在以內外分離型模式的基礎上，還應當單向地、有計劃地、適度地選擇滲透型模式，具體可采用如下方式：在滲透方向上，宜采用只允許離岸資金向國內滲透，不允許國內資金向離岸滲透；在滲透渠道上，初期可允許離岸資金貸款給國內企業這種間接融資方式，在離岸金融市場發展成熟之后，可逐步放開讓境內企業到離岸市場上發行債券、股票等直接融資方式；在滲透管理上，要從政策設計到實際操作的各個環節上均做到管理有效、管理及時、管理可控；在滲透規模上，要做到適度滲透，防止規模失控給國內市場造成動蕩，應以不沖擊國內物價水平、稅率水平和匯率水平為準。

五、問題

1. 從離岸金融業務來看，我國銀行離岸金融業務規模小、品種少，難以滿足客戶需求。目前，我國的離岸金融業務局限于存貸及結算業務，因此難以吸引大量的資金，這大大限制了我國離岸金融的發展速度。今后，我們應在防范風險的基礎上，加快推出保險、信托、證券和金融衍生工具交易等服務。

2. 從市場準入機制來看，我國離岸金融市場的開放程度仍然不夠。市場準入管制導致許多中資銀行無法進入離岸金融市場，制約了我國離岸業務的發展。

3. 從政府角度來看，我國政府對離岸金融市場建設政策推動不夠。從國際離岸金融市場發展經驗來看，政府推動起了重要的作用，如最初的英國和后來的新加坡等國家，都是通過政府的推動作用建立起離岸金融市場。

4. 從服務對象來看，我國離岸金融客戶群單一。主要為港澳地區企業和境外中資企業，其中90%左右的客戶集中在香港，歐美經濟發達地區的客戶太少。

六、發展我國離岸金融市場的具體措施

首先在建立離岸金融中心時，要注重充分發揮政府的宏觀調控作用，建設政策推動型離岸金融市場。離岸金融業務最具有吸引力的核心在于優惠的稅率，因此中央政府應該在離岸市場中采取更為靈活的優惠措施，以吸引更多的客戶群體。

其次，要加強對離岸金融市場的監管。離岸金融市場的交易雙方均為本國非居民，其中最主要、也最為活躍的是國際商業公司和境外金融機構，其商業運作和離岸金融活動不受我國法律管轄。因此我們要采用經濟和法律的手段加強對離岸金融業務的外部監管。建立嚴格的離岸金融機構的設立和審批制度，加強市場準入監管；通過現場檢查和非現場檢查的方式，防范商業銀行的道德風險和投機行為；加強信貸風險管理，適當降低業務地區、行業和對象的集中程度，實現業務地區和業務對象的多元化；根據有關離岸銀行監管的國際慣例，對離岸銀行的信用風險、利率風險、流動性風險、操作風險等各種風險實施全面管理，尤其要高度重視對其資本充足率和流動性的要求。

總之，離岸金融市場是國際金融市場的重要組成部分，它的發展不僅能迅速提升一國金融業的國際綜合競爭力，而且能更好地發揮金融在現代經濟中的核心作用。同時我們也應認識到離岸金融市場的特性決定了它必定是一把雙刃劍，它在促進我國金融市場和經濟發展的同時，必定會帶來更大的金融風險，但是只要加以引導和監管，必定會促進我國經濟的發展。我國要想在經濟全球化背景下立于不敗之地，就必須抓緊時間盡快充分發展自己的離岸金融市場，使其為我國經濟的和諧、健康和持續、平穩發展做出應有的貢獻。

參考文獻：

[1]馬君潞陳平范小云:《國際金融》科學出版社

[2] 李志輝:《商業銀行管理學》中國金融出版社

[3] 王曉靜: 論我國離岸金融市場的發展方向

金融市場的特點范文第3篇

關鍵詞：海南??；離岸金融市場；市場模式

中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）04-0-02

一、什么是離岸金融市場

離岸金融市場(Offshore Financial Market，簡稱OFC)，又可以稱為境外金融市場(External Financial Market)或歐洲貨幣市場(Euro Currency Market)，它與在岸金融市場相對，是指經營自由兌換貨幣、交易在貨幣發行國非居民之間進行、不受該市場所在國的法規和稅制限制同時享受一定稅收優惠待遇的金融市場。

