【摘要】隨著世界經(jīng)濟一體化進程的不斷加深,產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化已成為提高一國競爭力的重要途徑。在我國經(jīng)濟發(fā)展的大環(huán)境下,河北省面臨相同的情況。近幾年,雖然河北省利用外資總額不斷增長,但所吸引的外資金額在全國外商直接投資額中所占比例較低,與東南沿海省市相比,仍有較大差距。如何更好的利用外資,發(fā)揮外資對河北省經(jīng)濟的推動作用,引導外資的流入結構,優(yōu)化和調(diào)整河北省產(chǎn)業(yè)結構,促進經(jīng)濟更好、更快發(fā)展,已成為當前各界關注的焦點問題之一。

【關鍵詞】外商直接投資產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化

一、河北省外商直接投資的產(chǎn)業(yè)分布現(xiàn)狀

河北省引進外資中,第一產(chǎn)業(yè)即農(nóng)、林、牧、漁業(yè)外商直接投資金額一直較小,其金額與當年外商直接投資總值的比例均未超過4%。如2007年第一產(chǎn)業(yè)的外商直接投資金額為4138萬美元,占當年外商直接投資總額的2%,其利用外資規(guī)模與河北省是農(nóng)業(yè)大省的情況很不相稱。

從河北省利用外資的產(chǎn)業(yè)分布看,在第二產(chǎn)業(yè)即采礦業(yè)、制造業(yè)、電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)與建筑業(yè)所占比重過大,平均占到總額的80%以上。

但在第二產(chǎn)業(yè)中,河北省的外商直接投資分布并不均衡,外資主要投向制造業(yè),如鋼鐵、食品、化工、醫(yī)藥、紡織等行業(yè),而采掘業(yè)和電力、燃氣及水部門所占份額很小,如:2007年投入到制造業(yè)中的外商直接投資為188582萬美元,占當年外商直接投資總金額的78%,占第二產(chǎn)業(yè)的93.6%。在制造業(yè)中,勞動密集型產(chǎn)業(yè)比技術密集型產(chǎn)業(yè)所占比重大得多,隨著經(jīng)濟結構的不斷調(diào)整和改善,電氣機械及器材制造業(yè)比重逐步上升,最近幾年成為河北省整個制造業(yè)的外商投資熱點。

摘要：西安市引進外商直接投資對經(jīng)濟增長起著一定的帶動作用,但是西安市在引進外資中存在諸多問題消弱了外資對經(jīng)濟的正向效應,因此本文提出西安市應積極改善投資環(huán)境,優(yōu)化利用外資結構、拓展引進外資方式,建設引資帶和產(chǎn)業(yè)鏈,形成集聚效應以及鼓勵外資并購改造國有企業(yè)。

關鍵詞：外商直接投資經(jīng)濟增長政策建議

西安市引進外商直接投資與經(jīng)濟增長之間存在穩(wěn)定的正向均衡關系,但由于西安市利用外資的過程中,存在諸如引資結構不合理,引資主體、方式和來源單一,投資成本過高和市場及配套服務體系不健全等問題,削弱了外商直接投資對經(jīng)濟增長的正向效應。因此,西安市在進一步引進外資時應注意以下幾點:

一、積極改善投資環(huán)境

(一)拓寬基礎設施融資渠道

無論國際上還是我國國內(nèi),在外資流入多的地方,基礎設施都是較完善的。相應的,結構合理、配套完善的現(xiàn)代化基礎設施,可以吸引更多的外商直接投資?，F(xiàn)代化的大規(guī)模生產(chǎn)經(jīng)營活動對于能源、交通、通訊、醫(yī)療等基礎條件的要求越來越高。因此,我市應繼續(xù)加強對基礎設施建設的投入力度,同時要加強現(xiàn)有基礎設施的更新改造和維護管理。但是基礎設施建設對資金的需求量大,期限長,回收慢,僅僅依靠中央和地方政府的財政支付是遠遠不夠的,可以考慮讓民間投資參與基礎設施建設。目前國際上常用的BOT,TOT的融資方式,可以進一步緩解基礎設施建設的“瓶頸制約”,減少中央和地方政府的壓力。

