前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇新增債券投資范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發現更多的寫作思路和靈感。

新增債券投資范文第1篇

根據我部一九八七年九月二十一日的《關于發行國家重點建設債券、重點企業債券和其他債券有關財務處理的規定》，現對有關會計處理問題規定如下：

一、會　計　科　目

（一）將“204國庫券”科目改為“204有價證券”科目。

1．本科目核算企業認購并已付款的國庫券、國家重點建設債券、重點企業債券等有價證券，但不包括銀行承兌匯票和商業承兌匯票。

2．企業認購國庫券、國家重點建設債券、重點企業債券等，應于交款時，借（增）記本科目，貸（減）記“專項存款”科目。

3．企業收到歸還的國庫券本息，借（增）記“專項存款”科目，貸（減）記本科目（本金部分）和貸（增）記“專用基金”科目（有關明細科目）（利息部分）。

企業收到的債券本息，借（增）記“專項存款”科目，貸（減）記本科目（本金部分），貸（增）記“應交稅金－應交所得稅”科目（利息收入中應納稅金部分）、“專用基金”科目（有關明細科目）（利息收入中應留給企業的部分）。利息收入中應納稅金部分應自“專項存款”科目轉入“銀行存款”科目（下同）。

4．企業將認購并已付款的債券轉讓給其他單位，應于收到款項時，借（增）記“專項存款”科目，貸（減）記本科目（本金部分），貸（增）記“應交稅金－應交所得稅”科目（所得收入大于債券本金部分視同利息收入應納的稅金）和“專用基金”科目（有關明細科目）（所得收入大于債券本金的差額中應留給企業的部分）。企業實際收到的價款低于債券帳面價值時，應按實際收到的價款，借（增）記“專項存款”科目，將帳面價值與實際收到價款的差額，借（減）記“專用基金”科目，按帳面價值，貸（減）記本科目。

企業接受轉讓的債券，應于付款時，按實際支付的價款，借（增）記本科目，貸（減）記“專項存款”科目。

5．企業如先認購付款，后收到證券，以及以認購的債券作抵押時，均應在專設的備查簿中進行登記。

6．本科目應按“國庫券”“國家重點建設債券”“重點企業債券”“其他債券”等有價證券種類設置明細科目。

（二）增設“542應付債券”科目。

1．本科目核算發行債券的企業應支付的債券本息。

2．企業按照規定發售債券收到的價款，借（增）記“專項存款”科目，貸（增）記本科目；支付受托銀行或其他金融機構的手續費及印刷費，借（增）記“專項工程支出”科目，貸（減）記“專項存款”科目。債券投資建設項目工程完工結轉固定資產時，手續費及印刷費不計入固定資產價值內。

3．應付債券的利息支出，按照不同的資金來源分別核算：

（1）應由企業的專用基金負擔的利息，借（減）記“專用基金”科目，貸（增）記本科目。

（2）應由增加的利潤歸還的利息，借（增）記“專項工程支出”科目，貸（增）記本科目。

4．債券籌集的存款利息收入，借（增）記“專項存款”科目，貸（減）記“專項工程支出”科目；用存款利息收入歸還債券本息，借（減）記“應付債券”科目，貸（減）記“專項存款”科目。

5．債券到期還本付息時，應區別不同情況處理：

屬于用企業專用基金歸還債券本息的，借（減）記本科目，貸（減）記“專項存款”科目。

屬于按照國家規定，經批準用債券等集的資金進行投資建設的項目投產后新增利潤歸還債券本息的，借（減）記本科目，貸（減）記“銀行存款”科目；同時，借（增）記“利潤分配－－歸還重點企業債券的利潤”科目，貸（減）記“專項工程支出”科目。

企業發行的以本企業產品等價清償本息的債券，如屬按照規定用新增利潤歸還的，借（減）記本科目，貸（減）記“應收銷貨款”科目，同時，借（增）記“利潤分配－－歸還重點企業債券的利潤”科目，貸（減）記“專項工程支出”科目；屬于用企業專用基金歸還的，借（減）記本科目，貸（減）記“應收銷貨款”科目，同時，借（增）記“銀行存款”科目，貸（減）記“專項存款”科目。

6．企業核銷委托發售債券手續費及印刷費等，屬于用新增利潤核銷的，借（增）記“利潤分配－－歸還重點企業債券的利潤”科目，貸（減）記“專項工程支出”科目，同時，借（增）記“專項存款”科目，貸（減）記“銀行存款”科目；屬于用專用基金核銷的，借（減）記“專用基金”科目，貸（減）記“專項工程支出”科目。

7．本科目按債券種類設置明細科目。

8．本科目月末貸（增）方余額，反映企業尚未償還的債券本金數。

9．企業在準備發行債券時，應將待發行債券的票面額、債券票面利率、還本期限與方式、發行總額、發行日期和編號、委托代售部門等在備查簿上進行登記。

二、會　計　報　表

（一）將會工01表“資金平衡表”原48行“國庫券”項目改為“有價證券”項目；在93行項目下增設“應付債券”（93－1行）項目。在“補充資料”（二）“12、固定資產原價本年增減數”的“本年增加數合計”中的“（10）融資租入”項目下增列“（11）債券資金購建”項目。

（二）在會工02表“利潤表”（20－1）行項目下增設“歸還重點企業債券的利潤”（20－2行）項目。

新增債券投資范文第2篇

穩健的貨幣政策的內涵，就是讓非常時期的非常規貨幣政策回歸常態，并讓信貸增長回歸到一個正常的增長水平。這就既要管理好流動性，又要以信貸促經濟增長，以信貸促經濟增長方式轉變、經濟結構調整。因此，要有效利用各種貨幣政策工具，特別是要加快中國金融體系的改革及利率市場化的步伐，通過有效的價格機制及政策工具引導貨幣信貸回歸常態。從而加強對金融市場的流動性及風險管理、弱化系統性風險的累積、保持金融體系穩定、擠出房地產的泡沫，并讓物價水平回歸到正常水平。

2008年11月至2010年10月，政府實施了4萬億的救市政策，貨幣政策由“從緊”轉變為“適度寬松”，銀行存貸利率全面下調、信貸規模放松、按揭貸款利率大幅優惠等。在“適度寬松”的貨幣政策引導下，從2008年11月到2009年12月的14個月里，僅銀行信貸就增長近11萬億；在2010年的前10個月銀行新增信貸69015億元，兩年銀行貸款新增近18萬億元，接近1998―2007年信貸增長的總和（20.7萬億元）。2009年M2和M1分別增長27.7%和32.4%，為1998年以來的前所未有的增長速度。

自2010年11月貨幣政策轉向穩健后，央行連續9次提高金融機構存款準備金率，大型金融機構由17%提高到21.5%，中小金融機構由13.5%提高到18%，累計凍結銀行體系資金3.2萬億元；同時，央行還連續5次提高存貸款基準利率，一年期存款利率由2.25%提高到3.5%，一年期貸款利率由5.31%提高到6.56%。隨著我國金融市場發展和金融創新深化，自2011年2月起，央行又將包括信貸市場、債券市場、股票市場、保險市場以及中間業務市場等融資渠道納入監控范圍，對“社會融資規?！边M行全面監測。