離岸金融市場形成于第二次世界大戰后的20世紀50年代，并于20世紀60年代得以迅速發展，當時，一些跨國銀行為避免本國內對銀行發展和資金融通的限制，開始在一些國際金融中心經營非所在國貨幣的存貸款業務。20世紀70年代，隨著石油價格的猛漲，離岸美元存款急劇增加。20世紀80年代，隨著紐約的國際銀行業設施(international banking facility，簡稱IBF)和東京離岸金融市場的建立，離岸金融業務把所在國貨幣也包括進來。區別在于這種貨幣存放的對象僅限于非居民。到了20世紀90年代，離岸金融市場已遍布世界各地。

在典型的離岸金融市場上，離岸銀行不需要保留存款準備金，這使其經營成本遠低于國內的銀行，但風險也有增加。此外，離岸銀行還不受利率上限的約束，并享受很多稅收上的優惠，所以在經營證券、保險業務方面也有很強的競爭力。

二、離岸金融市場的業務范圍

離岸金融市場發展到今天，其業務可分為：離岸銀行業務、離岸證券業務、離岸保險業務等。

(一)離岸銀行業務

其中貿易融資和存貸款業務是離岸金融市場上最主要的業務，包括短期資金拆借、中長期資金借貸和銀團貸款等等。性質是批發市場，每筆交易額都很大，所以盡管利差較小，利潤仍然巨大。

(二)離岸證券業務

近年來資產證券化的趨勢在離岸金融市場上表現得很明顯?？鐕竞徒鹑跈C構等，常常通過離岸金融市場發行證券來降低融資成本并獲得優惠稅率。其中以發行中長期債券為主。在倫敦常見的離岸市場債券有全球存托憑證GDR(Global Deposit Receipt)、歐洲美元可轉換債券CB(Convertible Bond)等。

(三)離岸保險業務

主要是針對跨國企業在海外投資而開展的一項保險業務，包括再保險、人壽保險和附屬保險。跨國企業在離岸金融市場投?？梢越档捅ｋU費，還可以回避一些本國的保險限制。

除了以上三大類主要業務之外，其他金融機構如金融公司、信托投資公司、租賃公司還經營共同基金、投資信托、不動產投資等。

三、海南省發展離岸金融市場的作用

中國的離岸金融從1989年才開始起步，國內上海、深圳、天津等均大力推動離岸金融試點工作，以保稅港區作為離岸金融中心來建設，這給海南省也提供了很多寶貴的經驗。海南省政府的十二五工作規劃中明確提出要積極開展離岸金融市場的試點工作。同時2010年1月1日中國－東盟自由貿易區建立，海南由于正處于該區域的中心位置，面臨極佳的發展機遇。結合海南建設國際旅游島的國家規劃，建立離岸金融市場，對發展國際貿易、招商引資和促進海南省旅游業升級都有很重要的意義。

從世界范圍來看，離岸金融市場在推動經濟貿易發展、增強金融市場競爭性和國際金融的發展方面起到了非常積極的作用。對海南來說，發展離岸金融市場將有以下好處：

(一)推動旅游、就業和貿易發展

離岸金融市場的建設需要配套的設施和服務，這可以刺激海南省經濟的增長，增加當地的收入和就業，并吸引內地更多的高端人才來海南發展，為海南注入人力資源活力。離岸金融市場可以幫助國際貿易公司簡化貿易流程，降低貿易成本，創造更多貿易機會；提升海南省在中國－東盟自由貿易區中的地位，樹立經濟開放的良好聲譽。良好的金融服務也會幫助吸引更多的海外游客和投資者。