[摘要]外商對華直接投資與間接投資是我國經(jīng)濟轉軌,產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整與升級和經(jīng)濟增長的兩個重要手段。然而學術上對其研究要么局限于直接投資的研究,要么局限于間接投資的研究,而對從兩者關系的角度研究的則未見也。本文分析了二者的互補性,發(fā)現(xiàn)兩者都是促進經(jīng)濟發(fā)展的重要手段,因此提出二者并舉的政策建議。

[關健詞]外商直接投資；外商間接投資；互補性

對外投資是指資本突破國家界限在國外的投資,按照投資主體是否擁有對投資企業(yè)的實際管理權,可以把對外投資分為對外直接投資(ForeignDirectInvestment-FDI)與對外間接投資(FPI)。前者指投資者以控制企業(yè)經(jīng)營管理權為核心,以獲取利潤為主要目的。后者主要是指購買外國公司的股票和其他有價證券的投資,以及中長期國際信貸。本文所指直接投資是指外商在華注冊登記的三資企業(yè),而把股票投資和對外借款及其他外商投資作為外商間接投資。

學術上關于FDI的論著主要集中在解釋成因和討論影響兩個方面。早期的FDI理論主要從微觀或宏觀層面出發(fā),重在解釋對外直接投資形成的原因。微觀層面如海默(1960)建立在不完全競爭基礎上的壟斷優(yōu)勢理論,雷蒙德·維農(nóng)(1966)建立在國際貿(mào)易理論基礎上的產(chǎn)品周期理論,巴克萊和卡遜(1976)等建立在科斯定理基礎之上的內(nèi)部化理論,以及約翰·鄧寧(1977)建立在產(chǎn)業(yè)組織理論和國際貿(mào)易理論基礎上的折衷理論(OLI);宏觀層面如日本小島清(1978)的比較優(yōu)勢理論。近期研究則主要集中在宏觀(即國家層面)上,主要討論直接投資對東道國的影響(包括正面的和負面的影響),以及提出政策建議,多為實證研究。

FPI的理論主要是證券投資理論,大都從微觀層面即從投資者層面論述如何規(guī)避風險,提高投資效益,如上世紀50年代馬柯維茨的“資產(chǎn)組合理論”,60年代夏普的“資本資產(chǎn)定價模型(CapitalAssetPricingModel)”及70年代史提夫·羅斯的“資本資產(chǎn)套價理論(ArbitragePricingTheory)”等。近期也開始有宏觀即國家層面的論述。如有學者(于永達,2000)在分析FPI發(fā)展趨勢的基礎上提出“中國及其他新興市場經(jīng)濟國家、發(fā)展中國家應力主FPI的健康發(fā)育、有序流動及相關法規(guī)的嚴密健全,趨利避弊。”也有人(馬全軍1996)考查FPI對東道國的影響。

關于國際投資的文獻盡管很多,但基本上都是要么從直接投資的角度,要么從間接投資的角度去論述,而對于FDI與FPI二者關系角度去論述的則鮮有也。本文擬就FDI與FPI的互補性作一論述,并在此基礎上提出一些政策建議。

□作者：復旦大學蔡會明

內(nèi)容摘要：近年來，我國企業(yè)跨國經(jīng)營中對外直接投資大幅增加，選擇合適的對外直接投資方式對于企業(yè)成功實現(xiàn)“走出去”戰(zhàn)略尤為重要。本文從企業(yè)優(yōu)勢有效轉移和利用的視角，通過對對外直接投資理論的梳理，歸納出影響對外直接投資方式選擇的主要因素，并據(jù)此提出一個選擇直接投資方式的綜合分析框架，最后應用這一框架就我國企業(yè)對外直接投資方式的選擇提出了策略建議。