在一系列貨幣政策調控下，貨幣供應量增速快速回落，M2增速從2010年初最高的26.1%，下降到2011年8月的13.56%，已連續4個月低于央行設定的16%的同比增長目標；M1增速則從38.96%下降到11.85%，M0雖然有兩次大的起伏，但也處于下滑態勢，從21.98%下降到14.72%。銀行信貸增速從2010年10月的132%下降到2011年8月的0.61%，其中2011年有5個月份處于負增長。

在穩健貨幣政策環境下，銀行信貸首先成為調控的目標，2011年前8個月信貸新增52212億元，同比減少4744億元。從月度信貸情況來看，有5個月的新增信貸少于上年同期，僅3個月的新增信貸高于上年同期，但累計新增遠高于央行對常態貨幣政策下的信貸目標（年均2萬億元）。從建行信貸投放計劃看，2009年、2010年全年分別新增公司類貸款6616億元和6255億元①，增速分別為24.59%和18.66%。2011年全年計劃新增公司類貸款5500億元，增速僅為10.38%②，新增額同比減少755億元。信貸規模趨緊已是大勢所趨，部分行在一定時期內甚至面臨無信貸規?？捎玫木置妗?/p>

根據權威機構調研報告，受信貸資金趨緊以及國外客戶購買力下降等傳導效應影響，企業原材料采購支付壓力加大，產成品應收賬款賬期延長，資金壓力明顯加大，融資需求顯著增強，而企業融資渠道匱乏之間的矛盾也更為凸顯 。北京大學國家發展研究院院長周其仁認為：宏觀貨幣政策發生變化，在微觀上、產業上給整體經濟提出了很大的挑戰，堅持穩健貨幣政策會給企業融資造成困難。近年來以高利率為特征的地下金融、民間借貸盛行，正是企業尤其是中小民營企業資金緊張的體現。從制造業采購經理指數（PMI）發展趨勢看，自2010年10月份開始，總體處于逐漸下降趨勢（見圖2），已從2010年11月的最高點55.2下降到2011年7月的50.7，制造業整體增長趨緩。

2011年中央經濟工作會議確定了2012年實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。同時要求經濟要以穩增長為主，將經濟增長和通脹水平控制在一個正常合理的水平。貨幣政策要根據經濟運行情況，適時適度進行預調微調，要綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長，優化信貸結構，發揮好資本市場的積極作用，有效防范和及時化解潛在金融風險。可見，短期內貨幣政策仍難言放松。此外，隨著巴塞爾新資本協議對銀行資本要求的提高，商業銀行大規模擴張信貸投放的時代已不復存在。但商業銀行促進經濟增長的社會職能和增長盈利的企業職能并沒有變，變的只是實現職能的方式，即如何在信貸這一間接融資方式外，借助直接融資市場，為企業拓展融資渠道、創新融資方式，從而實現轉變業務發展模式，培育、拓展新興業務增長點，構筑未來業務發展、市場競爭的核心能力。

二、企業多元化融資方式的探討

2011年2月，央行公布了“社會融資規?！敝笜耍⒅鸩教娲柏泿殴恐笜恕背蔀楸O控資金充裕程度的主要指標。據央行統計，2010年我國社會融資總量14.27萬億元，其中，新增人民幣貸款7.95萬億元，占比55.7%，較2002年下降36.3個百分點；金融機構表外業務3.85萬億元，占比27%；證券、保險類金融機構對實體經濟的資金運用1.68萬億元，占比11.8%，較2002年增加2個百分點；企業債和非金融企業股票等直接融資1.78萬億元，占比12.5%，為2002年的2.67倍。直接融資及表外業務的快速發展，為商業銀行拓展客戶多元化融資渠道提供了機遇。

（一）積極推動債務融資，為客戶借助債券市場謀發展

目前我國債券主要有三類，分別是證監會主管的公司債、發改委主管的企業債和銀行間市場交易商協會主管的非金融企業債。發行債券具有以下優勢：一是資金成本低，債券的利息可在稅前列支，具有抵稅作用。二是具有財務杠桿作用，債券的利息是固定的費用，債券持有人除獲取利息外，不能參與公司凈利潤的分配。三是發行債券所籌集的資金一般屬于長期資金，可供企業在1年以上的時間內使用，這為企業安排投資項目提供了有力的資金支持。四是債券籌資的范圍廣、金額大，債券籌資的對象十分廣泛，它既可以向各類銀行或非銀行金融機構籌資，也可以向其他法人單位、個人籌資，籌資比較容易并可籌集較大金額的資金。積極發展債券業務，應結合商業銀行優勢，分類別逐步推進：

1. 選擇合適客戶，推動非金融企業債務融資工具發展。在目前的債券中，商業銀行僅具有非金融企業債務融資工具的承銷商資格，即在銀行間市場通過發行短期融資券、中期票據等為企業融資。許多銀行也制定了明確的客戶準入條件，在實際操作中，短期融資券的客戶準入標準不應過高。在營銷上，一是要高度關注政策變化，及時調整營銷策略，加強對凈資產較高的未發債企業的營銷，做好儲備，爭取新發。二是要加強對已發債企業的全面梳理，關注所有者權益變化及債券到期日，爭取增發或新發。

2. 關注創新類債券產品試點，及時跟進營銷。目前交易商協會已開展了超短期融資券和私募債券的試點工作，在客戶選擇上還僅限于央企等總行重點客戶。成熟以后，可把超短期融資券和私募債券的客戶評級適度降低，拓寬客戶范圍。

3. 與外部券商合作，推動發行企業債、公司債等。雖然商業銀行不具有企業債、公司債的承銷資格，但可以發揮自身的客戶優勢，積極聯合證券公司，為客戶通過交易所債券市場發行企業債或公司債實現籌集資金。在客戶選擇上，側重于國有控股企業、符合發債條件的城司（不含房地產企業及全國排名20位之后的鋼鐵企業），外部主體信用評級不低于AA，發行額度（扣除已發短期融資券）不超過凈資產的40%，發行金額不低于10億元。

（二）借力股票市場，實現低成本股權融資

股票融資具有以下優勢：一是籌措的資本具有永久性，無到期日，不需歸還，股票的轉讓只意味著公司股東的改變，并不減少公司資本。二是籌集的資本是公司最基本的資金來源，可作為其他方式籌資的基礎，尤其可為債權人提供保障，增強公司的舉債能力。三是發行普通股籌資沒有固定的股利負擔。四是由于普通股的預期收益較高，可一定程度上抵消通貨膨脹的影響。

目前企業可選擇在主板（含中小板）或創業板上市，證監會對擬在主板上市的公司要求為：（1）最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元。（2）最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元。（3）發行前股本總額不少于人民幣3000萬元。（4）最近一期末無形資產（扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等）占凈資產的比例不高于20%。（5）最近一期末不存在未彌補虧損。對擬在創業板上市的公司要求為：（1）發行人是依法設立且持續經營三年以上的股份有限公司。（2）最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業收入不少于5000元，最近兩年營業收入增長率均不低于30%。（3）最近一期末凈資產不少于2000萬元，且不存在未彌補虧損。（4）發行后股本總額不少于3000萬元。