(二)提供融資便利，推動跨國投資海南

離岸金融市場可以打破區域金融市場相互隔絕的狀態，外匯資金可以自由流動，匯率差和利率差可以迅速趨于均衡，融資成本降低；同時，離岸金融市場拓寬了國際融資的渠道，為各國之間投資和籌資提供了更便利的條件?？梢允购Ｄ弦M更多的海外資金，促進建設發展。

(三)推動海南省金融業的發展，促進金融服務國際化

金融服務業是海南省經濟發展中的一個薄弱環節，前來旅游和工作的本國公民都有很多怨言，更不要說海外游客和投資者了。通過建立和發展離岸金融市場，必將增強本省的金融業競爭壓力，促進其服務水平的提高。對政府部門，則可以加快金融監管向國際慣例靠攏，提高監管質量。

四、海南建設離岸金融市場的模式選擇

選擇何種模式來建設和發展海南的離岸金融市場，也是至關重要的。從全世界范圍來看，離岸金融市場分為四種：

(一)避稅港型離岸金融市場

又叫巴哈馬型或“逃稅型”離岸金融市場，這類離岸金融市場一般在規模極小的國家或地區，它只起一個“記賬中心”的作用，所以對促進就業、投資和增加國民收入作用很小，又可能成為“洗錢中心”，其代表是加勒比海地區的開曼群島和巴哈馬群島的離岸金融市場。

(二)內外一體型離岸金融市場

這類離岸金融市場一般是自然形成的，以倫敦和香港的離岸金融市場為代表。金融業經營具有高度的自由，幾乎完全開放境內金融市場，既允許經營離岸銀行業務，也允許經營離岸證券業務，非居民除可以自由經營各項外匯、金融業務外，吸收的存款也不用繳納法定準備金。這對當地的金融管理水平和金融、經濟發展基礎要求較高，一般認為這種模式代表國際離岸金融市場的發展方向。

(三)內外分離型離岸金融市場

這種類型的離岸金融市場是由政府主動制定政策來誘導和推動，專門為非居民進行金融交易設立的。其最大特點在于“人為創設”和“內外分離”，而且沒有離岸證券買賣。這樣它既便于金融監管當局對離岸業務、在岸業務分別監管，又可以比較有效地阻擋國際巨額資本對國內金融市場的不利沖擊。該類型的離岸金融市場以紐約、新加坡和東京為代表。

(四)分離—滲透型離岸金融市場

這種類型離岸金融市場模式首把將境內金融業務和離岸金融業務分賬處理，然后根據經濟發展的引近外資需要，允許一定比例離岸賬戶資金流入境內。

根據海南目前的金融現狀和我國的特區法律、稅制特點，分離－滲透型離岸金融市場模式比較適合海南省的發展。其中，滲透規模以國內經濟建設對外資的需求量為準，同時也要考慮到不能沖擊國內物價水平和匯率水平。滲透的方向也要嚴格控制，開始時應該只允許外資向內滲透，不允許內資向外滲透，防止不法分子把離岸金融市場當做洗錢中心和腐敗資金逃離中心。辦理離岸金融業務的金融機構必須專門開設離岸金融業務賬戶，并把在岸金融業務與離岸金融業務嚴格分開。同時根據海南省在建設國際旅游島過程中的引進外資的需要，允許一定比例的離岸金融賬戶資金流入海南。

海南省應當選擇這種離岸金融市場模式的原因是：

(一)中國的經濟、金融發展水平仍然較低，尚達不到內外一體型離岸金融市場模式所要求的條件。內外一體型離岸金融市場一般都具有悠久的金融傳統，經濟發展水平高，自由性強，比如倫敦和香港，在外匯管理制度、稅收法律制度、金融當局監管能力、金融人才數量方面都具有極大的優勢。這顯然是海南省所不具備的。

(二)中國對經濟特區舉辦離岸金融業務的稅收、法制環境嚴格，采用避稅港型模式是不能實現的。 同時，從海南經濟的長遠發展來看，也不能僅僅滿足于做一個海外公司的記賬中心，這既可能滋生洗黑錢和不法資金逃離本土的問題，也不利于海南經濟的整體均衡發展。