關鍵詞：對外直接投資方式選擇綜合分析框架策略建議

隨著越來越多的國內(nèi)企業(yè)走向海外，實施跨國經(jīng)營，我國對外直接投資規(guī)模大幅增加。2003年，我國對外直接投資凈額28.5億美元，比上年增長5.5％，2004年將達到70億美元，比2003年增長145％，2005年達到140億美元。不同對外直接投資方式在資源投入、控制水平和風險承擔上對企業(yè)要求各不相同，這不僅影響著企業(yè)對外投資的管理和控制，而且還影響企業(yè)自身投資的風險和績效，因此選用合適的對外直接投資方式是確保企業(yè)海外經(jīng)營成功的前提。國內(nèi)已有學者對海外投資中各種對外投資方式的優(yōu)劣（劉松濤，2004）、獨資和合資的選擇（尹建橋，2001）、對外投資的國際經(jīng)驗（陳浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投資理論系統(tǒng)提出企業(yè)海外投資方式選擇的影響因素的研究甚少，也缺少選擇對直接投資方式的建議。

本文從如何高效轉移和利用企業(yè)優(yōu)勢的視角，通過對外直接投資理論的梳理，將影響企業(yè)直接投資方式選擇的因素概括為：企業(yè)優(yōu)勢資源轉移起點因素、轉移終點的因素和企業(yè)戰(zhàn)略因素。并據(jù)此提出企業(yè)選擇對外直接投資方式的一個綜合分析框架，最后應用這個分析框架就我國企業(yè)選擇對外直接投資方式提出了相應的策略和建議。

投資方式選擇的影響因素

編者按：本論文主要從GE中國的發(fā)展歷程；GE對華直接投資特征及動因分析；對中國企業(yè)“走出去”的啟示等進行講述，包括了GE公司具有特定的壟斷優(yōu)勢、GE公司的產(chǎn)品生命周期進入直接投資階段、GE公司對華投資是一種邊際產(chǎn)業(yè)的擴張、GE公司對華投資尋求內(nèi)部市場、GE公司對華直接投資看重區(qū)位優(yōu)勢等，具體資料請見：

通用電氣(以下簡稱GE)公司是美國的一家擁有一百多年歷史的大型跨國公司，業(yè)務涉及制造業(yè)、服務業(yè)、高技術產(chǎn)業(yè)等眾多領域，擁有全球員工30萬人，遍布一百多個國家。近一個世紀以來，GE公司的對華直接投資一直是其國際化戰(zhàn)略中的重要一環(huán)，其中的動因研究，不論對于解讀各種跨國公司對外直接投資理論，還是對于中國企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略選擇，都有重要的理論和現(xiàn)實意義。

一、GE中國的發(fā)展歷程

GE公司的對華投資始于1910年的電廠投資。1925年，GE公司買下丹麥人于19世紀初在中國創(chuàng)辦的慎昌洋行，創(chuàng)辦了中國電氣工業(yè)的第一家制造廠。1929年，GE公司投資創(chuàng)辦了上海電力公司，該公司成為當時中國最大的外資企業(yè)。1979年，GE公司在北京設立了辦事處，從此大規(guī)模進軍中國市場。后來又在上海和廣州設立辦事處，逐步建立起一個全國性的經(jīng)營網(wǎng)絡。

迄今為止，GE的所有工業(yè)產(chǎn)品集團均已在中國開展業(yè)務，總投資超過15億美元。隨著中國加入WTO以后各要素市場的逐步開放，GE的金融業(yè)務也正積極尋求在中國發(fā)展的機會。

截至2008年底，GE公司在華銷售額為46.4億美元，比2003年增長了近80％。盡管受金融危機沖擊而業(yè)績下滑，GE公司并沒有放慢在華投資的步伐。2008年，GE旗下的通用汽車(GM)在前三季度虧損數(shù)百億美元的狀況下，仍堅持每年在華投入10億美元不變，于當年年底在上海投資2.5億美元建立中國園區(qū)，用作亞太中國總部，并設立通用汽車前瞻性科研中心。GE公司全球副總裁兼亞太區(qū)總裁羅瑞立于2009年年初表示，在GE的亞太區(qū)幾個市場中，韓國和泰國市場狀況都比較弱，而印度的發(fā)展也在減緩，GE在一些地區(qū)的發(fā)展確會暫緩，但絕不是在中國。