在股票融資營銷策略上，一是廣泛篩選轄內大中型客戶，根據上市要求協助客戶擬定主板或創業板上市計劃，聯合合作券商積極爭辦企業上市承銷工作，簽訂協議后著手開展清產核資、股權梳理及上市前輔導等工作。二是對已建立紅籌架構的擬上市企業，可聯合海外分支機構開展海外上市專項營銷，深度挖掘企業需求，發揮海內外聯動優勢。三是對已在泛歐交易所或美國OTCCB及其他場外市場掛牌交易的企業，積極協助企業轉赴亞洲市場，為企業尋找有利的市場環境，實現新發或配股融資。

（三）聯動發展產業基金，拓展客戶融資渠道

隨著產業基金的推廣，股權融資已成為中小企業尤其是創新型、高成長型企業的重要融資渠道。2011年前9個月，全國共有459家企業接受產業基金857億元股權投資。據統計，2011年第三季度發生創業投資案例295起、投資總額23.14億美元，案例數量及投資金額環比分別增長6.9%和1.0%，同比分別增長達24.5%和153.2%。

聯動產業基金主要有兩種方式：一是聯合發起設立產業投資基金，通過與具有產業、行業投資、基金管理等優勢的企業聯合，募集設立專注于某些行業、領域的基金，并將符合條件的項目作為投資目標。

總之，在為客戶融資過程中，既可以單獨采用一種融資方式，也可以在企業發展的不同階段綜合運用多種融資方式，通過為客戶提供全方位、多元化的融資支持，實現銀企雙贏。

注：

新增債券投資范文第3篇

【關鍵詞】優序融資理論 動態調整理論 資本結構

一、前言

在資本結構研究歷程中，從最初MM理論到各種放松條件MM理論，前人已經有很多研究。有關不對稱信息與資本結構中的逆向選擇部分，開山的研究是Myers（1984），The Capital Structure Puzzle。基于信息不對稱的存在性和經理人最大化老股東的利益的假設提出了優序融資理論（Pecking Order）。有關其的實證研究的事前推斷是：1.SEO將導致股價下跌；2.杠桿比例與盈利能力負相關。盈利能力越高，內源融資能力就越大，需要進行外部融資的額度也會減??；3.不對稱信息越嚴重，優序融資的傾向越強烈。在小公司、成長性公司，無形資產較多的公司不對稱信息相對較高，在融資時將會嚴格遵守內源融資、債權融資、股權融資的順序以確保大股東的利益；4.提高杠桿的公告的事件超額收益將大于0。投資者認為公司提高杠桿比例是因為股票價值被低估，公司更傾向于在披露盈利信息公告不久后SEO，以緩解股價的波動。

在中國，不少學者對PO進行了實證分析。盛明泉、李昊（2010）《優序融資理論對上市公司融資行為的解釋力》中對公司資本結構的偏好性做出了解釋；李延喜（2007）《權衡理論與優序融資理論的解釋力研究：來自中國上市公司的經驗證據》中，得出了資產規模與資產負債率呈顯著正相關；短期負債比率與企業的盈利能力及股利支付率有更為顯著的相關性，而長期負債比率則與企業規模及增長機會變量的相關性更為顯著兩方面的結論。張暉（2006）《從優序融資理論看我國企業融資模式的選擇》就我國企業融資模式的概況、優序“異象”的原因及模式的選擇等進行了探討。

二、數據篩選與模型的設定

我們猜想對于不同信用度的公司，負債的增量占資金需求量的比重可能會不同，這是因為，信用度高的公司的信息披露度高，所以投資者更愿意相信他們增發的股本不是被極大高估的股本，故股本發行后公司的價值不會下降很多。但這對信用度低的公司來說，是一個極大的打擊，因為幾乎沒有投資者不認為公司是因為股價被極度高估才增發股本的。

于是，在數據的分組選擇上，用ROA作為分階指標。將滬深A股中的銀行板塊，公共事業類型企業剔除，同時剔除ST或曾經是ST的股票，并且這些企業要在2006～2010年持續地經營。最終得到78只ROA較大的股票――A組，86只ROA較小的股票――B組，我們用它們分別進行有序融資模型的檢驗。

考慮到公司會對外部融資的資金缺口進行研究，通過增發債券或股票等等措施，得到新的資本結構，而需要外部融資的量取決于這5年的固定資產投資、凈營運資金的變動、股息的發放和內源融資額的補充。

單單只考慮一個對負債增加量的影響未免有點牽強，因為如果只有的影響，對于信用度低的公司，它們會盡可能地進行債券融資，防止公司價值降低，對于信用度高的公司，股權和債券融資的權衡只落在兩者的成本上。債務還能帶來一定量的稅盾。而債券融資也是有成本的，它不僅能帶來直接間接的破產成本，還有一些債券的成本，而同樣，權益的成本也是存在的。由于以上談及到的幾項決定債務水平的因素很難測定，這里就只在原模型中加上了稅盾這一個影響因素，理想的模型中，應該是1，但是由于公司融資的速度和債務融資的成本，這個值將在0到1之間。另外，由于稅盾是公司的價值增加，預估是一個正值。

三、模型的結果

接下來我們分別對A、B兩組進行回歸，得到A，B組的回歸結果。

從回歸結果來看，與我們的猜想相反：A組中，外部融資額對新增負債的影響比較大，值的意思是，外部融資需求額每增加1，公司就會增加2單位的負債，但是稅盾對新增負債的影響并不顯著，而且對于B組，稅盾的影響也不顯著。B組中，DEF對新增負債的影響并不顯著，而且整個模型對新增負債的解釋力很小。

對于A組，與推斷相同，公司的外源融資與優序融資理論并沒有太大的關系，公司在增發股票和增發債券方面并沒有太大的差異。而與推斷不同的是，對于B組，無論是發行債券還是股票都無法在模型中找到依據。特別是新增股本，遠遠超過公司外部融資的需求額。

四、總結

從全篇的研究看來，中國公司的融資并不遵循優序融資理論。由于中國的銀行系統管理嚴格，債券市場發展緩慢，股票市場的迅速崛起使得中國與其他國家的經濟金融體系和現狀相似性不大?？偟膩碚f，企業更愿意上市發行股票進行融資，因為債券市場的不完全和流動性較低，導致債券融資的成本較大。股權融資不但相比成本較低，而且還能給公司帶來很大的知名度。而從前文的過度股權融資中，B類公司似乎是想要擴大知名度而過量地融資，盲目投資。這使得B類公司存在著很大的權益成本，特別是其中的Empire-building這一種成本。而這種盲目的、NPV小于0的投資使得公司的價值減少。所以過度的股權融資很有可能使這些企業泥足深陷。

注釋

{1}數據來源：CSMAR數據服務中心（http：//）。

參考文獻

[1]Frank，M.Z.，Goyal，V.K..Testing the pecking order theory of capital structure.Journal of Financial Economics.2003，67：217-248.

[2]Fama E，French K.Testing tradeoff and pecking order predictions about dividends and debt[J].Review of Financial Studies，2002，（15）：1-37.