(三)無滲透的內外分離模式，完全切斷國際離岸資金與國內金融市場聯系，雖然可以有效回避國際資本對本國的沖擊，但對海南這樣一個亟待發展的省份來說，相當于沒有充分利用手邊的金融資源，不是很好的一個選擇。 通過離岸金融市場適當引進經濟建設中需要的一定比例建設資金，可以降低融資成本，提高經濟發展的效率。對海南這樣一個相對落后的省份尤其重要。

(四)在制定合適的管理法規和稅收制度的基礎上，分離—滲透型離岸金融市場一方面可以有效防范國際資本沖擊風險，另一方面又可以適當增加外資流入。

在離岸金融業務的定位上，海南可以采取循序漸進的措施，開始時只經營離岸銀行業務，辦理非居民的存款、貸款、轉賬結算業務，以及相關的促進國際貿易和旅游的銀行業務。在離岸金融市場發展成熟之后，銀行等金融機構的經驗、人才逐步增加，政府的監管經驗也增加了。可以逐步允許金融機構開展離岸證券業務和離岸保險業務。這樣，境內企業就可以到離岸金融市場發行債券或股票來融資。

參考文獻：

[1]廖昌開.離岸金融業務[M].中國金融出版社,1998.

[2]連平.離岸金融研究[M].北京：北京金融出版社,2002.

[3]史薇.發展我國離岸金融市場問題探討[J].國際金融研究,1999.5.

[4]秦洪軍.創建及發展濱海新區離岸金融市場研究[J].天津經濟,2008(10).

[5]許明朝,賈偉.論建立我國的離岸金融市場[J].上海金融,2007(04):45-47.

[6]陶碩.亞洲離岸金融中心成功案例比較與分析[J].北方經濟,2006.2.

金融市場的特點范文第4篇

【關鍵詞】混沌理論 金融市場 投資決策

一、引言

在經濟全球化、一體化的環境下，金融市場快速發展，其規模日漸擴大。金融投資的特點為風險與收益共存，為了保證自身投資的成效，廣大投資者對金融市場展開了分析。本文主要從混沌理論視角出發，對中國股票、期貨及黃金等市場展開了全方位的研究，旨在進一步提高投資決策的有效性。

二、混沌理論概況

在1970年后，非線性科學快速發展，經國內外學者共同努力，完善了其研究內容，具體包括孤立波、混沌及分形，其中最為重要的理論之一便是混沌理論。在現代科學技術支持下，特別是計算機技術，其為混沌學研究提供了可靠的保障。

混沌學的研究對象主要為動態系統，其在各個領域均有著普遍的運用，如：自然與社會科學等，通過與其他學科的交融與滲透，進一步促進了其發展。當前，各國學者均十分關注混沌時間序列預測，其模型分為兩種，一種為動力學方法，另一種為相空間重構方法，前者以已知系統模式為前提條件，借助描述系統數學模型，經過簡化與求解，從而保證了預測的有效性；后者借助實際觀察數據，構建適合的空間模型，通過觀察相點的軌跡運動，從而達到預測目標?，F階段，混沌時間序列預測方法分為全局法、局域法、人工神經網絡法等[1]。

在經濟學領域中對混沌理論的應用時間較長，可追溯到上個世紀80年代，美國學者最早提出了混沌現象，此后，有關學者在風險管理、股票市場、證券市場等方面均引入了混沌理論，但時至今日，關于混沌理論在經濟領域中的應用仍存在較大爭議，通過對既有理論分析可知，金融市場研究中對混沌理論的應用主要體現在混沌識別、常規預測等方面，缺少關于投資決策的研究報道[2]。因此，本文借助混沌理論研究金融市場投資決策是必要的。