[3]Myers S.The capital structure puzzle[J].Journal of Finance，1984，（39）：575-592.

[4]Shyam-Sunder L，Myers S.Testing Static Tradeoff against Pecking Order Models of Capital Structure[J].Journal of Financial Economics，1999，（51）：219-244.

[5]蔣殿春.中國上市公司資本結構和融資傾向[J].世界經濟，2003，（7）.

新增債券投資范文第4篇

2011年以來，為應對通脹的上行，貨幣政策基調從適度寬松轉向穩健，同時調控當局也采取一系列的緊縮性政策來進行宏觀調控，比如房地產限購、汽車限購等。在這些政策措施下，經濟環比增長開始逐步放緩，通脹過快上行的勢頭也得到一定的遏制。但通脹上行的壓力猶存，到目前的時點上，我們仍需要正確評估當前的宏觀調控力度是否足夠，緊縮政策是否需要繼續延續，以及在目前的調控政策下下半年的經濟增長和通脹的走勢。在回答這些問題前，我們希望通過歷史比較得到一些借鑒。歷史上，類似2011年的調控經歷過多次，比如近年來我們就經歷過2008年和2010年的兩次宏觀調控（見表1）。需要說明的是，盡管從大周期的范疇來看，2010年和2011年的調控同屬于一個大的宏觀調控周期，但從小周期的角度看，我們還是把它與2011年的調控區分開。下面我們從各個層面重點比較2011年的宏觀調控與之前這兩次宏觀調控。

首先，從政策措施來看，2008年的宏觀調控采用加息、上調存款準備金率以及信貸控制等政策，同時采取房地產調控以及物價管制措施。在政策效力上，我們認為加息以及貨幣信貸的控制對抑制經濟增長和控制通脹最有效果，因此我們重點比較貨幣信貸增速以及實際利率的水平。

比較以2008年1月、2010年1月以及2011年1月作為基點。首先，從廣義貨幣M1和M2的環比增速（見圖1和圖2）來看，2011年的周期與2008年較為接近，而2010年年初的廣義貨幣環比增速明顯高于2011年年初。所以從貨幣信貸的角度來看，當前的調控力度與2008年接近，而比2010年年初要緊。從實際利率來看，當前的實際利率水平比2008年同期要高（見圖3），而明顯低于2010年的同期。綜合來看，如果僅僅比較M1、M2以及實際利率，那么在總的貨幣政策調控力度上，2011年與2008年以及2010年的同期都較為接近。

其次，在政策比較的基礎上，我們比較經濟增長和通貨膨脹在前兩次調控中的不同反應。由于總的貨幣政策力度基本接近，因此如果單純地比較內需，那么2011年一二季度的內需增長基本與2008年和2010年同期接近，這一點從GDP環比和工業增加值環比也可以明顯看出來（見圖4和圖5）。當然，由于外需的增長存在一定的差異，因此總的經濟增速也會有一些差異。最明顯的是，2008年由于金融危機的爆發，外需增長大幅下滑，導致下半年中國的經濟增長持續低迷。盡管2011年海外經濟仍面臨很大的不確定性，即使歐美經濟由于緊縮性貨幣和財政政策出現增長放緩，但只要不出現大的金融動蕩，我國的外需增速不會出現大幅度的下滑，因此2011年的經濟下滑程度及持續時間與2008年不可比。如果單純看二季度的話，2011年的GDP環比增速可能與2008年及2010年同期有一定的可比性。

最后，在經濟增長與前兩輪調控相接近的情況下，通貨膨脹的走勢卻出現較為明顯的分化（見圖6）。2008年前5個月通脹的環比增速明顯高于2011年前5個月，而2010年的通脹環比增速卻低于2011年。我們認為通脹環比增速的差異可能來源于實際利率的差異，在實際利率較低的情況下，通脹預期也相對較強，從而推高實際通脹水平。另外，在供給面上也可能有一定的影響，即一些行業的產能受到制約，以及勞動力成本上升等。此外，2011年農產品供給的沖擊（比如豬肉）也對通脹的上行有一定的影響。

流動性：準備金率上調空間有限

從2010年年初到現在，央行已經連續12次上調法定存款準備金率，累計上調幅度達到6個百分點，從2010年12月份起更是保持每個月調整1次的頻率。目前大型存款類金融機構和中小型存款類金融機構的存款準備金率已經分別達到21.5%和19.5%的水平，均為歷史最高點。隨著準備金率的上行，金融機構的超額準備金率則不斷下降。根據央行2011年一季度貨幣政策執行報告中公布的數據，截至3月末,金融機構超儲率僅為1.5%，創2001年以來季度的最低?？紤]到央行在二季度每個月均上調存款準備金率1次，當前的超儲率應明顯低于3月底時的水平。

準備金率的多次上調也使得資金市場利率在2011年上半年多次出現大幅波動，市場資金面反復經歷“寬松―緊張―……”的過程。2011年春節之前，因為央行上調存款準備金率、月末存貸比監管以及商業銀行為春節長假提前準備資金，回購利率曾出現飆升，各個品種均創出2007年中國石油新股申購之后的新高；春節長假之后流動性有所好轉，回購利率也有所回落，直至2月18日央行上調存款準備金率，資金面再次緊張；之后3、4月份連續上調存款準備金率對于回購利率的沖擊相對弱一些；5月份央行再次調整，加上央行分紅、上繳所得稅、上繳財政存款等因素，回購利率持續在高位震蕩；6月中旬以來，受到央行超預期地再次上調存款準備金率，加之季末效應，各類機構對于能夠跨月資金需求旺盛，導致回購利率再次出現飆升。以7天質押式回購利率為例，2011年春節之前最高時曾超過8.6%，創出2007年中國石油新股申購之后的新高，6月中旬基本維持在6%以上的水平，但是其年內最低時也曾下降至2%以下。整體來看，若剔除春節因素，回購利率的月度均值基本呈上升走勢，這也符合判斷。

從貨幣當局（即央行）資產負債表的角度對存款準備金率繼續上調的空間進行簡單測算。在資產負債表的資產部分中，變化最大的是國外資產（或者更具體是外匯），我們用外匯占款作為其替代指標；負債部分中，變化較大的指標包括貨幣發行、其他存款公司存款（即存款準備金）、發行債券（即公開市場操作）和政府存款（用財政存款作為替代指標）。外匯占款方面，如果按照每個月新增3000億～3500億元測算的話，下半年外匯占款新增規模約為1.9萬億～2萬億元。貨幣發行方面，2010年央行新增貨幣發行7090.22億元，同比增長17.1%，按此比例計算，2011年央行貨幣發行規模將達到約5.7萬億元，較去年增加8300多億元；下半年央行需要繼續發行貨幣約7000億元。財政存款方面，從歷史數據來看其在每年下半年都呈現負增長，即相當于可向市場凈投放資金，我們預計下半年財政存款負增長4000億～5000億元。如果央行不再上調存款準備金率，那么按照我們上面的測算，下半年央行至少可回收逾1.4萬億的準備金。截至目前，公開市場操作下半年的總到期規模不到1.1萬億元。綜合以上這些項目，靜態測算央行需要通過上調存款準備金率和公開市場操作對沖約1.4萬億～1.5萬億元資金。假設央行能夠通過公開市場操作實現4000億～5000億元的資金回籠（即僅對沖不足一半的到期資金），那么央行只需要通過準備金再對沖1萬億元資金即可，對應上調存款準備金率2～3次。由此來看，下半年存款準備金率的理論上調空間并不是很大。需要說明的是，如果外匯占款增長超預期的話，比如達到每個月4000億元以上，那么央行上調存款準備金率的次數可能也會超我們的預期。

2011年下半年債券市場供需分析：債券凈發行規模預計為1.8萬億～2萬億元

我們按照利率產品和信用產品對債券進行分類，并分別對其新增規模進行測算。

從債券市場供給方面分析

國債。2010年政府工作報告中對于中央財政赤字的計劃為8500億元，最終赤字規模為6500億元，比計劃少2000億元。2010年國債發行規模為1.79萬億元，到期規模不到1.1萬億元，凈發行約為7000億元，略高于中央財政赤字規模。根據2011年政府工作報告，2011年擬安排中央財政赤字7000億元，比去年少1500億元。參考往年的情況，我們預計2011年國債的凈發行規模會與計劃財政赤字的規模較為接近，也與2010年的凈發行規模較為接近，即在7000億元左右?？紤]到后續可能發行的貼現國債，我們預計2011年國債的總到期規模在1.1萬億元左右，那么2011年國債的總發行額將在1.8萬億元左右，略低于2010年的水平。從關鍵期限點品種來看，2011年的總數與去年持平，均為31期。分期限來看，1年期和7年期品種分別發行5期和7期，與2010年相同；3年期和10年期分別發行5期和9期，均比2010年同期限品種多發行1期；5年期品種發行5期，比2010年少2期。由于10年期品種的增加，2011年關鍵期限品種所對應的加權平均期限為5.94年，連續第三年上升，并創2004年以來的新高。

截至2011年6月17日，2011年財政部已發行國債33期，規?？傆?574.59億元，其中包括附息國債19期（含續發，5756.3億元）、貼現國債5期（含續發，646.9億元）、憑證式國債3期（600億元）和儲蓄國債6期（571.39億元）。再參考財政部所公布的2011二季度國債發行計劃，2011年上半年國債的總發行規模將在8000億元左右。由此來看，預計2011年下半年國債的發行規模將在1萬億元左右，發行速度會略快于上半年。即使考慮到可能在三季度發行的91天貼現國債，我們預計2011年下半年國債的總到期規模將小于6000億元，即下半年國債的凈發行規模將超過4000億元。

地方政府債券。2011年政府工作報告中指出，2011年財政部會繼續2000億元地方政府債券，并納入地方財政預算。6月17日財政部公布2011年地方政府債券首次發行計劃，發行254億元5年期品種，而7月1日已發行250億元的3年期品種。由此來看，下半年地方政府債券的總發行規模將為1746億元。由于下半年無地方政府債券到期，所以這1746億元均為凈發行。

政策性銀行金融債。按照2011年三家政策性銀行的債券發行計劃，國家開發銀行、中國農業發展銀行和中國進出口銀行將分別發行11500億元、4000億元和3600億元的政策性金融債，前兩家銀行發債規模同比增速在40%～50%之間，中國進出口銀行增速近90%。截至6月17日，三家銀行已經分別發行政策性金融債6549.1億元、2182.2億元和1572.2億元，前兩家銀行的發行規模已經超過2011年計劃的一半，中國進出口銀行也已超過40%。按照發債計劃測算，下半年三家銀行剩余的發債規模分別約為5000億元、1800億元和2030億元，合計略小于9000億元。到期方面，下半年到期的政策性金融債不到4700億元，即下半年政策性金融債的凈發行規模約為4000億～4500億元左右。

非政策性銀行金融債。雖然2011年信貸增速較去年可能會有所下降，但是信貸增長的絕對規模有望與去年持平。為維持相應的資本充足率和可持續發展，商業銀行仍需要通過各種渠道進行融資。在經歷2010年大規模股權融資之后，我們判斷發行次級債將成為2011年商業銀行補充附屬資本的重要方式之一。比如2011年以來已經有農業銀行（500億元）、中國銀行（320億元）、民生銀行（100億元）等8家商業銀行發行逾1100億元的次級債或者混合資本債。6月中旬，建設銀行公告將在2013年發行800億元次級債以補充附屬資本。我們預計下半年非政策銀行金融債的凈發行規模將在1000億～1500億元左右。

企業債。2011年上半年企業債發行規模與去年基本持平，但是發行數量較去年有明顯上升。截至6月17日已發行企業債122期，規模合計1364.48億元；而2010年同期僅發行71期，規模合計1392.50億元。由于2011年上半年發行企業債的多為中小型企業和城司，往年的企業債大戶（比如鐵道部、國家電網、南方電網）上半年均未發行，所以我們判斷下半年企業債的發行規模將超過2010年同期。我們預計企業債下半年的發行規模有望接近3000億元，扣除120多億元的到期后，下半年的凈發行規模將在2800億元左右。

短期融資券（含超級短期融資券）。從2010年底開始交易商協會推出超級短期融資券，當時只有中石油集團發行2期，合計150億元。今年以來該品種發行速度明顯加快，截至目前已經發行15期，規模合計1210億元，扣除已到期的50億元，凈發行規模為1160億元。超級短融對部分超AAA企業對于短融的發行需求有所分流，雖然2011年上半年短期融資券的發行規模較去年仍有所上升，但這更多是到期之后的續發，上年短融的凈發行規模較去年有所下降。截至6月17日，2011年短融（含超級短融）的發行規模為4682.90億元，扣除到期后凈發行規模約為1500億元，比2010年同期近1800億元的凈發行規模少近300億元。我們預計下半年短期融資券和超級短期融資券的總凈發行規模在800億元左右。

中期票據。雖然2011年是2008年發行的第一批3年期中期票據的到期時間段，但是受制于“40%凈資產”條款的限制，2011上半年中期票據雖然發行規模大于2010年同期，但是凈發行規模明顯少于2010年同期。截至6月17日，2011年已經發行中期票據194期（含中小企業集合票據），規模合計3172.95億元，比2010年同期分別多80期和356.55億元，但是凈發行規模（2622.85億元）同比要少近300億元。我們預計2011下半年中期票據的凈發行規模將與上半年持平，預計在2500億元左右。

公司債。2011年上半年證監會對于凈資產規模100億元以上或資信評級AAA的發行人，采取“綠色通道”制度，審批時間從之前的數月縮短為目前的1～2周。比如上港集團公司債從遞交材料到獲得證監會發審委核準，合計僅用1周的時間。截至6月17日，2011年已累計發行25期公司債，發行規模合計514億元，同比2010年同期（11期，344億元）分別增長127%和49%。我們預計下半年公司債的發行將繼續加速，凈發行規模有望超過1000億元（2011年全年只有“08寧滬債”1只公司債到期，其規模僅11億元，對凈發行規模影響很?。?。