三、基于混沌理論的中國金融市場投資決策研究

金融市場作為市場經濟的重要構成部分，其重要性日益顯著。雖然中國金融市場發展時間較短，但股票、期貨及黃金市場經數十年發展均取得了顯著的成績。金融投資屬于理財工具，為了規避投資風險，保證投資效益，國內外學者均十分關注中國金融市場投資決策的研究。如果市場有效，最優投資策略為投資與市場組合、采用消極管理，但有效市場假說缺少可行性，隨之出現了分形市場假說，它認為投資者行為與兩個因素有關，一種為金融市場信息接受度，另一種為投資時間尺度。金融市場作為復雜系統，其擁有混沌、分形等特性，因此，分析過程中可采用混沌、分形等理論。

（一）研究意義

中國金融市場是由股票、期貨及黃金市場構成的，其面向大眾，擁有固定的場所，可進行集中化交易，具體有上海證券交易所、上海期貨交易所、上海黃金交易所、深圳證券交易所等。此作為新興金融市場，發展迅速，影響力日漸增強。

本文選用混沌理論進行研究，具有積極的意義，在理論方面，研究中利用分形、混沌理論，對金融市場展開了非線性分析，從而推動了金融理論的發展；在現實方面，對于投資者而言，其投資成敗的關鍵點便是投資策略，該策略涉諸多的內容，包括投資對象、規模及時機等，通過對合理投資策略的推廣，利于培養投資者的理性思維，使其全面了解市場特性，以此保證其預測、決策的成效，同時也利于促進我國金融市場的穩定與健康發展，使其規避了金融風險，提高了管理效率與質量[3]。

（二）研究內容

1.混沌性檢驗。在應用混沌理論研究中國金融市場過程中，因確保其屬于混沌系統，為了明確其是否擁有混沌系統的特性，可通過混沌識別，研究金融市場中的價格序列數據。通過調查可知，國內外學者經研究證實了股票市場具有混沌性，中國股票市場為弱混沌，但關于其他市場的研究相對較少。因此，研究過程中側重期貨、黃金市場，經檢測，確定其具有混沌性，此后再借助非線性確定性混沌模型展開預測與分析，從而滿足投資決策需求。

在中國股票市場方面，選用上海證券交易所與深圳證券交易所所提供的4000個數據為研究對象，其源于Bloomberg數據庫，通過對數據處理、計算發現，二者日收盤價格序列呈現出了尖峰厚尾的特點，不屬于正態分布。通過R/S檢驗分析顯示，滬深兩市擁有非線性特征，即：價格波動具備分形性與持久性，經遞歸圖分析指出，兩市指數的價格時間序列具有確定性[4]。

在中國期貨市場方面，雖然國內學者研究了中國期貨市場，但僅限于單一品種，也未能運用不同方法進行檢驗。由于期貨市場的指數缺少一致性，各品種均有著獨特性，單一品種的混沌性不具備代表性與典型性，因此，研究過程中應選用不同的方法，以此提高檢驗分析的全面性與準確性。實踐中選用了三大期貨交易所的全部上市品種，首先，利用最大交易量復權法進行采集，以此保證了數據的完整性、準確性及代表性，此后進行了處理、計算及檢驗。此結果為各期貨市場的不同品種價格序列具有尖峰厚尾的特點，不屬于正態分布。通過R/S、BDS及遞歸圖檢驗可知，我國期貨市場價格序列波動具有非線性與持久性特點，同時其價格普遍確定。

在中國黃金市場方面，我國黃金市場發展時間較短，在21世紀才成立上海黃金交易所，與國外市場相比，其在交易量、影響力等方面均相對較小，但其發展速度較快，與其他金融市場共同構建了完整的金融市場體系。在金融危機影響下，美元貶值，我國開始大規模儲備黃金，但其在外匯儲備中所占比重仍相對較小，因此，相關學者要求中央應加大其儲備量。隨著黃金價格的上漲，國內投資者對其給予了高度關注，因此，黃金價格預測與分析逐漸成為了熱點。以上海黃金交易所的2000個數據為研究對象，采集后對其進行處理與計算，通過R/S、BDS分析與檢驗發現，中國黃金市場不符合正態分布，具有非線性及確定性，但其非線性特征不夠明顯，造成此情況的原因為該市場發展時間尚短，難以實現定量檢驗[5]。