從債券市場需求方面分析

商業銀行：作為銀行間債券市場中的最主要成員，商業銀行（此處包含農信社）一直是債券市場中最大的資金提供者。截至2011年5月底，商業銀行的債券托管規模在銀行間市場中占比超過2/3。在計算商業銀行可用于債券投資的資金規模時，不僅要在存款規模中減去貸款的總規模，還要去掉應該上繳的準備金規模。按照中信證券研究部銀行組的測算和我們前面的判斷，預計2011年全年的存款增速為18%，對應新增存款13萬億元。貸款方面，預計2011年新增規模在7.5萬億元左右。當前大型和中小型存款類金融機構的存款準備金率分別為21.5%和19.5%，而兩類機構的存款規?；酒椒智锷ò凑昭胄泄嫉臄祿?，大型金融機構的占比相對高一些，達到57%），所以可以粗略地認為當前金融機構所執行的存款準備金率為20.5%。如果存款準備金率保持不變，那么年底時“存款－貸款－準備金”的數值將達到近12萬億元，相比于5月底增長1.3萬億元。再考慮到杠桿的放大作用（比如截至5月底，“存款－貸款－準備金”的數值約為10.6萬億元，而商業銀行的債券托管規模合計超過14萬億元），我們預計下半年商業銀行對于債券的需求將在1.5萬億元左右。

保險機構：在保險公司的各類投資中，債券一直是其最重要的組成部分。按照保監會和中國債券信息網統計的數據，保險機構債券托管規模除以其投資總規模的比值近幾年一直保持在50%以上的水平（由于統計口徑問題，該比值并不完全代表保險機構的債券投資比例）。2011年以來，商業銀行為滿足貸存比考核導致其對于存款的需求非常旺盛，而央行多次加息尤其是不對稱加息（長端幅度大于短端），使得中長期限（比如5年期）存款利率已經超過5%，而保險機構協議存款的利率普遍都已經達到或超過6%，在收益方面明顯好于購買債券。所以保險機構今年以來在債券方面的投資增速有明顯下降，而存款規模與其投資規模之比較去年則出現明顯上升。在當前市場環境下，若債券收益率不出現明顯上行，很難引起保險機構的熱情。我們預計下半年保險機構在債券方面的新增投資規模將非常有限，預計僅為1000億元左右。2011年前5個月，保險機構債券托管規模僅正增長不到500億元，而去年同期這一數字為近1800億元。

基金類機構：如不考慮特殊結算單位的話，基金（含公募基金、銀行和券商的理財產品以及社?；鸬龋┦莻袌鲋械牡谌笸顿Y者，債券托管量占比在6.75%左右。2011年以來基金類機構在債券方面的投資增速較去年下半年有明顯減小，絕對增長規模較去年同期也有明顯下降。相比之下，公募基金因為股票市場走勢低迷，所以在債券方面的投資有所增加。截至2011年一季度末，債券投資在公募基金資產總值中的比例由2010年年底的12.39%上升至14.86%。另外，目前新基金審批采取多條通道并行的方式，使得債券型、貨幣型和保本型基金的發行速度有明顯提升。2011年前5個月，共發行債券型基金14只，貨幣型基金3只、保本型基金11只和封閉式債券型基金7只，合計發行份額分別為316.52億份、96.3億份、205.7億份和112.8億份。后續來看，我們認為公募基金的規模仍有擴大的趨勢，這將有助于基金類機構擴大其在債券方面的總投資。再加上商業銀行為吸收存款則繼續大量發行理財產品，我們預計下半年基金類機構在債券投資將貢獻2500億～3000億元的凈增長規模。

特殊結算單位、證券公司等其他機構型投資者：一般情況在債券投資方面每年均保持相對穩定的增長，我們預計這些機構下半年可以貢獻的債券需求量將在1000億～1500億元左右。

新增債券投資范文第5篇

《財務管理》

一、大綱基本結構和主要變化

結合理財實踐的需要，將原教材中投資與籌資的順序對調，教材部分章節的內容適當刪減和增加。

第一章財務管理總論。本章變化較小，主要是把原來四節內容調整為三節，將原教材中財務管理環節的內容合并到第一節，財務管理概述全面介紹財務管理的內容和環節，由此搭建“干”字型課程體系。“干”字型字頭是財務管理的基礎知識，縱向是財務管理環節，橫向主干是財務活動。調整了第二節和第三節的順序，先講財務管理的目標，并強調在確定企業財務管理目標時不能忽視其他群體利益，然后再介紹財務管理的環境，并在法律環境中添加公司治理方面的內容。

第二章風險與收益分析，相當于把原來教材第二章的第二節的風險價值，和第五章投資概述的相關內容重新組合成一章。從內容上來講刪除了風險因素和風險類別的介紹，補充了風險偏好。

第三章資金時間價值與證券評價，這一章內容主要是將原教材中第二章第一節資金的時間價值，和原教材第七章第二節和第三節，即股票評價和債券評價重新組成一章新的內容，主要講關于債券和股票價值估價和收益率計算的問題。在結構上也是做了調整，主要補充了“股票估價的三階段模型”。

第四章項目投資，是原教材第六章內容。這章最大變化是計算投資項目現金流量公式，將原書中以“凈利潤”為基礎調整為新教材以“息稅前利潤”為基礎，等于將原來的“利潤總額”調整為“息稅前利潤”，將原來“凈利潤”調整為“息前稅后利潤”，并在運營期現金凈流量計算公式法的最后部分減掉“該年維持運營的投資”，這章變化較大，考生應引起注意。

第五章證券投資，相當于把原教材第五章第一節和第七章的有關內容重新進行整合。主要介紹股票、債券、基金投資的一些特點，基本不涉及計算，與此有關的計算指標在新教材第二章中掌握。另一個明顯變化就是新增了第五節“衍生金融資產投資”，涉及到商品期貨、金融期貨、期權投資、認購股權證、優先認購權和可轉讓債券等，并在第二節股票投資里增加了“股票投資的基本分析方法、技術分析方法及其兩者區別”方面的內容，所以本章新增內容比較多，考生也要特別關注。

第六章營運資金，是原教材第八章的內容。本章最大的變化就是第四節“存貨的管理”將原來存貨日常管理模式中的儲存期控制方面內容刪除，將ABC分析法調整到存貨控制方法中，并增加了關于“再訂貨點、訂貨提前期、保險儲備和及時生產的存貨系統”等內容。

第七章籌資方式，是原教材第三章內容。本章主要做了以下調整：一是將原教材第三章第二節權益籌資中的“認股權證”和第三節負債籌資中的“可轉換債券”抽出，單獨組成了第四節“混合證券籌資”；二是把原來“負債籌資”進一步劃分為長期負債籌資和短期負債籌資，分別用兩節內容來介紹(其中在第五節中新增了“短期融資券、應收款項的轉讓”等一些短期籌資方式，并在第五節新增了關于“短期籌資與長期籌資的組合”策略)；三是將原教材第四章第一節中關于“個別資金成本”計算的內容也調整到本章相應籌資方式下。

第八章綜合資金成本和資本結構，主要介紹原教材中第四章資金成本和資金結構的內容。所做的調整：一是將原第一節“個別資金成本的計算”內容調整到第七章；二是把原“資金結構”改為“資本結構”，主要介紹長期資本結構；三是在資本結構理論中原來七種理論減少為五種理論，刪掉了“平衡理論”和“傳統的折衷理論”。這章雖然變化較大，但沒有增加新內容。

第九章收益分配，就是原教材第九章的利潤分配。本章變化主要有：第一，在第三節“利潤分配的程序”中取消了“提取法定公益金”，而是在“提取任意公積金”中描述；第二，將原書第一節三種股利理論(股利重要論、股利無關論、股利分配的稅收效應理論)重新調整概括為四種理論(股利相關論、股利無關論、所得稅差別理論和理論)；第三，對股票回購的動機、股票回購的影響，新教材重新做了表述。

第十章財務預算，是原教材的第十章。這一章變化最小，只在個別文字和個別表述方面做了適當完善。

第十一章財務成本控制，這章也是原教材中的第十一章。這章變動最大的是新增了第三節“成本控制”，內容涉及到“標準成本的制定、標準成本的種類以及成本差異的計算和分析”以及“成本控制的其他方法”。這一補充非常重要，應該重點關注。

第十二章財務分析與業績評價，相當于原教材第十二章財務分析的內容。這章變化主要有：第一，在第三節“財務指標分析”中增加了一些指標，如長期償債能力方面增加了“或有負債比率、帶息負債比率”，營運能力增加了“其他資產質量指標”，發展能力中增加了“技術投入比率”等；第二，將原書第四節“財務綜合分析”的內容調整到第三節；第三，增加“業績評價”一節。

以上是根據新的考試大綱，就各章節一些主要變化給考生做的一個概括性的介紹。其中提到需要特別注意的章節，將可能是今年考試的重點，大家在復習時一定要認真對待。

二、考試命題規律總結

針對今年的教材變化，考生在今后的復習當中哪些章節是要著重注意的?從歷年考試的分值分布情況看，各章內容都會考到，但分值相差懸殊，一般考試的重點在決策章節和財務控制、財務分析與業績評價幾章。結合今年的具體變化，建議考生重點關注下面內容：第二章風險與收益分析；第三章資金時間價值與證券評價(尤其是其中股票估價的三階段模型)；第四章項目投資；第六章營運資金(尤其是其中存貨管理)；第八章，綜合資金成本和資金結構；第十一章，財務成本控制(尤其是成本差異的計算與分析)；第十二章，財務分析與業績評價。這幾章是比較容易出計算題和綜合題的地方。

三、學習方法及應試技巧

在學習這門課程中，考生普遍認為公式難記。實際那些公式是有群族特征的，考生一旦理解公式的根本，就能舉一反三。

例如：(1)學會時間價值，清楚現金流量、具體發生時間點及折現率等因素，掌握終值和現值的概念，那么第三章中股票、債券的價值計算、收益率的確定和第四章項目投資的凈現值、凈現值率、獲利指數、內部收益率等動態指標，包括在決策中應用到差額內部收益率、年等額凈回收額法、計算期統一法等都是依據時間價值推的，掌握了時間價值這個“根”就掌握了一系列計算公式，所以考生切忌死記硬背；(2)營運資金管理一章所涉及到的公式多與計算利潤的指標有關，但由于確定最佳現金持有量和最佳存貨批量等問題，追求成本最小化，而應收賬款的管理則以利潤最大為出發點，所以只要掌握了解決每一個問題的“相關成本”，這章的公式就迎刃而解了；(3)如果掌握了成本按習性劃分的原

理，那么第六章中應收賬款的機會成本、第七章中用資金習性分析法確定現金需要量、第八章中經營杠桿系數的計算等一系列公式就因為成本習性這個“根”記住了；(4)第十章編制財務預算的公式的“根”是“期初余額+本期增加：本期減少+期末余額”；(5)第十一章成本差異的計算以“連鎖替代法”為公式的根，只要記住“量差”和“價差”兩個公式就可以輕松應對直接材料、直接人工和變動制造費用成本差異的計算；(6)第十二章財務指標分析中短期償債能力的根是“流動負債”，只要將各種短期資產與流動負債相除，就可以得到各種短期償債能力，而長期償債能力的根是各種不同外延的“債務”，將其與有關資產(凈資產)相比，就可以得到一系列評價長期償債能力的指標；營運能力指標的根則是“營業收入(成本)”，將其分別除以不同外延的資產平均值，就可得到一系列不同資產的周轉率指標；而盈利能力則是以“凈利潤(或息稅前利潤)”為根，除以占用的相應資源，就可以評價盈利水平；發展能力指標則是對2―3年收入(或利潤)進行對比，計算跨期增長速度。因此，只要你搞清楚每一族公式的根和來龍去脈，然后再理解和運用這些公式就變得相對容易了，所以，建議考生在理解的基礎上把握，快速、準確地掌握重點和難點問題，大大地節約記憶的時間，提高考試成績。

《中級經濟法》

一、大綱基本結構和主要變化

今年中級經濟法考試大綱由原來的十二章調整為九章，表面來看“章”變少了，但內容和篇幅非但沒少，而且增加了。

第一章經濟法總論，新增了第三節“法律行為和”，將去年考試大綱中的第三節“經濟法的實施”調整為第四節。

第二章公司法律制度，由原來的七節增加至十二節，分別為第一節公司法律制度概述、第二節公司的登記管理、第三節有限責任公司的設立和組織機構、第四節有限責任公司的股權轉讓、第五節股份有限公司的設立和組織機構、第六節股份有限公司的股份發行和轉讓、第七節公司董事監事高級管理人員的資格和義務、第八節公司債券、第九節公司財務會計、第十節公司合并分立增資減資、第十一節公司解散和清算、第十二節違反公司法的法律責任。其中每～節在內容上都與去年相關內容不完全一樣，變化相當大，望考生能加以注意。

第三章個人獨資企業和合伙企業法律制度，刪除了去年相關章節中的“企業的概念和分類”一節。調整為第一節個人獨資企業法律制度和第二節合伙企業法律制度。其中第二節合伙企業法律制度根據新修訂的《合伙企業法》在內容上做了比較大的調整。

第五章企業破產法律制度，由原來的四節增加至十一節，并在內容上也做了很大調整。分別為第一節企業破產法律制度概述、第二節破產申請和受理、第三節破產管理人、第四節債務人財產、第五節破產費用和共益債務、第六節債權申報、第七節債權人會議、第八節重整、第九節和解、第十節破產清算、第十一節違反破產法的法律責任。大家在學習這一章時，一定要結合一些案例學習，它們可以幫助你很好的理解相關的制度法規。

第六章證券法律制度，共有證券法律制度概述、證券發行、證券交易、上市公司的收購、違反證券法的法律責任等五節內容，并且根據新修訂的《證券法》在內容上做了較大調整。將原第六章票據證券法律制度分為兩章，即第六章證券法律制度和第七章票據法律制度，在內容和篇幅上比去年增了兩倍。