通過對三個市場的分析與檢驗證實，中國金融市場具備混沌個特性，因此，可利用混沌理論探討其投資決策。

2.混沌預測。中國金融市場混沌預測是其投資決策的前提條件，最傳統的投資策略便是價格預測，即：價格上漲則買入，而其下跌則賣出。為了掌握中國金融市場的預測方法，應利用Lyapunov指數，該指數對系統混沌量及軌道指數發散進行了量化估計，在相空間尋找相似點與相似軌跡，在此基礎上，構建預測模型，經研究證實，金融時間序列預測經去噪處理后，其預測性能明顯提高；同時，采用自適應預測方法，此方法的優點為涉及的樣本量少，預測準確性較高，同時可克服時變困難，并擁有自適應跟蹤系統運動軌跡，在分析中國金融市場過程中可選用Valterra級數自適應預測模型，雖然其預測效果較好，但也存在不足，主要表現為缺少穩定性，個別情況下，可能出現預測失敗。因此，日后，該模型仍需進一步改進。

當前，在金融市場中廣泛應用著神經網絡模型，其預測精度高，并且具有一定的靈活性，將其用于金融市場預測，網絡通過對樣本的學習，自適應地提取了金融資產價格的動態規律，同時其動態特性、存儲能力，有效反應了金融市場的時序特性，從而保證了預測精度[6]。

3.混沌投資。金融市場投資決策流程如下：確定投資戰略、分析市場、構建投資組合、品股業績、改進投資組合等，實踐中應注意兩個事項，第一為金融資產分析，通過對投資工具風險及收益的評估，以此明確投資時機，為了解決此問題，常年的決策方法為技術分析，結合混沌預測，構建混合交易模型，經驗證顯示，該模型具有一定的穩定性，同時還可保證高額收益率；第二為最優資產組合，主要是控制投資風險，促進投資收益的最大化，在處理此問題過程中可利用非線性技術及行為金融理論，其投資組合模型有M-V模型、M-V-S-K模型[7]。

四、總結

綜上所述，混沌理論作為非線性技術，將其用于金融投資領域，利于提高投資者的預測與決策能力，待有效控制風險后，其投資收益將更加顯著。本文借助混沌理論，對中國金融市場展開了全方位的混沌識別，并提出了混沌預測方法及交易、投資模型。

參考文獻

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[5]梁成.基于異質易者非線性模型的中國證券市場價格波動研究[D].南開大學，2012.

金融市場的特點范文第5篇

關鍵詞:科技創新;金融市場;依存結合;完善制度;多層次體系。

科技推動世界進步,科技也為人們的生活帶來了翻天覆地的變化。科技融入了生活,融入了社會的方方面面,并且都起著無可替代、至關重要的作用。近年來,科技創新帶來的技術改革不斷推動者金融市場的發展?？萍紕撔聨懋a品的更新換代,產業的深化發展,支持著金融體系的健康茁壯發展?？萍紕撔屡c金融市場逐漸趨于一體化,堅持科技創新已經成為了金融市場的最關鍵競爭要素。這也是科技創新與金融相互融合,緊密聯系的必然結果。只有把握了科技創新,才能在金融市場占據一席之地。

一、科技創新與金融之間的關系。

科技創新和金融之間相互依存,共同促進。

(一)科技創新需要金融的支持。

國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松先生認為,現代科技技術創新具有高投入、高風險、高收益的特點。因為科技創新,是一個實驗過程,結果未知,存在著很大的風險,同時即使實驗成功了,還需要進行市場開發,這也是一個充滿風險的過程。當然,如果成功了,最后帶來的收益也是不菲的,同時也提升了企業的競爭能力,擴展了企業的市場份額。而金融市場就是一個充滿風險的地方,附帶不同程度風險的市場主體在這里進行資產的交換,風險的組合,契約的訂立。金融市場的這種特質和科技創新有異曲同工之妙。無論是在科技創新的研發初期,還是成功后的市場開拓時期,都存在大風險和大收益,傳統的融資渠道大多都在觀望,而金融市場特質表明金融市場有這個魄力支持高風險高收益的科技創新。