第七章票據法律制度，增加了“票據法律制度概述”這一節，使得這章的內容更加詳細、具體。

第八章合同法律制度將第五節“合同的擔保”內容細化，增加了有關司法解釋的相關規定，本章增加了第九節“具體合同”。

“第九章相關財政法律制度”為新增內容。包括第一節政府采購法律制度；第二節國有資產管理法律制度；第三節財政違法行為處罰處分法律制度。

把去年考試大綱中的第八章至第十二章所有關于稅收及其征收管理的內容全部刪除。根據修訂的《公司法》、《證券法》、《企業破產法》、《合伙企業法》等相關法律，中級經濟法這四章考試大綱的內容進行了較大調整。

2007年中級經濟法考試大綱中有些章節的內容變化不是太大。如第一章經濟法總論只是增加了第三節“法律行為和”，其他內容變化不大；第四章外商投資企業法律制度幾乎沒有什么明顯調整，其他章節都有不同程度的調整。

二、復習時注意事項

首先，考生要樹立信心，建立一次考過的決心，不要因為內容調整而有畏難情緒。《經濟法》內容易變，今年內容調整較大，這并不能保證明年就不變了。應當在戰略上蔑視、戰術上重視《經濟法》，這樣才會有一個良好的心態迎接考試。

其次，去年沒有考過的考生，要爭取將去年的內容忘掉，不要帶著舊內容的痕跡來準備今年的應考。因為今年考試大綱的內容調整太大，很多細節都變了。為此，千萬不要用去年的教材和復習資料，以免產生誤導?？忌梢缘奖本┌餐▽W校的網站的查看最新的輔導班講義和配套練習。

最后，注意經濟法特性：一是需要記的內容較多，但決非“死記硬背”，比較相關內容記憶、做題是經濟法的記憶訣竅；二是專業術語多，如不安抗辯權、連帶責任、無限責任等，基本要求是弄懂含義，習慣使用，專用術語在答題中有重要意義；三是操作性強，案例題多，選擇判斷也出案例。

《中級會計實務》

一、大綱基本結構和主要變化

第一章總論，修訂了六要素的定義及特征，新增了利得和損失的定義，新增了四個會計基本假設，對十三個會計處理原則作了重新分類，財務報表的體系發生了變化。

第二章存貨，取消了后進先出法，減值計提的變化，商業企業的進貨費用作了調整。

第三章固定資產，規定了棄置費的會計處理，取消后續支出的確認原則，資本化條件參照資產確認條件，修正了“分期付款購買固定資產的核算”和減值的會計處理。

第四章無形資產，修正了無形資產的定義，取消原準則第10條中的“但企業為首次發行股票而接受投資者投入的無形資產，應以該無形資產在投資方的賬面價值作為入賬價值”的規定。對研究開發費用的會計處理進行修訂，增加有關使用壽命不確定的無形資產會計處理規定，增加了分期付款購入無形資產的會計處理，修正了減值的會計處理，引入了殘值的界定，設置了“累計攤銷”核算無形資產的攤銷價值。

第五章投資性房地產，此章為今年新增內容，考生應該格外加強復習，應該作為考試的重點。

第六章金融資產，本章為新設的章節。涉及過去的短期投資、應收款項、債券投資等，但現在不按過去的分類，而是稱為金融資產。按金融資產持有目的不同分為交易性金融資產、準備持有至到期金融資產、應收款項及貸款、可供出售金融資產。現在教材中所講的與原來所講的不僅僅是分類標志不同，而是從內容本質上發生了變化。

第七章長期股權投資，成本法與權益法的適用范圍發生改變，權益法下股權投資差額的處理變化，權益法下投資方應享有

被投資方所有者權益的份額以被投資方可辨認凈資產公允價值為基礎進行確認。

第八章非貨幣易，無補價非貨幣易的會計處理，有補價的非貨幣易中支付補價方的會計處理，有補價的非貨幣易中收補價方的會計處理和多項資產的非貨幣易的會計處理都發生了較大的變化，大家一定要引起注意。

第九章資產減值，本章為新設章節，其中包括資產減值的適用范圍、資產減值的確定方法、可收回價值的確認標準、資產組的減值認定。

第十章負債，本章新增了辭退福利的核算，對應付債券和可轉換公司債券采用實際利率法核算。

第十一章債務重組，主要對以現金清償債務會計處理原則、以非現金資產清償債務的會計處理原則、債轉股方式的會計處理原則、修改其他債務條件的會計處理原則和混合清償的會計處理原則進行了一定的修改，其中涉及的會計處理原則比較多，考生在記時不要把它們弄混了。

第十三章收入，這一章主要修改了分期收款購入商品的會計核算方法。

第十四章借款費用，單獨設置第十四章，與原來相比內容上雖沒有過多的增加，但內容卻有了本質上的區別。借款范圍、借款費用的范圍、資本化的范圍及借款費用資本化的核算都與原來的內容有本質的區別。

第十五章所得稅，本章為新設章節。較以往取消了應付稅款法，采用了資產負債表債務法。其中資產負債表債務法核算程序是考試的重點，考生在學到這時一定要認真理解教材的內容，可以在北京安通學校網上安通輔導班上的講義做為參考資料，上面給大家做了詳細的總結。

第十六章會計政策變更、會計估計變更及前期會計差錯更正，這一章較去年基本沒有什么變化。

第十七章資產負債表日后事項，較去年基本沒有什么變化。

第十八章外幣業務，為新設章節。較以往修改了授受外幣資本投入時的匯率選擇標準。

第十九章財務報告，報表體系的內容發生了改變：(1)原來的“財務狀況說明書”換成了“所有者權益變動表”，即原來的利潤分配表由附注轉成了正式報告；(2)資產負債表的內容作了調整、利潤表的格式作了改變、現金流量表增加了兩項。

第二十章行政事業單位會計，新增了國庫集中支付的核算。

二、復習建議與方法

今年會計職稱的教材出版的非常晚，考生在未拿到新教材之前可以先對大綱中變化不大的章節進行提前復習，這些章節包括：(1)存貨除后進先出法以外的內容；(2)固定資產除分期付款購入方式及期末計價的核算；(3)無形資產除分期付款購入方式及期末計價的核算；(4)應收及預付款項；(5)負債；(6)收人中除分期收款核算方式外的內容；(7)現金流量表的編制方法；(8)會計政策變更、會計估計變更的核算；(9)資產負債表日后事項的核算；(10)事業單位會計核算。

今年是會計職稱考試變化最大的一年，很多考生都通過參加輔導班的方式進入了提前復習階段，尚未展開復習的考生一定要抓緊時間，等新教材下來可能就來不及了，大家也可以到北京安通學校網站上去查看最新的會計輔導資料。

今年特別需要關注的章節及內容主要有：(r)資產減值準備的核算；(2)財務報表的編制；(3)合并報表的編制；(4)資產負債表債務法核算；(5)借款費用資本化的核算；(6)長期股權投資的核算；(7)應付債券及可轉換公司債券的核算；(8)金融資產的核算；(9)會計政策變更、前期會計差錯更正的會計處理；(10)資產負債表日后事項的核算。這些章節出題的可能性比較大，請大家在復習過程中要特別注意。