(二)科技創新促進金融發展。

科技是第一生產力。而作為出資方,金融市場更是科技創新的主要受益者。而科技創新帶來的產品改進,產業改革,都為金融市場源源不斷地注入了活力,擴展了金融市場的廣度和深度,驅動著金融市場的健康發展。

二、如何將科技創新與金融完美結合。

(一)增強對科技創新和金融結合的認識。

金融科技創新也是自主創新體系中的一類,也應該受到法律的保護,但是在這方面,人們對此的意識不足,同樣,保護也不足。所以,促進科技與金融的完美結合,首先要加大宣傳力度,改變人們的傳統理念,促進其重新認識科技創新與金融結合的意義。然后對于金融科技創新進行記錄造冊,保護其知識產權和專利權,為科技創新與金融的結合打開新局面。

(二)完善科技創新和金融結合的相關制度。

目前,我國對于金融市場的限制條約較多,對于金融市場的干預較多,金融市場并不能完全發揮其市場自動調節功能。現行的相關法律法規中對于金融市場中各色機構業務,金融工具等都有諸多限制,這些都阻礙了金融市場的健康發展,也不利于金融和科技創新的完美結合。

完善科技創新和金融結合的相關法律法規制度,首先需要放寬對于金融市場的管制,給予金融市場一個自主調節機制發揮功效的機會和平臺,讓市場活躍起來。其次,應當鼓勵金融市場的科技創新。比如,對于科技創新企業提供比較優惠的貸款或者優惠政策等,大力促進科技的創新活動,推動金融市場的繁榮。最后,應當建立一個信息和信用平臺,避免信息不對等帶來的決策錯誤,同時,強化信用擔保機構,補充市場中中小科技企業的信用度,降低交易成本。

(三)結合科技企業實際情況,構建多層次金融體系。

結合企業的實際情況和發展方向,在金融市場進行科技創新,構建出多層次的金融體系,豐富金融市場的組成元素。國家應該支持科技型企業的發展,對于中小型科技企業更應該大力扶持。構建一套科技部門和證券監管部門之間的信息交流平臺,幫助符合規定的科技創新企業的上市。同時,對于此類企業之間的再次融資以及市場化的并購重組都給予支持和一定優惠扶助政策。和國外發達的金融市場相比較,我國的金融市場發育尚不完善,發展也避開了大開大闔的路子,而是小步跑,這其中誠然有國家政策管理嚴格,政府部門干預較多的因素在內,但是也有金融市場自身體系單一,中小型科技企業勢單力薄,經不起風浪吹打。所以,對于中小型科技創新企業的幫扶,同時也是在加快多層次、多元化金融體系的構建速度。只有不斷地完善金融市場體系,嚴格交易市場的制度和監督,降低企業之間的交易成本,提高交易效率,不論是上市公司或者非上市公司,都應該受到一視同仁的待遇?？萍紕撔屡c金融互融,互動,更新金融工具,完善債務融資工具的發行機制,并且簡化發行流程。

三、結語。

科技創新和金融市場之間的完美結合是近年來金融與科技創新逐漸趨于一體化的最終目標。雖然我國目前的金融市場發展尚不完善,國家對于金融業的管制也比較嚴厲,但是科技創新作為第一生產力的地位在金融市場體現得淋漓盡致。逐漸豐滿的由各色科技企業帶動發展構建的多層次的金融體系,以及強化的外在制度環境和人們對于科技創新和金融市場結合的再認識都促進了科技創新與金融的結合,推動了科技創新與金融相互融合,互動互助的進程。

參考文獻:

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